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每个季度，灰度研究团队都会对数百种加密资产进行系统性分析，以支持其与富时合作推出的加密货币行业系列指数的再平衡工作。在这一过程中，团队会评估出一份代表行业关键趋势和潜力的前 20 强加密资产名单。这些资产涵盖多个板块，体现出加密行业在网络增长、用户采用、潜在催化事件、基本面可持续性、估值、代币通胀率与尾部风险等方面的综合表现。

在刚刚过去的季度中，Grayscale 对区块链应用层资产的发展势头表示乐观，特别是那些在现实世界中具备非投机性应用场景的项目。本季度重点聚焦两个方向：现实世界资产（RWA）代币化、去中心化物理基础设施（DePIN）

1. Maple（SYRUP）：重新定义机构级 DeFi 借贷
Maple 是一个专注于机构信贷市场的 DeFi 协议，目前 Maple 的总锁仓量已突破 6 亿美元，过去 30 天年化网络收入达 2000 万美元。Maple 的目标是在 2025 年将 Syrup 的 TVL 推高至 20 亿美元，并通过与 Pendle 等其他协议集成、加强与 TradFi（传统金融）机构的合作，进一步拓展其在机构贷款领域的影响力。

2. GEODD 精准定位解决方案
Geodd是一个去中心化物理基础设施网，专注于提供高精度实时定位数据。作为全球领先的 RTK ，其服务精度可达 1 厘米，目前已部署 14,000 多台设备，覆盖 130 个国家，为农业、自动驾驶和机器人技术等行业提供具成本效益的数据解决方案。过去 30 天，该年化收入超过 300 万美元，同比增长近 500%。虽然 当前的市值较低、交易所覆盖面有限，具备较高风险属性，但其技术与应用场景具备中长期成长潜力。