暗号資産におけるスケールの法則:DeFiの成長の限界を探る

テクノロジー界では、スケールの法則はシステムが規模の拡大に伴って生じる変化を説明するためによく用いられます。この概念は暗号通貨の分野にも適用されます。いくつかの大規模な言語モデルやロケットプロジェクトの遅延に伴い、私たちは特にイーサリアムやSolanaなどの主要なパブリックチェーンの発展の背景において、ブロックチェーン分野のスケール効果を再検討する理由があります。

公開チェーン全ノードデータ規模の困難

フルノードのデータ規模は、パブリックチェーンの分散化の程度を測る重要な指標です。現在、Solanaはその400TBのフルノードデータ規模でリードしていますが、これも分散化の課題をもたらします。それに対して、Ethereumの13TBとBitcoinの643.2GBは相対的に控えめに見えます。

ビットコインの設計は巧妙にムーアの法則を考慮しており、そのデータの上昇はハードウェアの発展と同期しています。しかし、ムーアの法則が徐々に無効になり、ハードウェアの進歩が鈍化する中で、パブリックチェーンは規模の成長のボトルネックに直面しています。これは、予見可能な未来において、パブリックチェーンの基盤となるハードウェアが顕著な突破口を持たない可能性があることを意味します。

! 暗号スケールの法則:DeFiのハードキャップはどこにあるのか?

トークンエコノミーシステムの上限

イーサリアムは基準として約3000億ドルの時価総額を公チェーン経済システムの参考上限と見なすことができます。これは絶対的な値ではなく、現在の市場条件下での最適解です。

分散型金融 领域の収益率は、初期の高点から徐々に下降しています。例えば、USTのかつての20% APYから、現在のいくつかのステーブルコインプロジェクトの約5%の収益率に至ります。この下降傾向は、非線形スケール縮小法則に一致しており、システムの規模が拡大する際に、特定の指標の上昇速度が線形比例を下回ることを示しています。

注目すべきは、万億規模のRWA資産がブロックチェーンに載せられた場合でも、DeFiの平均収益率が向上するのではなく、低下する可能性があるということです。これは、大規模な資金流入後の収益の希薄化効果を反映しています。

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DeFiの成長限界

現在の観察に基づくと、暗号化通貨エコシステムの実際に取引可能な規模の上限は約3000億ドルであり、平均収益率は約5%です。これは、単一のプロジェクトやトークンがこの数値を超えられないということを意味するのではなく、市場全体の大まかな容量を示しています。

強調する必要があるのは、この規模は実現可能な流動性と同等ではないということです。ビットコインのような主要な資産でさえ、市場に激しい変動を引き起こすことなく大規模な売却を実現することは難しいです。

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まとめ

ブロックチェーン技術は誕生以来の十年以上の間に、その潜在能力と限界を示しています。パブリックチェーン間の違いは依然として顕著であり、ビットコインは徐々にオンチェーンエコシステムから分離しています。一方、オンチェーンの信用とアイデンティティシステムの未成熟さが過剰担保を主流のモデルにしています。

ステーブルコインと実物資産のトークン化（RWA）は、オフチェーン資産がブロックチェーンの世界に移行することを表しています。しかし、この移行はオフチェーン資産が信用面での優位性を際立たせるものでもあります。現在の技術と市場環境の下では、ブロックチェーンエコシステムは成長の上限に達している可能性があり、少なくとも短期的にはそうです。

未来の発展には、これらの見かけ上の上昇限界を打破するために、画期的な技術革新や規制環境の重大な変化が必要かもしれません。