RUU Stabilcoin Hong Kong Disetujui: Dampak Positif bagi Industri Uang Virtual Hong Kong dan Daratan

Pada tanggal 21 Mei 2025, Dewan Legislatif Wilayah Administratif Khusus Hong Kong telah melalui Rancangan Undang-Undang Stabilcoin, menjadikannya yurisdiksi pertama di dunia yang membangun sistem pengawasan rantai penuh untuk stabilcoin mata uang fiat. Tindakan legislasi ini memberikan kerangka hukum yang jelas untuk industri aset virtual di Hong Kong, sambil menyeimbangkan inovasi keuangan dengan pengendalian risiko, yang membawa dampak positif yang mendalam bagi perkembangan industri Uang Virtual di Hong Kong dan daratan Tiongkok.

Satu, Pengaruh Positif terhadap Hong Kong

(1) Memperkuat posisi Hong Kong sebagai pusat aset digital global

Pengesahan "Draf Peraturan Stablecoin" semakin memperkuat posisi Hong Kong sebagai pemimpin di pasar aset digital global. RUU ini menetapkan persyaratan pengawasan bagi penerbit stablecoin, termasuk ambang modal pendaftaran sebesar 25 juta HKD, jumlah yang diterbitkan yang terikat pada aset cadangan 1:1, serta kewajiban menjamin hak penebusan tanpa syarat. Standar pengawasan yang ketat namun jelas ini menyediakan lingkungan kepatuhan yang transparan untuk pasar stablecoin, yang membantu menarik investor dan perusahaan global untuk memilih Hong Kong sebagai pusat operasional bisnis stablecoin.

Otoritas Moneter Hong Kong berencana untuk segera merilis panduan regulasi setelah undang-undang disahkan, dan membuka permohonan lisensi pada akhir 2025. Ini akan menarik banyak institusi untuk berpartisipasi secara aktif, mempercepat pengembangan dan aplikasi stablecoin HKD. Peluncuran stablecoin HKD tidak hanya akan meningkatkan daya saing Hong Kong di bidang pembayaran lintas batas, tetapi juga akan mendorong perkembangan ekosistem Web3, memberikan energi baru bagi ekonomi digital Hong Kong.

(ii) Mendorong inovasi keuangan dan pengembangan teknologi

Pengesahan "Rancangan Undang-Undang Stabilitas Koin" menunjukkan bahwa pemerintah Hong Kong menganggap stabilcoin sebagai bagian penting dari infrastruktur keuangan digital. RUU ini memberikan jalur kepatuhan yang jelas bagi penerbit stabilcoin, mendorong perusahaan untuk melakukan inovasi teknologi dalam kerangka regulasi. Mekanisme "kotak pasir regulasi" memungkinkan perusahaan untuk menguji produk inovatif dalam lingkungan yang terkontrol, mengurangi biaya kepatuhan bagi perusahaan rintisan, sekaligus memberikan ruang untuk iterasi teknologi.

Stablecoin sebagai komponen inti dari keuangan terdesentralisasi (DeFi), legalisasinya akan mendorong perkembangan lebih lanjut di bidang Web3, NFT, dan metaverse. Melalui disahkannya undang-undang ini, aplikasi teknologi blockchain dalam bidang pembayaran, penyelesaian, dan keuangan rantai pasokan akan semakin meningkat, menciptakan ekosistem aset digital yang dinamis di Hong Kong.

(III) Meningkatkan kepercayaan pasar dan perlindungan investor

Hong Kong menekankan pengelolaan aset cadangan, likuiditas, dan persyaratan anti pencucian uang (AML) dengan membangun sistem regulasi stabilcoin yang komprehensif, secara efektif mengurangi risiko pasar. Tindakan ini memastikan keberlanjutan model bisnis penerbit stabilcoin, sambil memberikan jaminan keamanan yang lebih tinggi bagi para investor. Persyaratan cadangan aset 1:1 yang wajib dan hak penukaran tanpa syarat dapat secara efektif mencegah risiko penyimpangan stabilcoin, meningkatkan kepercayaan pasar terhadap stabilcoin.

Kerangka regulasi di Hong Kong mencari keseimbangan antara inovasi dan perlindungan, menunjukkan sikap yang terbuka dan kompatibel. Keseimbangan ini tidak hanya menarik perhatian perusahaan kripto global, tetapi juga memberikan saluran investasi yang lebih aman bagi investor ritel lokal. Beberapa bank telah menjadi yang pertama meluncurkan layanan perdagangan aset virtual, mendukung perdagangan Bitcoin dan Ethereum, dan mungkin akan diperluas lebih lanjut ke perdagangan stablecoin di masa depan. Efek demonstrasi dari pelopor ini akan mendorong lebih banyak lembaga keuangan untuk memasuki pasar aset virtual, memperluas basis investor di Hong Kong.

(Empat) Mendorong pembayaran lintas batas dan interkoneksi keuangan

Stablecoin memiliki keunggulan biaya rendah dan efisiensi tinggi dalam pembayaran lintas batas, dan undang-undang stablecoin di Hong Kong telah meletakkan dasar untuk penerapan luas stablecoin HKD. Peluncuran stablecoin HKD akan mengoptimalkan interkoneksi keuangan Hong Kong dengan wilayah lain di Asia, terutama dalam inisiatif "Belt and Road" dan pembangunan Greater Bay Area Guangdong-Hong Kong-Macau. Stablecoin HKD dapat digunakan untuk e-commerce lintas batas, penyelesaian perdagangan, dan keuangan rantai pasokan, mengurangi biaya transaksi dan meningkatkan efisiensi penyelesaian. Ini tidak hanya membantu Hong Kong memperkuat posisinya sebagai pusat perdagangan global, tetapi juga akan memberikan lebih banyak alat keuangan digital bagi perusahaan lokal.

Dua, Dampak Positif pada Daratan

(a) untuk menyediakan referensi pengalaman regulasi bagi daratan

Melalui disahkannya "Rancangan Peraturan Stabilcoin" di Hong Kong, memberikan model regulasi yang dapat dijadikan acuan bagi daratan. Kerangka regulasi Hong Kong menekankan keseimbangan antara kepatuhan, pengendalian risiko, dan inovasi keuangan, yang memiliki kesesuaian tertentu dengan tujuan kebijakan daratan untuk mendorong penerapan teknologi blockchain di bidang keuangan (seperti Uang Virtual digital).

Mekanisme "sandbox regulasi" di Hong Kong menyediakan lingkungan pengujian untuk penerbitan stablecoin, dan model ini mungkin menginspirasi daratan untuk mengeksplorasi mekanisme pilot serupa di bidang tertentu (seperti mata uang digital bank sentral CBDC atau pembiayaan rantai pasokan). Hong Kong sebagai jembatan antara daratan dan pasar internasional, pengalaman suksesnya mungkin mendorong daratan untuk secara bertahap melonggarkan pembatasan regulasi terhadap aset virtual seperti stablecoin di masa depan, terutama di bidang stablecoin yang terikat dengan dolar Hong Kong atau yuan Renminbi.

(II) Mendorong Internasionalisasi Yuan

Rancangan undang-undang stablecoin di Hong Kong menyediakan area percobaan untuk stablecoin non-Dolar AS (seperti stablecoin yang dipatok pada Dolar Hong Kong atau Renminbi). Hong Kong, sebagai pusat offshore Renminbi, memiliki infrastruktur keuangan yang matang dan lingkungan pasar yang terinternasionalisasi, membuatnya cocok sebagai tempat percobaan untuk stablecoin Renminbi. Jika stablecoin Renminbi berhasil di Hong Kong, ini akan lebih mendorong penggunaan Renminbi dalam pembayaran dan penyelesaian global, mendukung proses internasionalisasi Renminbi.

Kerangka regulasi stablecoin di Hong Kong mungkin menyediakan saluran kepatuhan bagi perusahaan di daratan, melalui penerbitan stablecoin yang dipatok pada Renminbi di Hong Kong, untuk perdagangan dan investasi lintas batas. Model ini tidak hanya dapat meningkatkan penerimaan internasional Renminbi, tetapi juga menyediakan alat pembiayaan dan pembayaran baru bagi perusahaan di daratan, meningkatkan daya saing mereka di pasar global.

(tiga) Mendorong Pengembangan Koordinasi Teknologi Keuangan di Wilayah Teluk Besar Guangdong-Hong Kong-Macau

Undang-undang stablecoin di Hong Kong memberikan peluang baru untuk pengembangan kolaboratif fintech di Greater Bay Area. Stablecoin HKD dapat saling melengkapi dengan yuan digital, bersama-sama melayani kebutuhan pembayaran lintas batas, pembiayaan perdagangan, dan pembiayaan rantai pasokan di Greater Bay Area. Pengalaman regulasi Hong Kong dan pasar keuangan yang matang dapat memberikan panduan kepatuhan bagi perusahaan-perusahaan di Greater Bay Area, menarik lebih banyak perusahaan teknologi daratan untuk memasuki pasar internasional melalui Hong Kong.

Platform perdagangan aset virtual dan penerbit stablecoin di Hong Kong mungkin bekerja sama dengan perusahaan di daratan untuk mengembangkan produk keuangan berbasis blockchain. Misalnya, stablecoin dapat digunakan pada platform keuangan rantai pasokan di Greater Bay Area, untuk mengatasi masalah pendanaan bagi usaha kecil dan menengah. Kerja sama lintas wilayah ini akan mendorong integrasi dan perkembangan ekosistem teknologi keuangan di Greater Bay Area.

(Empat) Stimulasi tidak langsung terhadap penerapan teknologi blockchain di dalam negeri

Undang-undang stablecoin di Hong Kong memberikan contoh sukses untuk penerapan teknologi blockchain dalam bisnis, yang mungkin secara tidak langsung mendorong perusahaan di daratan untuk mempercepat penelitian dan penerapan teknologi blockchain dalam kerangka kepatuhan. Pengalaman "sandbox" stablecoin di Hong Kong dapat memberikan referensi teknis bagi perusahaan di daratan, mendorong penerapan blockchain di bidang teknologi keuangan.

Tiga, Prospek Tren Masa Depan

Melalui pengesahan "Rancangan Undang-Undang Stabilitas Koin" di Hong Kong menandakan bahwa regulasi stabilcoin global memasuki tahap baru. Di masa depan, Hong Kong mungkin menjadi tempat percobaan global untuk stabilcoin non-dolar, menarik lebih banyak perusahaan internasional masuk ke pasarnya. Sementara itu, model regulasi Hong Kong dapat memberikan referensi bagi negara dan wilayah lain, mendorong koordinasi dan pengembangan regulasi stabilcoin global.

Bagi daratan Tiongkok, pengalaman sukses Hong Kong mungkin mendorong lembaga pengatur untuk secara bertahap melonggarkan pembatasan pada aset virtual di masa depan, terutama di bidang yang terkait dengan internasionalisasi Renminbi. Perusahaan daratan dapat berpartisipasi dalam pasar aset digital global melalui saluran kepatuhan Hong Kong, meningkatkan daya saing internasional. Selain itu, kerjasama teknologi finansial antara Hong Kong dan daratan akan semakin mendalam di bawah kerangka Greater Bay Area, membentuk contoh pengembangan kolaboratif regional.

Empat, Kesimpulan

Melalui pengesahan "Rancangan Undang-Undang Stabilcoin" di Hong Kong, ada dampak positif yang mendalam dan luas bagi industri Uang Virtual di Hong Kong dan Daratan Cina. Bagi Hong Kong, undang-undang ini memperkuat posisinya sebagai pusat aset digital global, mendorong inovasi keuangan, perlindungan investor, dan perkembangan pembayaran lintas batas. Bagi Daratan Cina, pengalaman regulasi Hong Kong memberikan referensi, mendorong internasionalisasi Renminbi, kolaborasi dalam teknologi keuangan di Wilayah Teluk Besar Guangdong-Hong Kong-Makau, dan stimulasi tidak langsung untuk aplikasi teknologi blockchain. Di masa depan, seiring dengan kematangan pasar stabilcoin Hong Kong dan kerjasama lebih lanjut dengan daratan, kedua belah pihak akan menduduki posisi yang lebih penting dalam bidang keuangan digital global, memberikan dorongan baru bagi perkembangan ekonomi regional.