WealthBee relatório macro mensal: A guerra comercial acelera a divergência dos ativos globais, encriptação em alta torna-se um novo ponto de equilíbrio.
No início de abril, a política de tarifas recíprocas de Trump levou a uma grande queda nos ativos globais, mas Trump logo cedeu e admitiu que as tarifas "serão drasticamente reduzidas" e confirmou que o presidente da Reserva Federal (FED), Powell, continuará no cargo, aliviando as preocupações sobre a instabilidade na liderança da Reserva Federal (FED). Depois de serem acalmados, os investidores desencadearam uma nova onda de apetite por risco, com o Bitcoin a subir fortemente primeiro.
Do ponto de vista dos dados, embora os indicadores macroeconómicos difíceis, como o consumo e o emprego nos Estados Unidos, ainda não tenham sido substancialmente impactados em abril, os riscos aumentaram significativamente: em março, as folhas de pagamento não agrícolas dos EUA aumentaram em 151.000 (espera-se 170.000), e a taxa de desemprego subiu para 4,1%, melhor do que o esperado; Mas, por outro lado, a política de "tarifas recíprocas" do governo Trump implementada em abril, a taxa média de imposto subiu de 2,4% para 21,4%, resultando em um aumento anual de 18,6% no índice de preços de bens importados, dos quais a corrida pré-tarifária nas vendas de automóveis levou as vendas no varejo a subirem 1,4% mês a mês em março, mas o ímpeto real de consumo excluindo automóveis aumentou apenas 0,5%, uma queda de 0,15 ponto percentual em relação a fevereiro.
Esta sobrecarga de consumo de curto prazo impulsionada por políticas contrasta fortemente com a maior queda do índice de confiança do consumidor em abril desde 1978: o valor preliminar do índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan em abril foi de 50,8, muito abaixo da expectativa de 53,5, e o valor anterior de março foi de 57, marcando a quarta queda consecutiva. A expectativa de inflação de um ano da Universidade de Michigan para abril disparou para 6,7%, o nível mais alto desde novembro de 1981, com uma expectativa de 5,2% e um valor anterior de 5%; a expectativa de inflação de cinco anos teve um valor preliminar de 4,4%, o mais alto desde junho de 1991, com uma expectativa de 4,3% e um valor anterior de 4,1%. Indicadores suaves de expectativas caíram significativamente, revelando várias insustentabilidades.
A economia dos EUA enfrenta uma situação de estagflação caracterizada por "alta inflação-baixo crescimento-conflito de políticas", com os efeitos colaterais da política tarifária que irão se manifestar rapidamente através de três canais: cadeia de suprimentos, mercado de trabalho e confiança do consumidor. O Fundo Monetário Internacional (FMI) publicou a mais recente edição do "Relatório de Perspectivas da Economia Mundial", reduzindo a expectativa de crescimento econômico global para 2025 de 3,3% para 2,8%, sendo que a expectativa de crescimento dos EUA foi reduzida pela metade para 1,8% e a da zona do euro para 0,7%.
Olhando para o Fed, a taxa de inflação PCE do Fed está acima da meta de 2% há 14 meses consecutivos, e as expectativas de inflação de curto prazo saltaram para 3,8% em abril, a maior desde 1982. O chair do Fed, Jerome Powell, disse que as autoridades continuarão monitorando a situação econômica, especialmente os dados de inflação e crescimento, e aguardarão sinais mais claros antes de considerar ajustar as taxas de juros.
Como "ponto de ancoragem" da política monetária global, a Reserva Federal (FED) está, sem dúvida, passando pela mais severa prova de desequilíbrio de políticas em quase quarenta anos. De acordo com as previsões gerais do exterior, no melhor cenário, se a inflação cair mais rapidamente do que o esperado, a Reserva Federal (FED) pode mudar mais rapidamente para a taxa de juros neutra, podendo até começar a reduzir as taxas de juros no primeiro semestre de 2025 (maio ou junho).
Ao longo de abril, os ativos em dólares dos EUA foram atingidos pela incerteza política e pela desaceleração econômica, especialmente na primeira metade do mês, quando o sentimento do mercado foi extremamente pessimista; Primeiro, em 3 de abril, os três principais índices de ações dos EUA sofreram quedas históricas, com o Dow Jones Industrial Average caindo 5,50% em um único dia, o Nasdaq caindo 5,82% e o S&P 500 caindo 5,98%, a maior queda em um dia desde março de 20201. As ações de tecnologia foram as mais atingidas, com empresas como Apple, Tesla e Nvidia caindo acentuadamente devido ao aumento dos custos da cadeia de suprimentos e restrições de exportação, com a Nike despencando 14,44% em um único dia devido às altas tarifas no Vietnã e na Indonésia. Bruce Kasman, chefe de pesquisa econômica do JPMorgan Chase, chegou a elevar a probabilidade de uma recessão nos Estados Unidos para 79%, refletindo profundas preocupações com o impacto negativo de longo prazo das tarifas.
As ações dos EUA se recuperaram significativamente no final do mês. Em 23 de abril, o S&P 500 subiu 9,52% em um único dia, e o Nasdaq subiu 12,16%, o segundo maior ganho em um dia da história. Essa recuperação deveu-se, em parte, às expectativas de possíveis ajustes na política tarifária, como o anúncio pela Alfândega e Proteção de Fronteiras dos EUA de isenções tarifárias sobre certos produtos eletrônicos. Além disso, relatórios de lucros melhores do que o esperado de alguns gigantes da tecnologia, como o crescimento dos negócios de IA do Google e um programa de recompra de ações de US$ 70 bilhões, também aumentaram a confiança do mercado.
Embora as ações dos EUA tenham recuperado a maior parte das perdas tarifárias no final do mês, o futuro da incerteza política de Trump e a recessão econômica dos EUA formam uma ressonância mais forte, e as ações dos EUA ainda podem sofrer o impacto. O consenso em Wall Street é que este rali pode ser simplesmente uma "correção técnica em um mercado em baixa". O estrategista do Bank of America, Michael Hartnett, alertou que os investidores devem "vender no rali", já que o mercado continua enfrentando incerteza política e riscos de recessão. O Goldman Sachs também apontou que, se a política tarifária não for substancialmente relaxada, as ações dos EUA podem ficar sob pressão novamente.
Antes da Reserva Federal (FED) reiniciar cortes de juros para estimular o mercado e de haver avanços nas negociações sobre tarifas, a recente recuperação temporária das ações nos EUA ainda está envolta em nuvens escuras.
Embora também tenha sido severamente atingido pelas tarifas em abril, o Bitcoin superou as expectativas do mercado e redefiniu sua posição como um ativo global:
Em primeiro lugar, em meados e final de abril, o preço do Bitcoin ultrapassou fortemente a marca de US$ 94.000, subindo mais de 3% em um único dia, atingindo uma nova máxima para o ano. Este rali ecoa os recordes simultâneos do ouro, destacando seus atributos como "ouro digital". E em forte contraste com as ações dos EUA, que foram atingidas por tarifas durante o mesmo período, a volatilidade do Bitcoin diminuiu significativamente em abril. Essa estabilidade atraiu capital de médio e longo prazo para acelerar a entrada - de 21 a 23 de abril, o ETF à vista de Bitcoin dos EUA viu uma entrada líquida de mais de US$ 900 milhões por três dias consecutivos, empurrando a capitalização total do mercado cripto global para mais de US$ 3 trilhões, reacendendo o sentimento de alta de todo o mercado cripto, e a confiança dos investidores subiu para o nível mais alto em mais de dois meses, que a mídia dos EUA chamou de uma opção alternativa em busca de um porto seguro. Nesta onda de ganhos, a riqueza coletiva dos detentores de longo prazo (LTHs) aumentou significativamente. De acordo com dados da CryptoQuant, os detentores de longo prazo perceberam um aumento de capitalização de mercado de US$ 26 bilhões, de US$ 345 bilhões para US$ 371 bilhões de 1º a 23 de abril, indicando que os detentores de longo prazo são recompensados por permanecerem.
Segundo a CryptoQuant, de janeiro até o início de abril, o Bitcoin passou por uma correção de mais de 30%, o que está em linha com os padrões históricos dos ciclos de mercado de 2013, 2017 e 2021, geralmente ocorrendo após atingir novos máximos, eliminando investidores mais fracos antes de retomar a tendência de alta. Além disso, o descolamento do Bitcoin em relação ao mercado tradicional, bem como a demanda dos investidores por ativos não correlacionados (como o preço do ouro subindo para novos máximos de 3500 dólares), aumentou a confiança dos detentores de longo prazo na função de armazenamento de valor do Bitcoin.
De acordo com o Cointelegraph, existem atualmente 16,7 milhões de BTC em várias carteiras que são lucrativas – um nível muitas vezes referido como o "limiar do otimismo". Historicamente, padrões semelhantes lideraram os mercados em alta em 2016, 2020 e início de 2024. Quando a oferta de ganhos permanece consistentemente acima dessa zona, tende a aumentar a confiança dos investidores e desencadear um impulso de preço sustentado que normalmente empurra o Bitcoin para novas máximas históricas dentro de alguns meses. Depois que o Bitcoin ultrapassou US$ 90.000, o número de endereços ativos na cadeia aumentou 15%, e o número de carteiras de baleia (com mais de 1.000 BTC) atingiu uma alta de quatro meses, verificando ainda mais o consenso de alta dos fundos.
Impulsionada pelo aumento no preço do Bitcoin, a capitalização total do mercado cripto global ultrapassou US$ 3 trilhões em 23 de abril, e a capitalização de mercado do Bitcoin atingiu US$ 1,847 trilhão, superando os dois gigantes globais de tecnologia Alphabet (Google) e Amazon, bem como o metal precioso prata, para se tornar o quinto maior ativo depois do ouro (US$ 22,344 trilhões), Apple (US$ 3,000 trilhões), Microsoft (US$ 2,726 trilhões) e Nvidia (US$ 2,412 trilhões).
Este aumento no ranking torna o Bitcoin o único ativo digital entre os 10 principais ativos do mundo e, mais notavelmente, a correlação de longo prazo entre o Bitcoin e as ações de tecnologia dos EUA, especialmente o índice Nasdaq 100, foi "dissociada". Durante o mês de abril, o preço do Bitcoin subiu 15%, enquanto o Nasdaq 100 subiu apenas 4,5% no mesmo período, destacando seu desempenho de mercado independente e mudanças nos atributos dos ativos. O Bitcoin mostrou recentemente uma estabilidade de preços mais forte e menor volatilidade em comparação com a volatilidade do mercado de ações causada pelas tarifas em abril, o que pode levar mais empresas listadas a considerar alocações em criptoativos em suas estratégias financeiras.
Sem dúvida, os ativos criptográficos estão reescrevendo a lógica subjacente da precificação de ativos globais. Em abril, Cathie Wood, fundadora da ARK Invest, com base no aumento do interesse institucional e na crescente aceitação do Bitcoin como "ouro digital", já elevou significativamente a sua meta de preço do Bitcoin para 2030 de 1,5 milhões de dólares para 2,4 milhões de dólares.
Por enquanto, o rali do mercado em abril é uma dissipação temporária das dúvidas de que as tarifas desencadearão uma quebra do mercado e recessão, e novos desenvolvimentos dependerão se a guerra tarifária pode terminar a tempo, bem como a direção da economia dos EUA. Dado que o corte mais otimista da taxa de juros também é depois de janeiro, a divergência do mercado ainda está lá, choques de curto prazo são inevitáveis e, quando o mercado financeiro tradicional está em turbulência devido a guerras tarifárias e ciclos econômicos, a independência e a natureza anticíclica dos criptoativos podem atrair mais fundos que buscam alocação diversificada de ativos.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
WealthBee relatório macro mensal: A guerra comercial acelera a divergência dos ativos globais, encriptação em alta torna-se um novo ponto de equilíbrio.
No início de abril, a política de tarifas recíprocas de Trump levou a uma grande queda nos ativos globais, mas Trump logo cedeu e admitiu que as tarifas "serão drasticamente reduzidas" e confirmou que o presidente da Reserva Federal (FED), Powell, continuará no cargo, aliviando as preocupações sobre a instabilidade na liderança da Reserva Federal (FED). Depois de serem acalmados, os investidores desencadearam uma nova onda de apetite por risco, com o Bitcoin a subir fortemente primeiro.
Do ponto de vista dos dados, embora os indicadores macroeconómicos difíceis, como o consumo e o emprego nos Estados Unidos, ainda não tenham sido substancialmente impactados em abril, os riscos aumentaram significativamente: em março, as folhas de pagamento não agrícolas dos EUA aumentaram em 151.000 (espera-se 170.000), e a taxa de desemprego subiu para 4,1%, melhor do que o esperado; Mas, por outro lado, a política de "tarifas recíprocas" do governo Trump implementada em abril, a taxa média de imposto subiu de 2,4% para 21,4%, resultando em um aumento anual de 18,6% no índice de preços de bens importados, dos quais a corrida pré-tarifária nas vendas de automóveis levou as vendas no varejo a subirem 1,4% mês a mês em março, mas o ímpeto real de consumo excluindo automóveis aumentou apenas 0,5%, uma queda de 0,15 ponto percentual em relação a fevereiro.
Esta sobrecarga de consumo de curto prazo impulsionada por políticas contrasta fortemente com a maior queda do índice de confiança do consumidor em abril desde 1978: o valor preliminar do índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan em abril foi de 50,8, muito abaixo da expectativa de 53,5, e o valor anterior de março foi de 57, marcando a quarta queda consecutiva. A expectativa de inflação de um ano da Universidade de Michigan para abril disparou para 6,7%, o nível mais alto desde novembro de 1981, com uma expectativa de 5,2% e um valor anterior de 5%; a expectativa de inflação de cinco anos teve um valor preliminar de 4,4%, o mais alto desde junho de 1991, com uma expectativa de 4,3% e um valor anterior de 4,1%. Indicadores suaves de expectativas caíram significativamente, revelando várias insustentabilidades.
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A economia dos EUA enfrenta uma situação de estagflação caracterizada por "alta inflação-baixo crescimento-conflito de políticas", com os efeitos colaterais da política tarifária que irão se manifestar rapidamente através de três canais: cadeia de suprimentos, mercado de trabalho e confiança do consumidor. O Fundo Monetário Internacional (FMI) publicou a mais recente edição do "Relatório de Perspectivas da Economia Mundial", reduzindo a expectativa de crescimento econômico global para 2025 de 3,3% para 2,8%, sendo que a expectativa de crescimento dos EUA foi reduzida pela metade para 1,8% e a da zona do euro para 0,7%.
Olhando para o Fed, a taxa de inflação PCE do Fed está acima da meta de 2% há 14 meses consecutivos, e as expectativas de inflação de curto prazo saltaram para 3,8% em abril, a maior desde 1982. O chair do Fed, Jerome Powell, disse que as autoridades continuarão monitorando a situação econômica, especialmente os dados de inflação e crescimento, e aguardarão sinais mais claros antes de considerar ajustar as taxas de juros.
Como "ponto de ancoragem" da política monetária global, a Reserva Federal (FED) está, sem dúvida, passando pela mais severa prova de desequilíbrio de políticas em quase quarenta anos. De acordo com as previsões gerais do exterior, no melhor cenário, se a inflação cair mais rapidamente do que o esperado, a Reserva Federal (FED) pode mudar mais rapidamente para a taxa de juros neutra, podendo até começar a reduzir as taxas de juros no primeiro semestre de 2025 (maio ou junho).
Ao longo de abril, os ativos em dólares dos EUA foram atingidos pela incerteza política e pela desaceleração econômica, especialmente na primeira metade do mês, quando o sentimento do mercado foi extremamente pessimista; Primeiro, em 3 de abril, os três principais índices de ações dos EUA sofreram quedas históricas, com o Dow Jones Industrial Average caindo 5,50% em um único dia, o Nasdaq caindo 5,82% e o S&P 500 caindo 5,98%, a maior queda em um dia desde março de 20201. As ações de tecnologia foram as mais atingidas, com empresas como Apple, Tesla e Nvidia caindo acentuadamente devido ao aumento dos custos da cadeia de suprimentos e restrições de exportação, com a Nike despencando 14,44% em um único dia devido às altas tarifas no Vietnã e na Indonésia. Bruce Kasman, chefe de pesquisa econômica do JPMorgan Chase, chegou a elevar a probabilidade de uma recessão nos Estados Unidos para 79%, refletindo profundas preocupações com o impacto negativo de longo prazo das tarifas.
As ações dos EUA se recuperaram significativamente no final do mês. Em 23 de abril, o S&P 500 subiu 9,52% em um único dia, e o Nasdaq subiu 12,16%, o segundo maior ganho em um dia da história. Essa recuperação deveu-se, em parte, às expectativas de possíveis ajustes na política tarifária, como o anúncio pela Alfândega e Proteção de Fronteiras dos EUA de isenções tarifárias sobre certos produtos eletrônicos. Além disso, relatórios de lucros melhores do que o esperado de alguns gigantes da tecnologia, como o crescimento dos negócios de IA do Google e um programa de recompra de ações de US$ 70 bilhões, também aumentaram a confiança do mercado.
Embora as ações dos EUA tenham recuperado a maior parte das perdas tarifárias no final do mês, o futuro da incerteza política de Trump e a recessão econômica dos EUA formam uma ressonância mais forte, e as ações dos EUA ainda podem sofrer o impacto. O consenso em Wall Street é que este rali pode ser simplesmente uma "correção técnica em um mercado em baixa". O estrategista do Bank of America, Michael Hartnett, alertou que os investidores devem "vender no rali", já que o mercado continua enfrentando incerteza política e riscos de recessão. O Goldman Sachs também apontou que, se a política tarifária não for substancialmente relaxada, as ações dos EUA podem ficar sob pressão novamente.
Antes da Reserva Federal (FED) reiniciar cortes de juros para estimular o mercado e de haver avanços nas negociações sobre tarifas, a recente recuperação temporária das ações nos EUA ainda está envolta em nuvens escuras.
Embora também tenha sido severamente atingido pelas tarifas em abril, o Bitcoin superou as expectativas do mercado e redefiniu sua posição como um ativo global:
Em primeiro lugar, em meados e final de abril, o preço do Bitcoin ultrapassou fortemente a marca de US$ 94.000, subindo mais de 3% em um único dia, atingindo uma nova máxima para o ano. Este rali ecoa os recordes simultâneos do ouro, destacando seus atributos como "ouro digital". E em forte contraste com as ações dos EUA, que foram atingidas por tarifas durante o mesmo período, a volatilidade do Bitcoin diminuiu significativamente em abril. Essa estabilidade atraiu capital de médio e longo prazo para acelerar a entrada - de 21 a 23 de abril, o ETF à vista de Bitcoin dos EUA viu uma entrada líquida de mais de US$ 900 milhões por três dias consecutivos, empurrando a capitalização total do mercado cripto global para mais de US$ 3 trilhões, reacendendo o sentimento de alta de todo o mercado cripto, e a confiança dos investidores subiu para o nível mais alto em mais de dois meses, que a mídia dos EUA chamou de uma opção alternativa em busca de um porto seguro. Nesta onda de ganhos, a riqueza coletiva dos detentores de longo prazo (LTHs) aumentou significativamente. De acordo com dados da CryptoQuant, os detentores de longo prazo perceberam um aumento de capitalização de mercado de US$ 26 bilhões, de US$ 345 bilhões para US$ 371 bilhões de 1º a 23 de abril, indicando que os detentores de longo prazo são recompensados por permanecerem.
Segundo a CryptoQuant, de janeiro até o início de abril, o Bitcoin passou por uma correção de mais de 30%, o que está em linha com os padrões históricos dos ciclos de mercado de 2013, 2017 e 2021, geralmente ocorrendo após atingir novos máximos, eliminando investidores mais fracos antes de retomar a tendência de alta. Além disso, o descolamento do Bitcoin em relação ao mercado tradicional, bem como a demanda dos investidores por ativos não correlacionados (como o preço do ouro subindo para novos máximos de 3500 dólares), aumentou a confiança dos detentores de longo prazo na função de armazenamento de valor do Bitcoin.
De acordo com o Cointelegraph, existem atualmente 16,7 milhões de BTC em várias carteiras que são lucrativas – um nível muitas vezes referido como o "limiar do otimismo". Historicamente, padrões semelhantes lideraram os mercados em alta em 2016, 2020 e início de 2024. Quando a oferta de ganhos permanece consistentemente acima dessa zona, tende a aumentar a confiança dos investidores e desencadear um impulso de preço sustentado que normalmente empurra o Bitcoin para novas máximas históricas dentro de alguns meses. Depois que o Bitcoin ultrapassou US$ 90.000, o número de endereços ativos na cadeia aumentou 15%, e o número de carteiras de baleia (com mais de 1.000 BTC) atingiu uma alta de quatro meses, verificando ainda mais o consenso de alta dos fundos.
Impulsionada pelo aumento no preço do Bitcoin, a capitalização total do mercado cripto global ultrapassou US$ 3 trilhões em 23 de abril, e a capitalização de mercado do Bitcoin atingiu US$ 1,847 trilhão, superando os dois gigantes globais de tecnologia Alphabet (Google) e Amazon, bem como o metal precioso prata, para se tornar o quinto maior ativo depois do ouro (US$ 22,344 trilhões), Apple (US$ 3,000 trilhões), Microsoft (US$ 2,726 trilhões) e Nvidia (US$ 2,412 trilhões).
Este aumento no ranking torna o Bitcoin o único ativo digital entre os 10 principais ativos do mundo e, mais notavelmente, a correlação de longo prazo entre o Bitcoin e as ações de tecnologia dos EUA, especialmente o índice Nasdaq 100, foi "dissociada". Durante o mês de abril, o preço do Bitcoin subiu 15%, enquanto o Nasdaq 100 subiu apenas 4,5% no mesmo período, destacando seu desempenho de mercado independente e mudanças nos atributos dos ativos. O Bitcoin mostrou recentemente uma estabilidade de preços mais forte e menor volatilidade em comparação com a volatilidade do mercado de ações causada pelas tarifas em abril, o que pode levar mais empresas listadas a considerar alocações em criptoativos em suas estratégias financeiras.
Sem dúvida, os ativos criptográficos estão reescrevendo a lógica subjacente da precificação de ativos globais. Em abril, Cathie Wood, fundadora da ARK Invest, com base no aumento do interesse institucional e na crescente aceitação do Bitcoin como "ouro digital", já elevou significativamente a sua meta de preço do Bitcoin para 2030 de 1,5 milhões de dólares para 2,4 milhões de dólares.
! WealthBee Macro Monthly Report: Tariff War Acceletries Global Asset Differentiation, Crypto Rises into a New Equilibrium Fulcrum
Por enquanto, o rali do mercado em abril é uma dissipação temporária das dúvidas de que as tarifas desencadearão uma quebra do mercado e recessão, e novos desenvolvimentos dependerão se a guerra tarifária pode terminar a tempo, bem como a direção da economia dos EUA. Dado que o corte mais otimista da taxa de juros também é depois de janeiro, a divergência do mercado ainda está lá, choques de curto prazo são inevitáveis e, quando o mercado financeiro tradicional está em turbulência devido a guerras tarifárias e ciclos econômicos, a independência e a natureza anticíclica dos criptoativos podem atrair mais fundos que buscam alocação diversificada de ativos.