2024年の暗号市場の混乱:政策、経済、テクノロジーの交差点での投資戦略

ビットコインの半減期は通常、暗号資産市場の重要なタイミングと見なされます。この周期に従えば、連邦準備制度（FED）の利下げは2023年の第4四半期に始まるはずでした。しかし、その時の政府は、不法移民の雇用制限を緩和し、政府職員の規模を拡大するなど、一連の措置を講じました。これらの措置は、ある程度、非農業部門の雇用データに影響を及ぼし、利下げの決定が先延ばしされることになりました。

政府の経済刺激政策を支持するために、米国財務省は資金を調達するために国債を大量に発行せざるを得ませんでした。これにより、10年物国債の利回り（市場の実質金利を反映）に明らかな低下が見られ、2023年第4四半期から2024年第1四半期の季節的なブルマーケットを促進しました。

2024年の第2四半期に入り、国債の発行速度が鈍化し、東アジアの不動産市場や日本の債券市場など他の地域でのシステミックリスクが顕在化する中、リスク回避の需要が急増しています。ドル、アメリカ国債、金は投資家に好まれるリスク回避資産となっています。この状況に加え、第2四半期は伝統的にリスク資産のパフォーマンスが平凡であるため、暗号資産市場は低迷期に突入しました。

2024年第三四半期、政権党の選挙情勢を救うために、連邦準備制度（FED）は利下げを開始しました。しかし、10年物国債の利回りは異常に上昇し、名目金利が低下しているにもかかわらず実質金利が歴史的な高水準に近づくという珍しい状況を形成しました。したがって、2024年第四四半期の市場の動向は外部資金によって推進されるのではなく、政治的要因と季節的要因の影響を受けています。

2025年第1四半期には、市場の主要な矛盾が経済データと連邦準備制度（FED）の予想との対立から、政府の各部門間の対立に変わりました。このような対立の影響は非常に深遠であり、さらにAI技術分野における重大な突破がアメリカのテクノロジーの覇権に衝撃を与え、さらにはアメリカ国債の大規模な売却を引き起こしました。恐れの感情によって引き起こされた実質金利の低下は、期待されていた春の相場をもたらすどころか、大量の資金流出を引き起こしました。

現在、アメリカは世紀以来最も複雑な状況に直面しています。特定の政治家が支持するテクノロジー革新運動が成功すれば、アメリカの世界的なリーダーシップの地位を延命させる可能性がありますが、失敗すればその結果は予測不可能です。

このような巨大なシステムリスクと、7月のアメリカの暗号資産規制フレームワークの不確実性に直面して、暗号市場の主要な参加者たちは先手を打ち、流動性の回収を最優先することを選択したようです。この戦略は複数の側面で表れています：ある取引プラットフォームは特定の通貨を促進するために突然戦略を変更し、別のプラットフォームは論争を顧みずに新しいプロジェクトを立ち上げ、さらには一部の有名な一次市場プロジェクトも不利な条件下でのトークン発行を選択しています。

このような不安定な市場環境では、保守的な戦略がより賢明である可能性が高く、重点は元本を保護することに置くべきです。