加密貨幣市場週報：BTC延續反彈，联准会立場影響市場走向

本週比特幣（BTC）價格延續漲態勢，從83733.07美元開盤，最終收於85177.34美元，全周漲幅1.72%，振幅4.06%。這是BTC連續第二周實現反彈，但市場上攻動能不足，成交量明顯萎縮。BTC價格繼續運行在下降通道外，正在測試200日均線這一關鍵技術指標。

在宏觀環境方面，美國政府的貿易政策進入談判階段，但與日本的初步談判未取得預期成果，使得美國政府面臨困境。主要貿易夥伴態度強硬，次要目標國也趨於強硬立場，各國似乎在採取以時間換空間的策略。事實上，美國在關稅問題上與全球對抗，自身也承受着前所未有的壓力。

联准会主席鮑威爾本週三發表講話，表示在考慮調整政策立場之前，联准会有能力等待更明確的信號。這一表態顯示联准会在面對貿易局勢變化時保持謹慎態度，導致股市、債市和匯市面臨壓力。

政策方面，美國政府持續呼籲降息，但在取得實質性突破前，我們認爲政治、經濟和市場仍將在中長期內沿理性路徑運行。

消費者信心持續低迷，企業界對生產計劃感到困惑。在缺乏政府和央行支持的情況下，華爾街繼續拋售多頭頭寸並減少交易。主要股指全周下跌，納斯達克、標普500和道瓊斯指數分別下跌2.62%、1.5%和1.33%，且成交量明顯下降。

債市同樣表現不佳。2年期國債收益率降至3.7580%，10年期降至4.4960%，仍處高位。長期國債風險顯著，上周大漲11.25%後出現大規模拋售，流動性趨緊。

美元指數連續第四周下跌，本週低至99.171%。資金正從美國流向歐洲，這是美元指數下跌、股市下跌而債市未能吸收流出資金的結果。資金外流是美國最不願看到的情況。

联准会官員們的表態基本一致：經濟尚未出現惡化，關稅將給通脹下降和經濟發展帶來不確定性，在形勢更明朗前联准会將保持觀望。這打消了市場對联准会緊急降息的預期。目前市場預期联准会可能在6月首次降息，全年降息4次的概率較高。

在鏈上數據方面，本週拋壓繼續減弱。全周鏈上拋售規模降至107810.75枚BTC，其中短期持有者佔103713.35枚，長期持有者爲4097.4枚。交易所繼續呈現淨流出，本週流出量達19467.31枚BTC。長期持有者羣體仍在發揮穩定作用，本週淨增持近10萬枚。隨着價格反彈，短期持有者羣體整體浮虧水平降至8%左右。

資金流動方面，穩定幣渠道實現1月以來最高周流入規模，超過9.5億美元。ETF渠道資金淨流入超過1000萬美元，BTC近期表現持續強於納斯達克指數。

根據某分析引擎數據，BTC週期度量指標爲0.125，顯示市場處於上升中繼階段。