Protokol Pendapatan Riil: Tren Baru di Bidang Keuangan Desentralisasi

Di bidang Keuangan Desentralisasi, banyak proyek menarik likuiditas melalui imbalan token yang tinggi. Meskipun praktik ini dapat meningkatkan TVL dalam jangka pendek, ada juga masalah potensial: pertama, penerbitan berlebihan dapat menyebabkan devaluasi token; kedua, pengguna kurang loyal, dan pengurangan insentif akan menyebabkan mereka pergi. Oleh karena itu, semakin banyak pengguna mulai memperhatikan protokol yang dapat menghasilkan keuntungan nyata.

Protokol hasil nyata harus memiliki karakteristik berikut:

1. Tingkat kesesuaian produk di pasar tinggi, bahkan dalam kondisi pasar yang berbeda pun dapat menjaga tingkat aktivitas pengguna.
2. Menghasilkan pendapatan on-chain melalui produk
3. Pendapatan lebih besar dari total biaya operasional dan emisi token
4. Membayar imbal hasil dengan aset yang dapat diandalkan seperti ETH atau stablecoin

Berikut adalah 7 protokol Keuangan Desentralisasi yang memenuhi syarat:

1. BTRFLY (Redacted Cartel)

Setelah peluncuran versi V2 BTRFLY, kini beralih dari mode dilusi ke mode penghasilan nyata. Pengguna dapat mengunci BTRFLY untuk mendapatkan rlBTRFLY, sehingga dapat memperoleh dividen ETH. Pendapatan ini berasal dari kolam dana dan ekosistem produk mereka.

2. Gains Network (Polygon)

Ini adalah platform perdagangan leverage terdesentralisasi yang menawarkan hingga 150 kali leverage untuk cryptocurrency, saham, dan forex. Saat ini tersedia DAI Vault dan GNS-DAI LP, serta staking GNS satu koin akan segera diluncurkan.

3. Umami (Arbitrum)

Umami menyediakan dua cara utama untuk mendapatkan keuntungan:

1. Simpan UMAMI untuk mendapatkan mUMAMI, dan dapatkan pendapatan pasif WETH dengan tingkat pengembalian tahunan sekitar 5% dari pendapatan protokol.
2. GLP/TCR USDC Pool: Tingkat pengembalian tahunan sekitar 20%. Menghasilkan biaya dengan mencetak GLP ke DEX tertentu, dan melakukan lindung nilai terhadap fluktuasi pasar melalui TracerDao.

4. Kujira (Cosmos L1)

Ekosistem Kujira mencakup beberapa produk: Orca( diskon likuidasi), Fin( perdagangan buku pesanan terdesentralisasi), Blue( inti ekosistem) dan $USK( stablecoin terdesentralisasi). Staking KUJI dapat menghasilkan sebagian pendapatan protokol, saat ini dengan tingkat tahunan sebesar 0,49%. Dengan peningkatan tingkat adopsi dan lebih banyak dApp yang diluncurkan, diharapkan imbal hasil akan meningkat.

5. Trader Joe (Avalanche)

Sebagai DEX teratas di Avalanche, Trader Joe memungkinkan pengguna untuk mempertaruhkan JOE sebagai sJOE untuk mendapatkan hadiah USDC. Platform ini mengenakan biaya 0,05% untuk setiap transaksi, yang kemudian akan dikonversi menjadi stablecoin dan didistribusikan kepada pemegang sJOE setiap 24 jam.

6. Synthetix (Ethereum / Optimism)

Synthetix adalah salah satu inovator di bidang Keuangan Desentralisasi. Pengguna dapat membuat aset sintetik melalui Kentra, dan memperdagangkan aset-aset nyata termasuk cryptocurrency, forex, dan logam mulia di blockchain. Staking SNX dapat memperoleh:

1. sUSD( dari trader digunakan untuk futures di platform tertentu, opsi di platform tertentu, dll )
2. Hadiah inflasi SNX

7. GMX (Arbitrum / Avalanche)

GMX adalah sebuah bursa kontrak terdesentralisasi yang menawarkan leverage hingga 30x. Model pendapatannya mencakup:

1. Mengambil 30% biaya dari pertukaran dan perdagangan dengan leverage
2. Tukar biaya menjadi ETH/AVAX, distribusikan kepada pemegang token GMX yang dipertaruhkan.

GMX tampil menonjol di pasar bearish, menjadi dApp peringkat pertama di Arbitrum, dengan tingkat penggunaan yang terus meningkat.

Alat Praktis untuk Proyek Penelitian

• TokenTerminal / CryptoFees: Temukan sumber pendapatan
• Dune Analytics: menyediakan dasbor data untuk protokol seperti GMX dan Gains
• Messari: Mendapatkan informasi pasokan token
• protokol resmi data: lihat dasbor internal

Dalam mengevaluasi proyek, perlu mempertimbangkan pertanyaan berikut:

• Apa sumber pendapatan?
• Protokol sebenarnya menghasilkan berapa banyak pendapatan?
• Bagaimana jumlah dan emisi pasokan token asli?
• Token apa yang digunakan untuk membayar imbal hasil?
• Apa daya tarik utama dari protokol?

Risiko Potensial

1. Beberapa protokol mungkin menghadapi risiko regulasi karena model pembagian pendapatan
2. Banyak protokol berdasarkan rekayasa keuangan, seperti kontrak dan opsi, memiliki risiko inheren.

Dalam berinvestasi pada jenis protokol ini, sangat penting untuk secara cermat mengevaluasi risiko, melakukan penelitian dan due diligence yang cukup.