なぜビットコインはこのサイクルでゆっくり進んでいるのか？アナリストが隠された要因を明らかにする

ビットコインの現在の上昇は、過去のサイクルと比べて異常に遅く感じられます。専門家は、現在の市場の鈍さをOGのクジラたちに起因していると考えています。

ウィリー・ウーは、初期投資家のこの集団がBTCの成長を遅らせたと考えています。市場は彼らの巨額の利益確定を吸収するのに苦労しています。

ビットコインの鈍い上昇トレンド

彼の最新の投稿で、著名なオンチェーンアナリストのウィリー・ウーは、BTC供給の大部分が2011年頃に大量に取得した初期のクジラの手に集中していると説明しました。その時、ビットコインは10ドル以下で取引されていました。

これらの長期保有者は現在、大きな未実現利益を抱えており、彼らが売却するたびに、市場はその販売を吸収するために、価格を下げることなく、新たな資本流入を必要とします - 各BTCあたり110,000ドル以上が必要です。

これにより価格の上昇に抵抗が生まれ、市場はこれらの元々のクジラからの売り圧力を常に相殺しなければならず、ビットコインの上昇はこのサイクルにおいてより遅く、より徐々に進むことになります。

“このコストベースの差異、彼らが保持している供給量と売却率は、価格を引き上げるために必要な新しい資本の量に深い影響を与えます。これは、これらの10,000倍の利益を得た投資家が吸収されるまで、BTCが成長の痛みを経験していると見ることができます。”

このクジラの活動の一つの主要な例は、ビットコインのOGが現在イーサリアムに大きく移行していることから来ています。Lookonchainの最新の調査結果は、7年前に100,784 BTCを受け取ったクジラによる大規模な移動を明らかにしました。その当時の価値は6億4200万ドルで、8月25日には114億ドル以上になりました。ここ5日間で、この早期のホルダーはビットコインからイーサリアムへの急速なローテーションを行っています。

彼らは約22,769 BTC、約25.9億ドルをHyperliquidに販売のために預け、得られた資金を使ってスポット市場で472,920 ETH ($22.2億)を購入し、同時に577百万ドル相当の135,265 ETHのロングポジションを開きました。

これらの取引の規模と速度は、BTCでの積極的な利益確定と、Ethereumの上昇に対する強力で高いレバレッジの賭けを示しています。

これらの構造的なクジラ主導の逆風を超えて、短期的なボラティリティもビットコインの軌道に影響を与えます。特に週末には。

構造的な弱点

ビットコインの今週末の急落は偶然ではなく、市場の構造的な弱点の結果です。週末は通常流動性が薄く、現物とデリバティブの取引量が減少するため、大口投資家による操作の影響を受けやすいとCryptoQuantは述べています。

オンチェーンデータは、BTCの取引所準備高がこれらの週末の下落の前にしばしば増加することを示しており、売り圧力が高まる一方で、デリバティブにおける過剰なロングポジションが清算のカスケードを引き起こす条件を作り出します。

同時に、SOPRのような指標は、短期保有者が利益を得ていることを示しており、これがボラティリティをさらに増幅させています。そのため、これらの要因はCryptoQuantが「流動性トラップ」と呼ぶものを形成し、クジラが弱い市場条件を利用してストップロスのクラスターを引き起こし、急激な動きを引き起こします。