世界のデジタル資産の波の中で、長年にわたり米ドルのステーブルコイン（USDT、USDCなど）が独占していた分野が、構造的な変化を迎えています。報道によると、日本の金融庁（FSA）は早ければ今年の秋に、自国の法定通貨に連動する初のデジタル通貨——円のステーブルコインJPYCの発行を正式に承認する見込みです。
これは日本がデジタル金融分野で踏み出した重要な一歩であるだけでなく、複数の主権通貨によってサポートされた多様化したグローバルステーブルコインの新時代が加速して到来することを示す強い信号でもあります。東京から香港、そしてソウルへと、アジアの主要金融センターが集団的に目覚めており、それぞれの自国通貨の「デジタル化身」のための道を開いています。
この各国の規制当局によって直接導かれる波の最終的な目標は、国内決済を再構築するだけでなく、現在のグローバルなクロスボーダー決済の覇者であるSWIFTシステムをも狙っているかもしれません。より効率的で、より低コストなグローバル金融インフラが台頭していますが、SWIFTは本当に慌てるべきなのでしょうか？
円のステーブルコイン
今回の初の成功を収めたのは、東京に本社を置くフィンテック企業JPYC Inc.です。計画によれば、同社は今月中に「資金移転業者」の登録手続きを完了し、完全に準拠した円建てステーブルコインの初号を発表する予定です。
JPYCは「1円=1 JPYC」という固定価値を厳格に維持します。その背後の信頼は、完全に透明で厳格に規制された準備資産に由来します。主流の米ドルステーブルコインと同様に、JPYCの準備は高流動性の優良資産で構成され、主に銀行預金と日本政府債券（JGB）を含みます。これは、市場で流通するすべてのJPYCには、等価の実際の円資産が支えとして存在することを意味します。
JPYCの承認は、日本が金融革新において「先に規制し、後に発展する」という慎重なアプローチを完璧に体現しています。日本は2023年5月に《支払いサービス法》を正式に改正し、初めてステーブルコインを支払い手段として管理し、発行主体は銀行、信託会社、及びライセンスを持つ資金移転業者のみと明確に規定しました。このアプローチは、一部の国の「先に発展し、後に管理する」モデルとは全く異なり、消費者保護と金融システムの安定性を最優先にし、市場の健全な発展のための確固たる法的基盤を築いています。
長い間、日本市場でも流通していたのは主に海外の米ドルステーブルコインでした。JPYCの誕生は、この状況を歴史的に打破し、日本の企業と個人に自国通貨を基盤とした、より信頼性の高いデジタル決済と決済ツールを提供します。これは、日本がグローバルデジタル経済における金融の自主性を強化する上で重要な意味を持っています。
注目すべきは、JPYCの影響力は決済分野にとどまらないということです。発行会社の代表である岡部典孝（Noritaka Okabe）は、円のステーブルコインの台頭が、日本の巨額な国債市場に深遠な変化をもたらす可能性があると鋭く指摘しています。この論理的な連鎖は非常に明確です：ステーブルコインの発行規模の拡大は、その背後にある準備資産プールの同時増加を意味します。JPYCが日本国債を主要な準備資産の1つとするため、発行量が増えれば増えるほど、日本国債への需要は強くなります。
岡部典孝はアメリカの経験を例に挙げる：世界最大のドルステーブルコイン発行者であるTetherやCircleは、すでにアメリカ国債の巨大な買い手となっています。彼らは準備金を維持するために、数百億ドルさらには千億ドル以上のアメリカ国債を購入し、無形のうちにアメリカ政府の資金調達の重要な支援力となっています。
岡部は言った：「JPYCは今後、日本国債を大量に買う可能性が高い。」これは日本国債市場にデジタル金融分野からの全く新しい機関投資家の需要をもたらす。この力は、日本国債の利回りを安定させ、さらには引き下げるのを助け、政府の資金調達コストを低下させる可能性がある。一方で、ステーブルコインの発展が遅れている国々は、このような新型機関の需要を逃すことにより、国債利回り上昇の圧力に直面する可能性がある。これが、なぜ日本を含む多くの国の政府が、国家の貨幣政策の戦略的な観点から、ステーブルコインの規制と枠組みの構築を加速させているのかを説明している。
アジアの集団覚醒
日本の行動は孤立したものではありません。アジアを見渡すと、ステーブルコインに関する規制競争がすでに始まっています。中国香港は2025年8月1日から正式に《ステーブルコイン条例》を施行しますが、この条例はUSDT、USDCなどの海外ステーブルコインの流通を禁止するものではなく、その規制の核心対象は香港で発行されたり、香港ドルに連動したステーブルコインです。これは、香港の目標が世界的なステーブルコインの「コンプライアンスハブ」となることを明確に示しており、明確な法的枠組みの下で運営を求めるステーブルコイン発行者に理想的な登録地と運営拠点を提供することを目的としています。
その一方で、韓国もステーブルコイン法案の策定を加速しており、今年の10月に発表される予定です。これは、東アジアの主要経済圏において、国内法定通貨のステーブルコインの規制枠組みを確立することが合意に達していることを示しています。
円、香港ドル、人民元、そして将来的に可能なウォンなどのステーブルコインが、それぞれのコンプライアンスフレームワークの下で繁栄しているとき、彼らは共同で新しいグローバル決済ネットワークの青写真を織りなしています。そして、この青写真の潜在的な競争相手は、50年以上にわたり世界のクロスボーダー決済を支配してきたSWIFTシステムです。
業界の研究機関の分析によると、ステーブルコインネットワークの決済量は驚異的な規模に達しています。2025年7月には、オンチェーンのステーブルコインの決済総額は3.3兆ドルに達しました。モデルによると、2026年までにステーブルコインの年間決済規模は5兆ドルに達し、特定の分野におけるSWIFTのビジネスに実質的な挑戦をもたらすと予測されています。
ステーブルコインはSWIFTに対して明らかな利点があります：一つはコストが低く、従来の代理銀行の複雑な手数料体系を回避できること；二つは速度が速く、ほぼリアルタイムのピアツーピア決済が実現できること；三つは24時間365日稼働しており、休日や営業時間の制限がないことです。
過去、これらの利点は主にUSDステーブルコインに見られました。しかし未来、非USDステーブルコインの台頭に伴い、より多くの「非USD」の直接取引回廊が開かれるでしょう。例えば、日本の輸入業者は、今後JPYCを使用して香港の輸出業者に直接支払うことができるかもしれません。従来の方法のように、まず円をUSDに換えてSWIFTネットワークで送金し、相手がUSDをHKDに換える必要はありません。
多様なステーブルコインの時代
日本は初の円ステーブルコインJPYCを承認しましたが、これは孤立した経済イベントではありません。これは、世界の金融システムが単一の中心から多様な構造へと進化する過程における重要な節目となっています。複数の主要経済圏の法定通貨に支えられた、コンプライアンスのある多様なステーブルコインの世界が、青写真から現実へと変わりつつあります。
SWIFTの地位は一夜にして覆されることはないかもしれませんが、長年にわたってネットワーク効果とパス依存性に基づいて築かれた「堀」が、ブロックチェーン技術によって侵食されています。より迅速で、より安価で、より包括的な平行金融インフラが形成されつつあります。このステーブルコインが主導する静かな革命の影響は非常に深遠であり、私たちはまだその氷山の一角を垣間見たに過ぎないかもしれません。
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日本が初の円建てステーブルコインを承認！世界の法定通貨に連動するステーブルコインの台頭、SWIFTは焦っているのか？
世界のデジタル資産の波の中で、長年にわたり米ドルのステーブルコイン（USDT、USDCなど）が独占していた分野が、構造的な変化を迎えています。報道によると、日本の金融庁（FSA）は早ければ今年の秋に、自国の法定通貨に連動する初のデジタル通貨——円のステーブルコインJPYCの発行を正式に承認する見込みです。
これは日本がデジタル金融分野で踏み出した重要な一歩であるだけでなく、複数の主権通貨によってサポートされた多様化したグローバルステーブルコインの新時代が加速して到来することを示す強い信号でもあります。東京から香港、そしてソウルへと、アジアの主要金融センターが集団的に目覚めており、それぞれの自国通貨の「デジタル化身」のための道を開いています。
この各国の規制当局によって直接導かれる波の最終的な目標は、国内決済を再構築するだけでなく、現在のグローバルなクロスボーダー決済の覇者であるSWIFTシステムをも狙っているかもしれません。より効率的で、より低コストなグローバル金融インフラが台頭していますが、SWIFTは本当に慌てるべきなのでしょうか？
円のステーブルコイン
今回の初の成功を収めたのは、東京に本社を置くフィンテック企業JPYC Inc.です。計画によれば、同社は今月中に「資金移転業者」の登録手続きを完了し、完全に準拠した円建てステーブルコインの初号を発表する予定です。
JPYCは「1円=1 JPYC」という固定価値を厳格に維持します。その背後の信頼は、完全に透明で厳格に規制された準備資産に由来します。主流の米ドルステーブルコインと同様に、JPYCの準備は高流動性の優良資産で構成され、主に銀行預金と日本政府債券（JGB）を含みます。これは、市場で流通するすべてのJPYCには、等価の実際の円資産が支えとして存在することを意味します。
JPYCの承認は、日本が金融革新において「先に規制し、後に発展する」という慎重なアプローチを完璧に体現しています。日本は2023年5月に《支払いサービス法》を正式に改正し、初めてステーブルコインを支払い手段として管理し、発行主体は銀行、信託会社、及びライセンスを持つ資金移転業者のみと明確に規定しました。このアプローチは、一部の国の「先に発展し、後に管理する」モデルとは全く異なり、消費者保護と金融システムの安定性を最優先にし、市場の健全な発展のための確固たる法的基盤を築いています。
長い間、日本市場でも流通していたのは主に海外の米ドルステーブルコインでした。JPYCの誕生は、この状況を歴史的に打破し、日本の企業と個人に自国通貨を基盤とした、より信頼性の高いデジタル決済と決済ツールを提供します。これは、日本がグローバルデジタル経済における金融の自主性を強化する上で重要な意味を持っています。
注目すべきは、JPYCの影響力は決済分野にとどまらないということです。発行会社の代表である岡部典孝（Noritaka Okabe）は、円のステーブルコインの台頭が、日本の巨額な国債市場に深遠な変化をもたらす可能性があると鋭く指摘しています。この論理的な連鎖は非常に明確です：ステーブルコインの発行規模の拡大は、その背後にある準備資産プールの同時増加を意味します。JPYCが日本国債を主要な準備資産の1つとするため、発行量が増えれば増えるほど、日本国債への需要は強くなります。
岡部典孝はアメリカの経験を例に挙げる：世界最大のドルステーブルコイン発行者であるTetherやCircleは、すでにアメリカ国債の巨大な買い手となっています。彼らは準備金を維持するために、数百億ドルさらには千億ドル以上のアメリカ国債を購入し、無形のうちにアメリカ政府の資金調達の重要な支援力となっています。
岡部は言った：「JPYCは今後、日本国債を大量に買う可能性が高い。」これは日本国債市場にデジタル金融分野からの全く新しい機関投資家の需要をもたらす。この力は、日本国債の利回りを安定させ、さらには引き下げるのを助け、政府の資金調達コストを低下させる可能性がある。一方で、ステーブルコインの発展が遅れている国々は、このような新型機関の需要を逃すことにより、国債利回り上昇の圧力に直面する可能性がある。これが、なぜ日本を含む多くの国の政府が、国家の貨幣政策の戦略的な観点から、ステーブルコインの規制と枠組みの構築を加速させているのかを説明している。
アジアの集団覚醒
日本の行動は孤立したものではありません。アジアを見渡すと、ステーブルコインに関する規制競争がすでに始まっています。中国香港は2025年8月1日から正式に《ステーブルコイン条例》を施行しますが、この条例はUSDT、USDCなどの海外ステーブルコインの流通を禁止するものではなく、その規制の核心対象は香港で発行されたり、香港ドルに連動したステーブルコインです。これは、香港の目標が世界的なステーブルコインの「コンプライアンスハブ」となることを明確に示しており、明確な法的枠組みの下で運営を求めるステーブルコイン発行者に理想的な登録地と運営拠点を提供することを目的としています。
その一方で、韓国もステーブルコイン法案の策定を加速しており、今年の10月に発表される予定です。これは、東アジアの主要経済圏において、国内法定通貨のステーブルコインの規制枠組みを確立することが合意に達していることを示しています。
円、香港ドル、人民元、そして将来的に可能なウォンなどのステーブルコインが、それぞれのコンプライアンスフレームワークの下で繁栄しているとき、彼らは共同で新しいグローバル決済ネットワークの青写真を織りなしています。そして、この青写真の潜在的な競争相手は、50年以上にわたり世界のクロスボーダー決済を支配してきたSWIFTシステムです。
業界の研究機関の分析によると、ステーブルコインネットワークの決済量は驚異的な規模に達しています。2025年7月には、オンチェーンのステーブルコインの決済総額は3.3兆ドルに達しました。モデルによると、2026年までにステーブルコインの年間決済規模は5兆ドルに達し、特定の分野におけるSWIFTのビジネスに実質的な挑戦をもたらすと予測されています。
ステーブルコインはSWIFTに対して明らかな利点があります：一つはコストが低く、従来の代理銀行の複雑な手数料体系を回避できること；二つは速度が速く、ほぼリアルタイムのピアツーピア決済が実現できること；三つは24時間365日稼働しており、休日や営業時間の制限がないことです。
過去、これらの利点は主にUSDステーブルコインに見られました。しかし未来、非USDステーブルコインの台頭に伴い、より多くの「非USD」の直接取引回廊が開かれるでしょう。例えば、日本の輸入業者は、今後JPYCを使用して香港の輸出業者に直接支払うことができるかもしれません。従来の方法のように、まず円をUSDに換えてSWIFTネットワークで送金し、相手がUSDをHKDに換える必要はありません。
多様なステーブルコインの時代
日本は初の円ステーブルコインJPYCを承認しましたが、これは孤立した経済イベントではありません。これは、世界の金融システムが単一の中心から多様な構造へと進化する過程における重要な節目となっています。複数の主要経済圏の法定通貨に支えられた、コンプライアンスのある多様なステーブルコインの世界が、青写真から現実へと変わりつつあります。
SWIFTの地位は一夜にして覆されることはないかもしれませんが、長年にわたってネットワーク効果とパス依存性に基づいて築かれた「堀」が、ブロックチェーン技術によって侵食されています。より迅速で、より安価で、より包括的な平行金融インフラが形成されつつあります。このステーブルコインが主導する静かな革命の影響は非常に深遠であり、私たちはまだその氷山の一角を垣間見たに過ぎないかもしれません。