DeFi投資大師Arthur的交易心法

Arthur是加密貨幣領域最具傳奇色彩的投資人之一，短短3年內實現了100倍的投資回報。如今他轉向二級市場交易，依然表現卓越。

Arthur於2017年進入加密領域，當時年僅20歲。他在南洋理工大學主修經濟學，輔修創業學。大學期間，Arthur積極參與課外活動，擔任投資俱樂部副主席，被媒體報道爲年輕有爲的投資者。

畢業後，Arthur加入了一家大型石油貿易公司，負責航運、分析和交易等工作。這段經歷爲他日後的加密投資奠定了基礎，幫助他建立起嚴格的投資標準。

隨着對區塊鏈技術的興趣日益濃厚，Arthur決定辭去工作，專注於加密貨幣投資。他成爲了一名基於基本面分析的投資者，並着眼於加密貨幣在投機之外的潛在應用。這使他在2019年初深入研究DeFi領域，並成功把握住了DeFi熱潮帶來的機遇。

目前，Arthur是一家投資公司的創始人，公司主要專注於二級市場投資。同時，他也是一位擁有數十萬粉絲的行業意見領袖。

Arthur表示："在成長爲投資者的過程中，我逐漸形成了自己的投資理念。每個投資者都有獨特的投資哲學，就像巴菲特代表了長期價值投資理念。一旦投資理念形成，就會開始尋找適合自己的投資策略。這些策略會隨市場變化而調整，但核心理念通常不會輕易改變。"

通過這些經歷，Arthur認識到，成功的投資不僅需要敏銳的洞察力，還需要不斷學習和適應市場的能力。

Arthur的成長之路

在成爲投資者的過程中，Arthur發現每個人在探索投資理念時都有相似之處。

多數人最初接觸的是股票投資，從基本面角度出發。然而，Arthur觀察到過去10-15年間，美國股市的重要性不斷提升，成爲全球唯一一個長期大漲的市場。相比之下，歐洲和亞洲市場表現平平。這說明並非所有市場都會長期漲，關鍵在於整體市場的基本面。

其次，傳統價值投資的受歡迎程度在下降。狹義的價值投資，即投資PE較高的股票，近年來表現不佳。相反，投資具有增長潛力的股票，如科技股，表現更爲出色。Arthur也傾向於投資這類具有增長性的項目。

要獲得超越市場的回報，關鍵是要比市場更早發現那些增長潛力超過市場平均水平的項目。這是獲得超額收益的核心所在。

Arthur認爲加密貨幣非常適合這種全球性投資策略，因爲它是一種全球化資產。如果一個加密項目找到了合適的市場定位，其增長潛力可以在全球範圍內發揮。

這也解釋了爲什麼美國和中國公司能夠取得成功，它們在龐大的本土市場中可以快速擴張。相比之下，東南亞等地區由於市場復雜性，擴張更爲困難。

基於這些認識，Arthur逐步形成了自己獨特的投資理念。

投資策略揭祕

Arthur透露："我們的投資規模在8位數到9位數之間。"

他們採用的是典型的基本面導向選幣策略。"我們主要關注中小型加密貨幣。比特幣、以太坊這類大市值幣種並非我們的主要投資方向，因爲我們的目標是跑贏大盤。"

"我們公司成立於2020年，最初專注於DeFi領域。隨後，只要我們認爲某個賽道具有潛在增長能力，我們就會考慮投資。去年我們也投資了不少AI項目，遊戲領域也一直是我們的投資重點。"

有人問Arthur："你如何確保對所有這些領域都有足夠的了解？"

他坦言道："這主要靠投入時間。只要願意付出時間和精力，大家都可以在較短時間內達到可以投資的水平。當然，你不可能像技術專家那樣深入了解每個細節。"

"但作爲一個優秀的投資者，你不需要掌握所有細節才能進行投資。只需要對項目有基本了解，就可以開始投資了。"

給新人的建議

談到如何快速了解一個新的投資領域，Arthur提出了三個步驟：

第一步是評估該領域與加密貨幣的結合度。這是他在2017年學到的重要經驗。有時人們強行將某些應用與區塊鏈結合，但實際上兩者的契合度可能很低。

第二步是評估快速增長的可能性。由於市場參與者普遍缺乏耐心，如果一個領域需要很長時間才能顯現成果，可能會失去投資者的興趣。

最後一步是數據支持。你需要用數據來支撐你看好某個領域的觀點。給自己一定時間來做出判斷，比如說在三到六個月內看到什麼樣的數據來支持你的看法。如果六個月後數據還未顯現，就需要重新審視你的判斷。

從他人的錯誤中吸取教訓是智慧，從自己的錯誤中吸取教訓則是聰明。

投資教訓總結

在公司上一期基金的運作中，由於一些不可抗力因素，導致他們在2020年至2023年間推出了新一期基金。

許多之前支持Arthur的投資人對新基金表示了強烈支持，並再次投入資金。這使得最新一期基金的表現相當出色。

回顧這段經歷，Arthur認爲對於創業者來說，其中有很多有價值的教訓。他指出，投資行業機會衆多，準入門檻相對較低。然而，這個行業也存在諸多挑戰，因爲許多方面仍不成熟，充滿不確定性。

Arthur提到，在過去5到7年的行業歷史中，成功的關鍵在於"生存下來"。只要不失敗，就可以算是相對成功的投資者。

在投資過程中，除了市場風險外，還有兩個主要風險需要特別注意：

首先是托管風險。Arthur認爲，現在管理他人資金時，必須有完善的托管機制。最近一些交易平台遭受黑客攻擊，損失了數億資金，這在2024年是不可接受的。投資者不應該在托管問題上耗費太多精力，而應該使用業內頂級的托管服務來解決這個問題。

其次是交易對手風險，包括交易平台和投資項目本身的風險。一些人對這些風險缺乏認識，因爲大家通常對未來持樂觀態度。然而，一旦出現問題，比如借款人違約或交易所倒閉，投資者就會面臨巨大損失。他提醒大家要做好風險評估，不要輕易相信項目方的承諾。

Arthur坦言自己在托管和交易對手風險方面都曾遭受損失。從2022年開始，他們發現市場出現了一個不平衡點：大量風險投資基金湧現，而市場缺乏足夠的流動性來承接這些資金。尤其是在美國，一些大型風投基金的規模遠遠超過市場的承受能力。

這反而爲二級市場創造了機會，因爲二級市場波動較大，許多投資人不願參與。

越來越多優質項目在發行代幣後無人問津，因爲風投通常只關注早期投資，而忽視後續運營。因此，Arthur希望填補這個市場空白，爲那些需要支持的項目提供幫助。風險投資的職能正在變得更加多元化。

市場成熟化趨勢下的投資策略

談到本輪市場週期與上一輪相比的重大變化，Arthur認爲有幾個標志性事件，如FTX崩潰以及某交易平台與美國政府達成和解等，都是行業的重要裏程碑。

"當然，我們這個行業仍然存在一些非主流的投資方式，但這種做法會越來越困難。雖然不是完全不可行，但難度在增加。"

"今年的市場表現就是一個例子。爲什麼比特幣創下歷史新高，而很多投資者感覺沒賺到什麼錢？因爲我們在一級市場和小市值幣種上的倉位通常比比特幣要大。"

"最大的變化是市場確實在向機構化方向發展。行業最大的交易平台已經與美國政府達成和解，這意味着它們在未來的運營中可能會受到更多限制。"

精準把握入場和出場時機

有風投朋友問："經常看到你們的投資報告，表現非常出色。在這個過程中，你們似乎發現了許多其他人沒有注意到的投資機會。你們也持有一些流動性不是很好的代幣。你是如何判斷具體項目的入場和出場時機的？"

Arthur表示，這確實是最難把握的部分。

市場時機對於加密貨幣行業來說至關重要。他認爲沒有一個完全正確的答案，而且需要根據市場情況不斷調整策略。

"這個市場週期與之前幾個週期最大的區別在於：即使你看到基本面很好的項目，在獲利了結時也要更加積極。"

"在這個週期中，真正好的獲利退出時機可能不超過兩個月。具體來說，就是3月下旬到4月上旬這短短一個月左右的時間，是最佳的獲利退出時機。如果錯過這個時間窗口，很容易與最高點相差甚遠。"

"因此，你需要從宏觀角度考慮，關注市場的流動性、交易量，以及市場情緒。還要關注資金費率、多空情況等指標。我們也在不斷增加可分析的數據，以便從宏觀角度更好地把握配置的時間點。"

在基本面分析方面，Arthur會關注鏈上交易量，特別是大額買入和賣出情況。

同時也要關注基本面的增長。因爲很多區塊鏈項目可能在短時間內從嚴重低估變成嚴重高估。AI賽道就是一個很好的例子。

Arthur認爲，AI賽道在去年還相對被低估，因爲當時人們對加密AI項目持相對保守態度。但隨着牛市來臨，這個領域迅速被炒作，許多項目漲幅超過十倍。

投資成功案例

Arthur回憶道，他投資回報率最高的項目是某遊戲項目，峯值回報率接近2000倍。投資成本價在0.08美元左右，最高價超過160美元。當然，不可能全部在最高點賣出，因爲部分代幣還在鎖定期，而且盡管回報率很高，但初始投資並不多。

該項目在第一輪融資時，相信這個賽道的投資者還很少，加上當時正處於熊市，那一輪總融資不到100萬美元，所以他們投入的資金並不多。但從回報率來看，這個項目是最高的。

從投資賽道來看，最成功的就是DeFi領域。他們很早就進入了這個賽道，所以基本上當前比較成功的藍籌DeFi項目都有投資，比如某些去中心化交易平台、借貸協議、合成資產平台等。

他們在二級市場的投資也非常成功。因爲早期很多DeFi項目並沒有所謂的種子輪，想要投資只能通過購買代幣或參與流動性挖礦，前面提到的一些項目就是在二級市場上投資的。

從重大事件中汲取的經驗

在某些重大事件之後，Arthur對團隊的道德要求更高了，英文稱爲integrity。如果一個人的品格存在問題，不管他的項目做得多成功，都有可能在短時間內崩塌。

行業經歷了很多類似的事件，一些曾經叱吒風雲的個人和機構，由於在品格上存在問題，突破了道德底線，即便做得很大最終還是倒下了。對投資人來說，這種投資並沒有太大意義，除非你追求的是短期利益。

美國著名天使投資人Naval Ravikant曾說過："選擇商業夥伴時，要看重智慧、活力，但最重要的是正直...如果你只選擇了聰明和勤奮的人，那麼你可能只是找到了一個聰明而努力的騙子，他最終會欺騙你。"

另一個反思是風險控制，Arthur在這方面做得還不錯。雖然投資了某些後來出問題的項目，但並沒有遭受重大損失。

正如