المستثمر العظيم يتقاعد! وارن بافيت: الاستراتيجية المالية الأمريكية تخيفني، يرجى اختيار العملات التي لن تفقد قيمتها!

سيُسجل اجتماع المساهمين السنوي لشركة بيركشاير هاثاواي في مايو 2025 في التاريخ. حيث أكد المستثمر الأسطوري، "إله البورصة"، وارن بافيت، الذي يبلغ من العمر 95 عامًا، انتهاء عصر - حيث سيتنحى رسميًا عن منصب المدير التنفيذي لشركة بيركشاير في نهاية هذا العام، مُسلمًا دفة هذه السفينة الاستثمارية التي تبلغ قيمتها تريليون دولار لخليفته الذي تم تعيينه مسبقًا. ومع ذلك، بالإضافة إلى اللحظات التاريخية التي تتبدل فيها الأجيال، فإن الرسالة التي نقلها بافيت خلال جلسة الأسئلة والأجوبة التي استمرت لعدة ساعات، وخاصة تحذيره النادر من السياسات المالية الأمريكية الحالية وقلقه العميق بشأن مخاطر تخفيض قيمة العملة، قد أحدثت زلزالاً هائلاً في عالم الاستثمار العالمي. هذا المعلم الذي يؤمن بقيمة الاستثمار طويل الأجل في ازدهار أمريكا مدى الحياة، صرح بصراحة بأنه يشعر "بالخوف" من بعض الممارسات الأمريكية، وحذر المستثمرين: في هذا العصر المليء بعدم اليقين، "يرجى اختيار عملة لن تنخفض قيمتها"! هذه الكلمات لم تنبه فقط المستثمرين التقليديين، بل تشكل أيضًا صدى دقيقًا للنقاشات الحالية حول العملات المشفرة وغيرها من الأصول الناشئة كأدوات محتملة لمكافحة التضخم. أسطورة تنتهي

أوضح بافيت في الاجتماع أن مجلس الإدارة سيقوم بتعيين نائب الرئيس غير التأميني غريغ أبيل (Greg Abel) البالغ من العمر 62 عامًا، ليحل محله كمدير تنفيذي قبل نهاية العام. على الرغم من أن بافيت سيظل في منصب رئيس مجلس الإدارة لتقديم المساعدة، إلا أن السلطة التنفيذية اليومية ستُعطى بالكامل لأبيل. وأ joked بسهولة أنه بعد مغادرته، سيكون لدى أبيل مساحة كافية لاستخدام الاحتياطيات النقدية الضخمة لبيركشاير لإظهار مهاراته. أجاب أبيل في الاجتماع أيضًا علنًا على الأسئلة المتعلقة باستراتيجية تخصيص رأس المال المستقبلية. وأكد أنه سيتبع بثبات القيم القوية وفلسفة الاستثمار التي أسسها بافيت ورفيقه الراحل تشارلي مانجر على مدار الستين عامًا الماضية، مع الحفاظ على سمعة الشركة والحفاظ على ميزانية عمومية قوية. ويعتبر الاحتياطي النقدي القياسي لشركة بيركشاير حاليًا كأصل استراتيجي ضخم، وسيسعى للاستثمار في شركات التشغيل الممتازة التي يمكن أن تولد تدفقات نقدية كبيرة، مع التأكيد على أهمية الفهم الصحيح وإدارة المخاطر. تهدف هذه التصريحات إلى استقرار ثقة المستثمرين، مما يدل على أن الفلسفة الاستثمارية الأساسية لبيركشاير لن تتغير بسهولة بسبب تغيير القيادة. بينما يستعد بافيت لتسليم القيادة، تظهر الميزانية العمومية لبيركشاير ظاهرة مثيرة للاهتمام. وفقًا لأحدث تقرير مالي، بلغت قيمة النقد والسندات الحكومية وغيرها من الاستثمارات قصيرة الأجل التي تمتلكها الشركة 347 مليار دولار، محققة رقمًا قياسيًا تاريخيًا جديدًا. وراء هذا الرقم هو بيع بيركشاير للأسهم أكثر من شرائها للربع العاشر على التوالي. فقط في عام 2024، قامت الشركة ببيع أسهم بقيمة تزيد عن 134 مليار دولار، مع تقليص كبير في أكبر سهمين في محفظتها الاستثمارية - آبل (Apple) وبنك أمريكا (Bank of America). على الرغم من أن وارن بافيت قد أشاد في الاجتماع بالرئيس التنفيذي لشركة آبل تيم كوك كخليفة صحيح لستيف جوبز، وأنه جنى الكثير من المال لشركة بيركشاير، إلا أن إجراءات تقليص الحصة تشير إلى أنه في ظل التقييمات الحالية للسوق، أصبح من النادر العثور على فرص تستحق الشراء. اعترف بافيت بأن العثور على نقاط شراء جيدة ليس بالأمر السهل، وأن الاحتمالات تزداد مع مرور الوقت، لكن العملية ليست خطية. ونتوقع أن تظهر اللحظة المناسبة لاستخدام هذا النقد الضخم للبحث عن فرص استثمارية رائعة "على الأرجح في السنوات الخمس المقبلة". فيما يتعلق بالتقلبات السوقية الأخيرة، بدا وارن بافيت هادئًا للغاية، مؤكدًا أن ما حدث في الثلاثين إلى خمسة وأربعين يومًا الماضية ليس بالأمر الكبير حقًا، مشيرًا إلى أنه خلال الستين عامًا التي تولى فيها قيادة شركة بيركشاير، تعرضت أسعار أسهم الشركة للانخفاض إلى النصف ثلاث مرات. لذلك، أشار إلى أن حركة السوق الأمريكية الأخيرة لا ينبغي اعتبارها تغييرًا كبيرًا، وليست حالة من السوق الهابطة الشديدة أو ما شابه. تحذير أساسي

بينما أعرب عن ثقته في مرونة الاقتصاد الأمريكي على المدى الطويل (كرر "الاستثنائية الأمريكية" ، بحجة أن الولايات المتحدة قد حلت جميع مشاكلها تاريخيا) ، أصدر وارن بافيت تحذيرا قاسيا بشكل غير عادي بشأن السياسة المالية الحالية. صرح بصراحة أنه "خائف" من السياسة المالية الأمريكية ، مع القلق الرئيسي هو العجز المالي الكبير المستمر للحكومة وما نتج عن ذلك من انخفاض قيمة العملة (الدولار). بصفته عملاقا استثماريا لديه أصول مدارة بمئات المليارات من الدولارات ، فهو حساس للغاية لمخاطر تآكل القوة الشرائية للعملات الورقية. في السنوات الأخيرة، اتخذت الحكومة الأمريكية سياسات مالية ونقدية متساهلة للغاية لمواجهة تأثيرات الوباء وتحفيز الاقتصاد، مما أدى إلى تضخم حاد في ديون الحكومة واستمرار العجز المالي عند مستويات مرتفعة. على الرغم من أن التضخم قد انخفض مؤخرًا، إلا أنه لا يزال عند مستويات مرتفعة نسبيًا. في الوقت نفسه، وبعد فترة من القوة، يواجه سعر الدولار ضغطًا هبوطيًا مؤخرًا، حيث يتوقع بعض محللي السوق أن الدولار قد يضعف أكثر في المستقبل. على مستوى العالم، تزداد المناقشات حول "إزالة الدولار". في هذا السياق، فإن حيازة السندات ذات العائد الثابت (مثل السندات الحكومية طويلة الأجل) لا توفر حماية كافية، لأن قيمة الفائدة الخاصة بها ستتآكل بسبب التضخم وانخفاض قيمة العملة. لذلك، قدم وارن بافيت توجيهات استثمارية واضحة: تجنب حيازة العملات التي قد تتعرض للتآكل في قيمتها، وأكد على أهمية "اختيار العملات التي لن تتآكل قيمتها" عند اتخاذ قرارات الاستثمار. المعنى الضمني لهذه الكلمات هو أن المستثمرين بحاجة إلى البحث عن الأصول التي يمكن أن تحميهم من مخاطر انخفاض قيمة العملة. إرشادات للمستثمرين

إن إعلان تقاعد بافيت وتحذيره الشديد من تآكل قيمة العملة يحمل دلالات عميقة للمستثمرين العالميين، وخاصة أولئك الذين يسعون للحفاظ على ثرواتهم وزيادتها على المدى الطويل، سواء كانوا أفرادًا أو مؤسسات. عندما يعبر أنجح المستثمرين في القيمة عن قلقهم بشأن مستقبل العملات الورقية، يجب على المستثمرين العاديين التفكير بحذر في كيفية توزيع أصولهم لمواجهة المخاطر المحتملة. تصريحات بافيت عززت بلا شك الطلب في السوق على الأصول المقاومة للتضخم. تقليديا، يُعتبر الذهب الخيار المفضل للتحوط من تآكل قيمة العملة. على الرغم من أن بافيت نفسه يفضل أسهم الشركات الجيدة التي يمكن أن تولد تدفقات نقدية مستمرة، إلا أن تأكيده على استقرار العملة رفع بشكل موضوعي جاذبية الأصول الصلبة مثل الذهب. الأكثر إثارة للاهتمام هو أن مخاوف بافيت بشأن انخفاض قيمة العملات القانونية هي بالضبط جوهر الحجة التي يحملها العديد من مؤيدي العملات المشفرة (خصوصًا البيتكوين). إحدى الأغراض الأساسية لتصميم البيتكوين هي محاربة التضخم وتآكل القيمة الناتج عن إسراف المؤسسات المركزية في إصدار النقود، من خلال حدها الأقصى الثابت (21 مليون قطعة) وخصائصها اللامركزية. على الرغم من أن وارن بافيت نفسه قد أعرب مرارا وتكرارا عن ازدراءه للعملات المشفرة مثل Bitcoin ، واصفا إياها بأنها "سم الفئران المربعة" و "ليس لها قيمة جوهرية" ، إلا أن شركة BNSF Railroad الخاصة به قد قامت بتجربة تسوية تجارة الفحم عبر الحدود مع Bitcoin ، وقبلت شركة الطاقة الفرعية Naumann Holtke Ethereum لدفع ثمن شراء المعدات. يمكن القول إن وارن بافيت قام بتشخيص دقيق لـ "مرض" النظام المالي الحالي (عجز الميزانية ومخاطر انخفاض قيمة العملة)، وعلى الرغم من أن "الوصفة" التي قدمها هي الاحتفاظ بأسهم الشركات ذات الجودة العالية وتجنب الاحتفاظ بالعملات الضعيفة، إلا أن مؤيدي العملات المشفرة يرون أن "الذهب الرقمي" مثل البيتكوين، يقدم حلاً جديداً ومستقلاً عن النظام التقليدي. هناك تآزر في الوعي بالمشكلة بين الطرفين، لكنهما اختارا مسارات مختلفة تماماً لحلها. بالنسبة للمستثمرين، فإن فهم مخاوف بافيت أمر بالغ الأهمية. سواء اتفقوا أم لا مع قيمة العملات المشفرة، يجب أن يواجهوا الضغط طويل الأجل الذي قد تتعرض له العملات القانونية من حيث التآكل، ويجب أن يتضمنوا في محافظهم أصولًا يمكن أن تحمي هذه المخاطر بفعالية. قد تشمل هذه الأصول الذهب، وبعض السلع الأساسية، أسهم الشركات متعددة الجنسيات عالية الجودة (خصوصًا تلك التي تتمتع بسلطة التسعير والأعمال العالمية)، أو بالنسبة للمستثمرين ذوي القدرة العالية على تحمل المخاطر، قد تشمل أيضًا تخصيصًا ضئيلًا من العملات المشفرة بعد دراسة دقيقة وتقييم للمخاطر. الخاتمة: تحديات المستقبل خطاب تقاعد أسطورة الأسهم، أو "إشعار المرض الخطير" لنظام الدولار. عندما يبدأ أبو الاستثمارات التقليدية في الدعوة إلى "تنوع العملات"، فإن ذلك يشير إلى تحول جذري في منطق توزيع الأصول العالمية. كما قال بافيت في ختام حديثه: "جوهر العملة هو الثقة، وعندما تبدأ هذه الثقة في التلاشي داخل النظام المالي التقليدي، ستبحث رأس المال بشكل طبيعي عن نقاط مرجعية جديدة." بالنسبة للمستثمرين العاديين، قد يعني هذا نهاية عصر — ذلك العصر الذي كان فيه مجرد امتلاك الدولار يكفي ليكون في مأمن، يتلاشى بهدوء تحت تحذيرات أسطورة الأسهم. كيف يمكن للمستثمرين العالميين حماية ثرواتهم في عصر محتمل من تراجع العملات؟ هل يجب الالتزام بالاستثمار القيمي التقليدي، والبحث عن الشركات ذات "الخندق" التي يفضلها بافيت؟ أم يجب احتضان الأصول الصلبة مثل الذهب؟ أم ينبغي توجيه الأنظار نحو الأصول الناشئة مثل البيتكوين، التي تعتبر مثيرة للجدل ولكن يعتبرها البعض "فلك نوح الرقمي"؟ ستكون هذه مسألة يجب على كل مستثمر مواجهتها والرد عليها بجدية في السنوات القادمة وحتى العقود القادمة. إن عصر بافيت أوشك على الانتهاء، لكن الحكمة والتحذيرات التي تركها ستظل تتردد في فضاء الأسواق المالية. #تصحيح سوق التشفير