再ステークと流動性再ステークの概要

はじめに

再ステークと流動性再ステークは最近広範な関心を集めており、特にETH ETFが有利な影響をもたらすと予想される背景の中で注目されています。データプラットフォームの統計によると、これら2つのカテゴリーの総ロックアップ量(TVL)は急速に増加しており、すべてのDeFiカテゴリーの中でそれぞれ第5位と第6位にランクインしています。再ステークと流動性再ステークの追加の利点を深く探る前に、まずそれらの基本原理を理解しましょう。

ステークと流動性ステークの背景

イーサリアムステークは、ユーザーがETHをロックしてネットワークを保護し、追加のETH報酬を得ることを指します。ステークしたETHはリターンを生む可能性がありますが、ペナルティを受けるリスクや、ステーク解除の周期によってすぐにETHを売却できないために流動性不足のリスクも存在します。

バリデーターになるには大量の初期資金(32 ETH)が必要であり、これは多くの人にとって高いハードルです。したがって、一部のプラットフォームでは、複数のユーザーがETHを統合して最低ステーク要件を満たすことを許可するステーキングサービスを提供しています。

これらのサービスは任意の数量のETHをステークすることを許可しますが、ステークされたETHは「ロック」状態にあり、解除するまでアクセスできません。解除には数日かかります。( 流動性ステークは、ユーザーのETH預金と引き換えに流動性トークンを鋳造する革新的な代替手段として登場しました。流動性トークンはステークされたETHを表し、これらのETHは報酬を蓄積し、DeFi活動に参加して収益を増やすために使用できます。これらのソリューションは、ステークをより手に入れやすくするだけでなく、投資家の柔軟性と潜在的なリターンを向上させます。

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再ステークの興起

再ステークは革新的な概念であり、質押されたETHを使用して、EVM上でデプロイまたは検証できないモジュール、例えばサイドチェーン、オラクルネットワーク、データ可用性層を保護することに関与しています。これらのモジュールは通常、)AVS(のようなアクティブな検証サービスを必要とし、これらのサービスは独自のトークンによって保護されていますが、セキュリティネットワークの構築や信頼モデルの低さなどの問題に直面することがよくあります。再ステークはこの問題を解決します。なぜなら、セキュリティはイーサリアムの大規模なバリデーターセットから引き出すことができ、プールされたステークに対する攻撃のコストが高くなるからです。

あるプロトコルは初の再ステークプロトコルであるが、他のいくつかのプロトコルも競争相手となった。これらはすべて、再ステーク資産を利用して安全性を提供することを目的としているが、詳細には違いがある。

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再ステーク協定の概要

現在の主要な再ステークプロトコルは、以下の点で違いがあります:

• 対応している資産: ETHおよびその派生品のみをサポートするものから、複数の暗号資産をサポートするものまで様々です。
• セキュリティモデル:厳格なセキュリティ要件からより柔軟なソリューションへ
• 実行層: イーサリアムまたは独自の実行層に基づく
• 罰則処理: ガバナンスへの依存から専門の解決者の使用へ
• コアスマートコントラクト: アップグレード可能から基本的に不変へ

これらの違いが存在するにもかかわらず、これらのプロトコルは融合しているようで、最終的には類似のサービスを提供する可能性があります。各プロトコルの成功は、彼らがそのインフラストラクチャの上にサービスを構築するために確立できるパートナーシップに大きく依存します。

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リクイディティ・リステーキングの概要

流動性再ステーク協定は以下の点で違いがあります：

• リキッドリステーキングトークンタイプ:ネイティブ、バスケット、または分離
• サポートされている入金資産: ETHのみから多種のLSTまで
• DeFi統合:一握りから100以上の統合まで
• Layer 2サポート:ほとんどがL2をサポートしており、一部は自前のL2を計画している
• バリデータータイプ: ホワイトリスト、単独または許可不要
• 再ステークプロトコルとの統合:ほとんどが主要な再ステークプロトコルと統合されているか、統合を計画しています

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再ステークの成長

再ステーク預金は2023年末以来大幅に増加しています。流動性再ステークは再ステーク総量の70%を超え、ここ数ヶ月で5-10%の継続的な増加を示しています。これは、再ステークの大部分の流動性が流動性再ステークプロトコルを通じて行われていることを示しています。

しかし、最近のいくつかのプラットフォームでの入金が明らかに流出しており、これはまもなく行われるトークン配布に関連している可能性があります。資金は異なるプロトコル間で流動し、新しい収益機会を探すと予想されています。

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まとめ

2024年7月時点で、ステークされたETHは約3300万に達し、そのうち約1340万ETH)460億ドル(は流動性ステークプラットフォームを通じてステークされており、すべてのステークETHの40.5%を占めています。

再ステークと流動性ステークの比率は約35.6%で、流動性ステークETHと総ステークETHの比率に近いです。再ステークプラットフォームが預金上限を撤廃し、他の資産に拡張するにつれて、今後はより多くの資金が流入する可能性があります。

新しいサービスが再ステークプロトコルに導入され、追加の報酬が提供されることで、より多くの収益を求める人々が参加する可能性があります。短期的には流動性の変動があるかもしれませんが、長期的には再ステークエコシステムが持続的に拡大することが期待されます。

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