قد تكون هذه الشرارة بداية انتعاش جديد في التمويل اللامركزي بقيادة الولايات المتحدة، وإذا كنت في عالم العملات الرقمية، فهذه هي إنذارك: يتم ولادة عصر جديد من التمويل اللامركزي المنظم من قبل الولايات المتحدة. هذه ليست مجرد تحول تنظيمي—إنها لعبة استثمار.

إشارات صعودية رئيسية من مائدة SEC المستديرة

1. إعادة تأطير إيديولوجي: تم احتضان DeFi كقيمة أمريكية

أعاد أتكينز توجيه الحرية الاقتصادية، والابتكار، وحقوق الملكية الخاصة مع روح التمويل اللامركزي. يعيد هذا السرد تشكيل التمويل اللامركزي ليس كتهديد تنظيمي، ولكن كاستمرار للاستقلال المالي الأمريكي - وهو تباين صارخ عن المناهج القتالية السابقة.

2. القضاء على تأثير اختبار هووي: الستاكينغ، التعدين والمتحققون - ليست أوراق مالية

التوضيح الصريح بأن عمليات التخزين، والتعدين، وعمليات المدققين ليست معاملات أوراق مالية بطبيعتها يزيل غمامة تنظيمية كبيرة قد قيدت المشاركة المؤسسية في آليات الإجماع. وهذا يعالج القلق الأساسي بأن المشاركة في الشبكة نفسها قد تؤدي إلى تفعيل تنظيمات الأوراق المالية بموجب اختبار هووي. هذه الوضوح يفيد مباشرة سوق التخزين السائل الذي تبلغ قيمته 47 مليار دولار. حيث أوضحت SEC أن المشاركة في إثبات الحصة أو إثبات العمل كعامل/مدقق أو عبر خدمات التخزين كخدمة ليست بطبيعتها معاملة أوراق مالية. وهذا يقلل من حالة عدم اليقين التنظيمي لـ:

• بروتوكولات التخزين السائل (مثل، ليدو، روكيت بول)
• شركات بنية تحتية للمصادقين
• بروتوكولات DeFi مع ميزات التخزين

3. استثناء الابتكار للمنتجات على السلسلة

اقترح أتكينز "إعفاء مشروط" أو "إعفاء الابتكار" للسماح بالتجارب السريعة وإطلاق منتجات DeFi الجديدة دون الحاجة إلى تسجيل مرهق لدى SEC. آلية "الإعفاء المشروط" المقترحة تخلق مساحة تنظيمية مصممة خصيصًا للابتكار في DeFi. هذا النهج يعكس أطر التنظيم المالي الناجحة في ولايات مثل سنغافورة وسويسرا، مما يسمح بالتجارب الخاضعة للرقابة دون متطلبات تسجيل الأوراق المالية بالكامل: قد يمهد هذا الطريق لـ:

• ابتكار بلا إذن
• إطلاق منتجات DeFi القائمة في الولايات المتحدة
• تكامل أسرع مع المالية التقليدية

4. الدفاع عن الحفظ الذاتي

لقد دافع عن حق حيازة الأصول الرقمية بنفسه، واصفًا إياه بأنه "قيمة أمريكية أساسية". هذا يدعم:

• موفرو المحافظ (مثل، ميتا ماسك، ليدجر)
• تبادلات غير وصائية (مثل، Uniswap)
• أدوات التداول والاستثمار على السلسلة

5. فتح الدعم لأجندة الرئيس ترامب المؤيدة للعملات الرقمية

أشار أتكينز إلى هدف ترامب المتمثل في جعل أمريكا "عاصمة العملات المشفرة في العالم"، مما يتماشى مع نبرة التنظيم الحالية مع القيادة السياسية الحالية. مع انتهاء انتخابات الولايات المتحدة لعام 2024، قد يؤدي هذا التوافق السياسي إلى إطلاق تنظيمات أكثر ملاءمة وتطوير بنية تحتية للعملات المشفرة بقيادة الحكومة.

6. تشجيع المرونة على السلسلة

أشاد بكيفية استمرار أنظمة DeFi في العمل خلال الأزمات عندما فشلت المالية المركزية (مثل FTX و Celsius)، مشيرًا إلى بيانات S&P Global. هذه تأييد مباشر لموثوقية DeFi في بيئات الضغط.

إطار التموضع الاستراتيجي

الدرجة 1: بروتوكولات البنية التحتية الأساسية

أكثر المستفيدين المباشرين من وضوح اللوائح هم البروتوكولات التي تشكل العمود الفقري للبنية التحتية للتمويل اللامركزي. تتميز هذه البروتوكولات عادةً بقيمة إجمالية مقفلة عالية (TVL) وهياكل حوكمة راسخة ووظائف استخدام واضحة تتماشى مع الخدمات المالية التقليدية.

بروتوكولات التخزين السائل: مع توضيح التخزين، فإن بروتوكولات مثل Lido Finance ($LDO) و Rocket Pool ($RPL) و Frax Ether ($FXS) في موقع يمكنها من جذب التدفقات المؤسسية التي تبحث عن حلول تخزين متوافقة. يمكن أن يتوسع سوق التخزين السائل الذي تبلغ قيمته 47 مليار دولار بشكل كبير مع انخفاض الحواجز التنظيمية.

التبادلات اللامركزية: يحقق Uniswap ($UNI)، Curve ($CRV)، وبروتوكولات مماثلة فوائد من كل من حماية الحفظ الذاتي وإعفاءات الابتكار. يمكن أن تقدم هذه المنصات منتجات مالية أكثر تعقيدًا دون تأخيرات تنظيمية.

بروتوكولات الإقراض: يمكن أن توسع Aave ($AAVE) وCompound ($COMP) وMakerDAO ($MKR) عروضها المؤسسية مع مزيد من اليقين التنظيمي، خاصة فيما يتعلق بالإقراض الآلي وإنشاء الأصول الاصطناعية.

الدرجة 2: دمج الأصول الحقيقية

إطار استثناء الابتكار يفيد بشكل خاص البروتوكولات التي تربط بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي (DeFi). يمكن لبروتوكولات الأصول الحقيقية (RWA) الآن تجربة نماذج التوكنات دون الحاجة إلى عمليات تسجيل الأوراق المالية المعقدة.

قادة RWA: أوندوا فاينانس، مابل فاينانس، وسنترفيغ في وضع يمكنهم من تسريع اعتماد المؤسسات للأوراق المالية المرمزة، والائتمان المؤسسي، والمنتجات المهيكلة. يمكن أن يتوسع قطاع RWA، الذي تبلغ قيمته الحالية حوالي 8 مليارات دولار في قيمة الأصول المُدارة، بسرعة مع وجود مسارات تنظيمية أكثر وضوحًا.

الفئة 3: فئات الابتكار الناشئة

آلية الإعفاء المشروطة تخلق فرصًا لفئات جديدة تمامًا من منتجات التمويل اللامركزي التي كانت متوقفة سابقًا بسبب عدم اليقين التنظيمي.

البنية التحتية عبر السلاسل: البروتوكولات التي تمكن من نقل الأصول بشكل آمن بين سلاسل الكتل يمكنها الآن تطوير منتجات أكثر تطوراً دون خوف من انتهاكات الأوراق المالية غير المتعمدة.

المنتجات المالية الآلية: يمكن الآن تطوير ونشر بروتوكولات تحسين العائد، وأنظمة التداول الآلي، وأدوات إدارة الأصول الخوارزمية بشكل أسرع في السوق الأمريكية.

بعبارات بسيطة، كيف تضع نفسك في سوق الثور لـ DeFi القادم

1. مضاعفة الجهود في بروتوكولات DeFi ذات النزاهة العالية

ركز على البروتوكولات التي من المحتمل أن تستفيد من وضوح التنظيم:

• التخزين & LSTs: Lido، RocketPool، ether.fi، cbETH من Coinbase
• DEXs: Uniswap, Curve, GMX, SushiSwap
• بروتوكولات العملات المستقرة: MakerDAO، Ethena، Frax
• بروتوكولات الأصول الحقيقية: أوندو، مابل، سنترفيوج

2. جمع رموز الحوكمة

يمكن أن تستفيد رموز البنية التحتية الأساسية للتمويل اللامركزي (خاصة تلك التي تتمتع بتقييم إجمالي مرتفع وموقف تنظيمي جيد) من اهتمام متجدد من الولايات المتحدة:

• $UNI, $LDO, $AAVE, $RPL, $MKR, $FXS, $CRV

3. المشاركة في الحوكمة على السلسلة

انخرط في منتديات الحوكمة وقم بتفويض الأصوات. قد تميل الجهات التنظيمية بشكل أكثر إيجابية نحو البروتوكولات ذات الحوكمة الشفافة واللامركزية.

4. بناء أو المساهمة في نظام التشفير الأمريكي

إشارات SEC تجعل الولايات المتحدة أكثر أمانًا لـ:

• الشركات الناشئة على السلسلة
• مطوروا المحفظة
• شركات خدمات الستاكينغ
• مساهمو البرمجيات مفتوحة المصدر

الآن هو الوقت لـ:

• إطلاق أو المساهمة في السلع العامة
• تقدم بطلب للحصول على المنح أو ابني في أنظمة DAO (مثل، تمويل أوبتيمزم الرجعي، غيتكوين)
• انضم إلى منظمات DeFi أو DAOs المستندة إلى الولايات المتحدة

5. المشاركة المؤسسية في التقدم

راقب التدفقات المؤسسية ومشاريع الط pilots الخالية من الابتكار.

• بناء مراكز في بروتوكولات DeFi السائلة التي يمكن أن تدمجها المؤسسات
• تابع شركات مثل كوين بيس، فرانكلين تمبلتون، بلاك روك لإعلانات التجارب.
• راقب نظام ETH البيئي خاصة بالنظر إلى وضوح الرهان وارتفاع اعتماد البنية التحتية

6. كن متيقظًا لإرشادات "استثناء الابتكار"

إذا أصدرت SEC معايير واضحة لذلك، يمكنك:

• إطلاق أدوات DeFi جديدة مصممة للإعفاء
• موقع للحصول على توزيعات مجانية أو حوافز من البروتوكولات المتوافقة
• إنشاء محتوى أو خدمات تبسط إطار الإعفاء

تحليل عوامل تحفيز اعتماد المؤسسات

توقعات تدفق رأس المال احترافي

توفر الوضوح التنظيمي عدة مسارات لاعتماد المؤسسات التي كانت محجوبة سابقًا:

مديرو الأصول التقليديون: يمكن للشركات مثل بلاك روك وفيديليتي وفانغارد الآن استكشاف دمج التمويل اللامركزي لتحقيق العائدات، وتنويع المحفظة، وتحسين الكفاءة التشغيلية. يمثل اعتماد التمويل اللامركزي المؤسسي الحالي أقل من 5% من الأصول المدارة التقليدية، مما يشير إلى إمكانات نمو كبيرة.

إدارة خزينة الشركات: يمكن للشركات الآن النظر في بروتوكولات التمويل اللامركزي لعمليات الخزينة، بما في ذلك توليد العائد على احتياطيات النقد وأنظمة الدفع الآلية. تمثل سوق إدارة خزينة الشركات حوالي 5 تريليون دولار من الأصول التي يمكن أن تنتقل جزئيًا إلى بروتوكولات التمويل اللامركزي.

صناديق التقاعد وصناديق السيادة: يمكن الآن للمستثمرين المؤسسيين الكبار تقييم بروتوكولات التمويل اللامركزي كفئات أصول مشروعة لتخصيص المحفظة. عادةً ما يقوم هؤلاء المستثمرون بنشر رأس المال في شرائح تتراوح بين 100 مليون دولار إلى مليار دولار، مما يمثل زيادات محتملة في قيمة إجمالي القفل للبروتوكول.

مقاييس تسريع الابتكار

يمكن أن يُسرع إطار استثناء الابتكار جداول تطوير DeFi بشكل كبير:

دورات تطوير المنتج: سابقًا، كانت المنتجات الجديدة في DeFi تتطلب 18-24 شهرًا من المراجعة القانونية والتواصل المحتمل مع SEC. يمكن أن يقلل إطار الإعفاء هذا من الوقت إلى 6-12 شهرًا، مما يزيد فعليًا من وتيرة الابتكار المالي.

العودة الجغرافية: تم تطوير العديد من بروتوكولات DeFi في الخارج بسبب عدم اليقين التنظيمي في الولايات المتحدة. قد يجذب الإطار الجديد هذه المشاريع مرة أخرى إلى الاختصاص القضائي الأمريكي، مما يزيد من نشاط تطوير blockchain المحلي.

إذا كنت تحب ما تقرأه، انضم إلى مجتمعنا اليوم

بدعمك بمبلغ 2 دولار فقط أسبوعيًا، ستدعم النشرة الإخبارية وستحصل على 100% من فرص Defi/Crypto التي نشاركها أسبوعيًا:

• ما يمكن توقعه:
  👉 كل يوم اثنين: تحديثات النظام البيئي/الشبكة الرئيسية/التمويل، زراعة العائدات في DeFi، توزيع الجوائز على المساهمين، الأبحاث/التقارير، ICO/IDO/المبيعات المسبقة وفرص الوظائف والتداول في العملات المشفرة
  👉 كل يوم خميس: تسليط الضوء على البروتوكولات، مع تحليل متعمق لـ 2-5 بروتوكولات أو رموز مختارة، وفرص زراعة العائد.
  ملاحظة:
  المشتركين المجانيين: لديهم إمكانية الوصول إلى 20% من المحتوى كعرض عام
  المشتركين المدفوعين: لديهم وصول إلى 100% من المحتويات وميزات المجتمع مثل غرفة الدردشة (يتم مشاركة 10x ألفا في غرفة الدردشة) إلخ

تنويه:

1. هذه المقالة معاد طباعتها من [بحث كريبتوفادا]. جميع حقوق الطبع والنشر تعود إلى المؤلف الأصلي [كريبتوفادا]. إذا كانت هناك اعتراضات على هذا إعادة الطباعة، يرجى الاتصال بـبوابة التعلم) الفريق، وسيتعاملون معه على الفور.
2. إخلاء المسؤولية: الآراء والأفكار المعبر عنها في هذه المقالة هي فقط آراء الكاتب ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. ترجمات المقال إلى لغات أخرى تتم بواسطة فريق Gate Learn. ما لم يُذكر خلاف ذلك، فإن نسخ أو توزيع أو سرقة المقالات المترجمة محظور.