これは新たな米国主導のDeFi復活の火花となる可能性が高い、そしてもしあなたが暗号通貨に関わっているなら、これはあなたへの警告だ: 米国規制のDeFiの新しい時代が誕生しようとしている。これは単なる規制の変化ではなく、投資の戦略だ。

SECラウンドテーブルからの重要な強気シグナル

1. イデオロギーの再構築：DeFiはアメリカの価値として受け入れられる

アトキンスは経済的自由、革新、そして私有財産権をDeFiの精神と一致させました。この物語はDeFiを規制の脅威ではなく、アメリカの金融独立の継続として再構築します。これは以前の対立的なアプローチとは大きな対比をなします。

2. ハウィテストの影響を排除する：ステーキング、マイニング & バリデーター - 証券ではない

ステーキング、マイニング、バリデーターの操作が本質的に証券取引ではないという明確な説明は、コンセンサスメカニズムへの機関参加を抑制してきた重要な規制上の曇りを取り除きます。これは、ネットワーク参加自体がハウイーテストに基づく証券規制を引き起こす可能性があるという根本的な懸念に対処します。この明確さは、470億ドルの流動ステーキング市場に直接的な利益をもたらします。SECが、マイナー/バリデーターとして、またはステーキング・アズ・ア・サービスを通じてプルーフ・オブ・ステークやプルーフ・オブ・ワークに参加することが本質的に証券取引ではないと明確にしたことにより、以下の点で規制上の不確実性が軽減されます:

• 流動性ステーキングプロトコル（例：Lido、RocketPool）
• バリデーターインフラストラクチャ企業
• ステーキング機能を持つDeFiプロトコル

3. オンチェーン製品に対するイノベーション免除

アトキンスは、新しいDeFiプロダクトの迅速な実験と展開を可能にする「条件付き免除救済」または「イノベーション免除」を提案しました。この提案された「条件付き免除救済」メカニズムは、DeFiイノベーションのために特別に設計された規制サンドボックスを創出します。このアプローチは、シンガポールやスイスのような管轄区域における成功したフィンテック規制フレームワークを模倣しており、完全な証券登録要件なしでの制御された実験を可能にします：これにより、次のことが可能になります：

• 許可不要のイノベーション
• 米国を拠点としたDeFiプロダクトのローンチ
• レガシーファイナンスとの迅速な統合

4. 自己保管の擁護

彼はデジタル資産の自己保管の権利を擁護し、それを「基盤となるアメリカの価値」と呼びました。これは次を支持します:

• ウォレットプロバイダー（例：MetaMask、Ledger）
• 非保管型取引所（例：Uniswap）
• オンチェーントレーディングおよび投資ツール

5. トランプ大統領のプロクリプトアジェンダを支持する

アトキンスは、トランプの目標である「地球の暗号資本」をアメリカにすることに言及し、規制のトーンを現在の政治指導者と一致させました。2024年の米国選挙が完了したことで、この政治的調整はより好意的な規制と政府主導の暗号インフラ開発を解き放つ可能性があります。

6. オンチェーンのレジリエンスの促進

彼は、FTXやCelsiusのような中央集権的な金融が失敗した際に、DeFiシステムが危機の間も稼働していたことを称賛し、S&P Globalのデータを引用しました。これは、ストレス環境におけるDeFiの信頼性を直接的に支持するものです。

戦略的ポジショニングフレームワーク

Tier 1: コアインフラストラクチャプロトコル

規制の明確化の最も直接的な恩恵を受けるのは、DeFiインフラストラクチャの基盤を形成するプロトコルです。これらのプロトコルは通常、高いロックされた総価値（TVL）、確立されたガバナンス構造、および伝統的な金融サービスと整合する明確なユーティリティ機能を示します。

流動的ステーキングプロトコル: ステーキングの明確化により、Lido Finance ($LDO)、Rocket Pool ($RPL)、およびFrax Ether ($FXS)のようなプロトコルは、コンプライアンスのあるステーキングソリューションを求める機関投資家の流入を捉える位置にあります。470億ドルの流動的ステーキング市場は、規制の障壁が取り除かれるにつれて大幅に拡大する可能性があります。

分散型取引所：Uniswap ($UNI)、Curve ($CRV)、および同様のプロトコルは、自己保管保護とイノベーションの免除の両方から恩恵を受けています。これらのプラットフォームは、規制の遅延なしに、より洗練された金融商品を導入できる可能性があります。

貸出プロトコル: Aave ($AAVE)、Compound ($COMP)、およびMakerDAO ($MKR)は、自動貸出および合成資産の作成に関する規制の確実性が高まることで、機関向けの提供を拡大できます。

第2層: リアルワールド資産の統合

イノベーション免除フレームワークは、特に伝統的な金融とDeFiをつなぐプロトコルに利益をもたらします。実世界の資産（RWA）プロトコルは、広範な証券登録プロセスなしでトークン化モデルを実験できるようになりました。

RWAリーダー：Ondo Finance、Maple Finance、Centrifugeは、トークン化された証券、法人クレジット、構造化商品における機関投資家の採用を加速させる位置にあります。現在、約80億ドルのTVLに評価されているRWAセクターは、より明確な規制の道筋があれば急速に拡大する可能性があります。

Tier 3: 新興革新カテゴリ

条件付き免除救済メカニズムは、以前は規制の不確実性によって停滞していたまったく新しいカテゴリーのDeFi製品の機会を創出します。

クロスチェーンインフラストラクチャ：ブロックチェーン間での安全な資産移転を可能にするプロトコルは、無意識のうちに証券違反を犯すことを恐れずに、より洗練された製品を開発できるようになりました。

自動金融商品：利回り最適化プロトコル、自動取引システム、およびアルゴリズム資産管理ツールは、米国市場でより迅速に開発および展開できるようになりました。

簡単に言うと、今後のDeFiブルマーケットに向けて自分をどのようにポジショニングするか

1. 高信頼性のDeFiプロトコルに賭ける

規制の明確化から利益を得る可能性のあるプロトコルに注目する:

• ステーキング & LST: Lido, RocketPool, ether.fi, CoinbaseのcbETH
• DEXs: Uniswap, Curve, GMX, SushiSwap
• ステーブルコインプロトコル: MakerDAO, Ethena, Frax
• 実世界資産プロトコル: Ondo, Maple, Centrifuge

2. ガバナンストークンを蓄積する

コアDeFiインフラのトークン（特に高いTVLと良好な規制姿勢を持つもの）は、米国の新たな関心から恩恵を受ける可能性があります。

• $UNI, $LDO, $AAVE, $RPL, $MKR, $FXS, $CRV

3. オンチェーンガバナンスに参加する

ガバナンスフォーラムに参加し、投票を委任してください。規制当局は、透明で分散型のガバナンスを持つプロトコルにより好意的になる可能性があります。

4. 米国の暗号エコシステムに構築または貢献する

SECのシグナルは、アメリカをより安全にします:

• オンチェーンスタートアップ
• ウォレット開発者
• ステーキング・アズ・ア・サービス企業
• オープンソースソフトウェアの貢献者

今がその時です：

• 公共財を立ち上げるか、貢献する
• 助成金に申し込むか、DAOエコシステム（例：Optimism Retro Funding、Gitcoin）で構築する
• 米国に拠点を置くDeFi組織やDAOに参加する

5. フロントラン機関参加

機関の資金流入と革新免除の試験プロジェクトに注目してください。

• 機関が統合できる流動性のあるDeFiプロトコルでポジションを構築する
• Coinbase、フランクリン・テンプルトン、ブラックロックのような企業のパイロット発表をフォローしてください
• ステーキングの明確性と高いインフラ採用を考慮して、特にETHエコシステムを監視する

6. "イノベーション免除" ガイドラインに注意を払う

もしSECがこれに対する明確な基準を発表したら、あなたは:

• 免除に合わせた新しいDeFiツールを立ち上げる
• 準拠したプロトコルからのエアドロップやインセンティブのためのポジション
• 免除フレームワークを簡素化するコンテンツまたはサービスを作成する

機関投資家の採用促進要因分析

資本流入予測プロ

規制の明確さは、以前は封鎖されていたいくつかの機関の採用経路を生み出します:

従来の資産運用会社: ブラックロック、フィデリティ、バンガードのような企業は、利回りの生成、ポートフォリオの多様化、運用効率の改善のためにDeFi統合を探求できるようになりました。現在の機関投資家によるDeFiの採用は、従来の運用資産（AUM）の5%未満を占めており、重要な成長可能性を示唆しています。

企業財務管理：企業は現在、現金準備金の利回り生成や自動支払いシステムを含む財務業務のためにDeFiプロトコルを検討することができます。企業財務管理市場は、部分的にDeFiプロトコルに移行する可能性のある約5兆ドルの資産を代表しています。

年金および政府系ファンド: 大規模な機関投資家は、ポートフォリオの配分のための正当な資産クラスとしてDeFiプロトコルを評価できるようになりました。これらの投資家は通常、1億ドルから10億ドルのトランシェで資本を投資し、プロトコルのTVLにおける潜在的なオーダー・オブ・マグニチュードの増加を示しています。

イノベーション加速指標

革新免除フレームワークはDeFiの開発タイムラインを大幅に加速させる可能性があります：

製品開発サイクル：以前は、新しいDeFi製品には法的審査と潜在的なSECとの関与に18〜24ヶ月を要していました。免除フレームワークにより、これを6〜12ヶ月に短縮でき、金融革新のペースを実質的に倍増させることができます。

地理的再帰国：多くのDeFiプロトコルは、米国の規制の不確実性のために海外で開発されてきました。この新しい枠組みは、これらのプロジェクトを米国の管轄に引き戻し、国内のブロックチェーン開発活動を増加させる可能性があります。

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