Staking Ulang dan Likuiditas Staking Ulang: Cara Baru untuk Membebaskan Potensi Staking Ethereum

Pendahuluan

Re-staking dan likuiditas re-staking semakin mendapat perhatian, terutama di tengah kemungkinan keuntungan yang dibawa oleh ETF ETH. Menurut statistik, total nilai terkunci dari kedua kategori ini (TVL) meningkat dengan cepat, menduduki peringkat kelima dan keenam di antara semua kategori DeFi. Ekosistem re-staking berkembang pesat, artikel ini akan memperkenalkan prinsip dasar re-staking dan likuiditas re-staking serta keuntungan tambahan yang dihasilkan.

stake dan Likuiditas stake latar belakang

Staking Ethereum mengacu pada pengguna yang melakukan stake ETH untuk melindungi jaringan dan mendapatkan imbalan ETH tambahan. Namun, melakukan stake ETH juga memiliki risiko penalti, serta risiko kurangnya likuiditas akibat periode penarikan yang tidak dapat segera menjual ETH.

Menjadi validator memerlukan ambang tinggi 32 ETH, sehingga muncul layanan staking terpusat yang memungkinkan beberapa pengguna menggabungkan ETH untuk memenuhi persyaratan staking minimum. Namun, ETH yang distake tetap dalam status "terkunci" sampai dicabut stakenya untuk dapat diakses.

Likuiditas stake lahir, yang mencetak token likuiditas mewakili ETH yang di-stake oleh pengguna, token ini dapat digunakan untuk berpartisipasi dalam aktivitas DeFi untuk meningkatkan hasil. Perusahaan seperti Lido adalah pelopor likuiditas stake, membuat stake menjadi lebih umum dan meningkatkan fleksibilitas investor.

Kebangkitan Staking Ulang

Konsep staking ulang pertama kali diajukan oleh EigenLayer, menggunakan ETH yang dipertaruhkan untuk melindungi modul yang tidak dapat diterapkan atau diverifikasi di EVM, seperti sidechain, jaringan oracle, dan sebagainya. Modul-modul ini biasanya memerlukan layanan verifikasi aktif (AVS), tetapi menghadapi masalah dalam membangun jaringan keamanan dan kepercayaan. Staking ulang menyelesaikan masalah ini, karena dapat memanfaatkan kumpulan validator besar Ethereum untuk memandu keamanan.

Selain EigenLayer, ada juga protokol staking ulang lainnya. Mereka semua bertujuan untuk memanfaatkan aset staking ulang untuk menyediakan keamanan, tetapi ada perbedaan dalam detailnya.

Tinjauan Protokol Staking Kembali

Saat ini, protokol re-staking utama termasuk EigenLayer, Karak, dan Symbiotic. Mereka memiliki perbedaan dalam jenis aset yang didukung, model keamanan, lapisan eksekusi, dan lainnya:

• EigenLayer saat ini hanya mendukung ETH dan variannya, dengan tingkat keamanan yang tinggi.
• Karak dan Symbiotic mendukung lebih banyak aset, keamanan yang lebih fleksibel.
• Kontrak inti EigenLayer dan Karak dapat ditingkatkan, sementara kontrak inti Symbiotic pada dasarnya tidak dapat diubah.

Jenis aset yang didukung menentukan kemampuan protokol untuk menarik aliran setoran. Dukungan aset yang lebih luas membantu menarik lebih banyak lalu lintas.

Dalam hal model keamanan, EigenLayer hanya menerima ETH dan variannya yang memiliki volatilitas rendah, yang dapat mengurangi risiko keamanan jaringan. Karak dan Symbiotic menawarkan opsi keamanan yang lebih fleksibel.

Dalam dukungan rantai, EigenLayer dan Symbiotic terutama mendukung Ethereum, sementara Karak mendukung setoran di 5 rantai. Mengintegrasikan lebih banyak rantai dapat mengurangi ketergantungan pada jembatan pesan.

Keberhasilan protokol ini pada akhirnya tergantung pada hubungan kerjasama yang dapat mereka bangun. Saat ini, jumlah AVS yang dibangun di atas EigenLayer adalah yang terbanyak, sementara Karak dan Symbiotic juga aktif memperluas kerjasama.

Gambaran Umum Likuiditas Kembali Stake

Protokol penyetoran kembali likuiditas utama termasuk EtherFi, Renzo, Puffer, Kelp, Eigenpie, Swell, dan Mellow. Mereka berbeda dalam hal-hal berikut:

• Likuiditas kembali stake token ( LRT ) tipe: ada tipe asli, tipe berbasis keranjang, dan tipe independen.
• Aset deposit yang didukung: dari hanya mendukung ETH hingga mendukung berbagai LST.
• Tingkat integrasi DeFi dan Layer 2 berbeda.
• Berbeda dengan integrasi protokol re-staking.

Nilai proposisi dari protokol-protokol ini adalah untuk membuka efisiensi modal, memungkinkan pengguna untuk mendapatkan hasil kumulatif dari staking dan DeFi. Mereka diintegrasikan secara luas dalam ekosistem DeFi dan diperluas ke Layer 2 untuk mengurangi biaya gas.

Pertumbuhan Staking Ulang

Sejak akhir 2023, penyetoran ulang telah meningkat pesat. Rasio penyetoran ulang likuiditas ( TVL penyetoran ulang likuiditas/TVL penyetoran ulang ) telah melebihi 70%, menunjukkan bahwa sebagian besar likuiditas penyetoran ulang dilakukan melalui protokol penyetoran ulang likuiditas.

Tetapi baru-baru ini juga muncul beberapa aliran dana keluar, mungkin terkait dengan TGE dan distribusi token. Farmers mungkin akan mencari peluang airdrop lainnya, sebagian likuiditas mungkin mengalir ke protokol baru seperti Karak dan Symbiotic.

Kesimpulan

Hingga Juli 2024, sekitar 13,4 juta ETH (460 miliar USD ) telah dipertaruhkan melalui platform likuiditas, yang merupakan 40,5% dari semua ETH yang dipertaruhkan. Rasio antara staking ulang dan staking likuiditas adalah sekitar 35,6%.

Dengan platform staking ulang yang menghapus batas deposit dan memperluas ke aset lainnya, diharapkan akan menarik lebih banyak aliran dana di masa depan. Mekanisme penghargaan AVS yang baru mungkin akan menarik lebih banyak pencari imbalan. Secara keseluruhan, staking ulang dan likuiditas staking ulang sedang melepas potensi baru untuk staking Ethereum, memberikan lebih banyak pilihan dan peluang imbalan bagi pengguna.