Présentation de la colonne : Se concentrer sur l'avenir, vous accompagner dans le saut dans le terrier des nouvelles technologies.
Le protocole central d'Ethereum devient de plus en plus puissant, mais l'écosystème fait face à une complexité sans précédent.
Au cours de l'année écoulée, Ethereum a réalisé un miracle d'ingénierie de niveau manuel. De la mise à niveau Dencun, qui résout fondamentalement le problème des coûts L2, à la mise à niveau Pectra, qui vise à optimiser l'économie de mise en jeu de base, ce « Léviathan numérique » du monde numérique a exécuté avec précision sa feuille de route publique. Cependant, un paradoxe étrange se présente à tous les observateurs : la certitude et le succès du niveau protocolaire ne semblent pas avoir apporté la paix au niveau écologique, mais ont plutôt engendré une complexité sans précédent et des risques potentiels. La salle des machines d'Ethereum (protocole principal) n'a jamais été aussi puissante et claire, mais son vaste nouveau continent (écosystème L2 et Restaking) est rempli du tumulte des opportunités et des brouillards du chaos. Nous devons poser une nouvelle question : lorsque la guerre des protocoles de base est essentiellement terminée, quel sera le prochain champ de bataille d'Ethereum ?
Le duo Dencun et Pectra
Pour comprendre la situation actuelle d'Ethereum, il faut d'abord reconnaître le grand succès de son ingénierie fondamentale.
Cette victoire est constituée de deux mises à niveau clés :
Tout d'abord, il s'agit de la transformation économique provoquée par la mise à niveau Dencun au début de 2024. En introduisant le Proto-Danksharding (EIP-4844), le réseau principal d'Ethereum a ouvert des canaux de données dédiés et peu coûteux (Blobs) pour les réseaux Layer 2. Ce n'est pas un simple ajustement, mais une révolution fondamentale des coûts. Au cours des dix-huit derniers mois, nous avons été témoins d'une chute vertigineuse des frais de transaction L2, qui se maintiennent à un niveau extrêmement bas. Le marché a voté avec des fonds de manière très honnête : au cours des derniers mois, bien que le prix de l'ETH soit stable, sa performance est largement inférieure à celle des principaux tokens écologiques L2. Cela indique clairement que les attentes de croissance de valeur se sont déplacées avec succès de la capacité d'exécution du réseau principal vers la prospérité des applications L2 générées par des données peu coûteuses. Ethereum a réussi à se transformer de « l'ordinateur mondial encombré » en « l'ancre de règlement et de données sécurisée » de tout l'écosystème.
Deuxièmement, il s'agit de l'évolution de la gouvernance apportée par la mise à niveau Pectra achevée en mai de cette année.
Si Dencun résout le problème du « coût », Pectra s'attaque directement au défi du « contrôle ». Face à la tendance à la concentration des pouvoirs des validateurs dans le mécanisme PoS, Pectra réduit l'avantage opérationnel des grandes piscines de staking en augmentant le plafond de solde effectif des validateurs (EIP-7251) et en optimisant l'expérience de participation au staking décentralisé. C'est une intervention précise et chirurgicale, visant à atténuer la pression centralisée au niveau du protocole. Bien qu'une seule mise à niveau ne puisse pas éradiquer tous les problèmes, elle envoie un message fort à toute la communauté : les développeurs principaux d'Ethereum ont la capacité et la volonté de défendre les caractéristiques décentralisées du réseau.
La réussite de ces deux mises à niveau signifie que les principales contradictions au niveau du protocole d'Ethereum sont essentiellement résolues. La salle des moteurs fonctionne bien, fournissant une base de certitude sans précédent pour l'expansion de la superstructure.
Les risques systémiques du Restaking et la fragmentation des L2
Cependant, le succès de la chambre moteur a élargi la complexité vers une couche écologique plus vaste, donnant naissance à deux grandes brumes :
Tout d'abord, il y a la maturité de la voie du Restaking et les risques systémiques qui en découlent. Les protocoles de restaking, représentés par EigenLayer, ont évolué au cours de l'année écoulée d'un concept émergent à un énorme et complexe Lego financier. En partageant la sécurité économique d'Ethereum, il fournit une base de lancement pour un grand nombre de nouveaux protocoles (comme les couches DA, les oracles, les ponts), ce qui constitue sans aucun doute une innovation majeure. Mais sa nature consiste à ajouter de nouveaux niveaux de levier et de risque qui ne sont pas directement contraints par le protocole principal, sur la base de la confiance d'Ethereum. L'échec d'un service de restaking pourrait entraîner la confiscation du capital ETH, provoquant ainsi une série de liquidations en chaîne. Ce "risque systémique potentiel" est devenu une question centrale que les analystes ne peuvent éviter lorsqu'ils évaluent la stabilité à long terme d'Ethereum.
Deuxièmement, il y a les effets secondaires de la prospérité de l'écosystème L2 : une fragmentation sévère. Des dizaines de réseaux Rollups agissent de manière indépendante, formant des îlots de liquidité et des ruptures dans l'expérience utilisateur. Les actifs des utilisateurs sont transférés entre différents L2, le processus étant non seulement compliqué, mais également exposé à des risques de sécurité dus à différents ponts inter-chaînes. Cette « guerre L2 » de plus en plus intense, tout en stimulant l'innovation, a également considérablement nui à l'effet global du réseau. Un pays numérique qui aurait dû être unifié est en réalité divisé en d'innombrables cités-états aux langues et aux systèmes de transport non interconnectés.
Les points communs entre ces deux grands problèmes sont qu'ils ne peuvent pas être résolus simplement par la prochaine mise à niveau du protocole principal d'Ethereum. Le champ de bataille a déjà changé.
Légende de l'image : Valeur totale verrouillée de Layer 2 (TVL) Diagramme en secteurs de la part de marché
Source des données : defillama
Jardinier positif : comment EcoDev comble les fractures écologiques
Face à un désordre écologique que la couche de protocole ne peut pas directement influencer, la stratégie de réponse de la fondation Ethereum démontre une gouvernance mature qui dépasse la simple pensée technique. Son plan de développement de l'écosystème (EcoDev) joue le rôle de « jardinier actif », utilisant des « soft power » pour combler les fissures de l'écologie.
En examinant sa stratégie de financement récente, nous pouvons constater que les investissements d'EcoDev sont très ciblés. Ce n'est pas simplement une récompense pour les projets les plus réussis, mais plutôt une forte concentration des ressources dans les domaines capables de renforcer les « biens publics » de l'ensemble de l'écosystème :
Outils de financement normalisés : Soutenir le développement de normes de communication inter-chaînes L2 communes et d'un kit d'outils pour les développeurs, afin de réduire les impacts négatifs de la fragmentation.
Soutien à la recherche académique : fournir un financement à long terme pour des domaines de pointe tels que la technologie ZK et les solutions d'atténuation MEV, afin d'assurer une réserve technologique.
Cultiver une communauté mondiale : investir des ressources dans des marchés émergents tels que l'Asie, l'Afrique et l'Amérique latine pour garantir que la culture et la base de développeurs d'Ethereum restent mondiales et diversifiées.
L'idée centrale de cette stratégie est la suivante : puisque l'on ne peut pas imposer une uniformité par des règles de protocole, il convient de guider l'écosystème vers une intégration spontanée en cultivant des infrastructures publiques et des normes communes. C'est une philosophie de gouvernance plus souple et à plus long terme.
L'évolution d'ingénieur en protocoles à jardinier écologique
L'avenir d'Ethereum est désormais clair. Il a réussi à moderniser son protocole central, établissant une base solide et efficace. Maintenant, son axe de travail passe d'un « ingénieur de protocole » à un « jardinier écologique » plus décentralisé.
C'est une longue marche à deux voies : au niveau du protocole, une optimisation et un renforcement de la sécurité continus ; au niveau de l'écosystème, faire face aux nouveaux défis nés du succès par des investissements stratégiques et un accompagnement. Ce que nous voyons, ce n'est plus une équipe de développement qui se consacre uniquement à la réalisation technique, mais une organisation mature qui sait comment gouverner un vaste, complexe et dynamique Bloc économique numérique.
Cette capacité à maîtriser la complexité, à faire face avec sérénité à de nouveaux problèmes et à réagir avec des approches diversifiées est précisément ce qui fait de l'Ethereum un actif des plus fiables.
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Tendances Ethereum 2025 : Plus le protocole est réussi, plus les risques écologiques sont élevés ? Analyse approfondie de l'ère post-Pectra
Colonne : Bloc Lapin Observatoire
Présentation de la colonne : Se concentrer sur l'avenir, vous accompagner dans le saut dans le terrier des nouvelles technologies.
Le protocole central d'Ethereum devient de plus en plus puissant, mais l'écosystème fait face à une complexité sans précédent.
Au cours de l'année écoulée, Ethereum a réalisé un miracle d'ingénierie de niveau manuel. De la mise à niveau Dencun, qui résout fondamentalement le problème des coûts L2, à la mise à niveau Pectra, qui vise à optimiser l'économie de mise en jeu de base, ce « Léviathan numérique » du monde numérique a exécuté avec précision sa feuille de route publique. Cependant, un paradoxe étrange se présente à tous les observateurs : la certitude et le succès du niveau protocolaire ne semblent pas avoir apporté la paix au niveau écologique, mais ont plutôt engendré une complexité sans précédent et des risques potentiels. La salle des machines d'Ethereum (protocole principal) n'a jamais été aussi puissante et claire, mais son vaste nouveau continent (écosystème L2 et Restaking) est rempli du tumulte des opportunités et des brouillards du chaos. Nous devons poser une nouvelle question : lorsque la guerre des protocoles de base est essentiellement terminée, quel sera le prochain champ de bataille d'Ethereum ?
Le duo Dencun et Pectra
Pour comprendre la situation actuelle d'Ethereum, il faut d'abord reconnaître le grand succès de son ingénierie fondamentale.
Cette victoire est constituée de deux mises à niveau clés :
Tout d'abord, il s'agit de la transformation économique provoquée par la mise à niveau Dencun au début de 2024. En introduisant le Proto-Danksharding (EIP-4844), le réseau principal d'Ethereum a ouvert des canaux de données dédiés et peu coûteux (Blobs) pour les réseaux Layer 2. Ce n'est pas un simple ajustement, mais une révolution fondamentale des coûts. Au cours des dix-huit derniers mois, nous avons été témoins d'une chute vertigineuse des frais de transaction L2, qui se maintiennent à un niveau extrêmement bas. Le marché a voté avec des fonds de manière très honnête : au cours des derniers mois, bien que le prix de l'ETH soit stable, sa performance est largement inférieure à celle des principaux tokens écologiques L2. Cela indique clairement que les attentes de croissance de valeur se sont déplacées avec succès de la capacité d'exécution du réseau principal vers la prospérité des applications L2 générées par des données peu coûteuses. Ethereum a réussi à se transformer de « l'ordinateur mondial encombré » en « l'ancre de règlement et de données sécurisée » de tout l'écosystème.
Deuxièmement, il s'agit de l'évolution de la gouvernance apportée par la mise à niveau Pectra achevée en mai de cette année.
Si Dencun résout le problème du « coût », Pectra s'attaque directement au défi du « contrôle ». Face à la tendance à la concentration des pouvoirs des validateurs dans le mécanisme PoS, Pectra réduit l'avantage opérationnel des grandes piscines de staking en augmentant le plafond de solde effectif des validateurs (EIP-7251) et en optimisant l'expérience de participation au staking décentralisé. C'est une intervention précise et chirurgicale, visant à atténuer la pression centralisée au niveau du protocole. Bien qu'une seule mise à niveau ne puisse pas éradiquer tous les problèmes, elle envoie un message fort à toute la communauté : les développeurs principaux d'Ethereum ont la capacité et la volonté de défendre les caractéristiques décentralisées du réseau.
La réussite de ces deux mises à niveau signifie que les principales contradictions au niveau du protocole d'Ethereum sont essentiellement résolues. La salle des moteurs fonctionne bien, fournissant une base de certitude sans précédent pour l'expansion de la superstructure.
Les risques systémiques du Restaking et la fragmentation des L2
Cependant, le succès de la chambre moteur a élargi la complexité vers une couche écologique plus vaste, donnant naissance à deux grandes brumes :
Tout d'abord, il y a la maturité de la voie du Restaking et les risques systémiques qui en découlent. Les protocoles de restaking, représentés par EigenLayer, ont évolué au cours de l'année écoulée d'un concept émergent à un énorme et complexe Lego financier. En partageant la sécurité économique d'Ethereum, il fournit une base de lancement pour un grand nombre de nouveaux protocoles (comme les couches DA, les oracles, les ponts), ce qui constitue sans aucun doute une innovation majeure. Mais sa nature consiste à ajouter de nouveaux niveaux de levier et de risque qui ne sont pas directement contraints par le protocole principal, sur la base de la confiance d'Ethereum. L'échec d'un service de restaking pourrait entraîner la confiscation du capital ETH, provoquant ainsi une série de liquidations en chaîne. Ce "risque systémique potentiel" est devenu une question centrale que les analystes ne peuvent éviter lorsqu'ils évaluent la stabilité à long terme d'Ethereum.
Deuxièmement, il y a les effets secondaires de la prospérité de l'écosystème L2 : une fragmentation sévère. Des dizaines de réseaux Rollups agissent de manière indépendante, formant des îlots de liquidité et des ruptures dans l'expérience utilisateur. Les actifs des utilisateurs sont transférés entre différents L2, le processus étant non seulement compliqué, mais également exposé à des risques de sécurité dus à différents ponts inter-chaînes. Cette « guerre L2 » de plus en plus intense, tout en stimulant l'innovation, a également considérablement nui à l'effet global du réseau. Un pays numérique qui aurait dû être unifié est en réalité divisé en d'innombrables cités-états aux langues et aux systèmes de transport non interconnectés.
Les points communs entre ces deux grands problèmes sont qu'ils ne peuvent pas être résolus simplement par la prochaine mise à niveau du protocole principal d'Ethereum. Le champ de bataille a déjà changé.
Légende de l'image : Valeur totale verrouillée de Layer 2 (TVL) Diagramme en secteurs de la part de marché
Source des données : defillama
Jardinier positif : comment EcoDev comble les fractures écologiques
Face à un désordre écologique que la couche de protocole ne peut pas directement influencer, la stratégie de réponse de la fondation Ethereum démontre une gouvernance mature qui dépasse la simple pensée technique. Son plan de développement de l'écosystème (EcoDev) joue le rôle de « jardinier actif », utilisant des « soft power » pour combler les fissures de l'écologie.
En examinant sa stratégie de financement récente, nous pouvons constater que les investissements d'EcoDev sont très ciblés. Ce n'est pas simplement une récompense pour les projets les plus réussis, mais plutôt une forte concentration des ressources dans les domaines capables de renforcer les « biens publics » de l'ensemble de l'écosystème :
Outils de financement normalisés : Soutenir le développement de normes de communication inter-chaînes L2 communes et d'un kit d'outils pour les développeurs, afin de réduire les impacts négatifs de la fragmentation.
Soutien à la recherche académique : fournir un financement à long terme pour des domaines de pointe tels que la technologie ZK et les solutions d'atténuation MEV, afin d'assurer une réserve technologique.
Cultiver une communauté mondiale : investir des ressources dans des marchés émergents tels que l'Asie, l'Afrique et l'Amérique latine pour garantir que la culture et la base de développeurs d'Ethereum restent mondiales et diversifiées.
L'idée centrale de cette stratégie est la suivante : puisque l'on ne peut pas imposer une uniformité par des règles de protocole, il convient de guider l'écosystème vers une intégration spontanée en cultivant des infrastructures publiques et des normes communes. C'est une philosophie de gouvernance plus souple et à plus long terme.
L'évolution d'ingénieur en protocoles à jardinier écologique
L'avenir d'Ethereum est désormais clair. Il a réussi à moderniser son protocole central, établissant une base solide et efficace. Maintenant, son axe de travail passe d'un « ingénieur de protocole » à un « jardinier écologique » plus décentralisé.
C'est une longue marche à deux voies : au niveau du protocole, une optimisation et un renforcement de la sécurité continus ; au niveau de l'écosystème, faire face aux nouveaux défis nés du succès par des investissements stratégiques et un accompagnement. Ce que nous voyons, ce n'est plus une équipe de développement qui se consacre uniquement à la réalisation technique, mais une organisation mature qui sait comment gouverner un vaste, complexe et dynamique Bloc économique numérique.
Cette capacité à maîtriser la complexité, à faire face avec sérénité à de nouveaux problèmes et à réagir avec des approches diversifiées est précisément ce qui fait de l'Ethereum un actif des plus fiables.