【moeda界】MicroStrategy (MSTR) teve seu preço de ações com um prêmio pela primeira vez desconectado de seu desempenho histórico do Bitcoin. Essas mudanças ocorreram no momento em que o comércio de Bitcoin (BTC) estava a subir, e a MicroStrategy agora é a maior empresa detentora de ativos de criptografia. O prêmio da MicroStrategy se afastando do Bitcoin levantou questionamentos sobre a sustentabilidade do modelo financeiro de Michael Saylor. Outras preocupações incluem se os novos entrantes no mercado de ativo digital do tesouro (DAT) estão enfraquecendo o papel único da empresa como a porta de entrada de Wall Street para o Bitcoin.
Após o fato, a capacidade da MicroStrategy de acumular Bitcoin em grande escala sempre dependeu de um mecanismo de reflexão simples. Quando o preço das suas ações de negociação está acima do valor líquido dos ativos (mNAV), ela pode emitir ações, levantar dinheiro e comprar BTC de forma valorizada. Desde 2020, esta alquimia financeira tem sido a pedra angular da estratégia de Saylor. No entanto, segundo o pesquisador Joseph Ayoub, o surgimento de múltiplos DAT está enfraquecendo esse efeito de flywheel. Se estiver correto, isso marcará um ponto de virada decisivo, pois a capacidade da MicroStrategy de financiar novas compras de Bitcoin através da emissão de ações pode ser permanentemente prejudicada.
DAT é uma empresa de capitalização que vende ações para comprar ativos digitais. Desde 2020, o modelo de tesouraria de ativos digitais aumentou de cerca de 10 bilhões de dólares em NAV para mais de 100 bilhões de dólares. Em comparação, o Bitcoin ETF (fundo negociado em bolsa) agora tem um tamanho de cerca de 150 bilhões de dólares. A DAT atrai investidores porque oferece exposição acionária a ativos de criptografia, geralmente com um prêmio muito alto. Ayoub descreveu-os como fundos fechados modernos. Ao contrário dos ETFs, a maioria dos DAT não pode ser resgatada por ações com ativos subjacentes. Isso torna a avaliação relacionada ao sentimento do mercado, em vez de um mecanismo de resgate direto. Essa dinâmica lembra o Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), que antes de cair para um desconto de 50% durante o mercado de baixa de 2022, foi negociado a um grande prêmio. Nic Carter, da Castle Island Ventures, apontou semelhanças históricas. Ele citou um artigo que compara o atual boom dos DAT com o entusiasmo por fundos de investimento da década de 1920, listando muitas semelhanças.
Os riscos enfrentados pela MicroStrategy de Saylor estão a aumentar continuamente, à medida que o prémio diminui, Saylor enfrenta cada vez mais escrutínio devido à exposição concentrada da MicroStrategy ao Bitcoin. Alguns investidores acreditam que a atualização recente da empresa amplificou a volatilidade do Bitcoin. Isso fará com que os riscos enfrentados pelos acionistas se assemelhem mais a um ETF alavancado, em vez de uma empresa de software tradicional.
Se o MSTR continuar a ser negociado a um preço com desconto, isso terá algumas consequências. A ação judicial dos acionistas pode exigir o resgate a um preço mais próximo do NAV. Os reguladores podem reclassificar a MicroStrategy como uma empresa de investimento, recorrendo a precedentes como o Tonopah Mining da década de 1940 e a lenda do GBTC de 2021. Essa ação imporá regras mais rigorosas ou forçará mudanças estruturais.
Neste contexto, Ayoub alerta que o tesouro de Bitcoin com financiamento por ações atinge um ponto de saturação. Os dados do tesouro de Bitcoin mostram que a MicroStrategy detém quase 630000 BTC, com níveis de dívida controláveis. No entanto, seu desvio de prêmio pode indicar que seu ciclo anteriormente saudável está a desmoronar. Se for esse o caso, então esta empresa que transformou sua estratégia de Bitcoin empresarial em alquimia financeira pode enfrentar a erosão de suas vantagens únicas, e não o teste mais severo trazido pelo mercado em baixa.
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ValidatorVibes
· 08-20 07:10
a descentralização fala... o reino do saylor está a desmoronar para ser sincero
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SmartMoneyWallet
· 08-20 07:10
Baleia teve problemas, a distribuição de fichas vai mudar, quem entende sabe.
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BakedCatFanboy
· 08-20 07:07
Grandes posições curtas vão colapsar o prêmio.
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MetaEggplant
· 08-20 06:41
A chapada veio rápido, agora apanhei uma faca a cair.
MicroStrategy desvio de preço do Bitcoin ativo digital modelo de tesouraria enfrenta desafios
【moeda界】MicroStrategy (MSTR) teve seu preço de ações com um prêmio pela primeira vez desconectado de seu desempenho histórico do Bitcoin. Essas mudanças ocorreram no momento em que o comércio de Bitcoin (BTC) estava a subir, e a MicroStrategy agora é a maior empresa detentora de ativos de criptografia. O prêmio da MicroStrategy se afastando do Bitcoin levantou questionamentos sobre a sustentabilidade do modelo financeiro de Michael Saylor. Outras preocupações incluem se os novos entrantes no mercado de ativo digital do tesouro (DAT) estão enfraquecendo o papel único da empresa como a porta de entrada de Wall Street para o Bitcoin.
Após o fato, a capacidade da MicroStrategy de acumular Bitcoin em grande escala sempre dependeu de um mecanismo de reflexão simples. Quando o preço das suas ações de negociação está acima do valor líquido dos ativos (mNAV), ela pode emitir ações, levantar dinheiro e comprar BTC de forma valorizada. Desde 2020, esta alquimia financeira tem sido a pedra angular da estratégia de Saylor. No entanto, segundo o pesquisador Joseph Ayoub, o surgimento de múltiplos DAT está enfraquecendo esse efeito de flywheel. Se estiver correto, isso marcará um ponto de virada decisivo, pois a capacidade da MicroStrategy de financiar novas compras de Bitcoin através da emissão de ações pode ser permanentemente prejudicada.
DAT é uma empresa de capitalização que vende ações para comprar ativos digitais. Desde 2020, o modelo de tesouraria de ativos digitais aumentou de cerca de 10 bilhões de dólares em NAV para mais de 100 bilhões de dólares. Em comparação, o Bitcoin ETF (fundo negociado em bolsa) agora tem um tamanho de cerca de 150 bilhões de dólares. A DAT atrai investidores porque oferece exposição acionária a ativos de criptografia, geralmente com um prêmio muito alto. Ayoub descreveu-os como fundos fechados modernos. Ao contrário dos ETFs, a maioria dos DAT não pode ser resgatada por ações com ativos subjacentes. Isso torna a avaliação relacionada ao sentimento do mercado, em vez de um mecanismo de resgate direto. Essa dinâmica lembra o Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), que antes de cair para um desconto de 50% durante o mercado de baixa de 2022, foi negociado a um grande prêmio. Nic Carter, da Castle Island Ventures, apontou semelhanças históricas. Ele citou um artigo que compara o atual boom dos DAT com o entusiasmo por fundos de investimento da década de 1920, listando muitas semelhanças.
Os riscos enfrentados pela MicroStrategy de Saylor estão a aumentar continuamente, à medida que o prémio diminui, Saylor enfrenta cada vez mais escrutínio devido à exposição concentrada da MicroStrategy ao Bitcoin. Alguns investidores acreditam que a atualização recente da empresa amplificou a volatilidade do Bitcoin. Isso fará com que os riscos enfrentados pelos acionistas se assemelhem mais a um ETF alavancado, em vez de uma empresa de software tradicional.
Se o MSTR continuar a ser negociado a um preço com desconto, isso terá algumas consequências. A ação judicial dos acionistas pode exigir o resgate a um preço mais próximo do NAV. Os reguladores podem reclassificar a MicroStrategy como uma empresa de investimento, recorrendo a precedentes como o Tonopah Mining da década de 1940 e a lenda do GBTC de 2021. Essa ação imporá regras mais rigorosas ou forçará mudanças estruturais.
Neste contexto, Ayoub alerta que o tesouro de Bitcoin com financiamento por ações atinge um ponto de saturação. Os dados do tesouro de Bitcoin mostram que a MicroStrategy detém quase 630000 BTC, com níveis de dívida controláveis. No entanto, seu desvio de prêmio pode indicar que seu ciclo anteriormente saudável está a desmoronar. Se for esse o caso, então esta empresa que transformou sua estratégia de Bitcoin empresarial em alquimia financeira pode enfrentar a erosão de suas vantagens únicas, e não o teste mais severo trazido pelo mercado em baixa.