香港における仮想資産の規制の進化：OTCの空白から全面的な管理へ

近年、香港の仮想資産規制システムは急速に進化しています。最初の規制の空白から、現在の包括的なカバーに至るまで、このプロセスは政府の暗号通貨市場に対する態度の変化や規制の考え方の改善を反映しています。

2025年5月、香港警察は1500万ドルの仮想資産マネーロンダリンググループを成功裏に壊滅させました。このグループは主に尖沙咀の場外取引(OTC)チャネルを通じて資金を分割し、移転していました。それ以前に、話題になったJPEX事件では、捜査官は多くの関与資金が地元のOTC店舗を通じて交換および移転され、詐欺チェーンの重要な部分となっていることを発見しました。

その後、香港政府は2025年6月に仮想資産取引サービスの規制に関する立法提案の相談文書を発表しました。この文書では、OTCを含むすべての仮想資産取引サービスを統一のライセンス監督フレームワークに組み込むことが提案されています。この提案はまだ相談段階にありますが、香港の将来の仮想資産規制に対する明確な青写真を描いています—初期の仮想資産取引プラットフォーム(VATP)のライセンス発行から、コインショップの管理、そして仮想資産取引サービスの包括的なカバーまで。

香港の仮想資産規制は、3つの主要な段階を経てきました：

第1段階（2023年）：VATPは規制に取り込まれるが、OTCは規制の盲点となる 2022年末、香港は法律を改正し、2023年6月からVATPに対するライセンス制度を導入することになりました。これは証券監視委員会(SFC)によって監督されます。しかし、この制度は「電子プラットフォーム+顧客資産への接触」のビジネスのみに適用され、実店舗の暗号通貨販売所、カウンター、ATMなどのOTCシーンは含まれておらず、規制の真空が生じています。

第二段階（2024年）：税関のライセンス、暗号通貨OTCの規制に組み込まれる 2024年初、財務長官及び財務局(FSTB)は初回のOTCサービスライセンス制度に関する相談を発表し、初めて実体OTCを規制の範囲に組み入れました。主な内容は以下の通りです：香港で仮想資産のスポット取引（実体またはオンライン）を行うすべての業者はライセンスを取得する必要があります；ライセンスの発行は香港税関(CCE)が担当します；USDT、BTCなどの法定通貨の交換と送金を含みます。

フェーズ3(2025年):OTCはVASPファミリーに統合され、CSRCが統一的に監督します 2025年6月、香港は第二回の仮想資産取引サービスに関する立法提案を発表し、規制の範囲と深さがともにアップグレードされました。主な変更点は以下の通りです：範囲が大宗取引、仲介、決済交換、資産管理などの複雑なサービスに拡大；規制機関は証券監視委員会にライセンスを発行し、金融管理局が銀行/SVF業務を監督；同じ業務、同じリスク、同じルールの原則を継続；特定の条件を満たすステーブルコイン発行者に免除措置を提供。

この一連の政策変更の背後には、3つの主要な推進要因があります：

1. 重大な事件が頻発しており、規制の真空が明らかになっています：OTCに関連する複数のマネーロンダリングおよび詐欺事件が現行の規制枠組みの不足を浮き彫りにしています。

2. 国際的な規制圧力とFATF基準：国際的なマネーロンダリング基準を満たし、香港の国際金融センターとしての地位を維持するために、規制当局はOTC規制の隙間を埋める必要があります。

3. 地元の公衆の意見が政策のアップグレードを促進：政府が受け取った公衆からのフィードバックは、OTCの高リスク性と規制のニーズを中心に反映されており、規制の範囲の拡大を促進しました。

香港の仮想資産規制は、OTCの"地下水路"から全面的な管理へと移行する過程で、規制の考え方のシステム化と国際化を反映しています。最新の規制フレームワークはまだ公衆の意見募集期間にありますが、将来の仮想資産市場の健全な発展の基礎を築いています。

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