2023年はステーブルコイン元年になる？

🔹 高いインフレ率により、ラテンアメリカでのステーブルコインの使用が急増しています。
🔹 中央デジタル通貨のグローバルな適用には多くの障害があり、グローバルな属性を持つ安定した通貨が解決策になる可能性があります。
🔹 USDT と USDC は、徐々に 2 つの異なる道に向かっています。

ステーブルコインは、ブロックチェーンの歴史を通じて主要なものであり、ユーザーがトークンを取引する機能を提供することで、金銭的安定の分散型手段を提供します。ステーブルコインは、過去数年間で人気が加速し、暗号資産の世界と伝統的な金融の世界の両方で徐々に定番になっています。 ステーブルコインの話題が広がり続ける中、2023年はステーブルコイン元年となるのだろうか？

インフレが急上昇し、暗号資産がラテンアメリカで暴れ回る

2022 年 5 月の UST の崩壊は人々の神経を深く刺激しました。暗号資産取引で重要な役割を果たしているステーブルコインはなぜそれほど脆弱なのですか? 米国からヨーロッパ、アジアに至るまでの議員や規制当局が暗号資産に対してますます慎重になる中、「ウルフがやってくる」スタイルの規制ニュースが世界中のメディア報道で広まりました。しかし、一部の国では、これらの状況がユーザーの選択を妨げているようには見えず、彼らの見解では、法定通貨よりも安定した通貨の方が適しています。

世界銀行は昨年、ラテンアメリカのインフレ率は 2023 年には 9.5% に低下する可能性があるものの、2022 年には 14.6% に達すると予想していると述べましたが、依然として高いままです。ベネズエラとアルゼンチンを含むほとんどのラテンアメリカ諸国は、長い間高インフレの影響を受けており、現地通貨の変動と弱体化をもたらしているため、これらの地域の人々は資産を金とドルで保管することを選択しています。 しかし、近年、人々は資産を保管する手段として暗号資産を使用することに前向きになっています。2022年のマスターカードによる調査レポートによると、ラテンアメリカ人の50％以上が少なくとも一度は暗号資産取引を行っています。ラテンアメリカ人の 3 分の 1 は、毎日の購入にステーブルコインを使用していると述べています。

2022年のグローバル暗号資産採用指数トップ20 — Source Chainalysis

ラテンアメリカ地域は、経済システムが弱く、国境を越えた送金に大きく依存している点で独特です。ラテン系アメリカ人はしばしば外国で働くために移住し、通常の国境を越えた送金を通じて送金します。世界銀行が発表したレポートによると、ラテンアメリカとカリブ諸国への送金は 2022 年には 1,420 億$に達し、エルサルバ$、ホンジュラス、ジャマイカ、ハイチの送金収入はすべて GDP の 20% 以上を占めるようになります。ラテンアメリカ人が送金サービスを頻繁に使用するために支払う価格は、取引あたり平均 5% の手数料であり、ラテンアメリカでの暗号資産の支持に貢献しています。

The Block の分析によると、中国が積極的な開放運動を実施しているため、2023 年にはラテンアメリカからの国際直接投資 (FDI) が引き寄せられるでしょう。また、ラテンアメリカの通貨に対する需要が減少するにつれて、この地域のインフレはさらに高い水準にまで急上昇する可能性があります。この状況が、多くのラテン系アメリカ人が地元の銀行システムを信頼していないという事実と相まって、金融サービスへのアクセスはこれまで以上に断片化されています。

ステーブルコインか中央デジタル通貨か、それが問題だ

中央デジタル通貨は、国有化された安定した形式のデジタル通貨を国家に提供します。集中化されたデジタル通貨は、通常は国の法定通貨に固定されており、政府または中央銀行が運営するデジタル通貨を提供しようとしています。このデジタル通貨は、全国に配布され、個人と企業の間の商取引と取引を促進するために使用されます。デジタル中央通貨は本質的に法定通貨であり、物理的な法定通貨を補完する手段として使用されます。

取引所の媒体としての通貨は、通貨の性質に対するユーザーの信頼を表しています。中央デジタル通貨の場合、ユーザーは発行政府を信頼し、ステーブルコインの場合、ユーザーはアンカー通貨またはその厳密なアルゴリズムの価値を信頼します。信用保証の観点からは、どの通貨の背後にある価値かを信頼するユーザーの傾向に依存します。 発行者の観点からは、安定した通貨は発行会社によって運営され、中央デジタル通貨は国の中央銀行によって運営されています。 経済ファンダメンタルズが良好な主権国家である場合、運用基準とリスクレベルは発行機関よりも優れています。しかし、それが上記のラテンアメリカ諸国のような後進的な第三世界の国々である場合、安定した通貨は中央のデジタル通貨よりも大幅に優れています。 投資の観点から、安定した通貨は特定の投資属性を持っています。投資家がパニックに陥ると、キャップと価格が急落する可能性があります(これは、過去の暗号資産の歴史で何度も見られました)。中央のデジタル通貨には国のサポートがあり、市場の混乱の影響をある程度回避できます。

しかし、現在の中央銀行のデジタル通貨の適用範囲はほとんどが自国に限定されているため、ステーブルコインが中央デジタル通貨よりも優れている最も重要な点は、グローバル規模で国境を越えた決済取引を自然に実現できることです。

2022 年 12 月のインタビューで Ethereum の創設者 Vitalik Buterin が言ったように、おそらく期待する価値があるのは、ハイパーインフレに耐性があり、普遍的で、あらゆる種類の条件に耐えることができる安定した通貨を作成することです。チェーンおよびより広範なマクロ経済学)は、業界にとって革命的なものになるでしょう。

「ドルのハイパーインフレを含むあらゆる状況に耐えられるステーブルコインを作成できれば…それを経験しているすべての人にとって生命線のように感じられるものを作成できれば、大きなチャンスでもあります。」 - Vitalik Buterin

「デジタルドル」と「新兵器」の闘い

テザー(USDT)

によるテザーリミテッドは 2014 年に設立され、準備資産は米国財務省証券、コマーシャル ペーパー、マネー マーケット ファンド、現金ドルで構成され、世界最大の取引量と市場価値を持つ安定した通貨です。2 月 7 日の時点で、USDT の市場価値は 680 億$を超えました。

USDコイン(USDC)

は 2018 年に Circle Inc によって開始され、担保資産は現金ドルと米国の短期国債で構成され、取引高と市場価値の点で世界で 2 番目に安定した通貨です。2 月 7 日の時点で、USDC の時価総額は約 420 億$です。

SourceCoinGecko

2022 年 6 月、USDC は創設以来初めて USDT にアプローチし、その市場価値は 580 億$以上のピークに達しました。

USDTの発行当初、価格変動は比較的不安定で、USDTのドルに対する比率は、最高で1：1.32、最低で1：0.57、最大で75%近くの増減がありました。その後徐々に1で安定。USDTは先行者利益を活かして長らく市場を独占しました。 2021年11月に50%を割り込んだ後、景気後退を逆転させることは困難。2022年にはさらに下落幅が拡大し、 784億$から662億$。

USDC の価格はリリース以来ほとんど変動しておらず、ドルに対する最高の比率は 1：1.17 で、最低は 0.89 で、上昇と下落は 15% 未満です。Arcane Research は、2022 年 10 月に USDC が USDT に代わって最大のステーブルコインになると予測しています。2022 年には、USDC は確かに期待に応え、市場価値は 422 億$から 550 億$に増加し、その市場シェアは 36.3% に増加し、USDT の 43.8% に近づくでしょう。UST 崩壊の イベントの間でさえ、USDC はほとんど影響を受けなかっただけでなく、価格は 1.02 $に急上昇しました。

ソース： DefiLlama

残念なことに、USDC は昨年下半期以降停滞し、9 月には USDC の市場価値は 5.5% 下落しましたが、USDT の市場価値は 1% 上昇しました。さらに、BUSD に流動性を注入するために、Binance 取引所 は取引所の小規模なステーブルコインと USDC を削除し、USDT を置き換えるというビジョンはますます手の届かないものになっているようです。

ソース blockworksresearch

執筆時点 (2 月 7 日) では、USDT の市場シェアは 50.7%、USDC の市場シェアは 30.7%、BUSD の市場シェアは 12.1% です。

現時点では、2 つのステーブルコインの巨人のどちらが優れているかについての論争が続いており、USDT を悩ませている準備金に関する疑問は解決されていません。明確な自己認証情報と証拠を提供できないことが問題のようです。先週、ウォール ストリート ジャーナルは、2018 年時点で、テザー株式は 4 人によって管理されています。子役から初期の暗号資産投資家になった創業者、電子機器の輸入と暗号資産に転向する前は形成外科業界にいた別の創業者で大株主、英国政界の新しいボスです。この劇的なリーダーシップ構造は、暗号資産化業界の豊かさを人々に感じさせなければなりません。

今年1月、Circleは、世界4大会計事務所の1つであるDeloitteと協力して準備証明書を監査すると発表した。新しい武器. 透明性と監督の点で、USDC と USDT は異なる道を進んでおり、安定した通貨の最初の年は、2 つの間の競争の先駆けとなる可能性があります。