Chiffrement de la réserve en tempête : l'alchimie numérique du monde des affaires
Introduction
Le marché des capitaux ne manque jamais d'histoires étonnantes, et l'ascension de Bitmine Immersion Technologies est sans doute l'une des plus remarquables. En juin 2025, cette entreprise peu connue a vu son action passer de 4,26 dollars à 161 dollars en quelques jours seulement après avoir annoncé sa stratégie de réserve en Ethereum, soit une augmentation d'environ 37 fois. Cet événement dramatique fait suite à l'annonce de la société de lever 250 millions de dollars par le biais d'une vente privée, entièrement consacrée à l'acquisition d'Ethereum en tant qu'actif de réserve principal.
Cette action a non seulement entraîné une hausse rapide de son cours de bourse, mais elle a également révélé les profondes transformations qui se produisent silencieusement dans le monde des affaires. Cette transformation a commencé en 2020 avec l'initiative pionnière de MicroStrategy, et le cas de Bitmine a porté cela à un nouveau niveau. Elle ne se contente plus de reproduire le chemin du Bitcoin, mais en choisissant Ethereum et en nommant habilement l'analyste renommé Tom Lee comme président, elle a créé une combinaison de catalyseurs de marché sans précédent.
Cela représente-t-il un nouveau modèle de création de valeur durable, utilisant habilement l'ingénierie financière et une compréhension approfondie des actifs numériques ? Ou n'est-ce qu'une bulle dangereuse alimentée par des émotions spéculatives ? Cet article examinera en profondeur ce phénomène, du "standard Bitcoin" de MicroStrategy, aux différents destins des suiveurs mondiaux, jusqu'aux mécanismes de marché derrière la flambée de Bitmine, tentant de révéler la vérité derrière cette alchimie de l'ère numérique.
Chapitre 1 : Genèse - La forge de MicroStrategy et le "standard Bitcoin"
Le point de départ de cette vague actuelle est la vision audacieuse (ou considérée comme imprudente) de MicroStrategy et de son PDG Michael Saylor. En 2020, cette entreprise de logiciel a lancé un pari qui allait transformer son destin.
Dans un contexte mondial assombri par les politiques d'assouplissement monétaire liées à la pandémie de Covid-19, Saylor a rapidement réalisé que la réserve de trésorerie de 500 millions de dollars de l'entreprise était gravement menacée par l'inflation. Il a comparé cet argent liquide à des "blocs de glace qui fondent", dont le pouvoir d'achat s'évapore chaque année à un rythme de 10% à 20%. Dans ce contexte, trouver des moyens de stockage de valeur pour lutter contre la dévaluation monétaire est devenu une priorité pour l'entreprise. Le 11 août 2020, MicroStrategy a annoncé avoir investi 250 millions de dollars pour acquérir 21 454 bitcoins comme principal actif de réserve. Cette décision n'est pas seulement une innovation audacieuse dans la gestion financière des entreprises cotées en bourse, mais elle a également tracé une feuille de route pour les successeurs.
La stratégie de MicroStrategy a rapidement évolué vers un modèle plus agressif : utiliser le marché des capitaux comme un "distributeur" de Bitcoin. La société a levé des milliards de dollars en émettant des obligations convertibles et en émettant des actions à prix de marché, presque tous destinés à une acquisition continue de Bitcoin. Ce modèle a créé un volant d'inertie unique : utiliser des fonds à faible coût obtenus grâce à une hausse des prix des actions, puis investir ces fonds dans le Bitcoin, tandis que l'augmentation du prix du Bitcoin pousse encore plus à la hausse le prix des actions. Cependant, l'hiver crypto de 2022 a mis ce modèle à l'épreuve, le marché se concentrant un moment sur le risque de défaut d'un prêt hypothécaire de 205 millions de dollars en Bitcoin de la société.
Malgré des épreuves difficiles, le modèle de MicroStrategy a finalement tenu bon. D'ici la mi-2025, ses avoirs en Bitcoin auront dépassé 590 000 pièces, et la capitalisation boursière de l'entreprise est passée de moins de 10 milliards de dollars à un niveau de 100 milliards de dollars. Son véritable innovation réside dans la transformation de l'ensemble de la structure de l'entreprise, passant d'une société de logiciels à une "société de développement Bitcoin", offrant aux investisseurs une exposition unique au Bitcoin, avec des avantages fiscaux et adaptée aux institutions. Saylor a même comparé cela à un "ETF Bitcoin au comptant avec effet de levier". Ce n'est pas seulement détenir du Bitcoin, mais il s'est transformé en la machine d'acquisition et de détention de Bitcoin la plus importante sur le marché public, créant une toute nouvelle catégorie de sociétés cotées en bourse - des outils d'agence pour les actifs chiffrés.
Chapitre 2 : Disciples mondiaux - Analyse comparative des cas transnationaux
Le succès de MicroStrategy a enflammé l'imagination du monde des affaires. De Tokyo à Hong Kong, en passant par d'autres coins de l'Amérique du Nord, une série de "disciples" a commencé à émerger, certains copiant intégralement, d'autres adaptant habilement, mettant en scène des histoires de capital à la fois fascinantes et aux dénouements variés.
La société d'investissement japonaise Metaplanet est saluée par le marché comme "la version japonaise de MicroStrategy". Depuis le lancement de sa stratégie Bitcoin en avril 2024, sa performance boursière est incroyable, avec une augmentation de plus de 20 fois. Le succès de Metaplanet repose sur un facteur local unique : la législation fiscale japonaise permet aux investisseurs locaux d'investir indirectement dans Bitcoin en détenant ses actions, ce qui est plus avantageux que de détenir directement des chiffrement.
Le cas de Meitu est un avertissement crucial. En mars 2021, cette entreprise, célèbre pour ses logiciels de retouche photo, a annoncé l'achat de chiffrement, mais cette tentative n'a pas entraîné l'augmentation de prix des actions escomptée. Au contraire, les anciennes normes comptables l'ont plongée dans un marasme de rapports financiers. Le PDG de l'entreprise a ensuite réfléchi à cette investissement qui a dispersé l'énergie de l'entreprise et conduit à une corrélation négative entre le prix des actions et le marché des chiffrement.
Aux États-Unis, deux imitateurs radicalement différents ont également émergé. La société de technologie médicale Semler Scientific est le représentant d'une transformation radicale, ayant presque entièrement reproduit le scénario de MicroStrategy en mai 2024, ce qui a entraîné une forte hausse de son action. En revanche, le géant de la fintech Block, dirigé par le fondateur de Twitter, a adopté une approche d'intégration plus précoce et plus douce, dont la performance boursière est davantage liée à la santé de son activité principale en fintech.
Le géant japonais des jeux Nexon fournit un parfait exemple de contraste. En avril 2021, Nexon a annoncé l'achat de bitcoins d'une valeur de 100 millions de dollars, mais a clairement défini cette action comme une opération de diversification financière conservatrice, les fonds utilisés représentant moins de 2 % de ses réserves de trésorerie. Par conséquent, la réaction du marché a également été très modérée. L'exemple de Nexon prouve de manière convaincante que ce n'est pas l'acte de "acheter des cryptomonnaies" en soi qui fait exploser le cours des actions, mais plutôt le récit de "Tout dedans" - à savoir l'attitude agressive de l'entreprise qui lie profondément son destin aux actifs de chiffrement.
Chapitre 3 : Catalyseur - Déconstruction de la tempête de hausse de Bitmine
Maintenant, retournons au cœur de la tempête - Bitmine, pour une dissection détaillée de sa montée en flèche sans précédent du prix de l'action. Le succès de Bitmine n'est pas le fruit du hasard, mais le résultat d'une "formule alchimique" soigneusement élaborée.
Tout d'abord, il y a le récit différencié d'Ethereum. Dans un contexte où l'histoire de Bitcoin en tant qu'actif de réserve pour les entreprises n'est plus nouvelle, Bitmine a trouvé un chemin unique en choisissant Ethereum, offrant au marché une nouvelle histoire plus futuriste et prometteuse en termes d'application. Ensuite, il y a la puissance de l'effet "Tom Lee". La nomination de Tom Lee, fondateur de Fundstrat, en tant que président, est le catalyseur le plus puissant de tout l'événement. Son arrivée a instantanément injecté une énorme crédibilité et un attrait spéculatif à cette petite entreprise. Enfin, il y a le soutien des principales institutions. Cette vente privée a été dirigée par des institutions d'investissement renommées, et la liste des participants comprend plusieurs capital-risqueurs et institutions de chiffrement de premier plan, ce qui a grandement renforcé la confiance des investisseurs particuliers.
Cette série d'opérations indique que le marché des actions de proxy de chiffrement est désormais hautement "réflexif", où le moteur de sa valeur n'est plus seulement l'actif détenu, mais aussi la "qualité" de l'histoire qu'il raconte et son "potentiel de viralité". Le véritable moteur est ce cocktail narratif parfait composé de "nouveaux actifs + effet de célébrité + consensus institutionnel".
Chapitre quatre : La salle des machines invisible — Comptabilité, réglementation et mécanismes de marché
La formation de cette vague ne peut se faire sans quelques piliers structurels invisibles mais cruciaux. En 2025, cette nouvelle vague d'acquisition de monnaie par les entreprises sera principalement catalysée par une nouvelle réglementation publiée par le Conseil des normes comptables financières des États-Unis : ASU 2023-08. Cette norme, qui entrera en vigueur en 2025, modifie radicalement la manière dont les sociétés cotées en bourse traitent comptablement les actifs de chiffrement. Selon la nouvelle réglementation, les entreprises doivent évaluer leurs actifs de chiffrement à leur juste valeur, et les variations de valeur de chaque trimestre sont directement comptabilisées dans le compte de résultat. Cela remplace l'ancienne règle qui causait tant de maux de tête aux directeurs financiers, en levant un énorme obstacle à l'adoption de la stratégie d'actifs de chiffrement par les entreprises.
Sur cette base, le cœur de fonctionnement de ces actions de courtage en chiffrement repose sur un mécanisme subtil pointé par plusieurs analystes d'institutions - le "flywheel de prime de valeur nette des actifs". Les prix des actions de ces entreprises se négocient généralement à un prix bien supérieur à la valeur nette des actifs en chiffrement qu'elles détiennent. Cette prime leur confère un puissant "pouvoir magique" : l'entreprise peut émettre des actions à un prix élevé et utiliser les liquidités obtenues pour acheter davantage d'actifs en chiffrement. Puisque le prix d'émission est supérieur à la valeur nette des actifs, cette opération est "valorisante" pour les actionnaires existants, formant ainsi un cycle de rétroaction positif.
Enfin, l'approbation et le succès retentissant du ETF au comptant Bitcoin en 2024 ont fondamentalement changé le paysage de l'investissement en chiffrement. Cela a un double impact complexe sur les stratégies de réserve des entreprises. D'une part, le ETF représente une menace concurrentielle directe, qui, en théorie, pourrait éroder la prime des actions de référence. D'autre part, le ETF est également un puissant allié, apportant à Bitcoin des fonds institutionnels et une légitimité sans précédent, ce qui rend les décisions des entreprises d'intégrer ces actifs dans leur bilan moins radicales et moins iconoclastes.
Résumé
À travers l'analyse de cette série de cas, nous pouvons voir que la stratégie de réserve de chiffrement des entreprises a évolué d'un moyen de couverture de l'inflation de niche à un nouveau paradigme de configuration du capital agressif qui redéfinit la valeur des entreprises. Elle brouille les frontières entre les entreprises opérationnelles et les fonds d'investissement, transformant le marché des actions publiques en un super levier pour l'accumulation massive d'actifs numériques.
Cette stratégie démontre son incroyable binarité. D'une part, des pionniers comme MicroStrategy et Metaplanet ont créé un énorme effet de richesse en peu de temps en maîtrisant habilement le "premium de valeur nette des actifs". D'autre part, le succès de ce modèle est indissociable des fluctuations violentes des actifs chiffrés et de l'humeur spéculative du marché, et ses risques intrinsèques sont tout aussi énormes. L'expérience de Meitu et la crise de levier à laquelle MicroStrategy a été confrontée pendant l'hiver cryptographique de 2022 nous avertissent clairement qu'il s'agit d'un jeu à haut risque.
Envisageant l'avenir, avec la mise en œuvre complète des nouvelles normes comptables, ainsi que le succès du nouveau scénario "Ethereum + leaders d'opinion" présenté par Bitmine, nous avons des raisons de croire que la prochaine vague d'adoption par les entreprises est peut-être en train de se préparer. À l'avenir, nous pourrions voir davantage d'entreprises se tourner vers des actifs numériques plus diversifiés et utiliser des techniques narratives plus matures pour attirer des capitaux. Cette grande expérience menée sur les bilans des entreprises redéfinira sans aucun doute de manière profonde le paysage de la finance d'entreprise et de l'économie numérique.
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ForkMaster
· 07-15 13:25
Encore une histoire pour berner les petits pigeons... en attendant l'effondrement du contrat de pari.
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ApeWithAPlan
· 07-13 22:23
C'est trop cruel, une vague de richesse.
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PumpDetector
· 07-12 14:03
smart money sait ce qui s'en vient... bitmine vient juste de lire les feuilles de thé fr
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fren_with_benefits
· 07-12 13:57
Une autre histoire de devenir riche en achetant des jetons.
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ImpermanentPhilosopher
· 07-12 13:52
Vous voulez innover ? Il faut que ce soit le bull américain incroyable.
De MicroStrategy à Bitmine : une nouvelle ère de réserves de chiffrement pour les entreprises
Chiffrement de la réserve en tempête : l'alchimie numérique du monde des affaires
Introduction
Le marché des capitaux ne manque jamais d'histoires étonnantes, et l'ascension de Bitmine Immersion Technologies est sans doute l'une des plus remarquables. En juin 2025, cette entreprise peu connue a vu son action passer de 4,26 dollars à 161 dollars en quelques jours seulement après avoir annoncé sa stratégie de réserve en Ethereum, soit une augmentation d'environ 37 fois. Cet événement dramatique fait suite à l'annonce de la société de lever 250 millions de dollars par le biais d'une vente privée, entièrement consacrée à l'acquisition d'Ethereum en tant qu'actif de réserve principal.
Cette action a non seulement entraîné une hausse rapide de son cours de bourse, mais elle a également révélé les profondes transformations qui se produisent silencieusement dans le monde des affaires. Cette transformation a commencé en 2020 avec l'initiative pionnière de MicroStrategy, et le cas de Bitmine a porté cela à un nouveau niveau. Elle ne se contente plus de reproduire le chemin du Bitcoin, mais en choisissant Ethereum et en nommant habilement l'analyste renommé Tom Lee comme président, elle a créé une combinaison de catalyseurs de marché sans précédent.
Cela représente-t-il un nouveau modèle de création de valeur durable, utilisant habilement l'ingénierie financière et une compréhension approfondie des actifs numériques ? Ou n'est-ce qu'une bulle dangereuse alimentée par des émotions spéculatives ? Cet article examinera en profondeur ce phénomène, du "standard Bitcoin" de MicroStrategy, aux différents destins des suiveurs mondiaux, jusqu'aux mécanismes de marché derrière la flambée de Bitmine, tentant de révéler la vérité derrière cette alchimie de l'ère numérique.
Chapitre 1 : Genèse - La forge de MicroStrategy et le "standard Bitcoin"
Le point de départ de cette vague actuelle est la vision audacieuse (ou considérée comme imprudente) de MicroStrategy et de son PDG Michael Saylor. En 2020, cette entreprise de logiciel a lancé un pari qui allait transformer son destin.
Dans un contexte mondial assombri par les politiques d'assouplissement monétaire liées à la pandémie de Covid-19, Saylor a rapidement réalisé que la réserve de trésorerie de 500 millions de dollars de l'entreprise était gravement menacée par l'inflation. Il a comparé cet argent liquide à des "blocs de glace qui fondent", dont le pouvoir d'achat s'évapore chaque année à un rythme de 10% à 20%. Dans ce contexte, trouver des moyens de stockage de valeur pour lutter contre la dévaluation monétaire est devenu une priorité pour l'entreprise. Le 11 août 2020, MicroStrategy a annoncé avoir investi 250 millions de dollars pour acquérir 21 454 bitcoins comme principal actif de réserve. Cette décision n'est pas seulement une innovation audacieuse dans la gestion financière des entreprises cotées en bourse, mais elle a également tracé une feuille de route pour les successeurs.
La stratégie de MicroStrategy a rapidement évolué vers un modèle plus agressif : utiliser le marché des capitaux comme un "distributeur" de Bitcoin. La société a levé des milliards de dollars en émettant des obligations convertibles et en émettant des actions à prix de marché, presque tous destinés à une acquisition continue de Bitcoin. Ce modèle a créé un volant d'inertie unique : utiliser des fonds à faible coût obtenus grâce à une hausse des prix des actions, puis investir ces fonds dans le Bitcoin, tandis que l'augmentation du prix du Bitcoin pousse encore plus à la hausse le prix des actions. Cependant, l'hiver crypto de 2022 a mis ce modèle à l'épreuve, le marché se concentrant un moment sur le risque de défaut d'un prêt hypothécaire de 205 millions de dollars en Bitcoin de la société.
Malgré des épreuves difficiles, le modèle de MicroStrategy a finalement tenu bon. D'ici la mi-2025, ses avoirs en Bitcoin auront dépassé 590 000 pièces, et la capitalisation boursière de l'entreprise est passée de moins de 10 milliards de dollars à un niveau de 100 milliards de dollars. Son véritable innovation réside dans la transformation de l'ensemble de la structure de l'entreprise, passant d'une société de logiciels à une "société de développement Bitcoin", offrant aux investisseurs une exposition unique au Bitcoin, avec des avantages fiscaux et adaptée aux institutions. Saylor a même comparé cela à un "ETF Bitcoin au comptant avec effet de levier". Ce n'est pas seulement détenir du Bitcoin, mais il s'est transformé en la machine d'acquisition et de détention de Bitcoin la plus importante sur le marché public, créant une toute nouvelle catégorie de sociétés cotées en bourse - des outils d'agence pour les actifs chiffrés.
Chapitre 2 : Disciples mondiaux - Analyse comparative des cas transnationaux
Le succès de MicroStrategy a enflammé l'imagination du monde des affaires. De Tokyo à Hong Kong, en passant par d'autres coins de l'Amérique du Nord, une série de "disciples" a commencé à émerger, certains copiant intégralement, d'autres adaptant habilement, mettant en scène des histoires de capital à la fois fascinantes et aux dénouements variés.
La société d'investissement japonaise Metaplanet est saluée par le marché comme "la version japonaise de MicroStrategy". Depuis le lancement de sa stratégie Bitcoin en avril 2024, sa performance boursière est incroyable, avec une augmentation de plus de 20 fois. Le succès de Metaplanet repose sur un facteur local unique : la législation fiscale japonaise permet aux investisseurs locaux d'investir indirectement dans Bitcoin en détenant ses actions, ce qui est plus avantageux que de détenir directement des chiffrement.
Le cas de Meitu est un avertissement crucial. En mars 2021, cette entreprise, célèbre pour ses logiciels de retouche photo, a annoncé l'achat de chiffrement, mais cette tentative n'a pas entraîné l'augmentation de prix des actions escomptée. Au contraire, les anciennes normes comptables l'ont plongée dans un marasme de rapports financiers. Le PDG de l'entreprise a ensuite réfléchi à cette investissement qui a dispersé l'énergie de l'entreprise et conduit à une corrélation négative entre le prix des actions et le marché des chiffrement.
Aux États-Unis, deux imitateurs radicalement différents ont également émergé. La société de technologie médicale Semler Scientific est le représentant d'une transformation radicale, ayant presque entièrement reproduit le scénario de MicroStrategy en mai 2024, ce qui a entraîné une forte hausse de son action. En revanche, le géant de la fintech Block, dirigé par le fondateur de Twitter, a adopté une approche d'intégration plus précoce et plus douce, dont la performance boursière est davantage liée à la santé de son activité principale en fintech.
Le géant japonais des jeux Nexon fournit un parfait exemple de contraste. En avril 2021, Nexon a annoncé l'achat de bitcoins d'une valeur de 100 millions de dollars, mais a clairement défini cette action comme une opération de diversification financière conservatrice, les fonds utilisés représentant moins de 2 % de ses réserves de trésorerie. Par conséquent, la réaction du marché a également été très modérée. L'exemple de Nexon prouve de manière convaincante que ce n'est pas l'acte de "acheter des cryptomonnaies" en soi qui fait exploser le cours des actions, mais plutôt le récit de "Tout dedans" - à savoir l'attitude agressive de l'entreprise qui lie profondément son destin aux actifs de chiffrement.
Chapitre 3 : Catalyseur - Déconstruction de la tempête de hausse de Bitmine
Maintenant, retournons au cœur de la tempête - Bitmine, pour une dissection détaillée de sa montée en flèche sans précédent du prix de l'action. Le succès de Bitmine n'est pas le fruit du hasard, mais le résultat d'une "formule alchimique" soigneusement élaborée.
Tout d'abord, il y a le récit différencié d'Ethereum. Dans un contexte où l'histoire de Bitcoin en tant qu'actif de réserve pour les entreprises n'est plus nouvelle, Bitmine a trouvé un chemin unique en choisissant Ethereum, offrant au marché une nouvelle histoire plus futuriste et prometteuse en termes d'application. Ensuite, il y a la puissance de l'effet "Tom Lee". La nomination de Tom Lee, fondateur de Fundstrat, en tant que président, est le catalyseur le plus puissant de tout l'événement. Son arrivée a instantanément injecté une énorme crédibilité et un attrait spéculatif à cette petite entreprise. Enfin, il y a le soutien des principales institutions. Cette vente privée a été dirigée par des institutions d'investissement renommées, et la liste des participants comprend plusieurs capital-risqueurs et institutions de chiffrement de premier plan, ce qui a grandement renforcé la confiance des investisseurs particuliers.
Cette série d'opérations indique que le marché des actions de proxy de chiffrement est désormais hautement "réflexif", où le moteur de sa valeur n'est plus seulement l'actif détenu, mais aussi la "qualité" de l'histoire qu'il raconte et son "potentiel de viralité". Le véritable moteur est ce cocktail narratif parfait composé de "nouveaux actifs + effet de célébrité + consensus institutionnel".
Chapitre quatre : La salle des machines invisible — Comptabilité, réglementation et mécanismes de marché
La formation de cette vague ne peut se faire sans quelques piliers structurels invisibles mais cruciaux. En 2025, cette nouvelle vague d'acquisition de monnaie par les entreprises sera principalement catalysée par une nouvelle réglementation publiée par le Conseil des normes comptables financières des États-Unis : ASU 2023-08. Cette norme, qui entrera en vigueur en 2025, modifie radicalement la manière dont les sociétés cotées en bourse traitent comptablement les actifs de chiffrement. Selon la nouvelle réglementation, les entreprises doivent évaluer leurs actifs de chiffrement à leur juste valeur, et les variations de valeur de chaque trimestre sont directement comptabilisées dans le compte de résultat. Cela remplace l'ancienne règle qui causait tant de maux de tête aux directeurs financiers, en levant un énorme obstacle à l'adoption de la stratégie d'actifs de chiffrement par les entreprises.
Sur cette base, le cœur de fonctionnement de ces actions de courtage en chiffrement repose sur un mécanisme subtil pointé par plusieurs analystes d'institutions - le "flywheel de prime de valeur nette des actifs". Les prix des actions de ces entreprises se négocient généralement à un prix bien supérieur à la valeur nette des actifs en chiffrement qu'elles détiennent. Cette prime leur confère un puissant "pouvoir magique" : l'entreprise peut émettre des actions à un prix élevé et utiliser les liquidités obtenues pour acheter davantage d'actifs en chiffrement. Puisque le prix d'émission est supérieur à la valeur nette des actifs, cette opération est "valorisante" pour les actionnaires existants, formant ainsi un cycle de rétroaction positif.
Enfin, l'approbation et le succès retentissant du ETF au comptant Bitcoin en 2024 ont fondamentalement changé le paysage de l'investissement en chiffrement. Cela a un double impact complexe sur les stratégies de réserve des entreprises. D'une part, le ETF représente une menace concurrentielle directe, qui, en théorie, pourrait éroder la prime des actions de référence. D'autre part, le ETF est également un puissant allié, apportant à Bitcoin des fonds institutionnels et une légitimité sans précédent, ce qui rend les décisions des entreprises d'intégrer ces actifs dans leur bilan moins radicales et moins iconoclastes.
Résumé
À travers l'analyse de cette série de cas, nous pouvons voir que la stratégie de réserve de chiffrement des entreprises a évolué d'un moyen de couverture de l'inflation de niche à un nouveau paradigme de configuration du capital agressif qui redéfinit la valeur des entreprises. Elle brouille les frontières entre les entreprises opérationnelles et les fonds d'investissement, transformant le marché des actions publiques en un super levier pour l'accumulation massive d'actifs numériques.
Cette stratégie démontre son incroyable binarité. D'une part, des pionniers comme MicroStrategy et Metaplanet ont créé un énorme effet de richesse en peu de temps en maîtrisant habilement le "premium de valeur nette des actifs". D'autre part, le succès de ce modèle est indissociable des fluctuations violentes des actifs chiffrés et de l'humeur spéculative du marché, et ses risques intrinsèques sont tout aussi énormes. L'expérience de Meitu et la crise de levier à laquelle MicroStrategy a été confrontée pendant l'hiver cryptographique de 2022 nous avertissent clairement qu'il s'agit d'un jeu à haut risque.
Envisageant l'avenir, avec la mise en œuvre complète des nouvelles normes comptables, ainsi que le succès du nouveau scénario "Ethereum + leaders d'opinion" présenté par Bitmine, nous avons des raisons de croire que la prochaine vague d'adoption par les entreprises est peut-être en train de se préparer. À l'avenir, nous pourrions voir davantage d'entreprises se tourner vers des actifs numériques plus diversifiés et utiliser des techniques narratives plus matures pour attirer des capitaux. Cette grande expérience menée sur les bilans des entreprises redéfinira sans aucun doute de manière profonde le paysage de la finance d'entreprise et de l'économie numérique.