مجال العملات الرقمية التشريع في حالة اضطراب بسبب الفائدة الخاصة بترامب

واجهت الجهود لوضع إطار تنظيمي واضح للأصول الرقمية رياحًا سياسية هذا الأسبوع حيث ناقش المشرعون في لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب قانون وضوح سوق الأصول الرقمية (CLARITY). ما كان يُعرض في السابق كمحاولة ثنائية الحزب لجلب النظام إلى قطاع العملات المشفرة أصبح مركزًا لرقابة مكثفة حول استثمارات الرئيس دونالد ترامب الشخصية ومشاركته العامة في الصناعة.

في الوقت نفسه، زادت ترشيحات ترامب لعضو لجنة تداول العقود الآجلة السابق برايان كوينتينز لرئاسة الوكالة من المخاوف بشأن اتجاه ونزاهة الرقابة على العملات المشفرة في الولايات المتحدة، مما ترك كلا الاقتراحين التنظيميين غارقين في عدم اليقين الأخلاقي والسياسي.

علاقات ترامب بالعملات الرقمية تثير انقسامات عميقة في الكونغرس حول قانون CLARITY

تزايدت التوترات خلال جلسة استماع للجنة الخدمات المالية في مجلس النواب الأمريكي (HFSC) في 4 يونيو، حيث تصادم المشرعون حول قانون وضوح سوق الأصول الرقمية (CLARITY) - مشروع قانون من الحزبين يهدف إلى إنشاء إطار تنظيمي شامل للأصول الرقمية. كانت الجلسة dominated ليس من قبل تفاصيل السياسة، ولكن من قبل مخاوف حادة بشأن تضارب المصالح المحتمل للرئيس دونالد ترامب في مجال التشفير.

النائبة ماكسين ووترز (-كاليفورنيا.)، العضوة البارزة في اللجنة، لم تتردد في اتهام الرئيس باستغلال صناعة العملات الرقمية لتحقيق مكاسب شخصية. وادعت أن تعاملات ترامب التجارية—بما في ذلك عشاء بارز مع مستثمري العملات الميمية الذين دفعوا مبلغاً قدره 148 مليون دولار للوصول—ألقت بظلالها على دعم إدارته للمشروع القانوني.

النائبة ماكسين ووترز تخاطب المشرعين الأمريكيين (المصدر: لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب)

محفظة الرئيس تحت التدقيق

في قلب الجدل هو الوجود المتزايد وضوحًا لترامب في عالم الأصول الرقمية. ترفع ووترز وغيرهم من المشرعين الديمقراطيين إنذارات بشأن وورلد ليبرتي فاينانشال، وهي منصة تشفير يُزعم أنها مدعومة من الدائرة القريبة من ترامب، واستثماره المستمر في عملات الميم والعملات المستقرة.

زعمت ووترز أن عدم وجود لغة في مشروع القانون الذي يحظر التعامل الذاتي من قبل المسؤولين الحكوميين يمكن أن يسمح فعليًا لترامب بـ "وضع أموال [الأمريكيين] في محفظته الرقمية." في مايو، قدمت مشروع قانون مصمم لحظر الرئيس ونائب الرئيس وأعضاء الكونغرس، بالإضافة إلى عائلاتهم، من امتلاك أو الترويج للاستثمارات في العملات المشفرة أثناء وجودهم في المنصب.

كان التوقيت واضحًا. انخفضت فاتورتها في نفس اليوم الذي استضاف فيه ترامب "عشاء عملة الميم" الشهير الآن في أحد نوادي الجولف الخاصة به، حيث خاطب الحضور من وراء منصة تحمل شعار الرئاسة الأمريكية - وهي خطوة اعتبرتها البيت الأبيض لاحقًا "انخراطًا شخصيًا".

تم وضع قانون CLARITY ، الذي قدمه الجمهوريون في مجلس النواب في 29 مايو بدعم من ثلاثة من الرعاة الديمقراطيين ، في البداية كحل طال انتظاره من الحزبين للمنطقة الرمادية التنظيمية المحيطة بالأصول الرقمية. يهدف مشروع القانون إلى تحديد أدوار لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) ، وإنشاء تعريفات أوضح للأصول الرقمية والسلع الرقمية ، وإنشاء حماية للمستثمرين للأسواق الرمزية.

ومع ذلك، يجادل النقاد بأن توقيت المشروع ومحتواه وغياب آليات التنفيذ يثير تساؤلات حول من يخدمه حقًا.

قال تيموثي ماساد، رئيس لجنة تداول العقود الآجلة للسلع السابق، الذي تم استدعاؤه للإدلاء بشهادته خلال الجلسة، إنه يشعر بقلق عميق بشأن السياق السياسي لمشروع القانون. "لا يمكننا أن نقول الآن إلى أي مدى يقوم الرئيس بشيء ما لأنه في مصلحة أمريكا أو لأنه يساعد في تعزيز ثروته الشخصية،" قال. "علينا معالجة هذا. لا أرى كيف يمكننا المضي قدمًا ومحاولة إنشاء إطار عمل لهذه الصناعة إذا لم نفعل ذلك."

ت echoed تعليقات ماساد المخاوف الأوسع التي أعرب عنها المشرعون في كل من لجنة الخدمات المالية ولجنة الزراعة، حيث قالت النائبة أنجي كريغ (D-Minn.) من الأخيرة إن ترامب يجعل من الجهد لتمرير تشريعات العملات المشفرة أكثر صعوبة.

تسعى الحزب الجمهوري إلى وضوح تنظيمي، وتتجنب موضوع ترامب

أكد رئيس لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب الفرنسي هيل (R-Ark.) على الغرض الأساسي من المشروع: توفير اليقين التنظيمي وتعزيز الابتكار داخل الحدود الأمريكية.

"حاليًا، لا يوجد إطار اتحادي للأصول الرقمية"، أشار هيل. "لا تمتلك لجنة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع حدود اختصاص واضحة على الأصول الرقمية، مما يترك المستثمرين ورواد الأعمال في حالة من عدم اليقين وغالبًا ما يثني الابتكار."

تجنب المشرعون الجمهوريون بشكل كبير الإشارات المباشرة إلى تعاملات الرئيس في مجال العملات الرقمية خلال الجلسة. كما تجنب معظم الشهود الخبراء هذا الموضوع في بياناتهم الافتتاحية، بما في ذلك المفوض السابق للجنة الأوراق المالية والبورصات إيلاد رويزمان ورئيسة الشؤون القانونية في Uniswap Labs كاثرين ميناريك. فقط ماساد واجه القضية بشكل مباشر، رابطًا مشاركة ترامب في العملات الرقمية بتآكل أوسع في الثقة العامة وقلق الأمن القومي.

قانون CLARITY هو واحد فقط من عدة مشاريع قوانين متعلقة بالعملات المشفرة قيد النظر. في مجلس الشيوخ، قانون توجيه وتأسيس الابتكار الوطني للعملات المستقرة الأمريكية (GENIUS) - الذي يركز على تنظيم العملات المستقرة للدفع - قد اجتاز بالفعل تصويتًا حاسمًا في اللجنة. ومع ذلك، فإنه يواجه أيضًا مقاومة من المشرعين الذين يطالبون بإدراج أحكام لعزل سياسة العملات المشفرة عن مشاركة ترامب المباشرة وغير المباشرة.

حتى مع الإطار الثنائي الحزبي، تواجه كل من قانوني CLARITY و GENIUS معارك صعبة ما لم يتم إدخال استثناءات للتخفيف من الصراعات المزعومة للمصالح وإقامة حدود أخلاقية أكثر صرامة للمسؤولين العموميين.

البيئة السياسية الحالية ، حيث يتقاطع تشريع الأصول الرقمية مع المصالح التجارية الرئاسية ، غير مسبوقة في تاريخ صنع السياسة المالية الأمريكية. في حين أن الكثيرين في صناعة التشفير حريصون على ظهور قواعد واضحة ، يخشى آخرون من أن التنظيم الذي تمت صياغته تحت سحابة الإثراء الذاتي يمكن أن يكون غير فعال وضار.

لحظة الحساب لسياسة التشفير

بينما تسعى الولايات المتحدة للحاق بأوروبا وآسيا في تنظيم الأصول الرقمية، تلوح في الأفق أسئلة حول النزاهة والدوافع. يُطلب من المشرعين تحديد مستقبل صناعة تقدر قيمتها بتريليونات، حتى مع خشية البعض من أن تكون هذه العملية نفسها قد تتعرض للتأثير من أعلى مكتب في البلاد.

سواء أصبح قانون CLARITY قانونًا - أو تم دفنه تحت تحقيقات أخلاقية وعواقب سياسية - من المحتمل أن يحدد النغمة التي تتبناها أمريكا في تنظيم العملات المشفرة في عصر ترامب.

بريان كوينتينز مستعد لإعادة تشكيل قيادة CFTC حيث تنتقل اختيار ترامب إلى جلسة استماع في مجلس الشيوخ

وفي الوقت نفسه ، أصبح المفوض السابق للجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) بريان كوينتينز الآن في قلب تغيير تنظيمي كبير ، حيث تم تحديد موعد ترشيح الرئيس ترامب لصانع السياسة الصديق للعملات المشفرة لرئاسة لجنة تداول السلع الآجلة رسميا لمراجعة مجلس الشيوخ. ستعقد لجنة الزراعة والتغذية والغابات بمجلس الشيوخ الأمريكي جلسة استماع في 10 يونيو للنظر في تعيين كوينتينز ، والذي قد يؤدي إلى إعادة تشكيل شاملة لقيادة الوكالة.

وجدت لجنة تداول السلع الآجلة ، المسؤولة عن تنظيم أسواق المشتقات الأمريكية ومؤثرة بشكل متزايد في الإشراف على العملات المشفرة ، نفسها في لحظة انتقالية. مع رحيل المفوضين سمر ميرسينجر وكريستي جولدسميث روميرو في نهاية شهر مايو ، تم شغل مقعدين فقط من مقاعد المفوضين الخمسة حاليا - من قبل القائم بأعمال الرئيسة كارولين فام والمفوضة كريستين جونسون. أعلن كلا المفوضين المتبقيين عن خطط للخروج في وقت لاحق من هذا العام ، مما يمهد الطريق للرئيس ترامب لإعادة تشكيل اللجنة بالكامل بقائمة جديدة من التعيينات.

إذا تم التأكيد، سيكون براين كوينتينز أول رئيس دائم للـ CFTC تحت إدارة ترامب الحالية. يُعرف المفوض السابق جيدًا بموقفه المؤيد للابتكار ودعوته إلى الحاجة إلى إرشادات تنظيمية واضحة في أسواق الأصول الرقمية. منذ مغادرته للـ CFTC في عام 2021، شغل كوينتينز منصب رئيس السياسة العالمية في صندوق أندريسن هورويتز a16z Crypto، حيث لعب دورًا رئيسيًا في تشكيل جهود الضغط الخاصة بـ Web3.

قبل جلسة الاستماع، كشف كوينتينز عن مقتنيات مالية في العديد من شركات العملات المشفرة والأسواق المالية التي يبلغ مجموعها حوالي 3.4 مليون دولار، مما أثار أسئلة محتملة حول تضارب المصالح. ويشير المراقبون إلى أنه من المرجح أن يتم فحص هذه الإفصاحات أثناء عملية التأكيد، على الرغم من أنه من المتوقع أن تكون خبرته وعلاقاته في كل من التمويل التقليدي ومساحات الأصول الرقمية أصولا مهمة في قيادة لجنة تداول السلع الآجلة خلال مرحلة حرجة من تطور الصناعة.

ومع ذلك ، يجادل منتقدو الترشيح بأن العلاقات الوثيقة بصناعة العملات المشفرة يمكن أن تضر باستقلال الوكالة ، خاصة وأن اختصاص لجنة تداول السلع الآجلة على مشتقات العملات المشفرة والأسواق الفورية والعملات المستقرة يستمر في التوسع. من ناحية أخرى ، ينظر المطلعون على الصناعة إلى تجربة كوينتينز ووضوح السياسة على أنها سمات تشتد الحاجة إليها لوكالة تتنقل في نظام بيئي مالي سريع التغير.

تواجه CFTC فراغًا في القيادة

قد تؤدي التأكيد المحتمل على كوينتينز إلى بدء واحدة من أكثر عمليات إعادة ضبط القيادة دراماتيكية في تاريخ لجنة تداول السلع الآجلة. منذ مغادرة الرئيس روستين بيهنام في فبراير، عملت اللجنة تحت قيادة مؤقتة بقيادة كارولين فام. مع استقالة ميرسينجر وروميرو، فقدت اللجنة ذاكرة مؤسسية حاسمة واستمرارية تنظيمية.

أعلنت الرئيسة المؤقتة فام نيتها العودة إلى القطاع الخاص بعد تأكيد كوينتينز المحتمل، وقد صرحت كريستين جونسون أيضًا أنها ستغادر بحلول نهاية العام. من شأن هذه الهجرة أن تترك الرئيس ترامب مع القدرة على ترشيح جميع مفوضي CFTC الخمسة خلال عام واحد فقط - وهي فرصة غير مسبوقة لتوجيه السياسة التنظيمية في اتجاه جديد.

وفقًا للقواعد القانونية، لا يجوز أن يكون أكثر من ثلاثة من المفوضين الخمسة من نفس الحزب السياسي. مع كون كوينتنس جمهوريًا، من المتوقع أن يقوم ترامب بترشيح اثنين إضافيين من الجمهوريين واثنين من الديمقراطيين للحفاظ على التوازن السياسي المطلوب. يجب على كل مرشح تأمين تصويت أغلبية مجلس الشيوخ ليتم تأكيده لمدة كاملة مدتها خمس سنوات أو لخدمة ما تبقى من فترة موجودة.

إن تأثيرات هذه الانتقال القيادي تُشعر بالفعل. تم تعيين صيف مرسنجر، التي كانت صوتًا قويًا من أجل تحديث هيكل السوق ووضوح التمويل اللامركزي، رئيسة تنفيذية لجمعية البلوك تشين في 2 يونيو. تعد المنظمة واحدة من أكثر مجموعات مناصرة العملات المشفرة وضوحًا في واشنطن، مما يشير إلى أن تأثير مرسنجر في تشكيل سياسة الأصول الرقمية سيستمر خارج الحكومة.

وفي الوقت نفسه ، ألمحت كريستي جولدسميث روميرو - التي غالبا ما اتخذت موقفا أكثر حذرا بشأن الأصول الرقمية - إلى أنها ستصبح أكثر انخراطا في جهود سياسة التشفير في دور غير تنظيمي. تترك هذه الخطوة فجوة في التنوع الأيديولوجي الداخلي للجنة تداول السلع الآجلة ، حيث من المحتمل أن يعكس المفوضون الجدد تفضيلات ترامب اللاتنظيمية والمؤيدة للابتكار.

استراتيجية ترامب طويلة الأمد؟

أثار احتمال رئاسة كوينتينز لجنة تداول السلع الآجلة المتحالفة مع ترامب في وقت مبكر من عام 2026 الترقب والجدل. يقول المؤيدون إن عودته يمكن أن توفر رؤية استراتيجية طويلة الأجل ووضوحا متأخرا بشأن تنظيم العملات المشفرة ، لا سيما في المجالات التي يتداخل فيها دور لجنة تداول السلع الآجلة مع لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC). ومع ذلك ، يشعر النقاد بالقلق من أن إعادة ضبط القيادة الكاملة يمكن أن تميل الوكالة بعيدا جدا لصالح مصالح الصناعة ، خاصة خلال فترة تنامي مشاركة التجزئة والمؤسسات في الأسواق الرقمية.

ومع ذلك، بالنسبة للبيت الأبيض الذي مال بشكل متزايد نحو قطاع التشفير—داعمًا لصناديق الاستثمار المتداولة الجديدة، ومشجعًا على ابتكار العملات المستقرة، وحتى ضغطًا من أجل "احتياطي استراتيجي من البيتكوين"—ستكون تأكيد كوينتنز علامة فارقة أخرى في مواءمة الإشراف المالي الأمريكي مع أولويات العصر الرقمي.

إذا سارت الأمور كما هو متوقع في جلسة الاستماع في 10 يونيو، فقد يعود بريان كوينتينز قريبًا إلى لجنة تداول السلع الآجلة - هذه المرة على رأسها، وفي قلب البنية المالية الرقمية المتطورة في الولايات المتحدة.