Analyse de l'impact des géants du stablecoin sur l'écosystème Ethereum
Récemment, plusieurs émetteurs de stablecoins bien connus ont lancé des blockchains dédiées, suscitant de larges discussions dans l'industrie. Cette tendance pourrait avoir des répercussions profondes sur l'écosystème Ethereum, en particulier sur ses solutions de réseau de deuxième couche (L2) et sur le réseau principal.
Impact sur le réseau de deuxième couche d'Ethereum
Le réseau de deuxième couche d'Ethereum s'efforce d'améliorer la sécurité et l'évolutivité, mais semble ignorer les besoins fondamentaux des grands émetteurs de stablecoins. Ces institutions accordent plus d'importance au contrôle total du processus, de la frappe à la liquidation, plutôt qu'au degré de décentralisation.
De plus, une chaîne dédiée permet à ces institutions de bénéficier exclusivement des frais de transaction, de la valeur maximale pouvant être extraite (MEV) et d'autres revenus, sans avoir à partager avec les plateformes L2. Plus important encore, face aux enquêtes réglementaires ou à la nécessité de traiter rapidement des problèmes de conformité, une chaîne dédiée peut répondre plus efficacement aux exigences de gestion des risques des institutions financières traditionnelles.
Cela constitue sans aucun doute un coup dur pour la stratégie L2 d'Ethereum. Les L2 espéraient attirer de véritables utilisateurs et volumes de transactions en introduisant des stablecoins et des actifs physiques (RWA), mais les émetteurs d'actifs ont choisi de les contourner directement. Ironiquement, plus une L2 est "orthodoxe" sur le plan technique, moins elle semble attirer sur le plan commercial. Cela s'explique par le fait que ces innovations technologiques, bien qu'elles résolvent les problèmes qui préoccupent la communauté Ethereum, ne sont pas les points de douleur des émetteurs de stablecoins.
Impact sur le réseau principal Ethereum
D'un autre point de vue, le lancement de chaînes exclusives par les géants des stablecoins est en réalité une construction d'un niveau de règlement de paiement efficace, ce qui met en évidence la position d'Ethereum en tant que niveau de règlement financier mondial. Ces chaînes dédiées peuvent effectivement optimiser le débit et la latence des paiements de pair à pair, mais elles manquent d'une véritable interopérabilité.
Lorsque des opérations financières complexes impliquant des actifs multiples sont en jeu, l'atome et la combinabilité nécessaires ne peuvent être réalisés que dans la machine d'état unifiée d'Ethereum. L'innovation sur le marché des dérivés de la finance décentralisée (DeFi) dépend de l'agrégation de liquidités sans autorisation. Par exemple, de nouveaux mécanismes d'un DEX, la gestion des risques entre pools, des modèles d'actifs synthétiques, etc., nécessitent un accès à des liquidités provenant de plusieurs sources, ce qui est difficile à réaliser sur des chaînes de stablecoins fermées, et ne peut pas exploiter les avantages d'innovation de l'infrastructure DeFi sans autorisation.
Ainsi, Ethereum pourrait jouer un double rôle : à la fois comme couche de règlement neutre entre ces chaînes exclusives (similaire à la fonction des systèmes de règlement international), et comme couche de base pour l'innovation DeFi (offrant la combinabilité de produits financiers complexes). Cette position pourrait renforcer davantage le rôle central d'Ethereum dans l'écosystème financier de la blockchain.
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NightAirdropper
· 08-17 06:27
eth c'est fini ou pas
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DeFiVeteran
· 08-16 22:48
TradFi kidnappe la Blockchain ? C'est un peu triste.
Les géants des stablecoins émergent avec des chaînes de blocs indépendantes, l'écosystème Ethereum fait face à une reconstruction.
Analyse de l'impact des géants du stablecoin sur l'écosystème Ethereum
Récemment, plusieurs émetteurs de stablecoins bien connus ont lancé des blockchains dédiées, suscitant de larges discussions dans l'industrie. Cette tendance pourrait avoir des répercussions profondes sur l'écosystème Ethereum, en particulier sur ses solutions de réseau de deuxième couche (L2) et sur le réseau principal.
Impact sur le réseau de deuxième couche d'Ethereum
Le réseau de deuxième couche d'Ethereum s'efforce d'améliorer la sécurité et l'évolutivité, mais semble ignorer les besoins fondamentaux des grands émetteurs de stablecoins. Ces institutions accordent plus d'importance au contrôle total du processus, de la frappe à la liquidation, plutôt qu'au degré de décentralisation.
De plus, une chaîne dédiée permet à ces institutions de bénéficier exclusivement des frais de transaction, de la valeur maximale pouvant être extraite (MEV) et d'autres revenus, sans avoir à partager avec les plateformes L2. Plus important encore, face aux enquêtes réglementaires ou à la nécessité de traiter rapidement des problèmes de conformité, une chaîne dédiée peut répondre plus efficacement aux exigences de gestion des risques des institutions financières traditionnelles.
Cela constitue sans aucun doute un coup dur pour la stratégie L2 d'Ethereum. Les L2 espéraient attirer de véritables utilisateurs et volumes de transactions en introduisant des stablecoins et des actifs physiques (RWA), mais les émetteurs d'actifs ont choisi de les contourner directement. Ironiquement, plus une L2 est "orthodoxe" sur le plan technique, moins elle semble attirer sur le plan commercial. Cela s'explique par le fait que ces innovations technologiques, bien qu'elles résolvent les problèmes qui préoccupent la communauté Ethereum, ne sont pas les points de douleur des émetteurs de stablecoins.
Impact sur le réseau principal Ethereum
D'un autre point de vue, le lancement de chaînes exclusives par les géants des stablecoins est en réalité une construction d'un niveau de règlement de paiement efficace, ce qui met en évidence la position d'Ethereum en tant que niveau de règlement financier mondial. Ces chaînes dédiées peuvent effectivement optimiser le débit et la latence des paiements de pair à pair, mais elles manquent d'une véritable interopérabilité.
Lorsque des opérations financières complexes impliquant des actifs multiples sont en jeu, l'atome et la combinabilité nécessaires ne peuvent être réalisés que dans la machine d'état unifiée d'Ethereum. L'innovation sur le marché des dérivés de la finance décentralisée (DeFi) dépend de l'agrégation de liquidités sans autorisation. Par exemple, de nouveaux mécanismes d'un DEX, la gestion des risques entre pools, des modèles d'actifs synthétiques, etc., nécessitent un accès à des liquidités provenant de plusieurs sources, ce qui est difficile à réaliser sur des chaînes de stablecoins fermées, et ne peut pas exploiter les avantages d'innovation de l'infrastructure DeFi sans autorisation.
Ainsi, Ethereum pourrait jouer un double rôle : à la fois comme couche de règlement neutre entre ces chaînes exclusives (similaire à la fonction des systèmes de règlement international), et comme couche de base pour l'innovation DeFi (offrant la combinabilité de produits financiers complexes). Cette position pourrait renforcer davantage le rôle central d'Ethereum dans l'écosystème financier de la blockchain.