Interpretasi Data On-Chain Juni 2025: Ethereum Merebut Kembali Puncak Pendapatan, Tren Institusional Bitcoin Meningkat
Ringkasan
Solana terus memimpin dalam volume perdagangan dan alamat aktif, sementara Base mengejar di belakang; Ethereum kembali merebut posisi puncak dalam pendapatan biaya transaksi berkat interaksi bernilai tinggi.
Ethereum memimpin dalam menarik dana, Polygon memperluas narasi DeFi melalui Katana, sementara Base meskipun mengalami koreksi jangka pendek, dasar ekosistemnya tetap memiliki potensi pertumbuhan jangka panjang.
Volume transaksi BTC on-chain menurun drastis, proporsi transaksi bernilai tinggi meningkat menjadi 89%, di bawah pola "harga naik volume menyusut" aktivitas on-chain semakin cepat menuju institusional.
Distribusi dasar biaya BTC mengungkapkan dukungan kunci, 93.000-100.000 USDT menjadi garis pertahanan on-chain inti.
Volume perdagangan PumpSwap melampaui 38 miliar, jumlah pengguna mencapai 9 juta, terus memimpin pola baru pasar DEX Solana.
Volume transaksi di jaringan Sei meledak seiring dengan TVL, ekspansi ekosistem dan keunggulan teknologi serta kebijakan modal yang menguntungkan menciptakan resonansi.
Ringkasan Data on-chain
Ringkasan aktivitas on-chain dan aliran dana
Selain melakukan analisis aliran dana secara keseluruhan di on-chain, kami juga memilih beberapa indikator aktivitas on-chain kunci untuk menilai tingkat penggunaan dan aktivitas nyata dari berbagai ekosistem blockchain. Indikator-indikator ini mencakup volume transaksi harian, biaya Gas harian, jumlah alamat aktif harian, dan aliran bersih dari jembatan lintas rantai, yang mencakup berbagai dimensi perilaku pengguna, intensitas penggunaan jaringan, dan likuiditas aset. Dibandingkan dengan hanya mengamati aliran dana masuk dan keluar, data on-chain yang asli ini dapat lebih komprehensif mencerminkan perubahan fundamental ekosistem publik, membantu menilai apakah aliran modal disertai dengan kebutuhan penggunaan nyata dan pertumbuhan pengguna, sehingga dapat mengidentifikasi jaringan dasar yang memiliki perkembangan berkelanjutan.
Perbandingan volume transaksi on-chain: Solana dan Base secara signifikan unggul dalam aktivitas on-chain
Menurut data dari platform data, hingga 30 Juni 2025, Solana mempertahankan posisi teratas di antara blockchain utama dengan volume transaksi bulanan yang melebihi 2,97 miliar, menunjukkan kemampuan throughput on-chain yang kuat dan tingkat interaksi ekosistem yang aktif. Perdagangan frekuensi tinggi tidak lagi terbatas pada aplikasi hot seperti Meme dan Bot, tetapi terus berkembang ke dalam skenario yang lebih mendalam seperti stablecoin, RWA, dan alat keuangan. Selama seminggu terakhir, lembaga mempercepat penempatan mereka di bidang RWA dan stablecoin: Fiserv dengan nilai pasar 90 miliar dolar AS mengumumkan akan menerapkan stablecoin di Solana; Republic Crypto meluncurkan produk tokenisasi saham rSpaceX, memperluas batasan aplikasi Solana di pasar swasta.
Selain Solana, Base juga melanjutkan tren pertumbuhan yang kuat, dengan total volume transaksi mencapai 292 juta pada bulan Juni, jelas mengungguli Arbitrum (62,7 juta) dan Polygon PoS (101 juta), tetap berada di posisi terdepan dalam jajaran Layer 2. Baru-baru ini, Base terus memperluas skenario aplikasi nyata. Pada bulan Juni, platform e-commerce Shopify mengumumkan dukungan untuk pembayaran USDC di jaringan Base, mencakup lebih dari 30 negara di seluruh dunia, menandakan masuknya mereka secara resmi ke dalam sistem pembayaran mainstream. Sementara itu, JPMorgan juga telah memulai pilot proyek untuk penyebaran token deposito JPMD di Base, mendorong aset tingkat bank untuk masuk ke dalam rantai, dan lebih lanjut memperkuat utilitasnya dalam skenario RWA dan keuangan.
Sebaliknya, blockchain publik Layer 1 tradisional seperti Ethereum dan Bitcoin mempertahankan ritme transaksi yang stabil, dengan volume transaksi bulanan masing-masing sebesar 41,95 juta dan 10,28 juta. Meskipun frekuensinya tidak sebanding dengan blockchain berkinerja tinggi, mereka masih memiliki posisi penting dalam pengangkutan aset bernilai tinggi dan interaksi inti DeFi.
Secara keseluruhan, Solana dan Base menunjukkan keunggulan yang signifikan dalam data perdagangan bulan Juni, dan secara bertahap memperkuat posisi dominannya dalam ekosistem interaksi frekuensi tinggi. Sebaliknya, beberapa solusi perluasan Ethereum mengalami penurunan momentum, dengan dana dan perhatian pengguna secara bertahap beralih ke rantai berkinerja tinggi yang baru muncul. Evolusi volume perdagangan on-chain tidak hanya mencerminkan kekuatan teknologi dan tingkat aktivitas pengguna, tetapi juga menunjukkan arah persaingan ekosistem di masa depan. Ke depan, perlu untuk terus memadukan kualitas interaksi dan data pengguna yang sebenarnya, untuk terus memverifikasi keberlanjutan dan kedalaman ekosistem.
pola pendapatan on-chain kembali berubah: Ethereum merebut kembali posisi teratas, pertumbuhan Base melambat
Menurut data dari platform, hingga 30 Juni 2025, Ethereum kembali merebut posisi teratas dalam pendapatan biaya transaksi on-chain, dengan pendapatan bulanan mencapai 39,07 juta USD, memperkuat posisinya sebagai pemimpin di bidang interaksi bernilai tinggi. Solana bulan ini mencatat pendapatan 30,54 juta USD, sedikit di bawah Ethereum, menempati posisi kedua. Namun, melihat kembali bulan Mei, Solana sempat melampaui Ethereum dengan biaya transaksi bulanan mencapai 53,06 juta USD, menjadi blockchain publik dengan pendapatan tertinggi bulan itu, menunjukkan kekuatan momentum perdagangan dan ledakan aplikasi pada tahap tertentu.
Bitcoin menduduki peringkat ketiga dengan nilai 14,75 juta dolar AS, meskipun jumlah transaksi dan alamat aktifnya tidak sebanding dengan Solana, namun sebagai penyimpan nilai dan jaringan utama yang ekosistem BTC L2-nya mulai berkembang, tetap memiliki kemampuan menciptakan biaya transaksi yang kuat. Pendapatan Base bulan ini mengalami penurunan dibandingkan bulan sebelumnya, dari 5,87 juta dolar AS pada bulan Mei turun menjadi 4,87 juta dolar AS pada bulan Juni, meskipun masih jauh mengungguli Arbitrum (1,68 juta dolar AS) dan Polygon PoS (sekitar 230 ribu dolar AS), namun momentum pertumbuhannya sedikit melambat, perlu mengamati keberlanjutan aplikasi nyata dan aliran dana.
Dari pengamatan tren, kurva biaya transaksi Ethereum dan Bitcoin relatif stabil, mewakili permintaan interaksi nilai tinggi; biaya transaksi Solana menunjukkan tren fluktuasi yang meningkat, yang berkaitan erat dengan aktivitas skenario frekuensi tinggi di ekosistemnya. Penurunan jangka pendek Base juga mencerminkan bahwa pertumbuhan pengguna dan aliran dana masih berada di tahap integrasi awal.
Secara keseluruhan, pendapatan biaya transaksi tidak hanya mencerminkan tingkat aktivitas ekonomi on-chain, tetapi juga mencerminkan perubahan dalam struktur ekosistem dan perilaku pengguna. Pemulihan kuat Ethereum dan penyesuaian jangka pendek Base mengungkapkan variabel fase dan tekanan kompetisi yang dihadapi oleh blockchain publik baru saat menantang dominasi pendapatan Ethereum dan Bitcoin.
Analisis Alamat Aktif: Solana memimpin, Base mengejar di belakang
Menurut data dari platform data, hingga 30 Juni 2025, Solana tetap memimpin peringkat blockchain publik dengan rata-rata 4,8 juta alamat aktif per hari, tidak hanya jauh di depan Layer 1 lainnya, tetapi juga secara signifikan melampaui sebagian besar jaringan Layer 2. Aktivitas pengguna Solana terutama diuntungkan dari interaksi frekuensi tinggi yang disebabkan oleh koin Meme, robot perdagangan otomatis (Bot), pembayaran stablecoin, dan skenario RWA yang baru muncul, dengan interaksi on-chain-nya telah berkembang dari aplikasi spekulatif menjadi ekosistem pembayaran dan aset nyata, memiliki keunggulan retensi pengguna yang jelas.
Base berada di posisi kedua dengan 1,71 juta alamat aktif harian, menunjukkan potensi pertumbuhan yang kuat. Jumlah penggunanya terus meningkat pada bulan Juni, terutama berasal dari tiga aspek: ekspansi ekosistem asli L2; pengenalan pengguna pembayaran setelah stablecoin (USDC) diterapkan di skenario merchant nyata; migrasi dana dan aplikasi struktural yang didorong oleh lembaga keuangan tradisional seperti JPMorgan yang melakukan percobaan on-chain. Pertumbuhan pengguna Base tidak hanya tercermin dalam jumlah, tetapi juga dalam peningkatan frekuensi interaksi dan jumlah kontrak aktif on-chain, yang secara bertahap membentuk prototipe ekosistem full-stack dari keuangan hingga sosial.
Polygon PoS dan Bitcoin masing-masing menempati posisi ketiga dan keempat dengan rata-rata alamat aktif harian sebesar 570.000 dan 500.000. Yang pertama berfungsi sebagai sidechain Ethereum yang stabil, masih mempertahankan basis yang cukup dalam komunitas NFT, permainan, dan pengembang kecil hingga menengah; yang kedua terbatas oleh karakteristik transfer yang jarang dan penempatan utamanya sebagai penyimpan nilai, sehingga pertumbuhan alamat relatif stabil.
Aktivitas pengguna Ethereum dan Arbitrum relatif tertinggal, dengan rata-rata alamat harian masing-masing sebesar 440.000 dan 320.000, menunjukkan bahwa di bawah pengaruh biaya Gas yang tinggi dan kurangnya dorongan aplikasi baru, keinginan interaksi pengguna telah menyusut. Terutama dalam tema Meme, Bot, RWA, pengguna secara bertahap beralih ke rantai baru yang memiliki biaya lebih rendah dan aplikasi yang lebih kaya, mencerminkan perubahan pola persaingan antar rantai.
Secara keseluruhan, data alamat aktif harian di bulan Juni dengan jelas mencerminkan bahwa tren diferensiasi antara Layer 1 dan Layer 2 sedang mempercepat, di mana rantai utama yang sering digunakan dan L2 yang didorong oleh aplikasi nyata sedang menggantikan rantai teknologi kuat tradisional sebagai fokus perhatian ekosistem. Aktivitas pengguna tidak hanya merupakan prasyarat untuk pertumbuhan transaksi, tetapi juga mewakili arah pengumpulan dana ekosistem dan sumber daya pengembang di masa depan, yang patut untuk terus dipantau kualitas perkembangan selanjutnya dan performa keterikatan pengguna.
Analisis Aliran Dana Jaringan Publik: Ethereum memimpin, Base mengalami penyesuaian, Polygon menyusun jalur DeFi
Menurut data platform, hingga hampir sebulan terakhir, Ethereum dengan arus bersih masuk sebesar 5,1 miliar USD tetap berada di posisi teratas, menunjukkan kemampuan menarik dana yang kuat; Polygon PoS mengikuti di belakang dengan arus bersih masuk sebesar 263 juta USD, melanjutkan tren pertumbuhan yang moderat. Sebaliknya, jaringan Layer 2 Base mengalami arus bersih keluar dana sebesar 5 miliar USD, menjadi blockchain publik yang paling signifikan dalam penarikan modal kali ini. Aliran dana kali ini melanjutkan tren struktural dari beberapa minggu sebelumnya: Ethereum diuntungkan dari peningkatan Pectra, arus bersih masuk ETF spot ETH yang terus berlangsung, serta akumulasi institusi yang terus terjadi, ditambah dengan peningkatan minat di sektor DeFi dan pelonggaran kebijakan regulasi, semakin mengokohkan posisinya sebagai "likuiditas tinggi + konsensus tinggi".
Arus balik dana Polygon mungkin terkait dengan pengaturan ekosistem terbarunya. Polygon Labs bekerja sama dengan pembuat pasar kripto GSR meluncurkan jaringan Layer2 Katana yang fokus pada DeFi, yang berfokus pada penyelesaian masalah fragmentasi aset dan keberlanjutan imbal hasil. Katana menggunakan mekanisme penyaringan terpusat dan mengembalikan dana ke jaringan utama melalui VaultBridge setelah meminjam, membentuk siklus tertutup yang efisien, menarik institusi dan pengguna dengan kekayaan bersih tinggi. Langkah ini tidak hanya memperkuat posisi Polygon di bidang DeFi, tetapi juga menghadirkan narasi Layer2 yang lebih berbeda. Arus masuk bersih sebesar 263 juta dolar AS yang dicatat Polygon baru-baru ini mungkin mencerminkan ekspektasi positif pasar terhadap model Katana dan potensi masa depannya.
Meskipun Base baru-baru ini mencatat arus keluar dana yang cukup besar, ini lebih mungkin disebabkan oleh koreksi sementara daripada pelemahan ekosistem. Faktanya, pada pertengahan Juni, Base mengalami arus masuk dana yang kuat, berkat integrasi mendalam Coinbase, kerja sama dengan Shopify untuk memperluas skenario pembayaran USDC, serta berbagai keuntungan seperti pengujian token deposito oleh JPMorgan di on-chain, yang dengan cepat meningkatkan semangat ekosistem. Saat ini, TVL Base mencapai 3,4 miliar USD, dengan nilai pasar stablecoin mencapai 4,1 miliar USD, dan protokol inti seperti Aerodrome, Spark, StarGate, dan Moonwell menunjukkan kinerja yang kuat. Arus dana jangka pendek mungkin terpengaruh oleh perputaran pasar dan arbitrase, namun dalam jangka menengah hingga panjang, Base tetap memiliki potensi untuk terus berkembang dan mengembalikan dana.
Aliran dana kali ini mencerminkan diferensiasi struktural antara rantai publik utama, di mana Ethereum terus mengukuhkan posisinya sebagai inti berkat peningkatan teknologi dan dukungan institusi. Polygon memanfaatkan Katana untuk memperkuat suaranya di bidang DeFi, sementara Base meskipun mengalami arus keluar bersih dalam jangka pendek, tetap memiliki fundamental ekosistem yang solid dengan dukungan berbagai aplikasi nyata dan kolaborasi institusi. Melihat secara keseluruhan, dana sedang berputar di sekitar tiga inti utama yaitu "kekuatan teknologi + penerapan skenario + integrasi modal" untuk memulai putaran konfigurasi dan rotasi baru.
Sementara dana berputar antar rantai, Bitcoin sebagai aset inti pasar, juga melepaskan beberapa sinyal kunci dari indikator struktur on-chain-nya. Artikel ini akan fokus pada tiga indikator representatif—jumlah transaksi dan nilai transaksi, struktur transfer yang disesuaikan dengan entitas, serta distribusi basis biaya (CBD)—untuk menilai apakah ada dukungan struktural di balik kondisi pasar saat ini, dan mengamati apakah perilaku institusi yang mendominasi tren terus mendalam.
Analisis Indikator Kunci Bitcoin
Saat harga Bitcoin terus berkonsolidasi di kisaran posisi tertinggi historis, data on-chain menunjukkan beberapa perubahan struktural, mencerminkan penyesuaian mendalam pada struktur partisipasi pasar dan perilaku modal. Untuk memahami konteks pasar saat ini dan arah risiko potensial secara lebih komprehensif, artikel ini akan fokus pada tiga indikator on-chain kunci untuk dianalisis: transaksi on-chain
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
9 Suka
Hadiah
9
4
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
OnlyOnMainnet
· 08-15 06:15
Tiga bulan sudah, bull b masih eth
Lihat AsliBalas0
GateUser-00be86fc
· 08-15 06:08
Ethereum papa telah kembali
Lihat AsliBalas0
LiquidityOracle
· 08-15 06:08
Market maker akhirnya muncul.
Lihat AsliBalas0
DAOplomacy
· 08-15 05:58
meh... modal institusional akhirnya menemukan apa yang telah kita ketahui sejak 2017. ketergantungan jalur itu nyata frens
Data on-chain Juni 2025: Pendapatan Ethereum kembali ke puncak, Bitcoin mempercepat transformasi institusional.
Interpretasi Data On-Chain Juni 2025: Ethereum Merebut Kembali Puncak Pendapatan, Tren Institusional Bitcoin Meningkat
Ringkasan
Solana terus memimpin dalam volume perdagangan dan alamat aktif, sementara Base mengejar di belakang; Ethereum kembali merebut posisi puncak dalam pendapatan biaya transaksi berkat interaksi bernilai tinggi.
Ethereum memimpin dalam menarik dana, Polygon memperluas narasi DeFi melalui Katana, sementara Base meskipun mengalami koreksi jangka pendek, dasar ekosistemnya tetap memiliki potensi pertumbuhan jangka panjang.
Volume transaksi BTC on-chain menurun drastis, proporsi transaksi bernilai tinggi meningkat menjadi 89%, di bawah pola "harga naik volume menyusut" aktivitas on-chain semakin cepat menuju institusional.
Distribusi dasar biaya BTC mengungkapkan dukungan kunci, 93.000-100.000 USDT menjadi garis pertahanan on-chain inti.
Volume perdagangan PumpSwap melampaui 38 miliar, jumlah pengguna mencapai 9 juta, terus memimpin pola baru pasar DEX Solana.
Volume transaksi di jaringan Sei meledak seiring dengan TVL, ekspansi ekosistem dan keunggulan teknologi serta kebijakan modal yang menguntungkan menciptakan resonansi.
Ringkasan Data on-chain
Ringkasan aktivitas on-chain dan aliran dana
Selain melakukan analisis aliran dana secara keseluruhan di on-chain, kami juga memilih beberapa indikator aktivitas on-chain kunci untuk menilai tingkat penggunaan dan aktivitas nyata dari berbagai ekosistem blockchain. Indikator-indikator ini mencakup volume transaksi harian, biaya Gas harian, jumlah alamat aktif harian, dan aliran bersih dari jembatan lintas rantai, yang mencakup berbagai dimensi perilaku pengguna, intensitas penggunaan jaringan, dan likuiditas aset. Dibandingkan dengan hanya mengamati aliran dana masuk dan keluar, data on-chain yang asli ini dapat lebih komprehensif mencerminkan perubahan fundamental ekosistem publik, membantu menilai apakah aliran modal disertai dengan kebutuhan penggunaan nyata dan pertumbuhan pengguna, sehingga dapat mengidentifikasi jaringan dasar yang memiliki perkembangan berkelanjutan.
Perbandingan volume transaksi on-chain: Solana dan Base secara signifikan unggul dalam aktivitas on-chain
Menurut data dari platform data, hingga 30 Juni 2025, Solana mempertahankan posisi teratas di antara blockchain utama dengan volume transaksi bulanan yang melebihi 2,97 miliar, menunjukkan kemampuan throughput on-chain yang kuat dan tingkat interaksi ekosistem yang aktif. Perdagangan frekuensi tinggi tidak lagi terbatas pada aplikasi hot seperti Meme dan Bot, tetapi terus berkembang ke dalam skenario yang lebih mendalam seperti stablecoin, RWA, dan alat keuangan. Selama seminggu terakhir, lembaga mempercepat penempatan mereka di bidang RWA dan stablecoin: Fiserv dengan nilai pasar 90 miliar dolar AS mengumumkan akan menerapkan stablecoin di Solana; Republic Crypto meluncurkan produk tokenisasi saham rSpaceX, memperluas batasan aplikasi Solana di pasar swasta.
Selain Solana, Base juga melanjutkan tren pertumbuhan yang kuat, dengan total volume transaksi mencapai 292 juta pada bulan Juni, jelas mengungguli Arbitrum (62,7 juta) dan Polygon PoS (101 juta), tetap berada di posisi terdepan dalam jajaran Layer 2. Baru-baru ini, Base terus memperluas skenario aplikasi nyata. Pada bulan Juni, platform e-commerce Shopify mengumumkan dukungan untuk pembayaran USDC di jaringan Base, mencakup lebih dari 30 negara di seluruh dunia, menandakan masuknya mereka secara resmi ke dalam sistem pembayaran mainstream. Sementara itu, JPMorgan juga telah memulai pilot proyek untuk penyebaran token deposito JPMD di Base, mendorong aset tingkat bank untuk masuk ke dalam rantai, dan lebih lanjut memperkuat utilitasnya dalam skenario RWA dan keuangan.
Sebaliknya, blockchain publik Layer 1 tradisional seperti Ethereum dan Bitcoin mempertahankan ritme transaksi yang stabil, dengan volume transaksi bulanan masing-masing sebesar 41,95 juta dan 10,28 juta. Meskipun frekuensinya tidak sebanding dengan blockchain berkinerja tinggi, mereka masih memiliki posisi penting dalam pengangkutan aset bernilai tinggi dan interaksi inti DeFi.
Secara keseluruhan, Solana dan Base menunjukkan keunggulan yang signifikan dalam data perdagangan bulan Juni, dan secara bertahap memperkuat posisi dominannya dalam ekosistem interaksi frekuensi tinggi. Sebaliknya, beberapa solusi perluasan Ethereum mengalami penurunan momentum, dengan dana dan perhatian pengguna secara bertahap beralih ke rantai berkinerja tinggi yang baru muncul. Evolusi volume perdagangan on-chain tidak hanya mencerminkan kekuatan teknologi dan tingkat aktivitas pengguna, tetapi juga menunjukkan arah persaingan ekosistem di masa depan. Ke depan, perlu untuk terus memadukan kualitas interaksi dan data pengguna yang sebenarnya, untuk terus memverifikasi keberlanjutan dan kedalaman ekosistem.
pola pendapatan on-chain kembali berubah: Ethereum merebut kembali posisi teratas, pertumbuhan Base melambat
Menurut data dari platform, hingga 30 Juni 2025, Ethereum kembali merebut posisi teratas dalam pendapatan biaya transaksi on-chain, dengan pendapatan bulanan mencapai 39,07 juta USD, memperkuat posisinya sebagai pemimpin di bidang interaksi bernilai tinggi. Solana bulan ini mencatat pendapatan 30,54 juta USD, sedikit di bawah Ethereum, menempati posisi kedua. Namun, melihat kembali bulan Mei, Solana sempat melampaui Ethereum dengan biaya transaksi bulanan mencapai 53,06 juta USD, menjadi blockchain publik dengan pendapatan tertinggi bulan itu, menunjukkan kekuatan momentum perdagangan dan ledakan aplikasi pada tahap tertentu.
Bitcoin menduduki peringkat ketiga dengan nilai 14,75 juta dolar AS, meskipun jumlah transaksi dan alamat aktifnya tidak sebanding dengan Solana, namun sebagai penyimpan nilai dan jaringan utama yang ekosistem BTC L2-nya mulai berkembang, tetap memiliki kemampuan menciptakan biaya transaksi yang kuat. Pendapatan Base bulan ini mengalami penurunan dibandingkan bulan sebelumnya, dari 5,87 juta dolar AS pada bulan Mei turun menjadi 4,87 juta dolar AS pada bulan Juni, meskipun masih jauh mengungguli Arbitrum (1,68 juta dolar AS) dan Polygon PoS (sekitar 230 ribu dolar AS), namun momentum pertumbuhannya sedikit melambat, perlu mengamati keberlanjutan aplikasi nyata dan aliran dana.
Dari pengamatan tren, kurva biaya transaksi Ethereum dan Bitcoin relatif stabil, mewakili permintaan interaksi nilai tinggi; biaya transaksi Solana menunjukkan tren fluktuasi yang meningkat, yang berkaitan erat dengan aktivitas skenario frekuensi tinggi di ekosistemnya. Penurunan jangka pendek Base juga mencerminkan bahwa pertumbuhan pengguna dan aliran dana masih berada di tahap integrasi awal.
Secara keseluruhan, pendapatan biaya transaksi tidak hanya mencerminkan tingkat aktivitas ekonomi on-chain, tetapi juga mencerminkan perubahan dalam struktur ekosistem dan perilaku pengguna. Pemulihan kuat Ethereum dan penyesuaian jangka pendek Base mengungkapkan variabel fase dan tekanan kompetisi yang dihadapi oleh blockchain publik baru saat menantang dominasi pendapatan Ethereum dan Bitcoin.
Analisis Alamat Aktif: Solana memimpin, Base mengejar di belakang
Menurut data dari platform data, hingga 30 Juni 2025, Solana tetap memimpin peringkat blockchain publik dengan rata-rata 4,8 juta alamat aktif per hari, tidak hanya jauh di depan Layer 1 lainnya, tetapi juga secara signifikan melampaui sebagian besar jaringan Layer 2. Aktivitas pengguna Solana terutama diuntungkan dari interaksi frekuensi tinggi yang disebabkan oleh koin Meme, robot perdagangan otomatis (Bot), pembayaran stablecoin, dan skenario RWA yang baru muncul, dengan interaksi on-chain-nya telah berkembang dari aplikasi spekulatif menjadi ekosistem pembayaran dan aset nyata, memiliki keunggulan retensi pengguna yang jelas.
Base berada di posisi kedua dengan 1,71 juta alamat aktif harian, menunjukkan potensi pertumbuhan yang kuat. Jumlah penggunanya terus meningkat pada bulan Juni, terutama berasal dari tiga aspek: ekspansi ekosistem asli L2; pengenalan pengguna pembayaran setelah stablecoin (USDC) diterapkan di skenario merchant nyata; migrasi dana dan aplikasi struktural yang didorong oleh lembaga keuangan tradisional seperti JPMorgan yang melakukan percobaan on-chain. Pertumbuhan pengguna Base tidak hanya tercermin dalam jumlah, tetapi juga dalam peningkatan frekuensi interaksi dan jumlah kontrak aktif on-chain, yang secara bertahap membentuk prototipe ekosistem full-stack dari keuangan hingga sosial.
Polygon PoS dan Bitcoin masing-masing menempati posisi ketiga dan keempat dengan rata-rata alamat aktif harian sebesar 570.000 dan 500.000. Yang pertama berfungsi sebagai sidechain Ethereum yang stabil, masih mempertahankan basis yang cukup dalam komunitas NFT, permainan, dan pengembang kecil hingga menengah; yang kedua terbatas oleh karakteristik transfer yang jarang dan penempatan utamanya sebagai penyimpan nilai, sehingga pertumbuhan alamat relatif stabil.
Aktivitas pengguna Ethereum dan Arbitrum relatif tertinggal, dengan rata-rata alamat harian masing-masing sebesar 440.000 dan 320.000, menunjukkan bahwa di bawah pengaruh biaya Gas yang tinggi dan kurangnya dorongan aplikasi baru, keinginan interaksi pengguna telah menyusut. Terutama dalam tema Meme, Bot, RWA, pengguna secara bertahap beralih ke rantai baru yang memiliki biaya lebih rendah dan aplikasi yang lebih kaya, mencerminkan perubahan pola persaingan antar rantai.
Secara keseluruhan, data alamat aktif harian di bulan Juni dengan jelas mencerminkan bahwa tren diferensiasi antara Layer 1 dan Layer 2 sedang mempercepat, di mana rantai utama yang sering digunakan dan L2 yang didorong oleh aplikasi nyata sedang menggantikan rantai teknologi kuat tradisional sebagai fokus perhatian ekosistem. Aktivitas pengguna tidak hanya merupakan prasyarat untuk pertumbuhan transaksi, tetapi juga mewakili arah pengumpulan dana ekosistem dan sumber daya pengembang di masa depan, yang patut untuk terus dipantau kualitas perkembangan selanjutnya dan performa keterikatan pengguna.
Analisis Aliran Dana Jaringan Publik: Ethereum memimpin, Base mengalami penyesuaian, Polygon menyusun jalur DeFi
Menurut data platform, hingga hampir sebulan terakhir, Ethereum dengan arus bersih masuk sebesar 5,1 miliar USD tetap berada di posisi teratas, menunjukkan kemampuan menarik dana yang kuat; Polygon PoS mengikuti di belakang dengan arus bersih masuk sebesar 263 juta USD, melanjutkan tren pertumbuhan yang moderat. Sebaliknya, jaringan Layer 2 Base mengalami arus bersih keluar dana sebesar 5 miliar USD, menjadi blockchain publik yang paling signifikan dalam penarikan modal kali ini. Aliran dana kali ini melanjutkan tren struktural dari beberapa minggu sebelumnya: Ethereum diuntungkan dari peningkatan Pectra, arus bersih masuk ETF spot ETH yang terus berlangsung, serta akumulasi institusi yang terus terjadi, ditambah dengan peningkatan minat di sektor DeFi dan pelonggaran kebijakan regulasi, semakin mengokohkan posisinya sebagai "likuiditas tinggi + konsensus tinggi".
Arus balik dana Polygon mungkin terkait dengan pengaturan ekosistem terbarunya. Polygon Labs bekerja sama dengan pembuat pasar kripto GSR meluncurkan jaringan Layer2 Katana yang fokus pada DeFi, yang berfokus pada penyelesaian masalah fragmentasi aset dan keberlanjutan imbal hasil. Katana menggunakan mekanisme penyaringan terpusat dan mengembalikan dana ke jaringan utama melalui VaultBridge setelah meminjam, membentuk siklus tertutup yang efisien, menarik institusi dan pengguna dengan kekayaan bersih tinggi. Langkah ini tidak hanya memperkuat posisi Polygon di bidang DeFi, tetapi juga menghadirkan narasi Layer2 yang lebih berbeda. Arus masuk bersih sebesar 263 juta dolar AS yang dicatat Polygon baru-baru ini mungkin mencerminkan ekspektasi positif pasar terhadap model Katana dan potensi masa depannya.
Meskipun Base baru-baru ini mencatat arus keluar dana yang cukup besar, ini lebih mungkin disebabkan oleh koreksi sementara daripada pelemahan ekosistem. Faktanya, pada pertengahan Juni, Base mengalami arus masuk dana yang kuat, berkat integrasi mendalam Coinbase, kerja sama dengan Shopify untuk memperluas skenario pembayaran USDC, serta berbagai keuntungan seperti pengujian token deposito oleh JPMorgan di on-chain, yang dengan cepat meningkatkan semangat ekosistem. Saat ini, TVL Base mencapai 3,4 miliar USD, dengan nilai pasar stablecoin mencapai 4,1 miliar USD, dan protokol inti seperti Aerodrome, Spark, StarGate, dan Moonwell menunjukkan kinerja yang kuat. Arus dana jangka pendek mungkin terpengaruh oleh perputaran pasar dan arbitrase, namun dalam jangka menengah hingga panjang, Base tetap memiliki potensi untuk terus berkembang dan mengembalikan dana.
Aliran dana kali ini mencerminkan diferensiasi struktural antara rantai publik utama, di mana Ethereum terus mengukuhkan posisinya sebagai inti berkat peningkatan teknologi dan dukungan institusi. Polygon memanfaatkan Katana untuk memperkuat suaranya di bidang DeFi, sementara Base meskipun mengalami arus keluar bersih dalam jangka pendek, tetap memiliki fundamental ekosistem yang solid dengan dukungan berbagai aplikasi nyata dan kolaborasi institusi. Melihat secara keseluruhan, dana sedang berputar di sekitar tiga inti utama yaitu "kekuatan teknologi + penerapan skenario + integrasi modal" untuk memulai putaran konfigurasi dan rotasi baru.
Sementara dana berputar antar rantai, Bitcoin sebagai aset inti pasar, juga melepaskan beberapa sinyal kunci dari indikator struktur on-chain-nya. Artikel ini akan fokus pada tiga indikator representatif—jumlah transaksi dan nilai transaksi, struktur transfer yang disesuaikan dengan entitas, serta distribusi basis biaya (CBD)—untuk menilai apakah ada dukungan struktural di balik kondisi pasar saat ini, dan mengamati apakah perilaku institusi yang mendominasi tren terus mendalam.
Analisis Indikator Kunci Bitcoin
Saat harga Bitcoin terus berkonsolidasi di kisaran posisi tertinggi historis, data on-chain menunjukkan beberapa perubahan struktural, mencerminkan penyesuaian mendalam pada struktur partisipasi pasar dan perilaku modal. Untuk memahami konteks pasar saat ini dan arah risiko potensial secara lebih komprehensif, artikel ini akan fokus pada tiga indikator on-chain kunci untuk dianalisis: transaksi on-chain