La politique tarifaire redéfinit le paysage de l'exploitation minière du Bitcoin, l'investissement institutionnel devient la force dominante du marché.
Analyse de l'impact de la politique tarifaire sur l'industrie minière du Bitcoin
Résumé
En avril 2025, le gouvernement Trump a lancé une politique de "tarifs égaux" en imposant un "tarif minimum" de 10 % à tous ses partenaires commerciaux mondiaux, provoquant une forte volatilité des actifs à risque à l'échelle mondiale. L'industrie minière du Bitcoin, qui dépend des machines minières physiques, fait face à une pression de coût importante. Les fabricants de machines minières sont frappés des deux côtés de l'offre et de la demande, avec la plus forte baisse des actions. Les mines autonomes sont principalement affectées par le côté de l'offre, tandis que les grandes mines atténuent une partie de la pression grâce à une stratégie de stockage de jetons. Les mines de puissance cloud sont relativement moins affectées, car elles peuvent transférer une partie des coûts aux clients.
Bien que la politique tarifaire ait frappé l'industrie minière du Bitcoin aux États-Unis, les ETF Bitcoin représentés par BlackRock IBIT et des sociétés américaines comme MicroStrategy continuent de détenir le pouvoir de tarification. Le prix du Bitcoin n'est plus le seul indicateur, les tendances politiques, la sécurité géopolitique, la gestion de l'énergie et la stabilité de la fabrication deviennent des facteurs clés pour la survie de l'industrie minière.
1. L'industrie minière de Bitcoin subit l'impact des politiques tarifaires, les actions des entreprises concernées connaissent une baisse généralisée.
Bitcoin en tant que principale chaîne publique utilisant le mécanisme PoW dépend des machines minières physiques pour le minage. Les machines minières et les composants clés en amont ne figurent pas sur la liste des exemptions de droits de douane, ce qui impose une pression de coût importante sur les entreprises concernées. L'écosystème minier de Bitcoin comprend principalement des machines minières, des sites miniers autonomes et des sites de minage en cloud.
Sous l'effet des politiques tarifaires, les actions des entreprises liées à l'exploitation minière de Bitcoin ont chuté, avec des baisses dépassant l'indice Nasdaq 100. Les fabricants de machines minières ont subi les plus fortes baisses, avec un recul de plus de 17 % pour Jia Nan Technology et plus de 11 % pour Yibang International. Parmi les mines en propre, Core Scientific a enregistré la plus forte baisse, avec une chute de plus de 10 % au cours du dernier mois. Les mines de puissance cloud ont été moins affectées, avec BitFufu enregistrant une baisse de seulement 5,9 %.
2. Analyse de l'impact des politiques tarifaires sur les différents secteurs de l'exploitation minière Bitcoin
2.1 Fabricant de machines minières
Les fabricants de machines minières sont frappés par les politiques tarifaires tant du côté de l'offre que de la demande. Les fonderies de puces en amont font face à une forte pression tarifaire, ce qui pourrait entraîner un transfert des coûts vers les fabricants de machines minières en aval. Du côté de la demande, les mines américaines qui achètent des machines minières fabriquées en Chine doivent supporter des droits de douane élevés, ce qui entraîne une contraction des commandes.
Après la mise en œuvre de la politique tarifaire, le coût d'extraction des principales machines à miner pour le minage de jetons augmentera considérablement. Dans le scénario optimiste, le coût d'extraction d'un Bitcoin avec le S21 Pro et l'A15 Pro augmentera respectivement à 80 105 $ et 88 717 $. Dans le scénario pessimiste, les coûts augmenteront respectivement à 95 756 $ et 105 938 $. À long terme, les fabricants de machines à miner pourraient envisager de se positionner dans des zones favorables aux tarifs pour optimiser les coûts de la chaîne d'approvisionnement.
2.2 Ferme minière autonome
Les mines autonomes sont principalement influencées par le côté de l'offre, et la vente de Bitcoin aux bourses est peu affectée par les droits de douane. De grandes mines comme Marathon adoptent une stratégie de stockage, ce qui les rend relativement moins impactées par la baisse des prix du Bitcoin. Les petites mines ayant une trésorerie tendue pourraient être contraintes d'adopter une stratégie de "minage et vente immédiate", aggravant ainsi la pression de vente sur le marché.
À long terme, les mines devront continuer à investir en capital pour maintenir la croissance de la puissance de calcul. Si la politique tarifaire est officiellement mise en œuvre, la pression des coûts en amont sera transmise aux mines en aval, augmentant ainsi le coût marginal de production dans l'industrie et remettant en question la rentabilité des petites et moyennes mines.
2.3 Cloud Mining Farm
Le cloud mining est essentiellement un modèle de location, gagnant principalement des frais de service, sans assumer directement le risque de fluctuation du prix du Bitcoin. Sa principale force concurrentielle réside dans l'optimisation des coûts et la flexibilité du déploiement de la puissance de calcul. Les variations de la puissance de calcul sur l'ensemble du réseau influencent directement la demande de cloud mining. Début avril, la puissance de calcul du réseau a atteint un nouveau sommet, montrant que le marché conserve sa confiance dans le Bitcoin.
Les mines de puissance cloud peuvent transférer une partie des coûts des machines minières aux clients par le biais de frais de service, et certains clients supportent directement l'investissement matériel, ce qui les rend relativement moins affectés par les politiques douanières.
3. L'impact de la restructuration du paysage minier Bitcoin sur le prix du Bitcoin
L'augmentation des droits de douane aux États-Unis augmentera les coûts d'exploitation des mines locales, offrant des opportunités aux entreprises non américaines. L'influence des entreprises minières américaines pourrait diminuer, et les nouveaux entrants pourraient adopter une stratégie de "minage-vente", exerçant une pression à court terme sur le prix du Bitcoin.
À long terme, des investisseurs institutionnels représentés par BlackRock IBIT et MicroStrategy continuent d'accumuler, devenant ainsi une force dominante sur le marché. À partir d'avril 2025, IBIT et MicroStrategy détiennent respectivement 570 983 et 528 185 Bitcoins, avec une part de détention en constante augmentation, et leur pouvoir d'achat est suffisant pour absorber l'offre quotidienne nouvellement ajoutée.
Résumé
La politique tarifaire du gouvernement Trump représente un double défi pour l'industrie minière du Bitcoin, en termes de coûts en amont et de géographie. Les fabricants de machines de minage subissent la pression la plus forte, tandis que les mines autonomes font face à une augmentation des coûts et à une pression croissante sur les dépenses en capital, les mines de puissance cloud disposent d'une capacité de tampon relative. La puissance de calcul mondiale pourrait se disperser vers des régions à faibles tarifs, et le pouvoir de négociation des entreprises minières américaines pourrait diminuer par phases.
À court terme, l'augmentation des coûts de minage associée aux comportements de "miner, retirer et vendre" pourrait constituer un facteur défavorable marginal pour le prix du Bitcoin. Cependant, à moyen et long terme, l'achat continu par les investisseurs institutionnels devrait compenser la pression d'offre et stabiliser la structure du marché. L'industrie minière du Bitcoin est à un moment clé de restructuration politique et de transfert structurel, et les investisseurs doivent prêter une attention particulière à l'évolution des politiques et au rééquilibrage de la chaîne de valeur résultant de la migration de la puissance de calcul.
La politique tarifaire redéfinit le paysage de l'exploitation minière du Bitcoin, l'investissement institutionnel devient la force dominante du marché.
Analyse de l'impact de la politique tarifaire sur l'industrie minière du Bitcoin
Résumé
En avril 2025, le gouvernement Trump a lancé une politique de "tarifs égaux" en imposant un "tarif minimum" de 10 % à tous ses partenaires commerciaux mondiaux, provoquant une forte volatilité des actifs à risque à l'échelle mondiale. L'industrie minière du Bitcoin, qui dépend des machines minières physiques, fait face à une pression de coût importante. Les fabricants de machines minières sont frappés des deux côtés de l'offre et de la demande, avec la plus forte baisse des actions. Les mines autonomes sont principalement affectées par le côté de l'offre, tandis que les grandes mines atténuent une partie de la pression grâce à une stratégie de stockage de jetons. Les mines de puissance cloud sont relativement moins affectées, car elles peuvent transférer une partie des coûts aux clients.
Bien que la politique tarifaire ait frappé l'industrie minière du Bitcoin aux États-Unis, les ETF Bitcoin représentés par BlackRock IBIT et des sociétés américaines comme MicroStrategy continuent de détenir le pouvoir de tarification. Le prix du Bitcoin n'est plus le seul indicateur, les tendances politiques, la sécurité géopolitique, la gestion de l'énergie et la stabilité de la fabrication deviennent des facteurs clés pour la survie de l'industrie minière.
1. L'industrie minière de Bitcoin subit l'impact des politiques tarifaires, les actions des entreprises concernées connaissent une baisse généralisée.
Bitcoin en tant que principale chaîne publique utilisant le mécanisme PoW dépend des machines minières physiques pour le minage. Les machines minières et les composants clés en amont ne figurent pas sur la liste des exemptions de droits de douane, ce qui impose une pression de coût importante sur les entreprises concernées. L'écosystème minier de Bitcoin comprend principalement des machines minières, des sites miniers autonomes et des sites de minage en cloud.
Sous l'effet des politiques tarifaires, les actions des entreprises liées à l'exploitation minière de Bitcoin ont chuté, avec des baisses dépassant l'indice Nasdaq 100. Les fabricants de machines minières ont subi les plus fortes baisses, avec un recul de plus de 17 % pour Jia Nan Technology et plus de 11 % pour Yibang International. Parmi les mines en propre, Core Scientific a enregistré la plus forte baisse, avec une chute de plus de 10 % au cours du dernier mois. Les mines de puissance cloud ont été moins affectées, avec BitFufu enregistrant une baisse de seulement 5,9 %.
2. Analyse de l'impact des politiques tarifaires sur les différents secteurs de l'exploitation minière Bitcoin
2.1 Fabricant de machines minières
Les fabricants de machines minières sont frappés par les politiques tarifaires tant du côté de l'offre que de la demande. Les fonderies de puces en amont font face à une forte pression tarifaire, ce qui pourrait entraîner un transfert des coûts vers les fabricants de machines minières en aval. Du côté de la demande, les mines américaines qui achètent des machines minières fabriquées en Chine doivent supporter des droits de douane élevés, ce qui entraîne une contraction des commandes.
Après la mise en œuvre de la politique tarifaire, le coût d'extraction des principales machines à miner pour le minage de jetons augmentera considérablement. Dans le scénario optimiste, le coût d'extraction d'un Bitcoin avec le S21 Pro et l'A15 Pro augmentera respectivement à 80 105 $ et 88 717 $. Dans le scénario pessimiste, les coûts augmenteront respectivement à 95 756 $ et 105 938 $. À long terme, les fabricants de machines à miner pourraient envisager de se positionner dans des zones favorables aux tarifs pour optimiser les coûts de la chaîne d'approvisionnement.
2.2 Ferme minière autonome
Les mines autonomes sont principalement influencées par le côté de l'offre, et la vente de Bitcoin aux bourses est peu affectée par les droits de douane. De grandes mines comme Marathon adoptent une stratégie de stockage, ce qui les rend relativement moins impactées par la baisse des prix du Bitcoin. Les petites mines ayant une trésorerie tendue pourraient être contraintes d'adopter une stratégie de "minage et vente immédiate", aggravant ainsi la pression de vente sur le marché.
À long terme, les mines devront continuer à investir en capital pour maintenir la croissance de la puissance de calcul. Si la politique tarifaire est officiellement mise en œuvre, la pression des coûts en amont sera transmise aux mines en aval, augmentant ainsi le coût marginal de production dans l'industrie et remettant en question la rentabilité des petites et moyennes mines.
2.3 Cloud Mining Farm
Le cloud mining est essentiellement un modèle de location, gagnant principalement des frais de service, sans assumer directement le risque de fluctuation du prix du Bitcoin. Sa principale force concurrentielle réside dans l'optimisation des coûts et la flexibilité du déploiement de la puissance de calcul. Les variations de la puissance de calcul sur l'ensemble du réseau influencent directement la demande de cloud mining. Début avril, la puissance de calcul du réseau a atteint un nouveau sommet, montrant que le marché conserve sa confiance dans le Bitcoin.
Les mines de puissance cloud peuvent transférer une partie des coûts des machines minières aux clients par le biais de frais de service, et certains clients supportent directement l'investissement matériel, ce qui les rend relativement moins affectés par les politiques douanières.
3. L'impact de la restructuration du paysage minier Bitcoin sur le prix du Bitcoin
L'augmentation des droits de douane aux États-Unis augmentera les coûts d'exploitation des mines locales, offrant des opportunités aux entreprises non américaines. L'influence des entreprises minières américaines pourrait diminuer, et les nouveaux entrants pourraient adopter une stratégie de "minage-vente", exerçant une pression à court terme sur le prix du Bitcoin.
À long terme, des investisseurs institutionnels représentés par BlackRock IBIT et MicroStrategy continuent d'accumuler, devenant ainsi une force dominante sur le marché. À partir d'avril 2025, IBIT et MicroStrategy détiennent respectivement 570 983 et 528 185 Bitcoins, avec une part de détention en constante augmentation, et leur pouvoir d'achat est suffisant pour absorber l'offre quotidienne nouvellement ajoutée.
Résumé
La politique tarifaire du gouvernement Trump représente un double défi pour l'industrie minière du Bitcoin, en termes de coûts en amont et de géographie. Les fabricants de machines de minage subissent la pression la plus forte, tandis que les mines autonomes font face à une augmentation des coûts et à une pression croissante sur les dépenses en capital, les mines de puissance cloud disposent d'une capacité de tampon relative. La puissance de calcul mondiale pourrait se disperser vers des régions à faibles tarifs, et le pouvoir de négociation des entreprises minières américaines pourrait diminuer par phases.
À court terme, l'augmentation des coûts de minage associée aux comportements de "miner, retirer et vendre" pourrait constituer un facteur défavorable marginal pour le prix du Bitcoin. Cependant, à moyen et long terme, l'achat continu par les investisseurs institutionnels devrait compenser la pression d'offre et stabiliser la structure du marché. L'industrie minière du Bitcoin est à un moment clé de restructuration politique et de transfert structurel, et les investisseurs doivent prêter une attention particulière à l'évolution des politiques et au rééquilibrage de la chaîne de valeur résultant de la migration de la puissance de calcul.
![Coûts et perturbations de la chaîne d'approvisionnement, analyse approfondie de l'impact de la politique tarifaire sur l'industrie minière Bitcoin](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-350e75e44a2049a0625220e30bae1956.webp01