【عملة】MicroStrategy (MSTR) سعر سهمها يتداول بزيادة عن قيمته التاريخية مرتبط بأداء Bitcoin. هذه التغييرات تحدث في وقت ارتفع فيه التداول بالوكالة لـ Bitcoin (BTC)، حيث أصبحت MicroStrategy الآن هي الاستراتيجية، وهي أكبر محتفظ مؤسسي للعملات الرقمية. انفصال ميكروستراتيجي عن Bitcoin أثار تساؤلات حول استدامة النموذج المالي لـ Michael Saylor. تشمل المخاوف الأخرى ما إذا كان دخول اللاعبين الجدد إلى سوق الأصول الرقمية (DAT) يضعف دور الشركة الفريد كحلقة وصل بين وول ستريت و Bitcoin.
من منظور لاحق، كانت قدرة MicroStrategy على تراكم Bitcoin بشكل كبير تعتمد دائمًا على آلية انعكاس بسيطة. عندما يكون سعر تداول أسهمها أعلى من القيمة الصافية للأصول (mNAV)، يمكنها إصدار الأسهم، وجمع النقود، وشراء BTC بطريقة تزيد من القيمة. منذ عام 2020، كانت هذه الخيمياء المالية حجر الزاوية لاستراتيجية سايلور. ومع ذلك، وفقًا للباحث جوزيف أيوب، فإن ظهور عدة DAT يضعف هذا التأثير الدوار. إذا كان ذلك صحيحًا، فسوف يمثل نقطة تحول حاسمة، حيث قد تتعرض قدرة MicroStrategy على تمويل عمليات شراء Bitcoin الجديدة من خلال إصدار الأسهم لأضرار دائمة.
DAT هي شركة حقوق ملكية تبيع الأسهم لشراء الأصول الرقمية. منذ عام 2020، ارتفع نموذج خزينة الأصول الرقمية من حوالي 10 مليارات دولار من NAV إلى أكثر من 100 مليار دولار. في المقابل، حجم Bitcoin ETF (صندوق الاستثمار المتداول) الحالي حوالي 150 مليار دولار. تجذب DAT المستثمرين لأنها تقدم تعرضًا حقوقيًا للأصول المشفرة، وغالبًا ما تكون العلاوات مرتفعة للغاية. وصفها أيوب بأنها صناديق مغلقة حديثة. على عكس ETF، لا يمكن استرداد معظم DAT للأسهم باستخدام الأصول الأساسية. وهذا يجعل التقييم مرتبطًا بمشاعر السوق، بدلاً من آلية الاسترداد المباشرة. تذكر هذه الديناميكية Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)، الذي انخفض بنسبة 50% من الخصم خلال سوق الدب في عام 2022، بعد أن كان يتداول بعلاوة كبيرة. أشار نيك كارتر من Castle Island Ventures إلى أوجه التشابه التاريخية. اقتبس مقالاً يقارن ازدهار DAT اليوم بطفرة صناديق الاستثمار في عشرينيات القرن الماضي، وأدرج العديد من أوجه التشابه.
تزداد المخاطر التي تواجه شركة MicroStrategy التابعة لـ Saylor مع انخفاض القسط، حيث يواجه Saylor تدقيقًا متزايدًا بسبب انكشاف MicroStrategy المكثف على Bitcoin. يعتقد بعض المستثمرين أن التحديثات الأخيرة للشركة قد زادت من تقلبات Bitcoin. وهذا سيجعل المخاطر التي يواجهها حاملو الأسهم أكثر تشابهًا مع ETF ذو الرافعة المالية، بدلاً من شركة برمجيات تقليدية.
إذا استمرت MSTR في التداول بسعر مخفض، فقد تترتب على ذلك بعض العواقب. قد تطالب دعاوى المساهمين باسترداد السعر الأقرب إلى NAV. قد تعيد الهيئات التنظيمية تصنيف MicroStrategy كشركة استثمار من خلال مراجعة سوابق مثل Tonopah Mining في الأربعينيات وGBTC الأسطوري في 2021. ستفرض هذه الخطوة قواعد أكثر صرامة أو تجبر على تغييرات هيكلية.
في هذا السياق، حذر أيوب من أن تمويل الأسهم من خزينة Bitcoin قد بلغ نقطة التشبع. تُظهر بيانات خزينة Bitcoin أن MicroStrategy تمتلك ما يقرب من 630000 BTC، وأن مستوى الديون قابل للتحكم. ومع ذلك، قد تشير انفصال علاوتها إلى أن دائرتها الصحية السابقة تتعرض للانهيار. إذا كان الأمر كذلك، فإن هذه الشركة التي حولت استراتيجيتها في Bitcoin إلى كيمياء مالية، قد تواجه تآكلاً من ميزتها الفريدة، بدلاً من أقسى اختبار جلبه السوق الهابطة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 13
أعجبني
13
4
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
ValidatorVibes
· 08-20 07:10
تتحدث اللامركزية... مملكة سايلور تنهار بصراحة
شاهد النسخة الأصليةرد0
SmartMoneyWallet
· 08-20 07:10
الحوت خرجت له مشكلة توزيع الرقائق ستتغير من يعرف يعرف
شاهد النسخة الأصليةرد0
BakedCatFanboy
· 08-20 07:07
大المراكز القصيرة要崩溢价咯
شاهد النسخة الأصليةرد0
MetaEggplant
· 08-20 06:41
الصفعة جاءت بسرعة، الآن تم التقاط السكين المتساقطة بقوة.
تواجه ميكروستراتيجي تحديات في نموذج خزينة الأصول الرقمية بسبب انفصال سعر بيتكوين عن السعر.
【عملة】MicroStrategy (MSTR) سعر سهمها يتداول بزيادة عن قيمته التاريخية مرتبط بأداء Bitcoin. هذه التغييرات تحدث في وقت ارتفع فيه التداول بالوكالة لـ Bitcoin (BTC)، حيث أصبحت MicroStrategy الآن هي الاستراتيجية، وهي أكبر محتفظ مؤسسي للعملات الرقمية. انفصال ميكروستراتيجي عن Bitcoin أثار تساؤلات حول استدامة النموذج المالي لـ Michael Saylor. تشمل المخاوف الأخرى ما إذا كان دخول اللاعبين الجدد إلى سوق الأصول الرقمية (DAT) يضعف دور الشركة الفريد كحلقة وصل بين وول ستريت و Bitcoin.
من منظور لاحق، كانت قدرة MicroStrategy على تراكم Bitcoin بشكل كبير تعتمد دائمًا على آلية انعكاس بسيطة. عندما يكون سعر تداول أسهمها أعلى من القيمة الصافية للأصول (mNAV)، يمكنها إصدار الأسهم، وجمع النقود، وشراء BTC بطريقة تزيد من القيمة. منذ عام 2020، كانت هذه الخيمياء المالية حجر الزاوية لاستراتيجية سايلور. ومع ذلك، وفقًا للباحث جوزيف أيوب، فإن ظهور عدة DAT يضعف هذا التأثير الدوار. إذا كان ذلك صحيحًا، فسوف يمثل نقطة تحول حاسمة، حيث قد تتعرض قدرة MicroStrategy على تمويل عمليات شراء Bitcoin الجديدة من خلال إصدار الأسهم لأضرار دائمة.
DAT هي شركة حقوق ملكية تبيع الأسهم لشراء الأصول الرقمية. منذ عام 2020، ارتفع نموذج خزينة الأصول الرقمية من حوالي 10 مليارات دولار من NAV إلى أكثر من 100 مليار دولار. في المقابل، حجم Bitcoin ETF (صندوق الاستثمار المتداول) الحالي حوالي 150 مليار دولار. تجذب DAT المستثمرين لأنها تقدم تعرضًا حقوقيًا للأصول المشفرة، وغالبًا ما تكون العلاوات مرتفعة للغاية. وصفها أيوب بأنها صناديق مغلقة حديثة. على عكس ETF، لا يمكن استرداد معظم DAT للأسهم باستخدام الأصول الأساسية. وهذا يجعل التقييم مرتبطًا بمشاعر السوق، بدلاً من آلية الاسترداد المباشرة. تذكر هذه الديناميكية Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)، الذي انخفض بنسبة 50% من الخصم خلال سوق الدب في عام 2022، بعد أن كان يتداول بعلاوة كبيرة. أشار نيك كارتر من Castle Island Ventures إلى أوجه التشابه التاريخية. اقتبس مقالاً يقارن ازدهار DAT اليوم بطفرة صناديق الاستثمار في عشرينيات القرن الماضي، وأدرج العديد من أوجه التشابه.
تزداد المخاطر التي تواجه شركة MicroStrategy التابعة لـ Saylor مع انخفاض القسط، حيث يواجه Saylor تدقيقًا متزايدًا بسبب انكشاف MicroStrategy المكثف على Bitcoin. يعتقد بعض المستثمرين أن التحديثات الأخيرة للشركة قد زادت من تقلبات Bitcoin. وهذا سيجعل المخاطر التي يواجهها حاملو الأسهم أكثر تشابهًا مع ETF ذو الرافعة المالية، بدلاً من شركة برمجيات تقليدية.
إذا استمرت MSTR في التداول بسعر مخفض، فقد تترتب على ذلك بعض العواقب. قد تطالب دعاوى المساهمين باسترداد السعر الأقرب إلى NAV. قد تعيد الهيئات التنظيمية تصنيف MicroStrategy كشركة استثمار من خلال مراجعة سوابق مثل Tonopah Mining في الأربعينيات وGBTC الأسطوري في 2021. ستفرض هذه الخطوة قواعد أكثر صرامة أو تجبر على تغييرات هيكلية.
في هذا السياق، حذر أيوب من أن تمويل الأسهم من خزينة Bitcoin قد بلغ نقطة التشبع. تُظهر بيانات خزينة Bitcoin أن MicroStrategy تمتلك ما يقرب من 630000 BTC، وأن مستوى الديون قابل للتحكم. ومع ذلك، قد تشير انفصال علاوتها إلى أن دائرتها الصحية السابقة تتعرض للانهيار. إذا كان الأمر كذلك، فإن هذه الشركة التي حولت استراتيجيتها في Bitcoin إلى كيمياء مالية، قد تواجه تآكلاً من ميزتها الفريدة، بدلاً من أقسى اختبار جلبه السوق الهابطة.