يجري جيم تشانوس تنفيذ استراتيجيات التحكيم الطويلة في بيتكوين / القصيرة، حيث يراهن ضد التقييم المبالغ فيه للاستراتيجية مع الحفاظ على تعرض مباشر لبيتكوين كتحوط ضد تحركات سوق العملات الرقمية.
تتداول أسهم استراتيجية بسعر 2.5 ضعف قيمة احتياطياتها من بيتكوين، مما يخلق فرصة للمراجحة حيث يستهدف شانو التباين بين الضجة والأسس.
تسلط تجارة الأسهم المرتبطة بالعملات الرقمية الضوء على عدم كفاءة السوق، حيث تخلق حماس التجزئة علاوات يمكن للمستثمرين المتعلمين استغلالها من خلال المراكز المقترنة.
مؤخراً، أفادت CNBC أن بائع الشورت المعروف في وول ستريت، جيم تشانوس، يراهن على بيتكوين بينما يقوم ببيع استراتيجية (MSTR)، وهي شركة أصبحت مشهورة بين المستثمرين الأفراد بسبب استراتيجيتها العدوانية في بيتكوين.
ختم تشانوس تجارته بتعليق حاد:
"نحن نقوم ببيع أسهم استراتيجية على المكشوف ونشتري بيتكوين — بشكل أساسي نشتري بسعر 1 دولار ونبيع بسعر 2.5 دولار."
انتقد استراتيجية والشركات المشابهة لها بسبب تقييماتها المبالغ فيها، واصفاً نموذج أعمالها بأنه "سخيف." تعطي استراتيجيته لنا نظرة فريدة على كيفية انفصال ضجيج العملات الرقمية وتقييمات الشركات عن الواقع.
جنون البيتكوين والفرق في السوق لاستراتيجية
1.1 استراتيجية بيتكوين
بدأت Strategy كشركة برمجيات تجارية في عام 1989. ولكن في عام 2020، قام الرئيس التنفيذي لها مايكل سايلور بتحويل اتجاه الشركة، مما جعلها تُعرف بأنها "شركة استثمار في بيتكوين".
بحلول مايو 2025، جمعت استراتيجية مليارات الدولارات من خلال بيع السندات والأسهم لشراء بيتكوين. وهي الآن تمتلك أكثر من 560,000 بيتكوين.
بسبب ذلك، ارتبط سعر سهم استراتيجية ارتباطًا وثيقًا بسعر بيتكوين. خلال فترة صعود سوق العملات الرقمية من 2024 إلى 2025، ارتفع سهمها بشكل كبير. في مرحلة ما، تجاوزت قيمتها السوقية 50 مليار دولار.
لكن السوق بدأ في التساؤل عن هذا. تم تداول السهم عند 2 إلى 3 أضعاف قيمة البيتكوين التي كان يحتفظ بها - وهو ما يتجاوز بكثير القيمة الفعلية لأعمال الشركة.
1.2 النسخ والضجيج في السوق
شركات أخرى قامت بنسخ نموذج الاستراتيجية - بيع الأسهم أو اقتراض الأموال لشراء بيتكوين، على أمل أن تصبح "أسهم بيتكوين النيابة".
حذر تشانوس من أن هذه الشركات لا تقدم قيمة حقيقية بل تبيع الضجيج للمستثمرين الأفراد. وقال إن هذا الاتجاه يتعلق أكثر بالعواطف والتكهنات من المبادئ الأساسية للأعمال الحقيقية.
اشترِ بيتكوين مباشرةً بالسعر السوقي (حوالي 100,000 دولار لكل عملة في مايو 2025)
استراتيجية البيع على المكشوف - اقتراض وبيع الأسهم، مع توقع انخفاض السعر
يشرح أن أسهم Strategy تشمل قيمة بيتكوين الخاصة بها، لكن السوق يدفع علاوة كبيرة. على سبيل المثال، إذا كانت Strategy تمتلك بيتكوين بقيمة 20 مليار دولار ولكن يتم تداولها بقيمة 50 مليار دولار، فإن المستثمرين يدفعون 2.50 دولار مقابل كل 1 دولار من بيتكوين.
من خلال شراء بيتكوين وبيع استراتيجية على المكشوف، يقوم تشانوس بالتقاط هذا التضخم في الأسعار - مراهنًا على أن سهم استراتيجية سيعود إلى مستويات أكثر واقعية.
2.2 المنطق وراء الصفقة
تفترض استراتيجية تشانوس:
التقييم المبالغ فيه: سعر سهم الاستراتيجية مرتفع بسبب الضجيج، وليس بسبب أعمال البرمجيات الخاصة بها.
تصحيح السوق: إذا تراجعت مشاعر السوق أو ارتفعت أسعار الفائدة، فقد ينكمش العلاوة.
تحوط بيتكوين: من خلال الاحتفاظ ببيتكوين مباشرة، يحمي تشانوس من زيادات سعر بيتكوين. إذا ارتفع سعر بيتكوين، فإنه يحقق مكاسب من جانب بيتكوين - مما يساعد على تعويض أي خسائر من البيع على المكشوف.
2.3 مثال وربح محتمل
لنقل إن تشانوس يشتري 10,000 بيتكوين بسعر 100,000 لكل منها (التكلفة الإجمالية: 1 مليار دولار)، ويقوم ببيع أسهم استراتيجية بقيمة 1 مليار دولار.
إذا انخفضت علاوة استراتيجية من 2.5x إلى 1.5x، فقد ينخفض السهم بشكل حاد، ويمكن أن يكسب تشانوس مئات الملايين من مركزه القصير - بينما تظل حيازاته من بيتكوين قوية أو تنمو.
هذا النوع من التحكيم يهدف إلى تحقيق الربح مع مخاطر محدودة، طالما أن السوق يصحح التسعير الخاطئ.
المخاطر والتحديات
3.1 تجار التجزئة غير المتوقعين
لقد جذب سهم استراتيجية المستثمرين الأفراد الذين يعاملونه مثل صندوق تداول بيتكوين. في عام 2025، ساعدت منصات وسائل التواصل الاجتماعي مثل X ( سابقاً تويتر ) والمنتديات الاستثمارية في تعزيز شعبيته - مشابهة لجنون GameStop ( GME ) في عام 2020.
كما كان في ذلك الوقت، يمكن لجموع المستثمرين الأفراد دفع سعر السهم للارتفاع، مما يضر بالبائعين على المكشوف. يُعرف هذا باسم "ضغط الشورت".
3.2 اللوائح وظروف السوق
عالم العملات الرقمية تحت مزيد من تنظيم الحكومة في عام 2025. قد تضطر وكالات مثل SEC الشركات التي تعتمد بشكل كبير على البيتكوين إلى اتباع قواعد جديدة، مما قد يؤثر سلبًا على تقييم الاستراتيجية.
أيضًا، فإن القضايا الكبيرة — مثل رفع أسعار الفائدة أو تباطؤ الاقتصاد العالمي — يمكن أن تجعل الأسواق أكثر تقلبًا ومخاطرة.
3.3 تكاليف البيع على المكشوف والتنفيذ
استراتيجية البيع على المكشوف تعني اقتراض الأسهم، مما يكلف المال. إذا استمرت الأسهم في الارتفاع بسبب شراء التجزئة، قد يُجبر تشانوس على إغلاق مركزه بخسارة كبيرة - وهي مخاطر ضغط بيع أخرى، مثل غيم ستوب في 2021.
على الرغم من أن تشانوس لديه خبرة، إلا أنه يجب أن يكون حذرًا جدًا.
دروس من استراتيجية تشانوس
4.1 قوة المتداولين الأفراد
تسلط استراتيجية تشانوس الضوء على مدى قوة المتداولين الأفراد. من خلال وسائل التواصل الاجتماعي، يمكنهم التنظيم بسرعة وتحدي حتى المؤسسات الكبرى.
كان هذا واضحًا في قصة GameStop عام 2021، وهو يحدث مرة أخرى في سوق العملات الرقمية لعام 2025. رهان شانس القصير هو جزئيًا وقفة ضد ما يراه سلوكًا غير عقلاني في السوق.
4.2 تعقيد تقييم البيتكوين
يظهر العائد المميز للاستراتيجية مدى صعوبة تقييم الشركات المرتبطة ببيتكوين. يُنظر إلى بيتكوين من قبل البعض على أنه "ذهب رقمي" ومخزن للقيمة، لكنه أيضًا متقلب جدًا ومحفوف بالمخاطر.
يبدو أن تشانوس يؤمن بمستقبل بيتكوين - لأنه يشتريه - لكنه لا يعتقد أن الشركات مثل استراتيجية تستحق تقييمًا إضافيًا لمجرد امتلاكها.
4.3 دور البائعين على المكشوف
شانو معروف بكشف الشركات المبالغ في قيمتها. يعتقد أن البائعين على المكشوف يساعدون الأسواق على البقاء عقلانية من خلال الإشارة إلى الفقاعات.
استراتيجيته تحذير: عندما تصبح الأسعار بعيدة جدًا عن الأسس، فمن المحتمل حدوث تصحيح - حتى لو كان التوقيت غير مؤكد.
الخاتمة وتطلعات المستقبل
استراتيجية "شراء بيتكوين، استراتيجية البيع" لشانوس هي محاولة ذكية لتحقيق الربح من ضجيج السوق. إنه يراهن على أن سهم الاستراتيجية مبالغ في قيمته وسينخفض، بينما يحتفظ ببيتكوين لحماية نفسه من ارتفاع أسعار العملات الرقمية.
النتيجة تعتمد على:
كيف تتغير مشاعر المستثمرين الأفراد
سواء تضيق علاوة استراتيجية
ماذا يحدث لأسعار البيتكوين والتنظيمات
بالنسبة للمستثمرين، هذه الحالة تذكير جيد:
يمكن أن يخلق الضجيج على المدى القصير فرصًا كبيرة، ولكن على المدى الطويل، تظل الأسس مهمة دائمًا. تظهر الاستراتيجية كيف يمكن أن يؤدي الحماس في سوق العملات الرقمية إلى تقييمات محفوفة بالمخاطر - ولماذا من المهم أن تظل عاقلًا في الأسواق سريعة الحركة.
〈المراجحة في وول ستريت: عملة البيتكوين الطويلة ، الإستراتيجية القصيرة〉這篇文章最早發佈於《CoinRank》。
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
المراجحة في وول ستريت: طويل بيتكوين، بيع على المكشوف استراتيجية
يجري جيم تشانوس تنفيذ استراتيجيات التحكيم الطويلة في بيتكوين / القصيرة، حيث يراهن ضد التقييم المبالغ فيه للاستراتيجية مع الحفاظ على تعرض مباشر لبيتكوين كتحوط ضد تحركات سوق العملات الرقمية.
تتداول أسهم استراتيجية بسعر 2.5 ضعف قيمة احتياطياتها من بيتكوين، مما يخلق فرصة للمراجحة حيث يستهدف شانو التباين بين الضجة والأسس.
تسلط تجارة الأسهم المرتبطة بالعملات الرقمية الضوء على عدم كفاءة السوق، حيث تخلق حماس التجزئة علاوات يمكن للمستثمرين المتعلمين استغلالها من خلال المراكز المقترنة.
مؤخراً، أفادت CNBC أن بائع الشورت المعروف في وول ستريت، جيم تشانوس، يراهن على بيتكوين بينما يقوم ببيع استراتيجية (MSTR)، وهي شركة أصبحت مشهورة بين المستثمرين الأفراد بسبب استراتيجيتها العدوانية في بيتكوين.
ختم تشانوس تجارته بتعليق حاد:
"نحن نقوم ببيع أسهم استراتيجية على المكشوف ونشتري بيتكوين — بشكل أساسي نشتري بسعر 1 دولار ونبيع بسعر 2.5 دولار."
انتقد استراتيجية والشركات المشابهة لها بسبب تقييماتها المبالغ فيها، واصفاً نموذج أعمالها بأنه "سخيف." تعطي استراتيجيته لنا نظرة فريدة على كيفية انفصال ضجيج العملات الرقمية وتقييمات الشركات عن الواقع.
1.1 استراتيجية بيتكوين
بدأت Strategy كشركة برمجيات تجارية في عام 1989. ولكن في عام 2020، قام الرئيس التنفيذي لها مايكل سايلور بتحويل اتجاه الشركة، مما جعلها تُعرف بأنها "شركة استثمار في بيتكوين".
بحلول مايو 2025، جمعت استراتيجية مليارات الدولارات من خلال بيع السندات والأسهم لشراء بيتكوين. وهي الآن تمتلك أكثر من 560,000 بيتكوين.
بسبب ذلك، ارتبط سعر سهم استراتيجية ارتباطًا وثيقًا بسعر بيتكوين. خلال فترة صعود سوق العملات الرقمية من 2024 إلى 2025، ارتفع سهمها بشكل كبير. في مرحلة ما، تجاوزت قيمتها السوقية 50 مليار دولار.
لكن السوق بدأ في التساؤل عن هذا. تم تداول السهم عند 2 إلى 3 أضعاف قيمة البيتكوين التي كان يحتفظ بها - وهو ما يتجاوز بكثير القيمة الفعلية لأعمال الشركة.
1.2 النسخ والضجيج في السوق
شركات أخرى قامت بنسخ نموذج الاستراتيجية - بيع الأسهم أو اقتراض الأموال لشراء بيتكوين، على أمل أن تصبح "أسهم بيتكوين النيابة".
حذر تشانوس من أن هذه الشركات لا تقدم قيمة حقيقية بل تبيع الضجيج للمستثمرين الأفراد. وقال إن هذا الاتجاه يتعلق أكثر بالعواطف والتكهنات من المبادئ الأساسية للأعمال الحقيقية.
2.1 الفكرة الأساسية: تسعير خاطئ
استراتيجية تشانوس بسيطة:
اشترِ بيتكوين مباشرةً بالسعر السوقي (حوالي 100,000 دولار لكل عملة في مايو 2025)
استراتيجية البيع على المكشوف - اقتراض وبيع الأسهم، مع توقع انخفاض السعر
يشرح أن أسهم Strategy تشمل قيمة بيتكوين الخاصة بها، لكن السوق يدفع علاوة كبيرة. على سبيل المثال، إذا كانت Strategy تمتلك بيتكوين بقيمة 20 مليار دولار ولكن يتم تداولها بقيمة 50 مليار دولار، فإن المستثمرين يدفعون 2.50 دولار مقابل كل 1 دولار من بيتكوين.
من خلال شراء بيتكوين وبيع استراتيجية على المكشوف، يقوم تشانوس بالتقاط هذا التضخم في الأسعار - مراهنًا على أن سهم استراتيجية سيعود إلى مستويات أكثر واقعية.
2.2 المنطق وراء الصفقة
تفترض استراتيجية تشانوس:
التقييم المبالغ فيه: سعر سهم الاستراتيجية مرتفع بسبب الضجيج، وليس بسبب أعمال البرمجيات الخاصة بها.
تصحيح السوق: إذا تراجعت مشاعر السوق أو ارتفعت أسعار الفائدة، فقد ينكمش العلاوة.
تحوط بيتكوين: من خلال الاحتفاظ ببيتكوين مباشرة، يحمي تشانوس من زيادات سعر بيتكوين. إذا ارتفع سعر بيتكوين، فإنه يحقق مكاسب من جانب بيتكوين - مما يساعد على تعويض أي خسائر من البيع على المكشوف.
2.3 مثال وربح محتمل
لنقل إن تشانوس يشتري 10,000 بيتكوين بسعر 100,000 لكل منها (التكلفة الإجمالية: 1 مليار دولار)، ويقوم ببيع أسهم استراتيجية بقيمة 1 مليار دولار.
إذا انخفضت علاوة استراتيجية من 2.5x إلى 1.5x، فقد ينخفض السهم بشكل حاد، ويمكن أن يكسب تشانوس مئات الملايين من مركزه القصير - بينما تظل حيازاته من بيتكوين قوية أو تنمو.
هذا النوع من التحكيم يهدف إلى تحقيق الربح مع مخاطر محدودة، طالما أن السوق يصحح التسعير الخاطئ.
3.1 تجار التجزئة غير المتوقعين
لقد جذب سهم استراتيجية المستثمرين الأفراد الذين يعاملونه مثل صندوق تداول بيتكوين. في عام 2025، ساعدت منصات وسائل التواصل الاجتماعي مثل X ( سابقاً تويتر ) والمنتديات الاستثمارية في تعزيز شعبيته - مشابهة لجنون GameStop ( GME ) في عام 2020.
كما كان في ذلك الوقت، يمكن لجموع المستثمرين الأفراد دفع سعر السهم للارتفاع، مما يضر بالبائعين على المكشوف. يُعرف هذا باسم "ضغط الشورت".
3.2 اللوائح وظروف السوق
عالم العملات الرقمية تحت مزيد من تنظيم الحكومة في عام 2025. قد تضطر وكالات مثل SEC الشركات التي تعتمد بشكل كبير على البيتكوين إلى اتباع قواعد جديدة، مما قد يؤثر سلبًا على تقييم الاستراتيجية.
أيضًا، فإن القضايا الكبيرة — مثل رفع أسعار الفائدة أو تباطؤ الاقتصاد العالمي — يمكن أن تجعل الأسواق أكثر تقلبًا ومخاطرة.
3.3 تكاليف البيع على المكشوف والتنفيذ
استراتيجية البيع على المكشوف تعني اقتراض الأسهم، مما يكلف المال. إذا استمرت الأسهم في الارتفاع بسبب شراء التجزئة، قد يُجبر تشانوس على إغلاق مركزه بخسارة كبيرة - وهي مخاطر ضغط بيع أخرى، مثل غيم ستوب في 2021.
على الرغم من أن تشانوس لديه خبرة، إلا أنه يجب أن يكون حذرًا جدًا.
4.1 قوة المتداولين الأفراد
تسلط استراتيجية تشانوس الضوء على مدى قوة المتداولين الأفراد. من خلال وسائل التواصل الاجتماعي، يمكنهم التنظيم بسرعة وتحدي حتى المؤسسات الكبرى.
كان هذا واضحًا في قصة GameStop عام 2021، وهو يحدث مرة أخرى في سوق العملات الرقمية لعام 2025. رهان شانس القصير هو جزئيًا وقفة ضد ما يراه سلوكًا غير عقلاني في السوق.
4.2 تعقيد تقييم البيتكوين
يظهر العائد المميز للاستراتيجية مدى صعوبة تقييم الشركات المرتبطة ببيتكوين. يُنظر إلى بيتكوين من قبل البعض على أنه "ذهب رقمي" ومخزن للقيمة، لكنه أيضًا متقلب جدًا ومحفوف بالمخاطر.
يبدو أن تشانوس يؤمن بمستقبل بيتكوين - لأنه يشتريه - لكنه لا يعتقد أن الشركات مثل استراتيجية تستحق تقييمًا إضافيًا لمجرد امتلاكها.
4.3 دور البائعين على المكشوف
شانو معروف بكشف الشركات المبالغ في قيمتها. يعتقد أن البائعين على المكشوف يساعدون الأسواق على البقاء عقلانية من خلال الإشارة إلى الفقاعات.
استراتيجيته تحذير: عندما تصبح الأسعار بعيدة جدًا عن الأسس، فمن المحتمل حدوث تصحيح - حتى لو كان التوقيت غير مؤكد.
استراتيجية "شراء بيتكوين، استراتيجية البيع" لشانوس هي محاولة ذكية لتحقيق الربح من ضجيج السوق. إنه يراهن على أن سهم الاستراتيجية مبالغ في قيمته وسينخفض، بينما يحتفظ ببيتكوين لحماية نفسه من ارتفاع أسعار العملات الرقمية.
النتيجة تعتمد على:
كيف تتغير مشاعر المستثمرين الأفراد
سواء تضيق علاوة استراتيجية
ماذا يحدث لأسعار البيتكوين والتنظيمات
بالنسبة للمستثمرين، هذه الحالة تذكير جيد:
يمكن أن يخلق الضجيج على المدى القصير فرصًا كبيرة، ولكن على المدى الطويل، تظل الأسس مهمة دائمًا. تظهر الاستراتيجية كيف يمكن أن يؤدي الحماس في سوق العملات الرقمية إلى تقييمات محفوفة بالمخاطر - ولماذا من المهم أن تظل عاقلًا في الأسواق سريعة الحركة.
〈المراجحة في وول ستريت: عملة البيتكوين الطويلة ، الإستراتيجية القصيرة〉這篇文章最早發佈於《CoinRank》。