سوق RWA: تحليل مقارن بين عملة مستقرة بالدولار وأصول أخرى
مؤخراً، على الرغم من الأداء الضعيف لسوق العملات الرقمية بشكل عام، فإن النقاشات حول RWA (الأصول من العالم الحقيقي) تزداد سخونة باستمرار. هناك آراء تشير إلى أن RWA قد تكون سوقاً بقيمة تريليون دولار. تستند هذه الرؤية بشكل أساسي إلى نجاح عملات الدولار المستقرة مثل USDT و USDC، التي تمثل أولى الدولار RWA، حيث تقترب القيمة السوقية الإجمالية لها من 300 مليار دولار. ومع ذلك، قد يكون هناك خطأ في اعتبار جميع RWA متساوية. هناك فروق جوهرية بين الدولار RWA وأنواع RWA الأخرى، ولا يمكن مقارنتها ببساطة.
للبحث عن فرص الاستثمار في مجال RWA، يجب أولاً فهم الفروق الأساسية بين RWA بالدولار الأمريكي و RWA الأخرى. ستحلل هذه المقالة هذه الاختلافات من أربعة جوانب رئيسية، لمساعدة القراء على فهم الوضع الحالي والتحديات التي تواجه RWA غير النقدية بشكل أكثر وضوحًا، وبالتالي العثور على فرص استثمار محتملة في مجال RWA.
1. حالات الاستخدام: اختلاف وضوح الطلب
تؤدي عملة مستقرة الدولار دورًا حيويًا في سوق العملات المشفرة، حيث تُستخدم بشكل رئيسي في تسوية المعاملات، والمدفوعات عبر الحدود، وتجنب المخاطر. تتميز هذه السيناريوهات بارتفاع التردد والطلب الصارم. خاصة في الدول التي تواجه تضخمًا شديدًا، مثل الأرجنتين وتركيا، أصبحت عملة مستقرة الدولار أداة مهمة لحماية الثروة، حيث أن الطلب من المستخدمين قوي جدًا.
بالمقارنة، فإن الأنواع الأخرى من الأصول الحقيقية، مثل مشاريع توكين العقارات، تهدف بشكل رئيسي إلى تحقيق التمويل على مستوى عالمي أو زيادة سيولة الأصول من خلال تقنية البلوكشين. هذا النوع من الطلبات نادر نسبياً، كما أن قاعدة المستخدمين محدودة. غالباً ما يميل المشاركون في سوق التشفير إلى استثمار أموالهم في الأصول الرقمية الأصلية مثل البيتكوين، الإيثيريوم أو العملات الميمية الشهيرة. بالإضافة إلى ذلك، فإن الأصول التي تحقق أداء جيد في الأسواق المالية التقليدية تمتلك بالفعل قنوات تمويل ناضجة، بينما تسعى الأصول ذات العائد المنخفض بشكل أكثر نشاطاً إلى التحويل إلى تقنية البلوكشين، مما يحد من حجم سوق الأصول الحقيقية غير النقدية.
باختصار، تعمل عملة الدولار الأمريكية RWA كدور "المورد" الذي يوفر السيولة لسوق التشفير، بينما تعمل RWA الأخرى أكثر ك"المطلوب" للسيولة. على الرغم من أن الأسماء متشابهة، إلا أن الجوهر والتوجه السوقي بين الاثنين مختلفان تمامًا.
2. الامتثال والثقة: اختلاف نضج التطوير
فيما يتعلق بالتوافق التنظيمي، يتم إصدار USDC من قبل شركة Circle التي تخضع لتنظيم صارم، وتخضع احتياطياتها للتدقيق بشكل دوري، مما يتماشى مع القوانين النقدية ذات الصلة في الولايات المتحدة. على الرغم من أن USDT كان موضع جدل كبير في السابق، إلا أنه تمكن من كسب ثقة السوق من خلال التعاون العميق مع العديد من البورصات. بالمقارنة، فإن بيئة تنظيم أنواع أخرى من الأصول المدعومة بالعملات (RWA) أكثر تعقيدًا بكثير. على سبيل المثال، يتضمن وضع الأصول العقارية على السلسلة تأكيد الملكية القانونية والقضايا القضائية عبر الحدود، ولا توجد حاليًا معايير موحدة، مما يجعل من الصعب الترويج لها بسرعة.
من حيث الأساس الثقة، يكمن جوهر RWA في تحويل الائتمان إلى رموز قابلة للتداول. RWA بالدولار مدعوم بالائتمان الوطني الأمريكي، مما يجعل مستوى ثقة المستخدمين به مرتفعًا للغاية. بينما تعتمد RWA الأخرى بشكل رئيسي على ائتمان جهة إصدار الأصول خارج السلسلة، على سبيل المثال، يحتاج توكين العقارات إلى جهة موثوقة لإثبات ملكيتها، وإلا فإن من الصعب على المستخدمين الثقة في أن الرموز على السلسلة تمثل الأصول المادية الحقيقية.
لذا، تتمتع الدولار RWA بميزة لا تضاهى من حيث الأساس الثقة، ومن الصعب على RWA الأخرى أن تصل إلى هذا المستوى في المدى القصير. في مجال RWA، قد تكون فئات الأصول التي لديها عوائق تنظيمية منخفضة نسبيًا وسهلة لبناء الثقة أكثر جدارة بالاهتمام.
3. التنفيذ الفني: اختلاف التعقيد
المنطق الفني لعملة مستقرة الدولار بسيط نسبيًا: يتعلق بشكل رئيسي بالإصدار والاسترداد على السلسلة، وعتبة التقنية منخفضة. الدولار وسندات الخزانة الأمريكية كأصول موحدة، تكاليف تدقيقها وتعقبها منخفضة. بينما الأصول الحقيقية الأخرى تشمل تقييم الأصول، توزيع الأرباح، والتسوية، وهي تتضمن مراحل معقدة، وتحتاج أيضًا إلى أوراق بيضاء للتحقق من صحة البيانات خارج السلسلة في الوقت الحقيقي. تختلف عمليات إدراج الأصول من نوع لآخر (مثل العقارات) بشكل كبير، والمعايير الامتثالية وصعوبة التنفيذ التقني مرتفعة، مما أدى إلى بطء في سرعة تطورها.
لذلك، من الصعب وضع معايير موحدة للأصول الحقيقية غير القياسية في المدى القصير. بالمقارنة، قد يكون من الأسهل تحقيق التحويل إلى سلسلة الكتل للأصول الأكثر سهولة في التقييس مثل الذهب والسندات.
4. نمط التطور: من الأسفل إلى الأعلى مقابل من الأعلى إلى الأسفل
نشأت USDT من الطلب الذاتي للسوق: نظرًا للقيود التنظيمية التي تواجه شراء العملات المشفرة باستخدام العملات التقليدية، أطلقت البورصات أزواج تداول USDT لحل هذه المشكلة. مع زيادة الاستخدام، تطورت تدريجياً لتصبح دولارًا رقميًا، وأصبحت تُستخدم على نطاق واسع في مجالات DeFi والمدفوعات عبر الحدود. هذه عملية نمو نموذجية مدفوعة بالطلب في السوق ومن أسفل إلى أعلى.
بالمقارنة، يتم دفع مشاريع RWA الأخرى مثل العقارات والأسهم بشكل رئيسي من قبل المؤسسات الكبيرة، وذلك بشكل أساسي لتلبية احتياجات التمويل أو زيادة السيولة، مما ينتمي إلى نموذج التنمية من أعلى إلى أسفل. كما أن مستوى مشاركة المستخدمين العاديين ورواد الأعمال منخفض نسبيًا.
تتوافق طريقة التطوير من الأسفل إلى الأعلى بشكل أكبر مع خصائص صناعة العملات المشفرة. قد تكون مشاريع RWA التي تركز أكثر على تطوير المجتمع أكثر قابلية للحصول على اعتراف ودعم المستخدمين.
ملخص وتطلعات
إن نجاح الدولار الأمريكي RWA لا يمكن أن ينفصل عن الطلب الواضح في السوق، والسيولة العالية، والأساس المتين من الثقة، وانخفاض العوائق التقنية، والدفع السوقي من أسفل إلى أعلى. بالمقابل، تواجه RWA الأخرى تحديات متعددة مثل صعوبات رسم الملكية، وعدم اليقين التنظيمي، وتعقيد التكنولوجيا، ومقاومة المصالح التقليدية، مما يجعل وتيرة التطور أبطأ نسبياً.
في المستقبل، يجب أن تحقق الأصول الحقيقية غير المعتمدة على الدولار اختراقًا، ويجب أن تعمل على الأقل في الاتجاهات التالية:
تعزيز اعتراف الأنظمة القانونية عبر الوطنية بملكية الأصول على السلسلة.
وضع معايير تفصيلية لفئات الأصول المختلفة لتسريع عملية الامتثال.
تحسين البنية التحتية المتعلقة بـ RWA، بما في ذلك الأورacles، ومنصات الإصدار، وبروتوكولات السيولة عبر السلاسل.
بالنسبة للمستثمرين، من المهم أن يكون لديهم فهم واضح للاختلافات الجوهرية بين الدولار الأمريكي RWA و RWA الأخرى، وأن يكونوا قادرين على فهم الوضع الحالي لتطور مجال RWA.
يوصى بمتابعة تطور إطار الامتثال للأصول الحقيقية في الولايات المتحدة، بالإضافة إلى الأصول الحقيقية التي يسهل معيارها وزيادة شفافيتها (مثل الذهب، والسندات، وما إلى ذلك). في المرحلة الحالية، ينبغي التركيز بشكل أكبر على مشروعات البنية التحتية في مجال الأصول الحقيقية، مثل أوراق التأمين للأصول الحقيقية، ومنصات إصدار الأصول الحقيقية، وبروتوكولات السيولة للأصول الحقيقية، وما إلى ذلك. ستشكل هذه التطورات في البنية التحتية أساسًا لنمو النظام البيئي للأصول الحقيقية في المستقبل.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 23
أعجبني
23
6
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
gaslight_gasfeez
· 07-29 16:13
تم حجز النقطة الساخنة التالية للشراء صفر يوان
شاهد النسخة الأصليةرد0
TokenSherpa
· 07-29 12:37
في الواقع، إن اقتصاد العملة للأصول الحقيقية معيب بشكل أساسي في الوقت الحالي...
شاهد النسخة الأصليةرد0
WalletInspector
· 07-27 07:50
هل ما زلت تتحدث عن RWA؟ لقد رأيت من خلاله.
شاهد النسخة الأصليةرد0
RuntimeError
· 07-27 07:43
RWA又蹭我们 عملة مستقرة 热度
شاهد النسخة الأصليةرد0
RektRecovery
· 07-27 07:41
حالة كلاسيكية أخرى من الوهم في السوق... مقارنة الاستقراريات بالدولار الأمريكي مع RWAs عشوائية هي قمة الويب 3 في الوقت الحالي.
شاهد النسخة الأصليةرد0
ser_we_are_ngmi
· 07-27 07:33
هل بدأت rwa في الانتشار مرة أخرى؟ سنراها العام المقبل.
تحليل سوق RWA: أربعة اختلافات رئيسية بين عملة مستقرة الدولار الأمريكي والأصول الأخرى
سوق RWA: تحليل مقارن بين عملة مستقرة بالدولار وأصول أخرى
مؤخراً، على الرغم من الأداء الضعيف لسوق العملات الرقمية بشكل عام، فإن النقاشات حول RWA (الأصول من العالم الحقيقي) تزداد سخونة باستمرار. هناك آراء تشير إلى أن RWA قد تكون سوقاً بقيمة تريليون دولار. تستند هذه الرؤية بشكل أساسي إلى نجاح عملات الدولار المستقرة مثل USDT و USDC، التي تمثل أولى الدولار RWA، حيث تقترب القيمة السوقية الإجمالية لها من 300 مليار دولار. ومع ذلك، قد يكون هناك خطأ في اعتبار جميع RWA متساوية. هناك فروق جوهرية بين الدولار RWA وأنواع RWA الأخرى، ولا يمكن مقارنتها ببساطة.
للبحث عن فرص الاستثمار في مجال RWA، يجب أولاً فهم الفروق الأساسية بين RWA بالدولار الأمريكي و RWA الأخرى. ستحلل هذه المقالة هذه الاختلافات من أربعة جوانب رئيسية، لمساعدة القراء على فهم الوضع الحالي والتحديات التي تواجه RWA غير النقدية بشكل أكثر وضوحًا، وبالتالي العثور على فرص استثمار محتملة في مجال RWA.
1. حالات الاستخدام: اختلاف وضوح الطلب
تؤدي عملة مستقرة الدولار دورًا حيويًا في سوق العملات المشفرة، حيث تُستخدم بشكل رئيسي في تسوية المعاملات، والمدفوعات عبر الحدود، وتجنب المخاطر. تتميز هذه السيناريوهات بارتفاع التردد والطلب الصارم. خاصة في الدول التي تواجه تضخمًا شديدًا، مثل الأرجنتين وتركيا، أصبحت عملة مستقرة الدولار أداة مهمة لحماية الثروة، حيث أن الطلب من المستخدمين قوي جدًا.
بالمقارنة، فإن الأنواع الأخرى من الأصول الحقيقية، مثل مشاريع توكين العقارات، تهدف بشكل رئيسي إلى تحقيق التمويل على مستوى عالمي أو زيادة سيولة الأصول من خلال تقنية البلوكشين. هذا النوع من الطلبات نادر نسبياً، كما أن قاعدة المستخدمين محدودة. غالباً ما يميل المشاركون في سوق التشفير إلى استثمار أموالهم في الأصول الرقمية الأصلية مثل البيتكوين، الإيثيريوم أو العملات الميمية الشهيرة. بالإضافة إلى ذلك، فإن الأصول التي تحقق أداء جيد في الأسواق المالية التقليدية تمتلك بالفعل قنوات تمويل ناضجة، بينما تسعى الأصول ذات العائد المنخفض بشكل أكثر نشاطاً إلى التحويل إلى تقنية البلوكشين، مما يحد من حجم سوق الأصول الحقيقية غير النقدية.
باختصار، تعمل عملة الدولار الأمريكية RWA كدور "المورد" الذي يوفر السيولة لسوق التشفير، بينما تعمل RWA الأخرى أكثر ك"المطلوب" للسيولة. على الرغم من أن الأسماء متشابهة، إلا أن الجوهر والتوجه السوقي بين الاثنين مختلفان تمامًا.
2. الامتثال والثقة: اختلاف نضج التطوير
فيما يتعلق بالتوافق التنظيمي، يتم إصدار USDC من قبل شركة Circle التي تخضع لتنظيم صارم، وتخضع احتياطياتها للتدقيق بشكل دوري، مما يتماشى مع القوانين النقدية ذات الصلة في الولايات المتحدة. على الرغم من أن USDT كان موضع جدل كبير في السابق، إلا أنه تمكن من كسب ثقة السوق من خلال التعاون العميق مع العديد من البورصات. بالمقارنة، فإن بيئة تنظيم أنواع أخرى من الأصول المدعومة بالعملات (RWA) أكثر تعقيدًا بكثير. على سبيل المثال، يتضمن وضع الأصول العقارية على السلسلة تأكيد الملكية القانونية والقضايا القضائية عبر الحدود، ولا توجد حاليًا معايير موحدة، مما يجعل من الصعب الترويج لها بسرعة.
من حيث الأساس الثقة، يكمن جوهر RWA في تحويل الائتمان إلى رموز قابلة للتداول. RWA بالدولار مدعوم بالائتمان الوطني الأمريكي، مما يجعل مستوى ثقة المستخدمين به مرتفعًا للغاية. بينما تعتمد RWA الأخرى بشكل رئيسي على ائتمان جهة إصدار الأصول خارج السلسلة، على سبيل المثال، يحتاج توكين العقارات إلى جهة موثوقة لإثبات ملكيتها، وإلا فإن من الصعب على المستخدمين الثقة في أن الرموز على السلسلة تمثل الأصول المادية الحقيقية.
لذا، تتمتع الدولار RWA بميزة لا تضاهى من حيث الأساس الثقة، ومن الصعب على RWA الأخرى أن تصل إلى هذا المستوى في المدى القصير. في مجال RWA، قد تكون فئات الأصول التي لديها عوائق تنظيمية منخفضة نسبيًا وسهلة لبناء الثقة أكثر جدارة بالاهتمام.
3. التنفيذ الفني: اختلاف التعقيد
المنطق الفني لعملة مستقرة الدولار بسيط نسبيًا: يتعلق بشكل رئيسي بالإصدار والاسترداد على السلسلة، وعتبة التقنية منخفضة. الدولار وسندات الخزانة الأمريكية كأصول موحدة، تكاليف تدقيقها وتعقبها منخفضة. بينما الأصول الحقيقية الأخرى تشمل تقييم الأصول، توزيع الأرباح، والتسوية، وهي تتضمن مراحل معقدة، وتحتاج أيضًا إلى أوراق بيضاء للتحقق من صحة البيانات خارج السلسلة في الوقت الحقيقي. تختلف عمليات إدراج الأصول من نوع لآخر (مثل العقارات) بشكل كبير، والمعايير الامتثالية وصعوبة التنفيذ التقني مرتفعة، مما أدى إلى بطء في سرعة تطورها.
لذلك، من الصعب وضع معايير موحدة للأصول الحقيقية غير القياسية في المدى القصير. بالمقارنة، قد يكون من الأسهل تحقيق التحويل إلى سلسلة الكتل للأصول الأكثر سهولة في التقييس مثل الذهب والسندات.
4. نمط التطور: من الأسفل إلى الأعلى مقابل من الأعلى إلى الأسفل
نشأت USDT من الطلب الذاتي للسوق: نظرًا للقيود التنظيمية التي تواجه شراء العملات المشفرة باستخدام العملات التقليدية، أطلقت البورصات أزواج تداول USDT لحل هذه المشكلة. مع زيادة الاستخدام، تطورت تدريجياً لتصبح دولارًا رقميًا، وأصبحت تُستخدم على نطاق واسع في مجالات DeFi والمدفوعات عبر الحدود. هذه عملية نمو نموذجية مدفوعة بالطلب في السوق ومن أسفل إلى أعلى.
بالمقارنة، يتم دفع مشاريع RWA الأخرى مثل العقارات والأسهم بشكل رئيسي من قبل المؤسسات الكبيرة، وذلك بشكل أساسي لتلبية احتياجات التمويل أو زيادة السيولة، مما ينتمي إلى نموذج التنمية من أعلى إلى أسفل. كما أن مستوى مشاركة المستخدمين العاديين ورواد الأعمال منخفض نسبيًا.
تتوافق طريقة التطوير من الأسفل إلى الأعلى بشكل أكبر مع خصائص صناعة العملات المشفرة. قد تكون مشاريع RWA التي تركز أكثر على تطوير المجتمع أكثر قابلية للحصول على اعتراف ودعم المستخدمين.
ملخص وتطلعات
إن نجاح الدولار الأمريكي RWA لا يمكن أن ينفصل عن الطلب الواضح في السوق، والسيولة العالية، والأساس المتين من الثقة، وانخفاض العوائق التقنية، والدفع السوقي من أسفل إلى أعلى. بالمقابل، تواجه RWA الأخرى تحديات متعددة مثل صعوبات رسم الملكية، وعدم اليقين التنظيمي، وتعقيد التكنولوجيا، ومقاومة المصالح التقليدية، مما يجعل وتيرة التطور أبطأ نسبياً.
في المستقبل، يجب أن تحقق الأصول الحقيقية غير المعتمدة على الدولار اختراقًا، ويجب أن تعمل على الأقل في الاتجاهات التالية:
بالنسبة للمستثمرين، من المهم أن يكون لديهم فهم واضح للاختلافات الجوهرية بين الدولار الأمريكي RWA و RWA الأخرى، وأن يكونوا قادرين على فهم الوضع الحالي لتطور مجال RWA.
يوصى بمتابعة تطور إطار الامتثال للأصول الحقيقية في الولايات المتحدة، بالإضافة إلى الأصول الحقيقية التي يسهل معيارها وزيادة شفافيتها (مثل الذهب، والسندات، وما إلى ذلك). في المرحلة الحالية، ينبغي التركيز بشكل أكبر على مشروعات البنية التحتية في مجال الأصول الحقيقية، مثل أوراق التأمين للأصول الحقيقية، ومنصات إصدار الأصول الحقيقية، وبروتوكولات السيولة للأصول الحقيقية، وما إلى ذلك. ستشكل هذه التطورات في البنية التحتية أساسًا لنمو النظام البيئي للأصول الحقيقية في المستقبل.