توم لي - المؤسس المشارك ومدير البحث في Fundstrat Global Advisors - يعتقد أن السوق الصاعدة للعملات الرقمية الحالية لا تزال في مرحلة مبكرة، على الرغم من أن العديد من العملات الكبيرة قد سجلت زيادات مثيرة للإعجاب في الفترة الماضية.
السبب: لا تزال المالية التقليدية متحفظة
بحسب توم لي، واحدة من أهم الأسباب التي تجعله يعتقد أن السوق الصاعدة للعملات الرقمية لا تزال في مراحلها الأولى تكمن في الموقف الحذر للمالية التقليدية (TradFi). في سياق سوق الأصول الرقمية التي وصلت قيمتها السوقية إلى تريليونات الدولارات، لا يزال انخراط البنوك وصناديق الاستثمار والمؤسسات المالية الكبيرة محدودًا نسبيًا. وهذا يعني أن السوق لا يزال يعمل بشكل رئيسي بفضل الدفع من قبل المستثمرين الأفراد ومجتمع التكنولوجيا وبعض صناديق الاستثمار المخاطر المتخصصة.
لي يجادل بأن: عندما لا تقوم المؤسسات المالية الكبرى "بدفع الأموال" بشكل كامل، فإن الإمكانات التزايدية للعملات الرقمية لم يتم استغلالها بالكامل بعد. بمجرد أن تعتبر البنوك الكبرى وصناديق التقاعد والمؤسسات العالمية لإدارة الأصول العملات الرقمية جزءًا من محفظتها الاستثمارية، يمكن أن تخلق موجة جديدة من رأس المال دافعًا قويًا للنمو يتجاوز ما تشهده السوق حاليًا.
مورغان ستانلي – مثال نموذجي للحذر
دليل واضح على هذا التردد يأتي من مورغان ستانلي. من بين المتدربين في هذا البنك في أوروبا، انخفض معدل حيازة العملات الرقمية بشكل كبير في غضون عامين فقط. في عام 2022، كان 63% من المتدربين يمتلكون بيتكوين - العملة الرقمية ذات القيمة السوقية الأكبر. ومع ذلك، انخفضت هذه النسبة الآن إلى 12% فقط، مما يدل على أن مستوى الاهتمام قد انخفض بسرعة.
هذا يعكس الحالة النفسية العامة في الأوساط المالية التقليدية: بدلاً من رؤية العملات المشفرة كقناة استثمارية طويلة الأجل، فإن العديد من الأفراد الشباب أصبحوا أكثر حذراً، ربما بسبب التقلبات الشديدة، والانهيارات البارزة مثل FTX(، أو السياسات الرقابية المتزايدة الصرامة من الجهات التنظيمية.
) XRP – استثناء نادر
ومع ذلك، في هذه الصورة المتدهورة، برز XRP كحالة استثنائية. فقد ارتفعت نسبة المتدربين في مورغان ستانلي الذين يمتلكون XRP من 0% في عام 2022 إلى 5% هذا العام. ورغم أن هذا الرقم لا يزال صغيرًا، إلا أنه يُظهر تحولًا في الوعي: حيث بدأ يُنظر إلى XRP بشكل متزايد كأصل لديه إمكانيات استخدام واقعية بفضل دوره في المدفوعات عبر الحدود وحلول التمويل من Ripple.
زيادة نسبة ملكية XRP بين جيل الشباب العامل في البنوك الكبرى تشير إلى أنه، على الرغم من أن TradFi لا تزال حذرة، بعض الرموز ذات الوظائف الواضحة بدأت تبني الثقة في الأوساط المالية. قد تكون هذه إشارة على أن السوق لم يتم تجاهله تمامًا، بل هو في عملية فرز وإعادة تحديد القيمة الحقيقية لكل أصل رقمي.
نظرة طويلة الأجل: توقع "عام الانفجار" 2026
وجهة نظر توم لي تتشابه بشكل ملحوظ مع توقعات دان تابيرو - المستثمر المخضرم في مجال الأصول الرقمية، الذي أشار سابقًا إلى أن عام 2026 سيكون "عام الانفجار" الحقيقي لسوق العملات المشفرة. يجادل تابيرو بأن الدورة الحالية لا تزال في مرحلة "تراكم الطاقة"، بينما لم تتجمع العوامل الكلية والتكنولوجيا وتدفقات رأس المال المؤسسي بشكل كافٍ لخلق ذروة.
هذا يعني أن ما يشهده المستثمرون اليوم - على الرغم من كونه مثيرًا للإعجاب - هو مجرد بداية. يمكن أن يكون الانخراط الأعمق للتمويل التقليدي، جنبًا إلى جنب مع وضوح الإطار القانوني العالمي، هو العامل المساعد الذي يفتح موجة من النمو أقوى بكثير في الفترة من 2025 إلى 2026.
إيثيريوم – القوة الدافعة المركزية للسوق الصاعدة
من بين العملات المشفرة، تبرز إيثريوم بدورها ك"رائدة العملات البديلة". وقد أكد توم لي سابقًا أن ETH قد تم تقييمها في السوق "بشكل غير رسمي" عند مستوى 6,000 دولار، وهو أعلى من مستوى التداول الفعلي، مما يدل على أن إمكانيات النمو لا تزال غير معكوسة بالكامل.
وفقًا للبيانات من Arkham، تمتلك شركة Bitmine التي أسسها لي حاليًا أكثر من 7 مليارات دولار من ETH، مما يجعلها واحدة من أكبر المؤسسات المالكة للإيثريوم في العالم. هذه ليست فقط علامة على الثقة الاستراتيجية، ولكنها أيضًا تشير إلى أن المؤسسات الكبيرة بدأت تعتبر ETH كنوع من "الأصول الاحتياطية" في محفظتها.
ارتفعت إيثيريوم مؤخرًا إلى مستوى قمة تاريخية جديدة عند 4,945 دولار. الدوافع وراء هذه الانفراجة تشمل:
تدفق رأس المال من ETF Ethereum بشكل قوي، مما يفتح الأبواب أمام المستثمرين المؤسسيين والأفراد ذوي الحجم الكبير.
مستوى التطبيق يتوسع بشكل متزايد حيث تقوم العديد من الشركات العالمية بتنفيذ حلول قائمة على blockchain Ethereum في الدفع، إدارة سلسلة التوريد، التمويل اللامركزي ###DeFi( وتوكنيزة الأصول.
![])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-609570d7cb55eaa294d5b863bf64978e(رسم بياني لسعر ETH ليوم واحد | المصدر: TradingViewمن وجهة نظر توم لي، يمكننا رؤية الصورة العامة التي تحمل لونًا متفائلًا: إن سوق العملات المشفرة الحالي لا يزال في المرحلة الأولى من الدورة الصاعدة، ولم يصل بعد إلى ذروته. لا تزال التقليدية المالية )TradFi( حذرة، ولكن المؤشرات من ETH و XRP تظهر أن الاهتمام والثقة في زيادة انتخابية ومركزة.
إذا أصبحت توقعات تابيرو واقعًا، فقد يشهد عامي 2025-2026 تقاربًا بين:
إطار قانوني أوضح في الولايات المتحدة وأوروبا.
الانضمام القوي لصناديق التقاعد والبنوك والمؤسسات التقليدية لإدارة الأصول.
الدافع التكنولوجي من DeFi، توكنات الأصول الحقيقية )RWA( وتطبيقات الشركات.
يمكن أن تأخذ جميع هذه العوامل السوق إلى "دورة فائقة" جديدة من النمو، تتجاوز مستويات رأس المال والتدفق النقدي التي يشهدها المستثمرون حالياً.
تايلور
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
دورة صاعدة للعملات الرقمية بدأت للتو: توم لي
توم لي - المؤسس المشارك ومدير البحث في Fundstrat Global Advisors - يعتقد أن السوق الصاعدة للعملات الرقمية الحالية لا تزال في مرحلة مبكرة، على الرغم من أن العديد من العملات الكبيرة قد سجلت زيادات مثيرة للإعجاب في الفترة الماضية.
السبب: لا تزال المالية التقليدية متحفظة
بحسب توم لي، واحدة من أهم الأسباب التي تجعله يعتقد أن السوق الصاعدة للعملات الرقمية لا تزال في مراحلها الأولى تكمن في الموقف الحذر للمالية التقليدية (TradFi). في سياق سوق الأصول الرقمية التي وصلت قيمتها السوقية إلى تريليونات الدولارات، لا يزال انخراط البنوك وصناديق الاستثمار والمؤسسات المالية الكبيرة محدودًا نسبيًا. وهذا يعني أن السوق لا يزال يعمل بشكل رئيسي بفضل الدفع من قبل المستثمرين الأفراد ومجتمع التكنولوجيا وبعض صناديق الاستثمار المخاطر المتخصصة.
لي يجادل بأن: عندما لا تقوم المؤسسات المالية الكبرى "بدفع الأموال" بشكل كامل، فإن الإمكانات التزايدية للعملات الرقمية لم يتم استغلالها بالكامل بعد. بمجرد أن تعتبر البنوك الكبرى وصناديق التقاعد والمؤسسات العالمية لإدارة الأصول العملات الرقمية جزءًا من محفظتها الاستثمارية، يمكن أن تخلق موجة جديدة من رأس المال دافعًا قويًا للنمو يتجاوز ما تشهده السوق حاليًا.
مورغان ستانلي – مثال نموذجي للحذر
دليل واضح على هذا التردد يأتي من مورغان ستانلي. من بين المتدربين في هذا البنك في أوروبا، انخفض معدل حيازة العملات الرقمية بشكل كبير في غضون عامين فقط. في عام 2022، كان 63% من المتدربين يمتلكون بيتكوين - العملة الرقمية ذات القيمة السوقية الأكبر. ومع ذلك، انخفضت هذه النسبة الآن إلى 12% فقط، مما يدل على أن مستوى الاهتمام قد انخفض بسرعة.
هذا يعكس الحالة النفسية العامة في الأوساط المالية التقليدية: بدلاً من رؤية العملات المشفرة كقناة استثمارية طويلة الأجل، فإن العديد من الأفراد الشباب أصبحوا أكثر حذراً، ربما بسبب التقلبات الشديدة، والانهيارات البارزة مثل FTX(، أو السياسات الرقابية المتزايدة الصرامة من الجهات التنظيمية.
) XRP – استثناء نادر
ومع ذلك، في هذه الصورة المتدهورة، برز XRP كحالة استثنائية. فقد ارتفعت نسبة المتدربين في مورغان ستانلي الذين يمتلكون XRP من 0% في عام 2022 إلى 5% هذا العام. ورغم أن هذا الرقم لا يزال صغيرًا، إلا أنه يُظهر تحولًا في الوعي: حيث بدأ يُنظر إلى XRP بشكل متزايد كأصل لديه إمكانيات استخدام واقعية بفضل دوره في المدفوعات عبر الحدود وحلول التمويل من Ripple.
زيادة نسبة ملكية XRP بين جيل الشباب العامل في البنوك الكبرى تشير إلى أنه، على الرغم من أن TradFi لا تزال حذرة، بعض الرموز ذات الوظائف الواضحة بدأت تبني الثقة في الأوساط المالية. قد تكون هذه إشارة على أن السوق لم يتم تجاهله تمامًا، بل هو في عملية فرز وإعادة تحديد القيمة الحقيقية لكل أصل رقمي.
نظرة طويلة الأجل: توقع "عام الانفجار" 2026
وجهة نظر توم لي تتشابه بشكل ملحوظ مع توقعات دان تابيرو - المستثمر المخضرم في مجال الأصول الرقمية، الذي أشار سابقًا إلى أن عام 2026 سيكون "عام الانفجار" الحقيقي لسوق العملات المشفرة. يجادل تابيرو بأن الدورة الحالية لا تزال في مرحلة "تراكم الطاقة"، بينما لم تتجمع العوامل الكلية والتكنولوجيا وتدفقات رأس المال المؤسسي بشكل كافٍ لخلق ذروة.
هذا يعني أن ما يشهده المستثمرون اليوم - على الرغم من كونه مثيرًا للإعجاب - هو مجرد بداية. يمكن أن يكون الانخراط الأعمق للتمويل التقليدي، جنبًا إلى جنب مع وضوح الإطار القانوني العالمي، هو العامل المساعد الذي يفتح موجة من النمو أقوى بكثير في الفترة من 2025 إلى 2026.
إيثيريوم – القوة الدافعة المركزية للسوق الصاعدة
من بين العملات المشفرة، تبرز إيثريوم بدورها ك"رائدة العملات البديلة". وقد أكد توم لي سابقًا أن ETH قد تم تقييمها في السوق "بشكل غير رسمي" عند مستوى 6,000 دولار، وهو أعلى من مستوى التداول الفعلي، مما يدل على أن إمكانيات النمو لا تزال غير معكوسة بالكامل.
وفقًا للبيانات من Arkham، تمتلك شركة Bitmine التي أسسها لي حاليًا أكثر من 7 مليارات دولار من ETH، مما يجعلها واحدة من أكبر المؤسسات المالكة للإيثريوم في العالم. هذه ليست فقط علامة على الثقة الاستراتيجية، ولكنها أيضًا تشير إلى أن المؤسسات الكبيرة بدأت تعتبر ETH كنوع من "الأصول الاحتياطية" في محفظتها.
ارتفعت إيثيريوم مؤخرًا إلى مستوى قمة تاريخية جديدة عند 4,945 دولار. الدوافع وراء هذه الانفراجة تشمل:
![])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-609570d7cb55eaa294d5b863bf64978e(رسم بياني لسعر ETH ليوم واحد | المصدر: TradingViewمن وجهة نظر توم لي، يمكننا رؤية الصورة العامة التي تحمل لونًا متفائلًا: إن سوق العملات المشفرة الحالي لا يزال في المرحلة الأولى من الدورة الصاعدة، ولم يصل بعد إلى ذروته. لا تزال التقليدية المالية )TradFi( حذرة، ولكن المؤشرات من ETH و XRP تظهر أن الاهتمام والثقة في زيادة انتخابية ومركزة.
إذا أصبحت توقعات تابيرو واقعًا، فقد يشهد عامي 2025-2026 تقاربًا بين:
يمكن أن تأخذ جميع هذه العوامل السوق إلى "دورة فائقة" جديدة من النمو، تتجاوز مستويات رأس المال والتدفق النقدي التي يشهدها المستثمرون حالياً.
تايلور