قد يستقيل غاري جينسلر، ويحلل نهج الـ SEC في تنظيم العملات الرقمية

[TL；DR]:

من الاستكشاف والاختبار الأولي إلى التوحيد التدريجي الحالي، يصبح إطار الرقابة على العملات الرقمية للهيئة الأمنية والمالية أكثر وضوحاً.

قيادة غاري جينسلر للإجراءات التنظيمية بموجب هيئة الأمانات والأوراق المالية (SEC) تسببت في اضطرابات السوق ومخاوف المستثمرين في المدى القصير، ولكن في المدى الطويل، ساعدت أيضًا في تعزيز توحيد وتطوير صناعة العملات الرقمية.

تدخل جينسلر المباشر واستراتيجيته التنظيمية عالية الضغط أدى إلى حالة حيث تم تقييمها في مجال العملات الرقمية أكثر سلبية من إيجابية.

مقدمة

في السنوات الأخيرة، عملت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على تعزيز جهودها التنظيمية في مجال العملات الرقمية. كرئيس للهيئة والمشرف الرئيسي على هذا المجال، ألقى رئيس الـ SEC، غاري جينسلر، العديد من الخطابات والبيانات حول القضايا التنظيمية في سوق العملات الرقمية، محاولاً ضمان العدالة والشفافية في السوق من خلال تعزيز قواعد الإفصاح والتقاضي بالعقوبات. ومع ذلك، ومع تعقيد البيئة التنظيمية والتغيرات المستمرة في السوق، وخاصة بيان ترامب بأنه سيعيده فور توليه منصب الرئيس، تواجه سياسات جينسلر التنظيمية المزيد من الجدل والتحديات.

زادت شدة إنفاذ القانون عاماً بعد عام، ويقوم جينسلر بتنظيم سوق العملات الرقمية بحزم

منذ عام 2020، اتخذت هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) سلسلة من الإجراءات الهامة في تنظيم العملات الرقمية. لم تؤثر قراراتها فقط بشكل كبير على السوق المحلية في الولايات المتحدة ولكن أيضًا لديها تأثير واسع النطاق وبعيد المدى على صناعة العملات الرقمية العالمية.

في عام 2020 ، أنشأت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية الإطار الأساسي لتنظيم العملات الرقمية. في بداية تلك السنة ، أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية توجيهات بشأن تحديد ما إذا كانت الأصول الرقمية تنتمي إلى الأوراق المالية ، وتوفير معايير الامتثال الواضحة للصناعة. في ديسمبر من نفس العام ، رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية دعوى قضائية ضد شركة Ripple Labs ، اتهمتها ببيع أمن غير مسجل بشكل غير قانوني. مجال العملات الرقمية. سرعان ما أصبحت هذه القضية واحدة من أكثر النزاعات القانونية شهرة في صناعة التشفير ، مما أثار اهتماما واسع النطاق بالقوة التنظيمية للجنة الأوراق المالية والبورصات داخل وخارج الصناعة.
المصدر: أخبار بلومبرغ القانونية

عند دخول عام 2021 ، تعززت جهود هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) التنظيمية بشكل أكبر. على الرغم من محاولة عدة شركات للقائمة … بيتكوين في الولايات المتحدة، تم رفض معظم طلبات صناديق المؤشرات المتداولة. ومع ذلك، يشير الاعتراف بـ Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) غير المباشر إلى موقف هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية المفتوح تجاه منتجات العملات الرقمية. في الوقت نفسه، زادت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية من جهودها في التحقيق والإنفاذ ضد مشاريع العملات الرقمية، وأطلقت تحقيقات متعددة في المشاريع المشتبه في انتهاك قوانين الأوراق المالية، ونجحت في رفع دعاوى قضائية ضد عدة شركات رئيسية، مما يدل على عزمها على تعزيز الرقابة على السوق.

في عام 2022 ، سيتم توسيع النطاق التنظيمي للجنة الأوراق المالية والبورصات. بدأت هيئة الأوراق المالية والبورصات في تحويل تركيزها إلى منصات التمويل اللامركزي (DeFi) ، محذرة من أن المشاريع ذات الصلة قد تنتهك لوائح الأوراق المالية ، مما يزيد من ضغط الامتثال على نظام DeFi البيئي. وفي الوقت نفسه، عززت هيئة الأوراق المالية والبورصات تدقيقها لمصدري العملات المستقرة ومنصات تداول العملات المشفرة المركزية، مع التركيز بشكل خاص على الشفافية وقضايا الاحتياطي وراء العملات المستقرة الرئيسية مثل USDT و USDC. بالإضافة إلى ذلك ، بعد إفلاس FTX بسبب الإدارة الفوضوية والتورط في الأنشطة الإجرامية ، زادت هيئة الأوراق المالية والبورصات من جهودها التنظيمية في صناعة التشفير ، معتبرة أنها صناعة مليئة ب “المحتالين والمحتالين والمحتالين” واعتماد تدابير تنظيمية أكثر صرامة.

بحلول عام 2023، ستزيد قوة التنظيم الخاصة بـ SEC بشكل كبير. في بداية العام الجديد، رفعت SEC تهمًا ضد Genesis، شركة الإقراض الرقمية، وGemini، بورصة العملات الرقمية، مما يشكل بداية المعركة التنظيمية السنوية. في وقت لاحق، اتهمت SEC شركة الإقراض الرقمية نيكسو في تصنيف منتجات القروض الخاصة بها كأوراق مالية غير مسجلة وتوصلت إلى تسوية مع شركة Nexo التي دفعت غرامة ضخمة. بالإضافة إلى ذلك، رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصات دعاوى قضائية أو أصدرت تحذيرات ضد العديد من الشركات المعروفة في مجال العملات الرقمية، اتهمتها بمختلف التجاوزات. بعض الشركات حتى اختارت الانتقال، أو إغلاق عملياتها في الولايات المتحدة، أو السعي إلى التسويات لتجنب المزيد من النزاعات القانونية.
المصدر: pixelplex.io

فيما يتعلق بهذا العام، الأكثر شهرة هو أن هيئة الأوراق المالية والبورصات أخيراً وافقت على صناديق الاستثمار المتداولة بموجب عقود البيتكوين الآجلة و مجال العملات الرقمية، الذي ساهم بشكل كبير في تعزيز اكتشاف أسعار البيتكوين هذا العام. بالإضافة إلى ذلك، أصدرت SEC مسودة إطار تنظيمي أولي بشكل خاص لتمويل اللامركزي (DeFi) والرموز غير القابلة للتبادل (NFT) في منتصف هذا العام. وقد قامت مؤخراً بتوسيع نظام التسجيل الحالي لجميع المنصات المشاركة في تداول العملات الرقمية، مما يلزم بورصات العملات المشفرة ومقدمي خدمات المحافظ بالتسجيل كبورصات سندات أمنية رسمية أو وكلاء وسطاء، وتعزيز السيطرة على دورة العملات المشفرة.

الإشراف القوي لجينسلر، من حلفاء محتملين إلى أعداء مفتوحين

جاري جينسلر كان رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) منذ أبريل 2021. مسيرته امتدت عبر عدة مجالات مهمة، بما في ذلك غولدمان ساكس، وزارة الخزانة الأمريكية، لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، ومعهد ماساتشوستس للتكنولوجيا (MIT).

لقد درس مرةً دورة “البلوكتشين والعملات” في معهد التكنولوجيا بماساتشوستس، وكان لديه موقف إيجابي تجاه تكنولوجيا البلوكتشين، وشجع الطلاب على المشاركة في هذا المجال. كان يُعتبر مرةً شخصًا ودودًا في مجال العملات الرقمية.

ومع ذلك، عندما تم ترشيح جينسلر من قبل بايدن لمنصب رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، أثار نهجه التنظيمي الصارم جدلاً كبيرًا في صناعة العملات الرقمية. يقدم بشكل متكرر تصريحات تنظيمية جادة، يؤيد فيها أن معظم الرموز في سوق العملات الرقمية تنتمي إلى الأوراق المالية ويجب تنظيمها بموجب قوانين الأوراق المالية، وقد قاد قضايا ضد العديد من الشركات الرائدة في مجال العملات الرقمية، بما في ذلك ريبل، كوينبيس، كراكن، إف تي إكس، بينانس، إلخ.
المصدر: CNBC

على الرغم من أن تدابير جينسلر التنظيمية في صناعة العملات الرقمية لقد كانت مثيرة للجدل ومعتبرة من قبل البعض كـ ‘عدو عالم العملات الرقمية’، إلا أنه من الناحية الموضوعية، إجراءاته أيضاً ساهمت في تعزيز دمج صناعة العملات الرقمية في التمويل الرئيسي.

خلال فترة ولايته، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بشكل متتالي على قائمة صناديق تداول العقود الآجلة وصناديق تداول النقدية للبتكوين والإيثيريوم. يوفر موافقة هذه الصناديق الهوية الرسمية لصناعة العملات الرقمية، مما يشكل معلماً بارزاً لنموها المستقبلي في العالم الرئيسي.

وفي الوقت نفسه، أدت الإجراءات التنظيمية لجينسلر أيضًا إلى حث صناعة العملات الرقمية على التأكيد على الامتثال أكثر. يسعى بعض الشركات للتعاون مع الجهات الرقابية لضمان قانونية أعمالهم وتعزيز إدارة الامتثال الداخلية لتجنب النزاعات القانونية المحتملة. بالطبع، يزيد هذا من تكاليف الامتثال للشركات، وتقلل الإجراءات التنفيذية الزائدة أيضًا من الابتكار والتقدم في الصناعة.
المصدر: @EleanorTerrett

بشكل عام، أدت إجراءات غاري جينسلر التنظيمية إلى تقلبات السوق ومخاوف المستثمرين في المدى القصير، ولكنها في المدى البعيد ستساعد أيضًا على تعزيز عملية التوحيد والإعتماد الرئيسية لصناعة العملات الرقمية.

كيف ستتغير تنظيمات العملات الرقمية للهيئة الأمنية والتبادلية بعد تولي ترامب المنصب؟

من الموجود أعلاه، ليس من الصعب أن نرى أن تدخل جينسلر المباشر واستراتيجيته النظامية ذات الضغط العالي أدت إلى وضع تقييمه في سوق العملات الرقمية أكثر سلبية من الإيجابية. وقال جينسلر في الاجتماع السنوي الأخير لجمعية المحامين: “أنا مكرم للعمل معهم، وخدمة الناس، وضمان استمرار سوق رأس المال لدينا في الحفاظ على أفضل المعايير العالمية”. ومع ذلك، لم تهدئ هذه الملاحظة الودية عدم الرضا في الصناعة على استراتيجيته النظامية.

مع دخول ترامب البيت الأبيض العام المقبل، أشاد السوق مرة أخرى بتصريحه في مؤتمر بيتكوين بأنه سيقيل غاري جينسلر في أول يوم له في المنصب. لا شك أن وعد ترامب هذا أزم شكوك جينسلر في الرحيل عن اللجنة الأمنية والتبادلية بكرامة. ومع ذلك، فإن إقالة رئيس هيئة الأوراق المالية والتبادل ليست مهمة سهلة، حيث يجب على ترامب تقديم أسباب مشروعة للإقالة والمرور بمراجعة قانونية وانتقال إداري، وهو عملية قد تستغرق أكثر من عام.

يجدر بالذكر أن غاري جينسلر أصدر بيانًا الأسبوع الماضي يشير فيه إلى أنه قد يغادر هيئة الأوراق المالية والبورصات SEC، وارتفعت عملة Ripple (XRP) التي تكافح مع SEC منذ سنوات عديدة بنسبة 20% بسرعة في ضوء هذا الخبر الإيجابي مسجلة قمة جديدة لمدة ستة أشهر.

مصدر: Gate.io

وفقًا لخطاب جينسلر، قد تُعرض استراتيجية الرقابة النقدية المستقبلية لـ SEC الأتجاهات الجديدة التالية:

تعليق إجراءات التنفيذ ضد انتهاكات التسجيل: يمكن لرئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية الجديد تعليق إجراءات التنفيذ ضد شركات العملات الرقمية التي تنتهك فقط قواعد التسجيل، في انتظار إطار تنظيمي أوضح.

إصدار أحدث إرشادات: قد تقوم هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بتحديث إرشاداتها بشأن متى يتم بيع الأصول الرقمية كأوراق مالية ليعكس التغيرات في الصناعة خلال السنوات الخمس الماضية ويتناول قضايا مثل العملات المستقرة المدعومة بالأصول.

اقتراح قواعد عملة رقمية: بناءً على الاختلافات بين الأصول الرقمية والأوراق المالية التقليدية ، قد تقترح هيئة الأوراق المالية والبورصات قواعد مصممة خصيصًا لتنظيم هذا المجال الناشئ بشكل أكثر دقة.

الحصانة في الاستخدام: قد تستخدم SEC حصانتها لتقديم حلول مصممة خصيصًا لمشاركي السوق الرقمية لعملات العمل لمعالجة التحديات المحتملة التي تطرحها قواعد الأوراق المالية التقليدية.

تحديث بيان لوسطاء الوساطة الخاصة بالغرض: قد تقوم هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بتحديث توجيهاتها بشأن وسطاء الوساطة الخاصة بالغرض لجعلها أكثر تطبيقاً على صناعة العملات الرقمية الحالية وتمديد المواعيد ذات الصلة.

بالإضافة إلى ذلك، مع سيطرة الحزب الجمهوري على مجلس الشيوخ وربما مجلس النواب، لدى الكونغرس أيضا الفرصة لتمرير تشريعات العملات الرقمية. ومع ذلك، حتى في ذلك الوقت، ستظل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تلعب دوراً مهماً في تنظيم العملات الرقمية. وقد فتحت الدعم الثنائي المتمثل في “قانون الابتكار المالي والتكنولوجيا في القرن 21” و “قانون الابتكار المالي المسؤول لوميس جيليبراند” الممرر حديثاً مجالًا لهيئة الأوراق المالية والبورصات لتنظيم الأصول الرقمية.

بصفة عامة، فإن احتمالية رحيل غاري جينسلر والفجوة التنظيمية التي يتركها قد تجلب تطورات إيجابية جديدة في تنظيم العملات الرقمية لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات. في المستقبل، يجب على هيئة الأوراق المالية أن تضمن أن آراء الصناعة تُعتبر بشكل كامل، وأن تعزز الابتكار التكنولوجي وعمليات توحيد المعايير السوقية، وتحتاج بالتساوي إلى إيجاد التوازن بين حماية المستثمرين ودعم الابتكار في السوق.