Kejatuhan Dolar AS yang Bersejarah: Seberapa Parah Bisa Menjadi di 2025?

Pertanyaan tentang seberapa buruk penurunan Dolar bisa menjadi semakin mendesak ketika Indeks Dolar AS menembus level dukungan kritis. Pada saat penulisan, greenback telah kehilangan hampir 11% dari nilainya selama paruh pertama tahun 2025, dan ini menandai penurunan terjal sejak 1973.

Sumber: Investing.com – Indeks Dolar AS (DXY) Data per 4 Juli 2025Investor sedang melarikan diri menuju alternatif seperti emas, euro, dan yuan, dengan bank sentral juga mempercepat diversifikasi mereka dari aset AS. Penurunan historis ini menimbulkan pertanyaan kritis tentang sejauh mana mata uang cadangan dunia mungkin turun.

Baca Juga: BRICS: 50+ Negara Sekarang Menggunakan Yuan, Rupee, Ruble, Bukan Dolar AS dalam Perdagangan

Baca Juga: BRICS: 50+ Negara Kini Menggunakan Yuan, Rupee, Rubel, Bukan Dolar AS dalam Perdagangan## Mengapa Kejatuhan Dolar Memicu Kenaikan Emas, Lonjakan Euro, dan Kekuatan Yuan

Sumber: Reuters / Jason Lee / IlustrasiSumber: Reuters / Jason Lee / Ilustrasi### Bank Sentral Mendorong Peningkatan Emas di Tengah Ketidakpastian Dolar

Penurunan Dolar yang sedang berlangsung telah mendorong bank sentral, khususnya di China, untuk secara agresif membeli emas sebagai alternatif untuk aset AS. Aset bersih dalam produk yang diperdagangkan di bursa emas telah mencapai $326 miliar seiring dengan terus terjadinya crash Indeks Dolar AS. Dinamika emas vs dolar di 2025 menunjukkan logam mulia secara signifikan mengungguli Dolar yang melemah.

Bank sentral, terutama di China, telah secara agresif mengakumulasi emas untuk mendiversifikasi dari Dolar AS. Ini merupakan tanda yang jelas bahwa para investor kembali beralih ke emas, didorong oleh reputasinya sebagai pelindung inflasi. Aliran masuk emas pada tahun 2025 didorong oleh ketidakpastian makroekonomi dan geopolitik, diversifikasi bank sentral, dan kecemasan investor terkait risiko inflasi.

Peralihan menuju emas mewakili perubahan mendasar dalam bagaimana bank sentral mengelola cadangan mereka saat ini, dengan banyak yang mempertanyakan seberapa parah penurunan dolar mungkin menjadi.

Euro Muncul Sebagai Penerima Manfaat Utama Dari Kelemahan Dolar

Ramalan euro dolar menunjukkan potensi kenaikan yang signifikan karena mata uang ini muncul sebagai kinerja terkuat G10 pada bulan Juni 2025. Pada saat penulisan, tren yuan dolar juga mendukung mata uang Asia di atas dolar yang melemah, dengan investor mencari stabilitas di luar aset AS.

Sumber: Morningstar DirectChris Turner, kepala pasar global di ING, menulis:

“ECB pasti menyambut momen ‘euro global’ ini, tetapi [it] juga harus mengakui bahwa masih banyak pekerjaan yang harus dilakukan untuk menarik dana global keluar dari AS. Di sini, kami akan mengatakan bahwa kemajuan pada utang bersama EU akan menjadi pengubah permainan terbesar.”

“ECB pasti menyambut momen ‘euro global’ ini, tetapi [it] juga harus mengakui bahwa masih banyak pekerjaan yang harus dilakukan untuk menarik dana global keluar dari AS. Di sini, kami akan mengatakan bahwa kemajuan pada utang bersama UE akan menjadi pengubah permainan terbesar.” Strategis FX J. Safra Sarasin Claudio Wewel menjelaskan:

"Tingkat tarif efektif atas impor AS seharusnya naik dari sini, yang dalam kombinasi dengan dolar yang lebih lemah seharusnya mendorong harga lebih tinggi dan membebani konsumsi domestik."

"Tingkat tarif efektif pada impor AS seharusnya naik dari sini, yang dalam kombinasi dengan Dolar yang lebih lemah seharusnya mendorong harga lebih tinggi dan membebani konsumsi domestik."### Yuan Menguat Saat Dominasi Dolar Dipertanyakan

Tren dolar yuan menunjukkan momentum penguatan seiring dengan pengurangan ketergantungan Cina pada dolar. JPMorgan memperkirakan yuan akan mencapai 7,15 terhadap dolar pada akhir 2025, dan ini mencerminkan pertanyaan yang lebih luas tentang seberapa parah penurunan dolar mungkin terjadi. Bank-bank Cina juga telah mengurangi pinjaman dolar mereka ke pasar-pasar berkembang lainnya, dan meningkatkan pinjaman yang denominasi yuan.

Chief Investment Officer ODDO BHF Jan Viebig menjelaskan:

"Investor internasional telah menjadi skeptis terhadap Dolar seiring dengan meningkatnya utang publik dan Gedung Putih secara agresif mendorong kebijakan 'uang mudah.' Selain itu, konsep seperti 'pajak balas dendam' atau 'Perjanjian Mar-a-Lago' membuat investor internasional merasa tidak nyaman."

“Investor internasional telah menjadi skeptis terhadap Dolar seiring dengan meningkatnya utang publik dan Gedung Putih secara agresif mendorong kebijakan ‘uang mudah.’ Selain itu, konsep seperti ‘pajak balas dendam’ atau ‘Perjanjian Mar-a-Lago’ membuat investor internasional merasa tidak nyaman.” Hong Cheng, kepala penelitian pendapatan tetap dan mata uang Morningstar, mengatakan:

"Dalam jangka pendek, kami percaya bahwa dolar mungkin menghadapi tantangan berkelanjutan akibat moderasi dalam pertumbuhan ekonomi AS dan pergeseran relatif menuju kebijakan fiskal dan moneter yang lebih mendukung pertumbuhan di luar negeri."

"Dalam jangka pendek, kami percaya dolar mungkin menghadapi angin sakal yang berkelanjutan karena moderasi dalam pertumbuhan ekonomi AS dan pergeseran relatif menuju kebijakan fiskal dan moneter yang lebih mendukung pertumbuhan di luar negeri." Penurunan Indeks Dolar AS telah dipercepat oleh ketidakpastian kebijakan Fed, dengan perkiraan euro dolar menunjukkan 1.20 pada akhir tahun. Selisih kinerja emas dibandingkan dolar pada tahun 2025 terus melebar saat para investor mencari alternatif, dan banyak yang bertanya seberapa parah penurunan dolar bisa terjadi.

Juga Baca: Tiga Hal Ini Mungkin Mempercepat Gerakan De-Dollarization

Baca Juga: 3 Hal Ini Mungkin Mempercepat Gerakan De-Dollarization Cheng juga menyatakan:

"Dalam jangka panjang, meskipun kami belum mengamati keluarnya dana yang substansial dari akun resmi dan investor asing, kemungkinan reallocation struktural dari aset dolar AS telah meningkat, terutama di tengah meningkatnya ketidakpastian geopolitik dan terkait kebijakan. Dengan demikian, dampak yang berarti pada peran dolar sebagai mata uang cadangan global yang dominan kemungkinan akan terjadi dalam jangka waktu beberapa tahun, mengingat kurangnya alternatif yang layak."

“Dalam jangka panjang, meskipun kami belum mengamati aliran keluar substansial dari akun resmi dan investor asing, kemungkinan alokasi struktural menjauh dari aset dolar AS telah meningkat, terutama di tengah meningkatnya ketidakpastian geopolitik dan terkait kebijakan. Namun, dampak berarti terhadap peran dolar sebagai mata uang cadangan global yang dominan kemungkinan akan terungkap dalam jangka waktu beberapa tahun, mengingat kurangnya alternatif yang layak.”