Pasar RWA: Analisis Perbandingan Stablecoin Dolar AS dan Aset Lainnya
Baru-baru ini, meskipun pasar mata uang kripto secara keseluruhan menunjukkan kinerja yang lesu, namun diskusi seputar RWA (aset dunia nyata) terus meningkat. Beberapa pendapat berargumen bahwa RWA mungkin menjadi pasar bernilai triliunan dolar. Pandangan ini terutama didasarkan pada kesuksesan stablecoin dolar seperti USDT dan USDC, yang merupakan perwakilan RWA dolar paling awal, dengan total nilai pasar hampir mencapai 300 miliar dolar. Namun, menyamakan semua RWA mungkin mengandung kesalahan. RWA dolar memiliki perbedaan signifikan secara esensial dibandingkan dengan jenis RWA lainnya, dan tidak dapat disamakan secara sederhana.
Untuk mencari peluang investasi di sektor RWA, pertama-tama perlu memahami perbedaan mendasar antara RWA dolar AS dan RWA lainnya. Artikel ini akan menganalisis perbedaan ini dari empat sudut kunci, membantu pembaca lebih jelas memahami keadaan dan tantangan yang dihadapi RWA non-moneter, sehingga dapat menemukan peluang investasi potensial di jalur RWA.
1. Kasus Penggunaan: Perbedaan Keterpastian Kebutuhan
Stablecoin dolar memainkan peran yang sangat penting di pasar koin kripto, terutama digunakan untuk penyelesaian transaksi, pembayaran lintas batas, dan penghindaran risiko. Skenario aplikasi ini memiliki karakteristik frekuensi tinggi dan permintaan yang kaku. Terutama di negara-negara yang menghadapi inflasi parah, seperti Argentina dan Turki, stablecoin dolar telah menjadi alat penting untuk melindungi kekayaan, dengan permintaan pengguna yang sangat tinggi.
Sebagai perbandingan, jenis RWA lainnya, seperti proyek tokenisasi real estat, memiliki tujuan utama untuk mencapai pendanaan global atau meningkatkan likuiditas aset melalui teknologi blockchain. Permintaan jenis ini relatif rendah frekuensinya, dan kelompok pengguna juga cukup terbatas. Para pelaku pasar kripto biasanya lebih cenderung untuk menginvestasikan dana mereka ke dalam aset digital asli seperti Bitcoin, Ethereum, atau koin meme populer. Selain itu, aset yang telah menunjukkan kinerja baik di pasar keuangan tradisional sudah memiliki saluran pendanaan yang matang, sementara aset dengan imbal hasil yang lebih rendah cenderung lebih aktif mencari untuk di-tokenisasi melalui teknologi blockchain, yang selanjutnya membatasi skala pasar RWA non-moneter.
Singkatnya, RWA dolar berfungsi sebagai peran "pemasok" yang menyediakan likuiditas untuk pasar kripto, sementara RWA lainnya lebih mirip sebagai "pembeli" yang mencari likuiditas. Meskipun namanya mirip, namun keduanya memiliki sifat dan posisi pasar yang sangat berbeda.
2. Kepatuhan dan Kepercayaan: Perbedaan Tingkat Kematangan
Dalam hal kesesuaian regulasi, USDC diterbitkan oleh perusahaan Circle yang diatur secara ketat, dengan cadangan yang diaudit secara berkala, mematuhi regulasi mata uang terkait di Amerika Serikat. USDT meskipun pernah menjadi kontroversial, akhirnya mendapatkan kepercayaan pasar melalui kerja sama mendalam dengan berbagai bursa. Sebaliknya, lingkungan regulasi untuk jenis RWA lainnya jauh lebih kompleks. Misalnya, mengalihkan aset properti ke blockchain melibatkan konfirmasi kepemilikan hukum dan masalah yudisial lintas batas yang rumit, dan saat ini belum ada standar yang seragam, sehingga sulit untuk dipromosikan dengan cepat.
Dari perspektif dasar kepercayaan, inti dari RWA adalah mengubah kredit menjadi token yang dapat diperdagangkan. RWA dolar didukung oleh kredit negara Amerika Serikat, sehingga tingkat kepercayaan pengguna terhadapnya sangat tinggi. Sementara itu, RWA lainnya tergantung pada kredit penerbit aset off-chain, misalnya tokenisasi properti memerlukan lembaga yang berwenang untuk membuktikan kepemilikannya, jika tidak, pengguna akan kesulitan untuk percaya bahwa token di blockchain benar-benar sesuai dengan aset fisik.
Oleh karena itu, RWA dolar memiliki keunggulan yang tak tertandingi dalam hal dasar kepercayaan, dan RWA lainnya sulit untuk mencapai tingkat ini dalam waktu dekat. Dalam bidang RWA, kategori aset yang memiliki ambang kepatuhan yang relatif rendah dan mudah untuk membangun kepercayaan mungkin lebih layak untuk diperhatikan.
3. Implementasi Teknologi: Perbedaan Kompleksitas
Logika teknis dari stablecoin dolar relatif sederhana dan jelas: terutama melibatkan penerbitan dan penebusan di blockchain, dengan ambang teknis yang rendah. Dolar dan obligasi pemerintah AS sebagai aset yang distandarisasi memiliki biaya audit dan pelacakan yang kecil. Sementara itu, RWA lainnya melibatkan penilaian aset, distribusi dividen, penyelesaian, dan aspek kompleks lainnya, serta memerlukan oracle untuk memverifikasi keakuratan data off-chain secara real-time. Proses pengalihan berbagai jenis aset (seperti properti) sangat berbeda, dengan standar kepatuhan dan tingkat kesulitan implementasi teknis yang tinggi, yang juga menyebabkan kecepatan perkembangannya relatif lambat.
Oleh karena itu, sulit untuk menetapkan standar yang seragam untuk RWA yang tidak terstandardisasi dalam jangka pendek. Sebaliknya, aset yang relatif mudah distandarisasi seperti emas dan obligasi mungkin lebih mudah untuk diunggah ke blockchain.
4. Model Pengembangan: Dari Bawah ke Atas vs Dari Atas ke Bawah
Kebangkitan USDT berasal dari permintaan spontan pasar: Karena pembelian cryptocurrency dengan fiat menghadapi batasan regulasi, bursa memperkenalkan pasangan perdagangan USDT untuk mengatasi masalah ini. Seiring dengan peningkatan penggunaannya, ia secara bertahap berevolusi menjadi dolar digital dan banyak digunakan dalam bidang DeFi dan pembayaran lintas batas. Ini adalah proses perkembangan yang didorong oleh permintaan pasar dan bersifat bottom-up.
Sebaliknya, proyek RWA lainnya seperti real estat dan saham sebagian besar didorong oleh lembaga besar, terutama untuk kebutuhan pembiayaan atau meningkatkan likuiditas, yang merupakan model pengembangan dari atas ke bawah. Partisipasi pengguna biasa dan wirausaha relatif rendah.
Pendekatan pengembangan dari bawah ke atas lebih sesuai dengan karakteristik industri cryptocurrency. Proyek RWA yang lebih fokus pada pengembangan komunitas mungkin lebih mudah mendapatkan pengakuan dan dukungan dari pengguna.
Ringkasan dan Harapan
Keberhasilan RWA dolar AS tidak terlepas dari permintaan pasar yang jelas, likuiditas tinggi, dasar kepercayaan yang kuat, hambatan teknologi yang rendah, serta dorongan pasar dari bawah ke atas. Sebaliknya, RWA lainnya menghadapi berbagai tantangan seperti masalah pemetaan kepemilikan, ketidakpastian regulasi, kompleksitas teknologi, dan hambatan kepentingan tradisional, sehingga proses pengembangannya relatif lambat.
Di masa depan, RWA non-dolar perlu melakukan terobosan, setidaknya perlu berusaha di arah berikut:
Mendorong pengakuan kepemilikan aset on-chain oleh sistem hukum lintas negara.
Menetapkan standar segmentasi untuk berbagai kelas aset, mempercepat proses kepatuhan.
Memperbaiki infrastruktur terkait RWA, termasuk oracle, platform penerbitan, dan protokol likuiditas lintas rantai.
Bagi para investor, penting untuk memahami perbedaan mendasar antara RWA dolar AS dan RWA lainnya dengan jelas, serta menangkap dengan tepat keadaan perkembangan sektor RWA.
Disarankan untuk memperhatikan evolusi kerangka kepatuhan RWA di Amerika Serikat, sambil juga memperhatikan aset RWA yang mudah distandarisasi dan meningkatkan transparansi (seperti emas, obligasi, dll). Pada tahap ini, lebih baik untuk fokus pada proyek-proyek infrastruktur di jalur RWA, seperti oracle RWA, platform penerbitan RWA, dan protokol likuiditas RWA, dll. Perkembangan infrastruktur ini akan membangun fondasi untuk pertumbuhan masa depan seluruh ekosistem RWA.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
23 Suka
Hadiah
23
6
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
gaslight_gasfeez
· 07-29 16:13
Hotspot pembelian tanpa biaya berikutnya sudah dipesan.
Lihat AsliBalas0
TokenSherpa
· 07-29 12:37
sebenarnya, tokenomik dari RWA saat ini sangat cacat...
Lihat AsliBalas0
WalletInspector
· 07-27 07:50
Apakah sudah membicarakan RWA lagi? Sudah melihat dengan jelas.
Lihat AsliBalas0
RuntimeError
· 07-27 07:43
RWA lagi memanfaatkan popularitas stablecoin kami
Lihat AsliBalas0
RektRecovery
· 07-27 07:41
kasus klasik lain dari delusi pasar... membandingkan stablecoin USD dengan RWA acak adalah puncak copium web3 saat ini
Lihat AsliBalas0
ser_we_are_ngmi
· 07-27 07:33
rwa sudah mulai dibicarakan lagi? Sampai jumpa tahun depan.
Analisis Pasar RWA: Empat Perbedaan Kunci antara Stabilcoin Dolar dan Aset Lain
Pasar RWA: Analisis Perbandingan Stablecoin Dolar AS dan Aset Lainnya
Baru-baru ini, meskipun pasar mata uang kripto secara keseluruhan menunjukkan kinerja yang lesu, namun diskusi seputar RWA (aset dunia nyata) terus meningkat. Beberapa pendapat berargumen bahwa RWA mungkin menjadi pasar bernilai triliunan dolar. Pandangan ini terutama didasarkan pada kesuksesan stablecoin dolar seperti USDT dan USDC, yang merupakan perwakilan RWA dolar paling awal, dengan total nilai pasar hampir mencapai 300 miliar dolar. Namun, menyamakan semua RWA mungkin mengandung kesalahan. RWA dolar memiliki perbedaan signifikan secara esensial dibandingkan dengan jenis RWA lainnya, dan tidak dapat disamakan secara sederhana.
Untuk mencari peluang investasi di sektor RWA, pertama-tama perlu memahami perbedaan mendasar antara RWA dolar AS dan RWA lainnya. Artikel ini akan menganalisis perbedaan ini dari empat sudut kunci, membantu pembaca lebih jelas memahami keadaan dan tantangan yang dihadapi RWA non-moneter, sehingga dapat menemukan peluang investasi potensial di jalur RWA.
1. Kasus Penggunaan: Perbedaan Keterpastian Kebutuhan
Stablecoin dolar memainkan peran yang sangat penting di pasar koin kripto, terutama digunakan untuk penyelesaian transaksi, pembayaran lintas batas, dan penghindaran risiko. Skenario aplikasi ini memiliki karakteristik frekuensi tinggi dan permintaan yang kaku. Terutama di negara-negara yang menghadapi inflasi parah, seperti Argentina dan Turki, stablecoin dolar telah menjadi alat penting untuk melindungi kekayaan, dengan permintaan pengguna yang sangat tinggi.
Sebagai perbandingan, jenis RWA lainnya, seperti proyek tokenisasi real estat, memiliki tujuan utama untuk mencapai pendanaan global atau meningkatkan likuiditas aset melalui teknologi blockchain. Permintaan jenis ini relatif rendah frekuensinya, dan kelompok pengguna juga cukup terbatas. Para pelaku pasar kripto biasanya lebih cenderung untuk menginvestasikan dana mereka ke dalam aset digital asli seperti Bitcoin, Ethereum, atau koin meme populer. Selain itu, aset yang telah menunjukkan kinerja baik di pasar keuangan tradisional sudah memiliki saluran pendanaan yang matang, sementara aset dengan imbal hasil yang lebih rendah cenderung lebih aktif mencari untuk di-tokenisasi melalui teknologi blockchain, yang selanjutnya membatasi skala pasar RWA non-moneter.
Singkatnya, RWA dolar berfungsi sebagai peran "pemasok" yang menyediakan likuiditas untuk pasar kripto, sementara RWA lainnya lebih mirip sebagai "pembeli" yang mencari likuiditas. Meskipun namanya mirip, namun keduanya memiliki sifat dan posisi pasar yang sangat berbeda.
2. Kepatuhan dan Kepercayaan: Perbedaan Tingkat Kematangan
Dalam hal kesesuaian regulasi, USDC diterbitkan oleh perusahaan Circle yang diatur secara ketat, dengan cadangan yang diaudit secara berkala, mematuhi regulasi mata uang terkait di Amerika Serikat. USDT meskipun pernah menjadi kontroversial, akhirnya mendapatkan kepercayaan pasar melalui kerja sama mendalam dengan berbagai bursa. Sebaliknya, lingkungan regulasi untuk jenis RWA lainnya jauh lebih kompleks. Misalnya, mengalihkan aset properti ke blockchain melibatkan konfirmasi kepemilikan hukum dan masalah yudisial lintas batas yang rumit, dan saat ini belum ada standar yang seragam, sehingga sulit untuk dipromosikan dengan cepat.
Dari perspektif dasar kepercayaan, inti dari RWA adalah mengubah kredit menjadi token yang dapat diperdagangkan. RWA dolar didukung oleh kredit negara Amerika Serikat, sehingga tingkat kepercayaan pengguna terhadapnya sangat tinggi. Sementara itu, RWA lainnya tergantung pada kredit penerbit aset off-chain, misalnya tokenisasi properti memerlukan lembaga yang berwenang untuk membuktikan kepemilikannya, jika tidak, pengguna akan kesulitan untuk percaya bahwa token di blockchain benar-benar sesuai dengan aset fisik.
Oleh karena itu, RWA dolar memiliki keunggulan yang tak tertandingi dalam hal dasar kepercayaan, dan RWA lainnya sulit untuk mencapai tingkat ini dalam waktu dekat. Dalam bidang RWA, kategori aset yang memiliki ambang kepatuhan yang relatif rendah dan mudah untuk membangun kepercayaan mungkin lebih layak untuk diperhatikan.
3. Implementasi Teknologi: Perbedaan Kompleksitas
Logika teknis dari stablecoin dolar relatif sederhana dan jelas: terutama melibatkan penerbitan dan penebusan di blockchain, dengan ambang teknis yang rendah. Dolar dan obligasi pemerintah AS sebagai aset yang distandarisasi memiliki biaya audit dan pelacakan yang kecil. Sementara itu, RWA lainnya melibatkan penilaian aset, distribusi dividen, penyelesaian, dan aspek kompleks lainnya, serta memerlukan oracle untuk memverifikasi keakuratan data off-chain secara real-time. Proses pengalihan berbagai jenis aset (seperti properti) sangat berbeda, dengan standar kepatuhan dan tingkat kesulitan implementasi teknis yang tinggi, yang juga menyebabkan kecepatan perkembangannya relatif lambat.
Oleh karena itu, sulit untuk menetapkan standar yang seragam untuk RWA yang tidak terstandardisasi dalam jangka pendek. Sebaliknya, aset yang relatif mudah distandarisasi seperti emas dan obligasi mungkin lebih mudah untuk diunggah ke blockchain.
4. Model Pengembangan: Dari Bawah ke Atas vs Dari Atas ke Bawah
Kebangkitan USDT berasal dari permintaan spontan pasar: Karena pembelian cryptocurrency dengan fiat menghadapi batasan regulasi, bursa memperkenalkan pasangan perdagangan USDT untuk mengatasi masalah ini. Seiring dengan peningkatan penggunaannya, ia secara bertahap berevolusi menjadi dolar digital dan banyak digunakan dalam bidang DeFi dan pembayaran lintas batas. Ini adalah proses perkembangan yang didorong oleh permintaan pasar dan bersifat bottom-up.
Sebaliknya, proyek RWA lainnya seperti real estat dan saham sebagian besar didorong oleh lembaga besar, terutama untuk kebutuhan pembiayaan atau meningkatkan likuiditas, yang merupakan model pengembangan dari atas ke bawah. Partisipasi pengguna biasa dan wirausaha relatif rendah.
Pendekatan pengembangan dari bawah ke atas lebih sesuai dengan karakteristik industri cryptocurrency. Proyek RWA yang lebih fokus pada pengembangan komunitas mungkin lebih mudah mendapatkan pengakuan dan dukungan dari pengguna.
Ringkasan dan Harapan
Keberhasilan RWA dolar AS tidak terlepas dari permintaan pasar yang jelas, likuiditas tinggi, dasar kepercayaan yang kuat, hambatan teknologi yang rendah, serta dorongan pasar dari bawah ke atas. Sebaliknya, RWA lainnya menghadapi berbagai tantangan seperti masalah pemetaan kepemilikan, ketidakpastian regulasi, kompleksitas teknologi, dan hambatan kepentingan tradisional, sehingga proses pengembangannya relatif lambat.
Di masa depan, RWA non-dolar perlu melakukan terobosan, setidaknya perlu berusaha di arah berikut:
Bagi para investor, penting untuk memahami perbedaan mendasar antara RWA dolar AS dan RWA lainnya dengan jelas, serta menangkap dengan tepat keadaan perkembangan sektor RWA.
Disarankan untuk memperhatikan evolusi kerangka kepatuhan RWA di Amerika Serikat, sambil juga memperhatikan aset RWA yang mudah distandarisasi dan meningkatkan transparansi (seperti emas, obligasi, dll). Pada tahap ini, lebih baik untuk fokus pada proyek-proyek infrastruktur di jalur RWA, seperti oracle RWA, platform penerbitan RWA, dan protokol likuiditas RWA, dll. Perkembangan infrastruktur ini akan membangun fondasi untuk pertumbuhan masa depan seluruh ekosistem RWA.