# 香港ステーブルコイン規制新政が間もなく施行され、申請のハードルとコンプライアンス要件が明確になる2025年8月1日、香港の《ステーブルコイン条例》が正式に施行されます。この重要な法律を補完するために、香港金融管理局は最近、一連の規制文書を発表しました。これには、ライセンスを持つステーブルコイン発行者に対する監督ガイドライン、マネーロンダリング防止ガイドライン、およびライセンス制度の説明などが含まれています。これらの文書は、申請、運営、資産管理およびコンプライアンスを網羅する包括的な規制フレームワークを構築しています。このガイドラインは、ステーブルコイン市場に明確な申請パスとコンプライアンス基準を提供し、同時にリスク管理を強化しながら、ステーブルコインの革新発展のために政策的な余地を残すバランスの道を香港が示しています。## 初のステーブルコインライセンス発行スケジュール金融管理局は、ライセンス発行が継続的なプロセスであると述べています。十分な準備が整い、早期の考慮を希望する機関は、9月30日までに申請を提出する必要があります。2026年初頭に最初のライセンスを取得したステーブルコイン発行者が発表される見込みで、主に国境を越えた貿易やWeb3アプリケーションの分野に焦点を当てる予定です。第一段階では、数件のライセンスのみが発行される見込みで、ハードルは高く、9月30日以前に提出された申請を優先的に処理します。香港で既に実質的なビジネスを展開している法定通貨ステーブルコイン発行者に対して、金管局は6か月の移行期間（2026年1月31日まで）を設定しています。これらの発行者は2025年10月31日までにライセンス申請および関連書類を提出する必要があります。申請を成功裏に提出し確認された発行者は、移行期間中に規制対象のステーブルコイン活動を継続することができます。期限内に申請を完了できなかった、拒否された、または申請を撤回した発行者は、1ヶ月の卒業期間に入ることになり、事業から秩序正しく退出し、厳格な監督を受ける必要があります。卒業期間後に規制されたステーブルコイン活動を継続する実体は、規則に違反し、犯罪を構成します。## 厳格なリスク管理要件金管局はライセンスを持つステーブルコイン発行者に対し、法定ステーブルコインの発行を認可されたサービスプロバイダーのみに委託するよう求めており、その発行行為はライセンスの承認を得る必要があります。認可プロバイダーには、ライセンス保持者、銀行業条例に基づく認可機関、支払いライセンスを持つ実体、マネーロンダリング防止条例に準拠した仮想取引プラットフォーム、及び香港証券監察委員会に承認された1号ライセンス保持機関が含まれます。資産管理において、カストディアル資産はライセンス保有者の自己資産と厳格に分離されなければならず、定期的に準備資産管理ポリシーおよび監査結果を開示する必要があります。ライセンス保有者はマルチシグ、プレミントコインメカニズム、安全なプライベートキー管理、スマートコントラクトの安全監査などの技術的手段を採用し、オフチェーンのプレ演習と組み合わせてマルチチェックを行うことを推奨し、リスク防御能力を向上させるべきです。## マネーロンダリングコンプライアンス要件香港金融管理局が発表したマネーロンダリング防止ガイドラインは、ライセンスを受けたステーブルコイン発行者に対して、リスク評価、顧客デューデリジェンス、継続的なモニタリング、ステーブルコインの送金に関するコンプライアンスおよび疑わしい取引の報告などの要求事項を明確にしています。ライセンスを受けた発行者は、ステーブルコイン保有者の身元を特定し確認するために効果的な措置を講じる必要があり、顧客は完全なデューデリジェンス手続きに従い、定期的に見直しを受ける必要があります。## 積立資産管理規程規制ガイドラインは、発行されたすべてのステーブルコインが全額資産で裏付けられることを要求しています。適格な準備資産には、現金、銀行預金、有価証券、および金管局が認めたその他の高品質、高流動性、低リスク資産が含まれます。金管局は、準備資産の種類と構造に基づいて差別化されたリスク緩和要件を実施します。ライセンスを持つ者は、異なる法定通貨にリンクした「指定ステーブルコイン」を発行することができますが、新しい通貨の種類は金融管理局の承認を得る必要があります。特別な場合には、金融管理局は通貨の不一致を申請することを許可しますが、個別の承認を得る必要があります。さらに、金融管理局はライセンス保有者が発行するステーブルコインに利息を支払ってはならず、準備資産を国外で保管し、第三者の投資マネージャーに管理を委託することを許可していますが、資産の透明性、安全性、および流動性を確保する必要があります。## 応募条件と要件申請者は香港に設立された会社であるか、または香港以外に設立された認可機関でなければなりません。申請者が香港または海外法人であるかにかかわらず、香港に実質的な運営拠点を設置する必要があります。ライセンスの申請には、財務資源、リスク管理、情報開示、業務活動などの最低基準を満たす必要があります。申請者は、2500万香港ドル以上の実資本または同等の財務資源を維持し、今後3年間のビジネスプランと財務予算、過去3年間の監査報告書、マネーロンダリングリスク評価報告書などの関連書類を提出する必要があります。申請プロセスには、金管局との初期非公式の議論が含まれ、その後、完全な申請書類を提出します。承認されれば、金管局はライセンス保持者の情報と発効日を公表します。現在、複数の機関がステーブルコインのライセンスを申請する意向を示していますが、それにはいくつかの著名なインターネット企業や決済機関が含まれています。しかし、第1段階では香港で発行されるライセンスは少数にとどまり、総数は10を超えないと予想されています。
香港はステーブルコインの規制ガイドラインを発表し、初回のライセンスは2026年初頭に配布される。
香港ステーブルコイン規制新政が間もなく施行され、申請のハードルとコンプライアンス要件が明確になる
2025年8月1日、香港の《ステーブルコイン条例》が正式に施行されます。この重要な法律を補完するために、香港金融管理局は最近、一連の規制文書を発表しました。これには、ライセンスを持つステーブルコイン発行者に対する監督ガイドライン、マネーロンダリング防止ガイドライン、およびライセンス制度の説明などが含まれています。これらの文書は、申請、運営、資産管理およびコンプライアンスを網羅する包括的な規制フレームワークを構築しています。
このガイドラインは、ステーブルコイン市場に明確な申請パスとコンプライアンス基準を提供し、同時にリスク管理を強化しながら、ステーブルコインの革新発展のために政策的な余地を残すバランスの道を香港が示しています。
初のステーブルコインライセンス発行スケジュール
金融管理局は、ライセンス発行が継続的なプロセスであると述べています。十分な準備が整い、早期の考慮を希望する機関は、9月30日までに申請を提出する必要があります。2026年初頭に最初のライセンスを取得したステーブルコイン発行者が発表される見込みで、主に国境を越えた貿易やWeb3アプリケーションの分野に焦点を当てる予定です。第一段階では、数件のライセンスのみが発行される見込みで、ハードルは高く、9月30日以前に提出された申請を優先的に処理します。
香港で既に実質的なビジネスを展開している法定通貨ステーブルコイン発行者に対して、金管局は6か月の移行期間（2026年1月31日まで）を設定しています。これらの発行者は2025年10月31日までにライセンス申請および関連書類を提出する必要があります。申請を成功裏に提出し確認された発行者は、移行期間中に規制対象のステーブルコイン活動を継続することができます。
期限内に申請を完了できなかった、拒否された、または申請を撤回した発行者は、1ヶ月の卒業期間に入ることになり、事業から秩序正しく退出し、厳格な監督を受ける必要があります。卒業期間後に規制されたステーブルコイン活動を継続する実体は、規則に違反し、犯罪を構成します。
厳格なリスク管理要件
金管局はライセンスを持つステーブルコイン発行者に対し、法定ステーブルコインの発行を認可されたサービスプロバイダーのみに委託するよう求めており、その発行行為はライセンスの承認を得る必要があります。認可プロバイダーには、ライセンス保持者、銀行業条例に基づく認可機関、支払いライセンスを持つ実体、マネーロンダリング防止条例に準拠した仮想取引プラットフォーム、及び香港証券監察委員会に承認された1号ライセンス保持機関が含まれます。
資産管理において、カストディアル資産はライセンス保有者の自己資産と厳格に分離されなければならず、定期的に準備資産管理ポリシーおよび監査結果を開示する必要があります。ライセンス保有者はマルチシグ、プレミントコインメカニズム、安全なプライベートキー管理、スマートコントラクトの安全監査などの技術的手段を採用し、オフチェーンのプレ演習と組み合わせてマルチチェックを行うことを推奨し、リスク防御能力を向上させるべきです。
マネーロンダリングコンプライアンス要件
香港金融管理局が発表したマネーロンダリング防止ガイドラインは、ライセンスを受けたステーブルコイン発行者に対して、リスク評価、顧客デューデリジェンス、継続的なモニタリング、ステーブルコインの送金に関するコンプライアンスおよび疑わしい取引の報告などの要求事項を明確にしています。ライセンスを受けた発行者は、ステーブルコイン保有者の身元を特定し確認するために効果的な措置を講じる必要があり、顧客は完全なデューデリジェンス手続きに従い、定期的に見直しを受ける必要があります。
積立資産管理規程
規制ガイドラインは、発行されたすべてのステーブルコインが全額資産で裏付けられることを要求しています。適格な準備資産には、現金、銀行預金、有価証券、および金管局が認めたその他の高品質、高流動性、低リスク資産が含まれます。金管局は、準備資産の種類と構造に基づいて差別化されたリスク緩和要件を実施します。
ライセンスを持つ者は、異なる法定通貨にリンクした「指定ステーブルコイン」を発行することができますが、新しい通貨の種類は金融管理局の承認を得る必要があります。特別な場合には、金融管理局は通貨の不一致を申請することを許可しますが、個別の承認を得る必要があります。
さらに、金融管理局はライセンス保有者が発行するステーブルコインに利息を支払ってはならず、準備資産を国外で保管し、第三者の投資マネージャーに管理を委託することを許可していますが、資産の透明性、安全性、および流動性を確保する必要があります。
応募条件と要件
申請者は香港に設立された会社であるか、または香港以外に設立された認可機関でなければなりません。申請者が香港または海外法人であるかにかかわらず、香港に実質的な運営拠点を設置する必要があります。
ライセンスの申請には、財務資源、リスク管理、情報開示、業務活動などの最低基準を満たす必要があります。申請者は、2500万香港ドル以上の実資本または同等の財務資源を維持し、今後3年間のビジネスプランと財務予算、過去3年間の監査報告書、マネーロンダリングリスク評価報告書などの関連書類を提出する必要があります。
申請プロセスには、金管局との初期非公式の議論が含まれ、その後、完全な申請書類を提出します。承認されれば、金管局はライセンス保持者の情報と発効日を公表します。
現在、複数の機関がステーブルコインのライセンスを申請する意向を示していますが、それにはいくつかの著名なインターネット企業や決済機関が含まれています。しかし、第1段階では香港で発行されるライセンスは少数にとどまり、総数は10を超えないと予想されています。