イーサリアム Pectra アップグレード後の Blob 市場現状分析

2025年5月7日、イーサリアムはPectraアップグレードを完了しました。このアップグレードでは、EIP-7691提案が各ブロックの目標および最大blob数を増加させました。BlobはDencunアップグレードを通じて導入され、rollupに専用のデータ発行スペースを提供します。Pectraアップグレード後、各ブロックの目標および最大blob数はそれぞれ6と9に引き上げられ、日々のblobデータ容量は約8.15GBに達しました。この変更はblob市場、rollup、イーサリアムのバリデーターおよびETH供給量に影響を及ぼしました。

主な調査結果

• Pectra 上場後5取引日内、rollup が毎日購入する blob の数量は約21,200から25,600に増加しましたが、各ブロックの平均 blob 数は新しい目標値よりもまだ33%低いです。

• 実際の使用量が新しい目標値よりもはるかに低いため、blobはほぼ無料になりました。rollupは毎日blobのために支払っている費用が千分の一セントにも満たず、アップグレード以来累計で約四千分の一セントしか支払っていません。これにより、rollupがデータスペースの使用のために焼却するETHの量が大幅に減少しました。

• ノードは、rollup blob データを少なくとも 18 日間保持する必要があります。毎日の blob 購入量の増加により、コンセンサス層ノードがデータのトリミング前に保持する必要があるデータ量が新たな高値に達し、推定で 44.6GB になります。

• blob コストの低下により、rollup の利益率が向上し、その中で Base が純収入の面で最も恩恵を受けています。しかし、一部の主流の rollup の取引コストは変わらず、さらにはわずかに上昇しています。

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ブロブ市場分析

Pectra のローンチ後、ロールアップによる毎日の購入ブロブ数はアップグレード前と比べて 20.8% 増加し、平均 21,200 個から 25,600 個に増加しました。これにより、毎日のデータ容量は 2.7GB から 3.3GB に増加しました。

購入量が増加したにもかかわらず、平均して新しいターゲット値の blob 数量の三分の二しか使用されていませんでした。これにより、blob は再びほぼ無料になり、各 blob の中央値価格はわずか 0.00000000035 ドルです。rollup が毎日支払う blob 手数料は千分の一セントにも満たず、合計で四千分の一セントを超えません。これに対して、Pectra の最初の 60 日間の rollup は平均して毎日 16,250 ドルの blob 手数料を支払っていました。

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イーサリアムノードへの影響

ロールアップはより多くのブロブとデータスペースを購入しましたが、日々の総容量の相対的な使用比率は低くなっています。現在、購入されたデータスペースはわずか3.3GBであり、これは日々の最大容量の40%、目標容量の61%に相当します。

Pectraの後のblob平均充填率は86%で、アップグレード前の60日は82%でした。毎日購入されるblobデータ量の増加により、コンセンサスレイヤーノードはより多くのrollupデータを保存する必要があります。2025年5月12日現在、ノードが保持する必要のあるデータ量は44.6GBという歴史的な新高に達しました。

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ロールアップのコストと ETH の焼却

Pectra が起動した後、rollup の blob 関連コストの日平均支出は 20,660 ドルから 11,015 ドルに減少し、51% の減少となりました。しかし、イーサリアム L1 の手数料の大幅な上昇（1週間で 650% 以上の上昇）が、rollup の blob 活動におけるコストを依然として一定の水準に維持させています。

blob アクティビティによって焼却された ETH の量が大幅に減少しました。アップグレード前は平均して毎日 11.22 ETH が焼却されていましたが、アップグレード後は 3.26 ETH に減少し、そのうち 99.99% が実行層 base fee から来ています。

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L2への影響

ほとんどのロールアップの相対的および絶対的な利益率が改善されました。LineaとBaseの利益率は最も強く、それぞれ7日移動平均は98.86%と98.54%です。Blastの利益率は最も顕著に改善され、50%を超えて80%以上に上昇しました。

各 rollup の収入と純利益は少なくとも倍増し、Base の絶対利益が最も多く、収入は 1.22 百万ドルで、オンチェーンコストを差し引いた後の純利益は 1.12 百万ドルとなります。

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まとめ

Pectraのアップグレードによるロールアップは、より有利な財務環境を提供し、同時に毎日の使用のblobの数を増加させました。しかし、これによりノードオペレーターのデータストレージへの圧力も増加しました。イーサリアムがそのblobデータの可用性を拡張するにつれて、ネットワークの拡張とノード運営コストのバランスを取ることが継続的な課題となるでしょう。