1. العملات الرقمية الزرقاء التي تم قتلها عن طريق الخطأ في 1 مايو 2025، ارتفع سعر الإيثريوم (ETH) بشكل قوي بعد أن انخفض لفترة قصيرة إلى 1760 دولارًا، حيث بلغت تقلبات الأسعار اليومية 12%، وزادت عناوين الحيتان على السلسلة بأكثر من 400,000 ETH في يوم واحد. وراء هذه الهجوم المضاد، هناك حقيقة مذهلة كشفتها أحدث تقارير فيديليتي للأصول الرقمية (Fidelity Digital Assets): لقد انخفض مؤشر MVRV-Z لـ ETH (نسبة القيمة السوقية إلى القيمة الفعلية) إلى -0.18، مما يدل على دخوله منطقة "تحت التقييم بشدة"، بينما تجاوز عدد العناوين النشطة في بيئة Layer2 الخاصة به 13.6 مليون، محققًا رقمًا قياسيًا تاريخيًا. إن الانفصال الحاد بين التقنية والسوق يدفع هذه المعركة للعودة القوية لملك سلاسل الكتل إلى ذروتها. الثانية، الثورة التقنية: L1 الاستيقاظ و L2 التوافق تبدأ قصة انتقام إيثريوم من خلال اختراقين تقنيين تاريخيين: EIP-9698: الهجوم المضاد من L1 المقترح من قبل الباحث المخضرم Dankrad Feist، يخطط لزيادة حد الغاز من 36 مليون إلى 3.6 مليار خلال أربع سنوات، مما يؤدي إلى ارتفاع TPS النظري لـ Layer1 إلى 2000، مما يسحق الأداء اليومي لـ Solana. هذه "عملية توسيع الطريق السريع" مقسمة إلى مرحلتين: • 2025-2026: زيادة حد الغاز 10 مرات إلى 360 مليون، وزيادة سعة المعاملة لكل كتلة من 180 معاملة إلى 6000 معاملة؛ • 2027-2028: زيادة حد الغاز مرة أخرى 10 مرات لتحقيق 2000 معاملة في الثانية، مع تقليل مخاطر الانقسام الصلب من خلال آلية تصويت العملاء. إذا تم تنفيذ الاقتراح، ستنخفض تكلفة المعاملات على شبكة إيثريوم الرئيسية بنسبة 90%، مما يقلل بشكل كبير من عتبة تطوير التطبيقات عالية التردد، ويتحدى مباشرة هيمنة الأداء لـ Solana و Aptos وغيرها من الوافدين الجدد. انفجار النظام البيئي Layer2 عندما يركز السوق على ترقية الشبكة الرئيسية، قامت شبكة Layer2 الخاصة بالإيثيريوم بهدوء ببناء "إمبراطورية خفية": • حجم المستخدمين: تجاوز عدد العناوين النشطة الأسبوعية في Arbitrum و Optimism وغيرها من Layer2 الرائدة 5.8 مليون، مما يمثل 58% من حجم معاملات DeFi على السلسلة بأكملها؛ • استنزاف رأس المال: مؤسسات مثل بلاك روك وفيديلتي تقوم بتخطيط صناديق رمزية (RWA) عبر Layer2، حيث زادت كمية الإغلاق الشهري بنسبة 37% لتصل إلى 48 مليار دولار. • دمج التقنية: تم إطلاق Uniswap V4 على شبكة Base، مما يحقق هيكلًا هجينًا من "تجميع السيولة L2 + تسوية الشبكة الرئيسية"، حيث انخفض انزلاق التداول إلى 0.05%. هذه الثورة "في التطور التعاوني بين L1 و L2" تكسر "مثلث المستحيل" في blockchain - وفقًا لتقرير فيديليتي، فإن TPS الشامل لنظام إيثريوم البيئي قد بلغ 8500، متجاوزًا بكثير 3200 لـ سولانا. ثالثاً، إعادة تقييم القيمة: تكشف المؤشرات الثلاثة عن إشارات القاع توقعات السوق المتشائمة تجاه الإيثريوم تتعارض بشكل درامي مع الإشارات الإيجابية من البيانات على السلسلة: مؤشرات التقييم المتدنية للغاية • MVRV-Z Score: -0.18 هو أدنى مستوى تاريخي، متساوي مع ليلة انفجار DeFi في 2020، مما يشير إلى احتمالية 98% أن تكون في قاع الدورة. • NUPL (الأرباح والخسائر غير المحققة): تعكس القيمة الصفرية دخول المستثمرين في "مرحلة الاستسلام"، مشابهة لخصائص نهاية سوق الدب لعام 2018؛ • سعر ETH/BTC: أدنى مستوى له في خمس سنوات عند 0.017، لكن معدل اعتماد Layer2 يتجاوز نظام بيتكوين البيئي بمقدار 3.2 مرة، مما يشكل انحرافًا قويًا في القيمة. تتصاعد التيارات الخفية في المؤسسات. • تخطيط ETF: تجاوزت حيازات صندوق بيتا لايد للإيثريوم الأصول الفعلية 1.2 مليون قطعة، بزيادة 80% مقارنةً قبل ثلاثة أشهر؛ • قفل الرهن: ارتفعت نسبة ETH المرهونة في سلسلة الإشارة إلى 35%، وبلغت العائدات السنوية لبروتوكولات مثل Lido 5.8%، مما جذب الأموال الآمنة للاستمرار في التدفق. • إشارات المشتقات: تجاوزت العقود الآجلة للإيثريوم في CME 8.2 مليار دولار من العقود المفتوحة، وارتفعت نسبة خيارات الشراء إلى 63%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2023. التقاط القيمة البيئية • نهاية ثقب الغاز: بعد تنفيذ EIP-9698، من المتوقع أن تنخفض رسوم الغاز على الشبكة الرئيسية إلى 0.001 دولار، مما يزيد من معدل احتفاظ المستخدمين إلى 92٪؛ • موجة نزوح المطورين: ارتفعت حصة لغة Solidity في السوق إلى 68%، بزيادة 23 نقطة مئوية عن أدنى مستوى لها في عام 2024؛ • اختراق الامتثال: وافقت هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ على صندوق ETF لتخزين إيثريوم، مما يفتح قناة استثمار تقليدية بقيمة 120 مليار دولار. ٤. مسار الانتقام: التوافق الثلاثي بين التكنولوجيا ورأس المال والتنظيم إن انتعاش الإيثريوم ليس صدفة، بل هو نتيجة لتفاعل قوى متعددة: نقلة في نماذج التكنولوجيا • ترقية Pectra: سيتم إطلاق التفرع الصلب في 7 مايو لزيادة سعة Blob إلى 6، تمهيدًا لـ EIP-9698؛ • ثورة RISC-V: هيكل الآلة الافتراضية الجديد الذي اقترحه فيتاليك، مما يزيد من كفاءة تنفيذ العقود الذكية بمقدار مئة مرة، وينخفض تكلفة إثبات ZK بنسبة 80%; • مقاومة الكوانتم: تعاون مؤسسة الإيثيريوم مع IBM لتطوير خوارزمية توقيع مضادة للكوانتم، ومن المتوقع الانتهاء من نشر الشبكة الرئيسية بحلول عام 2026. تحول هيكل رأس المال • موجة تغيير المراكز المؤسساتية: تقلص معدل الخصم لصندوق غراي سكيل ETHE إلى -3%، وصافي تدفق أسبوعي لصندوق بلاك روك IBETH بلغ 420 مليون دولار؛ • هجرة العملات المستقرة: تم نقل 75% من احتياطي العملات المستقرة الرئيسية مثل USDC وDAI إلى Layer2، وبلغ متوسط حجم التسوية اليومي أكثر من 12 مليار دولار؛ • تسارع الانكماش: بعد تنفيذ EIP-9698، من المتوقع أن تزداد كمية الإيثريوم المحترقة سنويًا إلى 4 ملايين قطعة، ويدخل العرض المتداول في دورة سلبية من النمو. بزوغ فجر اختراق التنظيم. • تحول السياسة الأمريكية: قد تخفف هيئة الأوراق المالية والبورصات SEC من تصنيف ETH كأوراق مالية تحت ضغط إدارة ترامب، ودخلت سياسة إعفاء عوائد الرهن من الضرائب في إجراءات التشريع؛ • صعود مركز هونغ كونغ: إطلاق الدولار الرقمي (e-HKD) وبروتوكول الإيثيريوم عبر السلاسل، مما يحقق التبادل الذري بين اليوان الخارجي وETH؛ • المعايير العالمية للإصدار: صندوق النقد الدولي يعتمد عقود الإيثيريوم الذكية كإطار لإصدار الأصول الحقيقية، و46 بنك مركزي يبدأون تجارب التسويات عبر الحدود باستخدام الإيثيريوم.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
تسجيلات الإعجاب 47
أعجبني
47
17
مشاركة
تعليق
0/400
GateUser-2eb87403
· منذ 2 س
حققنا ثروة كبيرة حققنا ثروة كبيرة حققنا ثروة كبيرة حققنا ثروة كبيرة
شاهد النسخة الأصليةرد0
DragonFly
· منذ 9 س
في 🚀
شاهد النسخة الأصليةرد0
SOCIOLOGIST
· منذ 11 س
أشكركم جزيل الشكر على معلوماتكم القيمة، عزيزي راياك… ☘️💖☘️🌼💐🌼☕️☕️
شاهد النسخة الأصليةرد0
Before00zero
· منذ 12 س
توقعات سعر سولانا: ارتفاع محتمل بمقدار ضعفين ليصل إلى أعلى مستوياته وسط تزايد الإثارة الخاصة بصناديق ETF – تُفيد بعض التحليلات بأن سعر عملة سولانا (Solana-SOL) ربّما يكون على أعتاب ارتفاعٍ كبير على المدى القصير.
شاهد النسخة الأصليةرد0
EternalWilderness
· منذ 12 س
ادخل مركز！🚗
شاهد النسخة الأصليةرد0
❤MakeALivingFirst,
· منذ 14 س
جميلة، قلتِ ذات يوم أنكِ اشتريتِ مجموعة من الجبال، هل لا زال هناك شيء لم يتم تحفيز السوق بقوة، اقترحي لي بعض الأشياء لأجربها
شاهد النسخة الأصليةرد0
عرض المزيد
Sakura_3434
· منذ 15 س
HODL Tight 💪
عرض الترجمةرد0
Discovery
· منذ 15 س
شكرا شكرا رياك
شاهد النسخة الأصليةرد0
IAmJoy
· منذ 17 س
تحليل الأخت رياك احترافي للغاية، استخدمت الكثير من المصطلحات الفنية، ❤️ لا أستطيع تقليدها في البداية، ولا يمكنني تجاوز لكنني معجب بها حقًا وأكن لها تقديرًا
#以太坊未来可不可期？#
1. العملات الرقمية الزرقاء التي تم قتلها عن طريق الخطأ
في 1 مايو 2025، ارتفع سعر الإيثريوم (ETH) بشكل قوي بعد أن انخفض لفترة قصيرة إلى 1760 دولارًا، حيث بلغت تقلبات الأسعار اليومية 12%، وزادت عناوين الحيتان على السلسلة بأكثر من 400,000 ETH في يوم واحد. وراء هذه الهجوم المضاد، هناك حقيقة مذهلة كشفتها أحدث تقارير فيديليتي للأصول الرقمية (Fidelity Digital Assets): لقد انخفض مؤشر MVRV-Z لـ ETH (نسبة القيمة السوقية إلى القيمة الفعلية) إلى -0.18، مما يدل على دخوله منطقة "تحت التقييم بشدة"، بينما تجاوز عدد العناوين النشطة في بيئة Layer2 الخاصة به 13.6 مليون، محققًا رقمًا قياسيًا تاريخيًا. إن الانفصال الحاد بين التقنية والسوق يدفع هذه المعركة للعودة القوية لملك سلاسل الكتل إلى ذروتها.
الثانية، الثورة التقنية:
L1 الاستيقاظ و L2 التوافق تبدأ قصة انتقام إيثريوم من خلال اختراقين تقنيين تاريخيين: EIP-9698: الهجوم المضاد من L1 المقترح من قبل الباحث المخضرم Dankrad Feist، يخطط لزيادة حد الغاز من 36 مليون إلى 3.6 مليار خلال أربع سنوات، مما يؤدي إلى ارتفاع TPS النظري لـ Layer1 إلى 2000، مما يسحق الأداء اليومي لـ Solana. هذه "عملية توسيع الطريق السريع" مقسمة إلى مرحلتين: • 2025-2026: زيادة حد الغاز 10 مرات إلى 360 مليون، وزيادة سعة المعاملة لكل كتلة من 180 معاملة إلى 6000 معاملة؛ • 2027-2028: زيادة حد الغاز مرة أخرى 10 مرات لتحقيق 2000 معاملة في الثانية، مع تقليل مخاطر الانقسام الصلب من خلال آلية تصويت العملاء. إذا تم تنفيذ الاقتراح، ستنخفض تكلفة المعاملات على شبكة إيثريوم الرئيسية بنسبة 90%، مما يقلل بشكل كبير من عتبة تطوير التطبيقات عالية التردد، ويتحدى مباشرة هيمنة الأداء لـ Solana و Aptos وغيرها من الوافدين الجدد.
انفجار النظام البيئي Layer2 عندما يركز السوق على ترقية الشبكة الرئيسية، قامت شبكة Layer2 الخاصة بالإيثيريوم بهدوء ببناء "إمبراطورية خفية":
• حجم المستخدمين: تجاوز عدد العناوين النشطة الأسبوعية في Arbitrum و Optimism وغيرها من Layer2 الرائدة 5.8 مليون، مما يمثل 58% من حجم معاملات DeFi على السلسلة بأكملها؛
• استنزاف رأس المال: مؤسسات مثل بلاك روك وفيديلتي تقوم بتخطيط صناديق رمزية (RWA) عبر Layer2، حيث زادت كمية الإغلاق الشهري بنسبة 37% لتصل إلى 48 مليار دولار.
• دمج التقنية: تم إطلاق Uniswap V4 على شبكة Base، مما يحقق هيكلًا هجينًا من "تجميع السيولة L2 + تسوية الشبكة الرئيسية"، حيث انخفض انزلاق التداول إلى 0.05%. هذه الثورة "في التطور التعاوني بين L1 و L2" تكسر "مثلث المستحيل" في blockchain - وفقًا لتقرير فيديليتي، فإن TPS الشامل لنظام إيثريوم البيئي قد بلغ 8500، متجاوزًا بكثير 3200 لـ سولانا.
ثالثاً، إعادة تقييم القيمة:
تكشف المؤشرات الثلاثة عن إشارات القاع توقعات السوق المتشائمة تجاه الإيثريوم تتعارض بشكل درامي مع الإشارات الإيجابية من البيانات على السلسلة:
مؤشرات التقييم المتدنية للغاية
• MVRV-Z Score: -0.18 هو أدنى مستوى تاريخي، متساوي مع ليلة انفجار DeFi في 2020، مما يشير إلى احتمالية 98% أن تكون في قاع الدورة.
• NUPL (الأرباح والخسائر غير المحققة): تعكس القيمة الصفرية دخول المستثمرين في "مرحلة الاستسلام"، مشابهة لخصائص نهاية سوق الدب لعام 2018؛
• سعر ETH/BTC: أدنى مستوى له في خمس سنوات عند 0.017، لكن معدل اعتماد Layer2 يتجاوز نظام بيتكوين البيئي بمقدار 3.2 مرة، مما يشكل انحرافًا قويًا في القيمة. تتصاعد التيارات الخفية في المؤسسات.
• تخطيط ETF: تجاوزت حيازات صندوق بيتا لايد للإيثريوم الأصول الفعلية 1.2 مليون قطعة، بزيادة 80% مقارنةً قبل ثلاثة أشهر؛
• قفل الرهن: ارتفعت نسبة ETH المرهونة في سلسلة الإشارة إلى 35%، وبلغت العائدات السنوية لبروتوكولات مثل Lido 5.8%، مما جذب الأموال الآمنة للاستمرار في التدفق.
• إشارات المشتقات: تجاوزت العقود الآجلة للإيثريوم في CME 8.2 مليار دولار من العقود المفتوحة، وارتفعت نسبة خيارات الشراء إلى 63%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2023.
التقاط القيمة البيئية
• نهاية ثقب الغاز: بعد تنفيذ EIP-9698، من المتوقع أن تنخفض رسوم الغاز على الشبكة الرئيسية إلى 0.001 دولار، مما يزيد من معدل احتفاظ المستخدمين إلى 92٪؛
• موجة نزوح المطورين: ارتفعت حصة لغة Solidity في السوق إلى 68%، بزيادة 23 نقطة مئوية عن أدنى مستوى لها في عام 2024؛
• اختراق الامتثال: وافقت هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ على صندوق ETF لتخزين إيثريوم، مما يفتح قناة استثمار تقليدية بقيمة 120 مليار دولار.
٤. مسار الانتقام:
التوافق الثلاثي بين التكنولوجيا ورأس المال والتنظيم
إن انتعاش الإيثريوم ليس صدفة، بل هو نتيجة لتفاعل قوى متعددة:
نقلة في نماذج التكنولوجيا
• ترقية Pectra: سيتم إطلاق التفرع الصلب في 7 مايو لزيادة سعة Blob إلى 6، تمهيدًا لـ EIP-9698؛
• ثورة RISC-V: هيكل الآلة الافتراضية الجديد الذي اقترحه فيتاليك، مما يزيد من كفاءة تنفيذ العقود الذكية بمقدار مئة مرة، وينخفض تكلفة إثبات ZK بنسبة 80%;
• مقاومة الكوانتم: تعاون مؤسسة الإيثيريوم مع IBM لتطوير خوارزمية توقيع مضادة للكوانتم، ومن المتوقع الانتهاء من نشر الشبكة الرئيسية بحلول عام 2026. تحول هيكل رأس المال
• موجة تغيير المراكز المؤسساتية: تقلص معدل الخصم لصندوق غراي سكيل ETHE إلى -3%، وصافي تدفق أسبوعي لصندوق بلاك روك IBETH بلغ 420 مليون دولار؛ • هجرة العملات المستقرة: تم نقل 75% من احتياطي العملات المستقرة الرئيسية مثل USDC وDAI إلى Layer2، وبلغ متوسط حجم التسوية اليومي أكثر من 12 مليار دولار؛
• تسارع الانكماش: بعد تنفيذ EIP-9698، من المتوقع أن تزداد كمية الإيثريوم المحترقة سنويًا إلى 4 ملايين قطعة، ويدخل العرض المتداول في دورة سلبية من النمو. بزوغ فجر اختراق التنظيم.
• تحول السياسة الأمريكية: قد تخفف هيئة الأوراق المالية والبورصات SEC من تصنيف ETH كأوراق مالية تحت ضغط إدارة ترامب، ودخلت سياسة إعفاء عوائد الرهن من الضرائب في إجراءات التشريع؛
• صعود مركز هونغ كونغ: إطلاق الدولار الرقمي (e-HKD) وبروتوكول الإيثيريوم عبر السلاسل، مما يحقق التبادل الذري بين اليوان الخارجي وETH؛
• المعايير العالمية للإصدار: صندوق النقد الدولي يعتمد عقود الإيثيريوم الذكية كإطار لإصدار الأصول الحقيقية، و46 بنك مركزي يبدأون تجارب التسويات عبر الحدود باستخدام الإيثيريوم.