سوق الخزانة الأمريكية شهد طفرة يوم الجمعة بعد أن أشار رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى أن البنك المركزي قد يبدأ في خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر من الشهر المقبل. ومع ذلك، قد يثبت التفاؤل أنه قصير الأمد حيث ينتظر المستثمرون بيانات جديدة حول التضخم والبطالة قبل الاجتماع المهم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في 17 سبتمبر.
باول يفتح الباب لخفض الأسعار
أشار باول إلى أن فترة التوقف التي استمرت ثمانية أشهر في تخفيف السياسة النقدية قد تكون قد انتهت، مؤكدًا أن ضعف سوق العمل ي poses risks that may warrant policy adjustments. وهذا أدى إلى انتعاش حاد في السندات الحكومية، حيث انحدر منحنى العائد إلى أوسع مستوى له في أربع سنوات.
تسعر العقود الآجلة للمعدلات حالياً احتمالاً يقارب 80% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر، على الرغم من أن المستثمرين يبقون حذرين حتى إصدار البيانات الاقتصادية المقبلة.
تراجع العوائد القصيرة الأجل، وضغوط على العوائد الطويلة الأجل
وفقًا لمؤسسة بلومبرغ، كانت السندات قصيرة الأجل هي التي قادت مكاسب يوم الجمعة. انخفض عائد الخزانة لمدة عامين بمقدار 10 نقاط أساس إلى 3.7%، بالقرب من أدنى مستوياته في أوائل أغسطس بعد بيانات سوق العمل الضعيفة. يتوقع المتداولون الآن خفضين في معدل الفائدة بحلول نهاية العام، مع فرصة ضئيلة فقط لخفض ثالث.
"هذا التسعير هو رد فعل عقلاني"، قال جون بريجز من ناتيكسيس أمريكا الشمالية. لكنه حذر من أن المراهنة على أكثر من قطعتين ونصف قبل وصول بيانات العمالة الجديدة ستكون "عدوانية للغاية".
يفضل المستثمرون الطرف الأمامي من المنحنى
لا يزال الطلب قويًا على الاستحقاقات القصيرة، التي ستستفيد أكثر بمجرد أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في التخفيف. ومع ذلك، تستمر السندات طويلة الأجل في جذب طلب أضعف، نظرًا لتعرضها الأعلى للتضخم المستقبلي والعجز الفيدرالي المتزايد.
"عائدات الواجهة الأمامية الآن لديها باول إلى جانبها وينبغي أن تبقى منخفضة"، قال بادرايك غارفي من ING. "النهاية الطويلة لا تحب ذلك، مما يعكس المخاوف من أن الاحتياطي الفيدرالي قد يكون يتخذ مخاطر مع التضخم."
التوترات السياسية تضيف إلى عدم اليقين في السوق
تتعقد الرؤية بشكل أكبر بسبب الضغوط السياسية. لقد انتقد دونالد ترامب باول علنًا وهدد حتى بإقالة حاكم الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك بسبب مزاعم متعلقة بالرهون العقارية. رفضت كوك الاستقالة، لكن مثل هذه الهجمات تثير القلق بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، مما يزعج الأسواق.
المخاطر: تخفيف السياسة بينما تستمر التضخم
يكمن الخطر الرئيسي في أن الاحتياطي الفيدرالي قد يبدأ في خفض الأسعار بينما تظل التضخم ثابتًا. لقد حدث سيناريو مشابه في أواخر عام 2024، عندما ارتفعت العوائد طويلة الأجل حتى مع خفض الاحتياطي الفيدرالي للأسعار بمقدار نقطة مئوية كاملة.
يُحذر الاستراتيجيون في بنك أمريكا من أن التخفيف المبكر قد يؤدي إلى رفع هدف التضخم الاحتياطي الفيدرالي، مما يُقوض المصداقية.
البيانات ستحدد
تنتظر الأسواق الآن صدور تقارير جديدة عن التضخم والبطالة، والتي من المحتمل أن تحدد ما إذا كانت انتعاشة السندات يوم الجمعة ستستمر أو إذا كان سيظهر بيع آخر.
"لا يزال هناك طريق طويل بين اليوم و17 سبتمبر"، قال مايكل أرون، كبير استراتيجيي الاستثمار في إدارة الاستثمار في ولاية ستريت.
ابقَ خطوة واحدة للأمام - اتبع ملفنا الشخصي وابقَ على اطلاع بكل ما هو مهم في عالم العملات الرقمية!
إشعار:
,,المعلومات والآراء المقدمة في هذه المقالة تهدف فقط لأغراض تعليمية ولا ينبغي اعتبارها نصائح استثمارية في أي حالة. يجب عدم اعتبار محتوى هذه الصفحات كنصائح مالية أو استثمارية أو أي شكل آخر من النصائح. نحن نحذر من أن الاستثمار في العملات المشفرة يمكن أن يكون محفوفًا بالمخاطر وقد يؤدي إلى خسائر مالية.“
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
ت rally السندات الأمريكية على رهانات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، لكن البيانات الواردة قد تغير المشهد
سوق الخزانة الأمريكية شهد طفرة يوم الجمعة بعد أن أشار رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى أن البنك المركزي قد يبدأ في خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر من الشهر المقبل. ومع ذلك، قد يثبت التفاؤل أنه قصير الأمد حيث ينتظر المستثمرون بيانات جديدة حول التضخم والبطالة قبل الاجتماع المهم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في 17 سبتمبر.
باول يفتح الباب لخفض الأسعار أشار باول إلى أن فترة التوقف التي استمرت ثمانية أشهر في تخفيف السياسة النقدية قد تكون قد انتهت، مؤكدًا أن ضعف سوق العمل ي poses risks that may warrant policy adjustments. وهذا أدى إلى انتعاش حاد في السندات الحكومية، حيث انحدر منحنى العائد إلى أوسع مستوى له في أربع سنوات. تسعر العقود الآجلة للمعدلات حالياً احتمالاً يقارب 80% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر، على الرغم من أن المستثمرين يبقون حذرين حتى إصدار البيانات الاقتصادية المقبلة.
تراجع العوائد القصيرة الأجل، وضغوط على العوائد الطويلة الأجل وفقًا لمؤسسة بلومبرغ، كانت السندات قصيرة الأجل هي التي قادت مكاسب يوم الجمعة. انخفض عائد الخزانة لمدة عامين بمقدار 10 نقاط أساس إلى 3.7%، بالقرب من أدنى مستوياته في أوائل أغسطس بعد بيانات سوق العمل الضعيفة. يتوقع المتداولون الآن خفضين في معدل الفائدة بحلول نهاية العام، مع فرصة ضئيلة فقط لخفض ثالث. "هذا التسعير هو رد فعل عقلاني"، قال جون بريجز من ناتيكسيس أمريكا الشمالية. لكنه حذر من أن المراهنة على أكثر من قطعتين ونصف قبل وصول بيانات العمالة الجديدة ستكون "عدوانية للغاية".
يفضل المستثمرون الطرف الأمامي من المنحنى لا يزال الطلب قويًا على الاستحقاقات القصيرة، التي ستستفيد أكثر بمجرد أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في التخفيف. ومع ذلك، تستمر السندات طويلة الأجل في جذب طلب أضعف، نظرًا لتعرضها الأعلى للتضخم المستقبلي والعجز الفيدرالي المتزايد. "عائدات الواجهة الأمامية الآن لديها باول إلى جانبها وينبغي أن تبقى منخفضة"، قال بادرايك غارفي من ING. "النهاية الطويلة لا تحب ذلك، مما يعكس المخاوف من أن الاحتياطي الفيدرالي قد يكون يتخذ مخاطر مع التضخم."
التوترات السياسية تضيف إلى عدم اليقين في السوق تتعقد الرؤية بشكل أكبر بسبب الضغوط السياسية. لقد انتقد دونالد ترامب باول علنًا وهدد حتى بإقالة حاكم الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك بسبب مزاعم متعلقة بالرهون العقارية. رفضت كوك الاستقالة، لكن مثل هذه الهجمات تثير القلق بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، مما يزعج الأسواق.
المخاطر: تخفيف السياسة بينما تستمر التضخم يكمن الخطر الرئيسي في أن الاحتياطي الفيدرالي قد يبدأ في خفض الأسعار بينما تظل التضخم ثابتًا. لقد حدث سيناريو مشابه في أواخر عام 2024، عندما ارتفعت العوائد طويلة الأجل حتى مع خفض الاحتياطي الفيدرالي للأسعار بمقدار نقطة مئوية كاملة. يُحذر الاستراتيجيون في بنك أمريكا من أن التخفيف المبكر قد يؤدي إلى رفع هدف التضخم الاحتياطي الفيدرالي، مما يُقوض المصداقية.
البيانات ستحدد تنتظر الأسواق الآن صدور تقارير جديدة عن التضخم والبطالة، والتي من المحتمل أن تحدد ما إذا كانت انتعاشة السندات يوم الجمعة ستستمر أو إذا كان سيظهر بيع آخر. "لا يزال هناك طريق طويل بين اليوم و17 سبتمبر"، قال مايكل أرون، كبير استراتيجيي الاستثمار في إدارة الاستثمار في ولاية ستريت.
#UStreasury , #فيد , #JeromePowell , #التضخم , #الأسواق
ابقَ خطوة واحدة للأمام - اتبع ملفنا الشخصي وابقَ على اطلاع بكل ما هو مهم في عالم العملات الرقمية! إشعار: ,,المعلومات والآراء المقدمة في هذه المقالة تهدف فقط لأغراض تعليمية ولا ينبغي اعتبارها نصائح استثمارية في أي حالة. يجب عدم اعتبار محتوى هذه الصفحات كنصائح مالية أو استثمارية أو أي شكل آخر من النصائح. نحن نحذر من أن الاستثمار في العملات المشفرة يمكن أن يكون محفوفًا بالمخاطر وقد يؤدي إلى خسائر مالية.“