تحليل عميق للعملة المستقرة: الأنواع والمخاطر والابتكار
تلعب العملات المستقرة دورًا حيويًا في نظام العملات المشفرة. اعتبارًا من نهاية يوليو 2024، تبلغ القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة حوالي 165 مليار دولار، مما يمثل نحو 7% من إجمالي سوق العملات المشفرة الذي تبلغ قيمته 2.417 تريليون دولار. ومن بين هذه العملات، تعتبر عملة Tether (USDT) الرائدة في مجال العملات المستقرة، حيث تأتي قيمتها السوقية بعد البيتكوين والإيثيريوم.
ستتناول هذه المقالة العمق في تعريف عملة مستقرة وتصنيفاتها ودورها الرئيسي في مجال العملات الرقمية. سنقوم أيضًا من خلال دراسة حالة Ethena USDe بتحليل آلية عملها والمخاطر المحتملة.
تعريف العملة المستقرة وأهميتها
وفقًا لتعريف مجلس الاستقرار المالي والبنك الدولي للتسويات، فإن عملة مستقرة هي "عملة مشفرة تهدف إلى الحفاظ على قيمة مستقرة بالنسبة لأصل معين أو مجموعة من الأصول". عادةً ما تكون عملة مستقرة مرتبطة بالعملات القانونية مثل الدولار.
وجود عملة مستقرة له ضرورته:
مقارنة بالأصول التقليدية، توفر عملة مستقرة طرق تداول أكثر سهولة في بيئة Web3، مما يحقق مدفوعات عبر الحدود بسرعة وبتكلفة منخفضة.
مقارنةً بالعملات المشفرة الأخرى، تقلل عملات مستقرة من تأثير تقلبات القيمة، وتعمل كملاذ آمن في أوقات الاضطراب في السوق.
تصنيف العملات المستقرة
عملة مستقرة主要分为两大类：
رهن عملة مستقرة
مدعوم بأصول أخرى، لضمان أن قيمته مدعومة بضمانات فعلية. تشمل بشكل رئيسي:
عملة مستقرة مدعومة بالعملة القانونية: مثل USDT و USDC، مدعومة من احتياطيات العملات القانونية.
العملات المستقرة المدعومة بالسلع: مثل Tether Gold (XAUt)، المدعومة بأصول فعلية مثل الذهب.
عملة مستقرة مدعومة بالعملات المشفرة: مثل DAI، مدعومة من أصول مشفرة مثل ETH.
عملة مستقرة خوارزمية
من خلال الخوارزميات لضمان أمان الضمانات أو تعديل العرض والطلب في السوق للحفاظ على الاستقرار. تشمل الطرق الرئيسية ما يلي:
آلية التسوية: مثل DAI، من خلال المزادات لتسوية المخاطر على الضمانات.
حرق وصك: مثل TerraUSD (UST)، من خلال تعديل كمية الرموز للحفاظ على استقرار السعر.
تعديل أسعار الفائدة على القروض: مثل Beanstalk (BEAN)، عن طريق تغيير أسعار الفائدة على القروض للتحكم في كمية عملة مستقرة.
من الجدير بالذكر أن العديد من عملات مستقرة تستخدم مجموعة من الآليات لتعزيز استقرارها وموثوقيتها.
مخاطر العملات المستقرة الرئيسية
شفافية الضمانات: قد يتساءل المستخدمون عن أمان الضمانات وقابليتها للاسترداد.
تقلب قيمة الضمان: خاصة بالنسبة للعملات المستقرة المرهونة بالعملات المشفرة، فإن الأصول الأساسية تتقلب بشكل كبير.
ثغرات العقود الذكية: قد تؤدي الآليات المستقرة المعقدة إلى إدخال مخاطر جديدة على مستوى الشفرة.
تقلبات السوق: قد تؤدي الظروف السوقية المتطرفة إلى فشل آلية الاستقرار.
نظرة عامة على العملات المستقرة الرئيسية
وفقًا لبيانات DefiLlama، تمثل عملات مستقرة من بين أفضل 20 عملة من حيث القيمة السوقية أكثر من 99% من إجمالي القيمة السوقية، حيث تمثل أفضل 5 عملات مستقرة (USDT وUSDC وDAI وUSDe وFDUSD) 96%. وهذا يدل على أن سوق العملات المستقرة مركّز بشكل كبير ويسيطر عليه عدد قليل من اللاعبين الرئيسيين.
من الجدير بالذكر أن جميع العملات المستقرة العشرين الكبرى تحتوي على نوع من ضمان الأصول، حيث تجمع تسعة منها أيضاً بين آلية استقرار خوارزمية. وهذا يعكس تفضيل المستخدمين للعملات المستقرة المدعومة بالكامل، لا سيما العملات المستقرة المدعومة من العملات القانونية.
تحليل حالة USDe من Ethena Labs
USDe هو عملة مستقرة حظيت باهتمام كبير في الآونة الأخيرة، وقد أصبحت الآن رابع أكبر عملة مستقرة من حيث القيمة السوقية. تعتمد مبادئ تصميمها بشكل رئيسي على:
استخدام العملات المشفرة الرئيسية كضمان.
استخدام استراتيجية "التحوط دلتا" للحفاظ على استقرار الأصول المرهونة.
تشمل مصادر العائدات عائدات الرهن وعائدات مراكز المشتقات.
ومع ذلك، تواجه USDe بعض المخاطر المحتملة:
مخاطر المركزية: الاعتماد على البورصات المركزية قد يصبح نقطة ضعف.
مخاطر السوق: قد تواجه عوائد سلبية في ظل ظروف سوق معينة.
تلعب العملات المستقرة دورًا حيويًا في نظام العملات المشفرة، حيث توفر الاستقرار وتعزز المعاملات. من ضمانات العملات التقليدية إلى آليات الخوارزمية المبتكرة، تلبي العملات المستقرة احتياجات المجتمع المشفر المتنوعة. ومع ذلك، فإنها تواجه أيضًا مخاطر مثل شفافية الضمانات، وتقلب القيمة، وثغرات العقود الذكية.
مع استمرار مشاريع مثل Ethena Labs في الابتكار، ستراقب السوق عن كثب ما إذا كانت العملات المستقرة الناشئة قادرة على الحفاظ على استقرارها والتفوق في بيئة تنافسية. نظرًا للقيمة السوقية الكبيرة للعملات المستقرة وتأثيرها، فإن التدقيق الأمني المستمر والمراقبة أمران حاسمان للحفاظ على استقرار السوق والثقة.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 7
أعجبني
7
8
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
CryptoMotivator
· منذ 13 س
تجمع هذه البيانات تجعلني أشعر بالنعاس
شاهد النسخة الأصليةرد0
MissedTheBoat
· منذ 19 س
لا تحلل، دعنا نتحدث بعد أن يهرب الجميع.
شاهد النسخة الأصليةرد0
AirdropHunter007
· 08-13 00:33
啥啥 عملة مستقرة 还是usdt香
شاهد النسخة الأصليةرد0
SelfCustodyIssues
· 08-11 00:57
啧啧 泰达哥这 القيمة السوقية 稳得很啊
شاهد النسخة الأصليةرد0
MetaNeighbor
· 08-11 00:55
آه، ما حدث في ust لا يزال واضحاً في الذاكرة
شاهد النسخة الأصليةرد0
AirdropworkerZhang
· 08-11 00:53
هذه القيمة السوقية أصبحت بحجم فيل كبير.
شاهد النسخة الأصليةرد0
SerumSquirter
· 08-11 00:43
tetherمحكوم吧?
شاهد النسخة الأصليةرد0
BearMarketSurvivor
· 08-11 00:40
لقد ظل المحارب المخضرم يراقب السوق لمدة عشر سنوات، وقد وصلت القيمة السوقية لهذه العملة المستقرة إلى 70% من خط الإمداد الأمامي، مما جعل الإمدادات تواجه صعوبة في الحركة.
تحليل شامل للعملات المستقرة: الأنواع والمخاطر وحالات الابتكار المتعلقة بـ USD
تحليل عميق للعملة المستقرة: الأنواع والمخاطر والابتكار
تلعب العملات المستقرة دورًا حيويًا في نظام العملات المشفرة. اعتبارًا من نهاية يوليو 2024، تبلغ القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة حوالي 165 مليار دولار، مما يمثل نحو 7% من إجمالي سوق العملات المشفرة الذي تبلغ قيمته 2.417 تريليون دولار. ومن بين هذه العملات، تعتبر عملة Tether (USDT) الرائدة في مجال العملات المستقرة، حيث تأتي قيمتها السوقية بعد البيتكوين والإيثيريوم.
ستتناول هذه المقالة العمق في تعريف عملة مستقرة وتصنيفاتها ودورها الرئيسي في مجال العملات الرقمية. سنقوم أيضًا من خلال دراسة حالة Ethena USDe بتحليل آلية عملها والمخاطر المحتملة.
تعريف العملة المستقرة وأهميتها
وفقًا لتعريف مجلس الاستقرار المالي والبنك الدولي للتسويات، فإن عملة مستقرة هي "عملة مشفرة تهدف إلى الحفاظ على قيمة مستقرة بالنسبة لأصل معين أو مجموعة من الأصول". عادةً ما تكون عملة مستقرة مرتبطة بالعملات القانونية مثل الدولار.
وجود عملة مستقرة له ضرورته:
مقارنة بالأصول التقليدية، توفر عملة مستقرة طرق تداول أكثر سهولة في بيئة Web3، مما يحقق مدفوعات عبر الحدود بسرعة وبتكلفة منخفضة.
مقارنةً بالعملات المشفرة الأخرى، تقلل عملات مستقرة من تأثير تقلبات القيمة، وتعمل كملاذ آمن في أوقات الاضطراب في السوق.
تصنيف العملات المستقرة
عملة مستقرة主要分为两大类：
رهن عملة مستقرة
مدعوم بأصول أخرى، لضمان أن قيمته مدعومة بضمانات فعلية. تشمل بشكل رئيسي:
عملة مستقرة مدعومة بالعملة القانونية: مثل USDT و USDC، مدعومة من احتياطيات العملات القانونية.
العملات المستقرة المدعومة بالسلع: مثل Tether Gold (XAUt)، المدعومة بأصول فعلية مثل الذهب.
عملة مستقرة مدعومة بالعملات المشفرة: مثل DAI، مدعومة من أصول مشفرة مثل ETH.
عملة مستقرة خوارزمية
من خلال الخوارزميات لضمان أمان الضمانات أو تعديل العرض والطلب في السوق للحفاظ على الاستقرار. تشمل الطرق الرئيسية ما يلي:
آلية التسوية: مثل DAI، من خلال المزادات لتسوية المخاطر على الضمانات.
حرق وصك: مثل TerraUSD (UST)، من خلال تعديل كمية الرموز للحفاظ على استقرار السعر.
تعديل أسعار الفائدة على القروض: مثل Beanstalk (BEAN)، عن طريق تغيير أسعار الفائدة على القروض للتحكم في كمية عملة مستقرة.
من الجدير بالذكر أن العديد من عملات مستقرة تستخدم مجموعة من الآليات لتعزيز استقرارها وموثوقيتها.
مخاطر العملات المستقرة الرئيسية
شفافية الضمانات: قد يتساءل المستخدمون عن أمان الضمانات وقابليتها للاسترداد.
تقلب قيمة الضمان: خاصة بالنسبة للعملات المستقرة المرهونة بالعملات المشفرة، فإن الأصول الأساسية تتقلب بشكل كبير.
ثغرات العقود الذكية: قد تؤدي الآليات المستقرة المعقدة إلى إدخال مخاطر جديدة على مستوى الشفرة.
تقلبات السوق: قد تؤدي الظروف السوقية المتطرفة إلى فشل آلية الاستقرار.
نظرة عامة على العملات المستقرة الرئيسية
وفقًا لبيانات DefiLlama، تمثل عملات مستقرة من بين أفضل 20 عملة من حيث القيمة السوقية أكثر من 99% من إجمالي القيمة السوقية، حيث تمثل أفضل 5 عملات مستقرة (USDT وUSDC وDAI وUSDe وFDUSD) 96%. وهذا يدل على أن سوق العملات المستقرة مركّز بشكل كبير ويسيطر عليه عدد قليل من اللاعبين الرئيسيين.
من الجدير بالذكر أن جميع العملات المستقرة العشرين الكبرى تحتوي على نوع من ضمان الأصول، حيث تجمع تسعة منها أيضاً بين آلية استقرار خوارزمية. وهذا يعكس تفضيل المستخدمين للعملات المستقرة المدعومة بالكامل، لا سيما العملات المستقرة المدعومة من العملات القانونية.
تحليل حالة USDe من Ethena Labs
USDe هو عملة مستقرة حظيت باهتمام كبير في الآونة الأخيرة، وقد أصبحت الآن رابع أكبر عملة مستقرة من حيث القيمة السوقية. تعتمد مبادئ تصميمها بشكل رئيسي على:
ومع ذلك، تواجه USDe بعض المخاطر المحتملة:
! لونا "مطورة"؟ دراسة حالة: Ethena's USDe
! لونا "مطورة"؟ دراسة حالة: Ethena's USDe
الخاتمة
تلعب العملات المستقرة دورًا حيويًا في نظام العملات المشفرة، حيث توفر الاستقرار وتعزز المعاملات. من ضمانات العملات التقليدية إلى آليات الخوارزمية المبتكرة، تلبي العملات المستقرة احتياجات المجتمع المشفر المتنوعة. ومع ذلك، فإنها تواجه أيضًا مخاطر مثل شفافية الضمانات، وتقلب القيمة، وثغرات العقود الذكية.
مع استمرار مشاريع مثل Ethena Labs في الابتكار، ستراقب السوق عن كثب ما إذا كانت العملات المستقرة الناشئة قادرة على الحفاظ على استقرارها والتفوق في بيئة تنافسية. نظرًا للقيمة السوقية الكبيرة للعملات المستقرة وتأثيرها، فإن التدقيق الأمني المستمر والمراقبة أمران حاسمان للحفاظ على استقرار السوق والثقة.