سوق العملات الرقمية الجديد: صراع التنظيم بين هونغ كونغ وسنغافورة
في البودكاست الأخير، دعونا المحلل المعروف تشنغ دي، لمناقشة أحدث التطورات في مجال Web3 في هونغ كونغ وسنغافورة. كأحد المهنيين الذين نشطوا لفترة طويلة في ثلاثة أماكن جديدة في الصين وهونغ كونغ، يمتلك تشنغ دي فهمًا عميقًا لبيئة السياسة والديناميات السوقية في كلا المكانين.
في السنوات الأخيرة، أظهرت هونغ كونغ زخمًا قويًا في شمولية السياسة وترتيب الصناعة، مما جذب عددًا متزايدًا من المتخصصين في التشفير. خاصة في ظل تشديد اللوائح في سنغافورة، بدأ العديد من البورصات المركزية التي لم تتمكن من الحصول على ترخيص أو التي تواجه قيودًا، وكذلك المتخصصون من خلفية صينية، في توجيه أنظارهم نحو هونغ كونغ.
ومع ذلك، هناك وجهات نظر تعتبر أن هونغ كونغ لا تملك شروطاً لتكون قاعدة Web3. وخاصة في ظل التقلبات المتكررة في السياسات في البر الرئيسي للصين، أثار موضوع العملات المستقرة في هونغ كونغ ورموز الأصول الواقعية RWA( نقاشاً واسعاً.
ستقوم هذه المقالة بتحليل مفصل للاختلافات والتشابهات في اتجاهات تنظيم Web3 بين هونغ كونغ وسنغافورة، واستكشاف ما إذا كانت هونغ كونغ يمكن أن تصبح المركز العالمي لصناعة التشفير من الجيل التالي، بالإضافة إلى مناقشة اتجاهات سوق العملات المستقرة وآفاق تنظيم توكن الأسهم، فضلاً عن الاختلافات الملحوظة بين الصين والولايات المتحدة في مسارات تطوير الأصول الحقيقية.
مقارنة المواقف التنظيمية بين هونغ كونغ وسنغافورة: معركة السيطرة على Web3
اتخذت سنغافورة وهونغ كونغ استراتيجيات مختلفة للتعامل مع الضغوط التنظيمية الدولية. تأثرت سنغافورة بمجموعة العمل المالي FATF)، التي تطالب بتنظيم جميع مقدمي خدمات الأصول الافتراضية VASP( المسجلين في البلاد، حتى لو لم يكن عملاؤهم داخل الدولة. أدى ذلك إلى إطلاق سنغافورة لرخصة DTSP، وتحديد موعد نهائي للتنفيذ "حافة تنظيمية" في 30 يونيو 2025، مما أجبر العديد من الممارسين على مغادرة.
بالمقارنة، اختارت هونغ كونغ، بسبب عدم وجود صناعات بديلة أخرى، أسلوبًا أكثر مرونة للتعامل مع نفس ضغوط التنظيم، مثل توفير فترة انتقالية وإرشادات واضحة للحصول على التراخيص. أدركت حكومة هونغ كونغ أن Web3 هو أحد الصناعات الاستراتيجية الهامة لها، لذلك تسعى إلى تحقيق التوازن بين التنظيم وتطوير الصناعة.
تطور مكانة هونغ كونغ: إمكانية الانتقال من مركز الصين الكبرى إلى محور Web3 العالمي
التغييرات الأخيرة في السياسات تظهر أن هونغ كونغ قد تتطور من مركز Web3 في منطقة الصين الكبرى إلى مركز Web3 في آسيا والعالم. التعديلات الدقيقة في سياسات البر الرئيسي للصين، مثل السماح لـ Conflux بالتعاون مع مجموعة Hongyi لإطلاق عملة مستقرة CNH، بالإضافة إلى تعلم حكومة شنغهاي ووكسي عن العملات المستقرة، كلها تعبر عن إشارات إيجابية.
تعتبر هذه الفترة نقطة حاسمة في إعادة هيكلة النظام المالي العالمي. تأمل الولايات المتحدة في قيادة ترقية النظام المالي على السلسلة، لكن هذا يوفر أيضًا فرصة تاريخية نادرة للصين. إذا تمكنت الصين من استغلال نافذة الفرص التي لم تكتمل فيها البنية التحتية المالية على السلسلة، فإنها تستطيع أن تسعى للحصول على بعض النفوذ، مما لا يتيح لها المشاركة في بناء النظام الجديد فحسب، بل قد يتيح لها أيضًا تحدي الهيمنة المالية الحالية.
معركة الحصول على ترخيص العملات المستقرة في هونغ كونغ: هيمنة USDT وصراع نافذة التنظيم
إن اعتماد "قانون العبقرية" في الولايات المتحدة كان له تأثير عميق على سوق العملات الرقمية المستقرة. تم إجبار USDT على الدخول في عملية الامتثال، مما أتاح فرصًا لتطوير عملات رقمية مستقرة أخرى. تواجه هونغ كونغ في هذه العملية ضغوطًا مزدوجة: من ناحية، يجب عليها الحفاظ على مكانتها كمركز مالي دولي واتباع النظام التنظيمي الغربي؛ ومن ناحية أخرى، يتعين عليها حماية صناعة Web3 المحلية.
تقوم الهيئة النقدية حاليًا بإصدار تراخيص العملات المستقرة بنظام "الدعوة"، وقد تعتمد نظام القائمة البيضاء الأكثر حذرًا. في المستقبل، قد لا يتم استخدام نموذج التحويل العشوائي على السلاسل العامة للعملات المستقرة، بل سيكون مشابهًا لتوكنات صندوق سوق المال TMMF)، حيث يتم نقلها باستخدام قائمة الإيداع على السلسلة.
كيف تتعامل هونغ كونغ مع خدمات التشفير الخارجية: البحث عن التوازن بين التنظيم والصناعة
بالمقارنة مع موقف سنغافورة من رفض خدمات التشفير الخارجية، لم تقم هونغ كونغ بعد بتضييق الخناق على البورصات الخارجية وDEX وما إلى ذلك. ومع ذلك، فإن الرقابة في هونغ كونغ أصبحت مشددة بشكل ملحوظ، مثل إصدار رخصة VA OTC، مما قد يؤدي إلى إجبار معظم محلات الصرافة على الإغلاق.
على الرغم من أن المكانين يواجهان نفس الضغوط التنظيمية الدولية، إلا أن المواقف والاستراتيجيات مختلفة تمامًا. لا تزال هونغ كونغ تحاول إيجاد توازن بين التنظيم والصناعة، وتشجع المؤسسات على التقدم للحصول على التراخيص، بدلاً من اتخاذ موقف "غير مرحب به".
سوق توكنات الأسهم العالمية في نقطة حرجة من التنافس التنظيمي. حاليًا، هناك ثلاثة مسارات رئيسية لتوكنات الأسهم في السوق: التعاون بين Robinhood وGemini وDinari، والتعاون بين Kraken وxStocks. يواجه كل مسار تحديات تنظيمية مختلفة.
بسبب القيود التنظيمية بعد انهيار السوق، يسمح حاليًا فقط لبورصة هونغ كونغ بالاحتكار في تداول الأسهم في هونغ كونغ، مما يحد إلى حد ما من إمكانية دفع هونغ كونغ نحو توكين الأسهم. ومع ذلك، إذا خففت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية من التنظيم ومنحت بعض الإعفاءات لتوكن الأسهم على السلسلة، فقد يفتح ذلك الباب لتوكن عالمي.
ظهور RWA: الفروقات بين سوق هونغ كونغ والولايات المتحدة وفرص التنمية المستقبلية
توجد اختلافات ملحوظة في تطوير الأصول الحقيقية المدعومة (RWA) بين الولايات المتحدة وهونغ كونغ. تعتبر السندات الحكومية وصناديق سوق المال الأصول الرئيسية في الأصول الحقيقية المدعومة (RWA) في الولايات المتحدة، في حين أن هونغ كونغ قد تميل أكثر نحو الأصول غير القياسية المتوافقة مع الأصول الحقيقية المدعومة (RWA) مثل الألواح الشمسية ومحطات الشحن.
تواجه كلا المنطقتين مشكلة السيولة في سوق العملات الرقمية. إذا تمكنا من حل هذه المشكلة، فسيفتح ذلك مساحة سوق ضخمة. تركز هونغ كونغ حالياً بشكل أكبر على نقل صناديق السوق النقدي TMMF على السلسلة، وخاصة في منطقة المستثمرين المؤهلين في البورصات المرخصة.
قد يشهد سوق RWA العالمي في العامين أو الثلاثة القادمة اختراقات كبيرة. لم تعد التكنولوجيا هي المشكلة، بل العقبة الأساسية هي التنظيم، والمفتاح هو العثور على حلول مبتكرة لتجاوز اختناقات السياسات.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 17
أعجبني
17
6
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
NewPumpamentals
· 08-18 19:07
مضحك سنغافورة هزمت هزيمة ساحقة!
شاهد النسخة الأصليةرد0
WalletWhisperer
· 08-16 14:14
هذه الموجة قد لا تكون كبيرة في هونغ كونغ
شاهد النسخة الأصليةرد0
BearMarketMonk
· 08-16 14:13
إنها مجرد لعبة تنظيمية أخرى... انظر إليها بلا مبالاة وفهمها.
شاهد النسخة الأصليةرد0
DefiEngineerJack
· 08-16 14:08
حسناً *في الواقع* إطار التنظيم الخاص بـ sg مكسور أساساً smh
شاهد النسخة الأصليةرد0
TokenVelocity
· 08-16 14:02
قفز شخص ما وغنى عن هونغ كونغ مرة أخرى؟ الكالينجيون
هونغ كونغ مقابل سنغافورة: لعبة تنظيم Web3 وتغيرات جديدة في سوق العملات الرقمية
سوق العملات الرقمية الجديد: صراع التنظيم بين هونغ كونغ وسنغافورة
في البودكاست الأخير، دعونا المحلل المعروف تشنغ دي، لمناقشة أحدث التطورات في مجال Web3 في هونغ كونغ وسنغافورة. كأحد المهنيين الذين نشطوا لفترة طويلة في ثلاثة أماكن جديدة في الصين وهونغ كونغ، يمتلك تشنغ دي فهمًا عميقًا لبيئة السياسة والديناميات السوقية في كلا المكانين.
في السنوات الأخيرة، أظهرت هونغ كونغ زخمًا قويًا في شمولية السياسة وترتيب الصناعة، مما جذب عددًا متزايدًا من المتخصصين في التشفير. خاصة في ظل تشديد اللوائح في سنغافورة، بدأ العديد من البورصات المركزية التي لم تتمكن من الحصول على ترخيص أو التي تواجه قيودًا، وكذلك المتخصصون من خلفية صينية، في توجيه أنظارهم نحو هونغ كونغ.
ومع ذلك، هناك وجهات نظر تعتبر أن هونغ كونغ لا تملك شروطاً لتكون قاعدة Web3. وخاصة في ظل التقلبات المتكررة في السياسات في البر الرئيسي للصين، أثار موضوع العملات المستقرة في هونغ كونغ ورموز الأصول الواقعية RWA( نقاشاً واسعاً.
ستقوم هذه المقالة بتحليل مفصل للاختلافات والتشابهات في اتجاهات تنظيم Web3 بين هونغ كونغ وسنغافورة، واستكشاف ما إذا كانت هونغ كونغ يمكن أن تصبح المركز العالمي لصناعة التشفير من الجيل التالي، بالإضافة إلى مناقشة اتجاهات سوق العملات المستقرة وآفاق تنظيم توكن الأسهم، فضلاً عن الاختلافات الملحوظة بين الصين والولايات المتحدة في مسارات تطوير الأصول الحقيقية.
مقارنة المواقف التنظيمية بين هونغ كونغ وسنغافورة: معركة السيطرة على Web3
اتخذت سنغافورة وهونغ كونغ استراتيجيات مختلفة للتعامل مع الضغوط التنظيمية الدولية. تأثرت سنغافورة بمجموعة العمل المالي FATF)، التي تطالب بتنظيم جميع مقدمي خدمات الأصول الافتراضية VASP( المسجلين في البلاد، حتى لو لم يكن عملاؤهم داخل الدولة. أدى ذلك إلى إطلاق سنغافورة لرخصة DTSP، وتحديد موعد نهائي للتنفيذ "حافة تنظيمية" في 30 يونيو 2025، مما أجبر العديد من الممارسين على مغادرة.
بالمقارنة، اختارت هونغ كونغ، بسبب عدم وجود صناعات بديلة أخرى، أسلوبًا أكثر مرونة للتعامل مع نفس ضغوط التنظيم، مثل توفير فترة انتقالية وإرشادات واضحة للحصول على التراخيص. أدركت حكومة هونغ كونغ أن Web3 هو أحد الصناعات الاستراتيجية الهامة لها، لذلك تسعى إلى تحقيق التوازن بين التنظيم وتطوير الصناعة.
تطور مكانة هونغ كونغ: إمكانية الانتقال من مركز الصين الكبرى إلى محور Web3 العالمي
التغييرات الأخيرة في السياسات تظهر أن هونغ كونغ قد تتطور من مركز Web3 في منطقة الصين الكبرى إلى مركز Web3 في آسيا والعالم. التعديلات الدقيقة في سياسات البر الرئيسي للصين، مثل السماح لـ Conflux بالتعاون مع مجموعة Hongyi لإطلاق عملة مستقرة CNH، بالإضافة إلى تعلم حكومة شنغهاي ووكسي عن العملات المستقرة، كلها تعبر عن إشارات إيجابية.
تعتبر هذه الفترة نقطة حاسمة في إعادة هيكلة النظام المالي العالمي. تأمل الولايات المتحدة في قيادة ترقية النظام المالي على السلسلة، لكن هذا يوفر أيضًا فرصة تاريخية نادرة للصين. إذا تمكنت الصين من استغلال نافذة الفرص التي لم تكتمل فيها البنية التحتية المالية على السلسلة، فإنها تستطيع أن تسعى للحصول على بعض النفوذ، مما لا يتيح لها المشاركة في بناء النظام الجديد فحسب، بل قد يتيح لها أيضًا تحدي الهيمنة المالية الحالية.
معركة الحصول على ترخيص العملات المستقرة في هونغ كونغ: هيمنة USDT وصراع نافذة التنظيم
إن اعتماد "قانون العبقرية" في الولايات المتحدة كان له تأثير عميق على سوق العملات الرقمية المستقرة. تم إجبار USDT على الدخول في عملية الامتثال، مما أتاح فرصًا لتطوير عملات رقمية مستقرة أخرى. تواجه هونغ كونغ في هذه العملية ضغوطًا مزدوجة: من ناحية، يجب عليها الحفاظ على مكانتها كمركز مالي دولي واتباع النظام التنظيمي الغربي؛ ومن ناحية أخرى، يتعين عليها حماية صناعة Web3 المحلية.
تقوم الهيئة النقدية حاليًا بإصدار تراخيص العملات المستقرة بنظام "الدعوة"، وقد تعتمد نظام القائمة البيضاء الأكثر حذرًا. في المستقبل، قد لا يتم استخدام نموذج التحويل العشوائي على السلاسل العامة للعملات المستقرة، بل سيكون مشابهًا لتوكنات صندوق سوق المال TMMF)، حيث يتم نقلها باستخدام قائمة الإيداع على السلسلة.
كيف تتعامل هونغ كونغ مع خدمات التشفير الخارجية: البحث عن التوازن بين التنظيم والصناعة
بالمقارنة مع موقف سنغافورة من رفض خدمات التشفير الخارجية، لم تقم هونغ كونغ بعد بتضييق الخناق على البورصات الخارجية وDEX وما إلى ذلك. ومع ذلك، فإن الرقابة في هونغ كونغ أصبحت مشددة بشكل ملحوظ، مثل إصدار رخصة VA OTC، مما قد يؤدي إلى إجبار معظم محلات الصرافة على الإغلاق.
على الرغم من أن المكانين يواجهان نفس الضغوط التنظيمية الدولية، إلا أن المواقف والاستراتيجيات مختلفة تمامًا. لا تزال هونغ كونغ تحاول إيجاد توازن بين التنظيم والصناعة، وتشجع المؤسسات على التقدم للحصول على التراخيص، بدلاً من اتخاذ موقف "غير مرحب به".
موجة توكنات الأسهم العالمية: تحديات تنظيمية والمأزق النظامي في هونغ كونغ
سوق توكنات الأسهم العالمية في نقطة حرجة من التنافس التنظيمي. حاليًا، هناك ثلاثة مسارات رئيسية لتوكنات الأسهم في السوق: التعاون بين Robinhood وGemini وDinari، والتعاون بين Kraken وxStocks. يواجه كل مسار تحديات تنظيمية مختلفة.
بسبب القيود التنظيمية بعد انهيار السوق، يسمح حاليًا فقط لبورصة هونغ كونغ بالاحتكار في تداول الأسهم في هونغ كونغ، مما يحد إلى حد ما من إمكانية دفع هونغ كونغ نحو توكين الأسهم. ومع ذلك، إذا خففت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية من التنظيم ومنحت بعض الإعفاءات لتوكن الأسهم على السلسلة، فقد يفتح ذلك الباب لتوكن عالمي.
ظهور RWA: الفروقات بين سوق هونغ كونغ والولايات المتحدة وفرص التنمية المستقبلية
توجد اختلافات ملحوظة في تطوير الأصول الحقيقية المدعومة (RWA) بين الولايات المتحدة وهونغ كونغ. تعتبر السندات الحكومية وصناديق سوق المال الأصول الرئيسية في الأصول الحقيقية المدعومة (RWA) في الولايات المتحدة، في حين أن هونغ كونغ قد تميل أكثر نحو الأصول غير القياسية المتوافقة مع الأصول الحقيقية المدعومة (RWA) مثل الألواح الشمسية ومحطات الشحن.
تواجه كلا المنطقتين مشكلة السيولة في سوق العملات الرقمية. إذا تمكنا من حل هذه المشكلة، فسيفتح ذلك مساحة سوق ضخمة. تركز هونغ كونغ حالياً بشكل أكبر على نقل صناديق السوق النقدي TMMF على السلسلة، وخاصة في منطقة المستثمرين المؤهلين في البورصات المرخصة.
قد يشهد سوق RWA العالمي في العامين أو الثلاثة القادمة اختراقات كبيرة. لم تعد التكنولوجيا هي المشكلة، بل العقبة الأساسية هي التنظيم، والمفتاح هو العثور على حلول مبتكرة لتجاوز اختناقات السياسات.