Analisis Dampak Rantai Independen Raksasa Stablecoin Terhadap Ekosistem Ethereum
Belakangan ini, beberapa institusi penerbit stablecoin terkemuka meluncurkan blockchain eksklusif, memicu diskusi luas di industri. Tren ini dapat memiliki dampak yang mendalam pada ekosistem Ethereum, terutama pada solusi jaringan lapisan dua (L2) dan mainnet-nya.
Dampak pada jaringan layer dua Ethereum
Jaringan lapisan kedua Ethereum telah berupaya untuk meningkatkan keamanan dan skalabilitas, tetapi tampaknya mengabaikan kebutuhan inti dari penerbit stablecoin besar. Institusi ini lebih menghargai kontrol penuh atas seluruh proses dari pencetakan hingga penyelesaian, daripada tingkat desentralisasi.
Selain itu, blockchain khusus dapat memungkinkan lembaga-lembaga ini untuk menikmati biaya transaksi, nilai maksimum yang dapat diekstrak (MEV) dan keuntungan lainnya, tanpa harus berbagi dengan platform L2. Yang lebih penting, dalam menghadapi penyelidikan regulasi atau kebutuhan untuk menangani masalah kepatuhan dengan cepat, blockchain khusus dapat memenuhi tuntutan manajemen risiko lembaga keuangan tradisional dengan lebih efisien.
Ini jelas merupakan pukulan bagi strategi L2 Ethereum. L2 awalnya berharap untuk menarik pengguna nyata dan volume perdagangan dengan memperkenalkan stablecoin dan aset fisik (RWA), tetapi penerbit aset memilih untuk menghindarinya secara langsung. Ironisnya, semakin "ortodoks" L2 secara teknis, semakin kurang menarik secara komersial. Ini karena inovasi teknologi ini, meskipun menyelesaikan masalah yang menjadi perhatian komunitas Ethereum, bukanlah titik sakit bagi penerbit stablecoin.
Dampak terhadap jaringan utama Ethereum
Dari sudut pandang lain, peluncuran rantai khusus oleh raksasa stablecoin sebenarnya sedang membangun lapisan penyelesaian pembayaran yang efisien, yang justru menyoroti posisi Ethereum sebagai lapisan penyelesaian keuangan global. Rantai khusus ini memang dapat mengoptimalkan throughput dan latensi pembayaran peer-to-peer, tetapi mereka kekurangan interoperabilitas yang nyata.
Ketika menyangkut operasi keuangan yang kompleks antar aset, atomicity dan komposabilitas yang diperlukan hanya dapat dicapai dalam mesin status terpadu Ethereum. Inovasi pasar derivatif DeFi ( bergantung pada agregasi likuiditas tanpa izin. Misalnya, mekanisme baru dari DEX, manajemen risiko lintas kolam, model aset sintetis, dll., semuanya memerlukan akses ke likuiditas dari berbagai sumber, yang sulit dicapai di rantai stablecoin tertutup dan tidak dapat memanfaatkan keunggulan inovasi infrastruktur DeFi tanpa izin.
Oleh karena itu, Ethereum mungkin akan memainkan peran ganda: sebagai lapisan penyelesaian netral antara rantai eksklusif ini (mirip dengan fungsi sistem penyelesaian pembayaran internasional), dan sebagai lapisan dasar inovasi DeFi (menyediakan keterpaduan produk keuangan yang kompleks). Penempatan ini kemungkinan akan semakin memperkuat posisi inti Ethereum dalam ekosistem keuangan blockchain.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Raksasa stablecoin muncul dengan blockchain independen, ekosistem Ethereum menghadapi restrukturisasi
Analisis Dampak Rantai Independen Raksasa Stablecoin Terhadap Ekosistem Ethereum
Belakangan ini, beberapa institusi penerbit stablecoin terkemuka meluncurkan blockchain eksklusif, memicu diskusi luas di industri. Tren ini dapat memiliki dampak yang mendalam pada ekosistem Ethereum, terutama pada solusi jaringan lapisan dua (L2) dan mainnet-nya.
Dampak pada jaringan layer dua Ethereum
Jaringan lapisan kedua Ethereum telah berupaya untuk meningkatkan keamanan dan skalabilitas, tetapi tampaknya mengabaikan kebutuhan inti dari penerbit stablecoin besar. Institusi ini lebih menghargai kontrol penuh atas seluruh proses dari pencetakan hingga penyelesaian, daripada tingkat desentralisasi.
Selain itu, blockchain khusus dapat memungkinkan lembaga-lembaga ini untuk menikmati biaya transaksi, nilai maksimum yang dapat diekstrak (MEV) dan keuntungan lainnya, tanpa harus berbagi dengan platform L2. Yang lebih penting, dalam menghadapi penyelidikan regulasi atau kebutuhan untuk menangani masalah kepatuhan dengan cepat, blockchain khusus dapat memenuhi tuntutan manajemen risiko lembaga keuangan tradisional dengan lebih efisien.
Ini jelas merupakan pukulan bagi strategi L2 Ethereum. L2 awalnya berharap untuk menarik pengguna nyata dan volume perdagangan dengan memperkenalkan stablecoin dan aset fisik (RWA), tetapi penerbit aset memilih untuk menghindarinya secara langsung. Ironisnya, semakin "ortodoks" L2 secara teknis, semakin kurang menarik secara komersial. Ini karena inovasi teknologi ini, meskipun menyelesaikan masalah yang menjadi perhatian komunitas Ethereum, bukanlah titik sakit bagi penerbit stablecoin.
Dampak terhadap jaringan utama Ethereum
Dari sudut pandang lain, peluncuran rantai khusus oleh raksasa stablecoin sebenarnya sedang membangun lapisan penyelesaian pembayaran yang efisien, yang justru menyoroti posisi Ethereum sebagai lapisan penyelesaian keuangan global. Rantai khusus ini memang dapat mengoptimalkan throughput dan latensi pembayaran peer-to-peer, tetapi mereka kekurangan interoperabilitas yang nyata.
Ketika menyangkut operasi keuangan yang kompleks antar aset, atomicity dan komposabilitas yang diperlukan hanya dapat dicapai dalam mesin status terpadu Ethereum. Inovasi pasar derivatif DeFi ( bergantung pada agregasi likuiditas tanpa izin. Misalnya, mekanisme baru dari DEX, manajemen risiko lintas kolam, model aset sintetis, dll., semuanya memerlukan akses ke likuiditas dari berbagai sumber, yang sulit dicapai di rantai stablecoin tertutup dan tidak dapat memanfaatkan keunggulan inovasi infrastruktur DeFi tanpa izin.
Oleh karena itu, Ethereum mungkin akan memainkan peran ganda: sebagai lapisan penyelesaian netral antara rantai eksklusif ini (mirip dengan fungsi sistem penyelesaian pembayaran internasional), dan sebagai lapisan dasar inovasi DeFi (menyediakan keterpaduan produk keuangan yang kompleks). Penempatan ini kemungkinan akan semakin memperkuat posisi inti Ethereum dalam ekosistem keuangan blockchain.