No campo das criptomoedas, a alta centralização dos tokens de ativos do mundo real (RWA) gerou algumas controvérsias. Ao contrário das stablecoins populares que têm milhões de detentores, muitos tokens RWA são detidos apenas por algumas dezenas de carteiras. À primeira vista, esse fenômeno parece contrariar a intenção de descentralização da blockchain, mas na verdade tem sua justificativa.
Os tokens RWA normalmente representam valores mobiliários ou fundos, sujeitos a restrições regulatórias rigorosas. Para estar em conformidade, os emissores frequentemente oferecem os tokens apenas a investidores qualificados, por meio de private placements ou emissões restritas. Por exemplo, os fundos tokenizados como o BUIDL da BlackRock e o OUSG da Ondo Finance exigem que os investidores atendam a critérios específicos de qualificação. Essa limitação não é estabelecida aleatoriamente, mas é baseada nas exigências das regulamentações de valores mobiliários.
Do ponto de vista técnico, muitos tokens RWA adotam um mecanismo de lista branca, onde apenas endereços previamente aprovados podem receber ou transferir tokens. Este mecanismo é executado através de contratos inteligentes, garantindo a conformidade. Embora pareça exclusivista, esta prática na verdade aumenta a eficiência operacional. Para o emissor, cada novo detentor de token significa mais riscos e custos de conformidade. Ao limitar o número de participantes, o emissor pode gerenciar melhor os riscos e reduzir os custos operacionais.
É importante notar que a tokenização de RWA não se destina a substituir as contas bancárias de usuários comuns. Elas são principalmente direcionadas a investidores institucionais e clientes empresariais, oferecendo novos canais de investimento. Por exemplo, o fundo de mercado monetário tokenizado da Franklin Templeton é uma ferramenta de gestão de caixa projetada para grandes empresas.
Ao contrário dos Tokens RWA, as stablecoins como USDC e USDT são definidas como representações digitais do dólar, e não como contratos de investimento. Essa posição legal permite que elas circulem de forma mais ampla. Mas, ainda assim, os emissores de stablecoins investiram muitos recursos para estabelecer sistemas de conformidade e relações regulatórias.
A situação de centralização dos tokens RWA atuais reflete a maneira de operação das finanças tradicionais. A emissão de fundos de private equity ou de obrigações em nível institucional geralmente também se destina apenas a um pequeno número de investidores. A principal mudança trazida pela blockchain é o aumento da transparência - todos os endereços de posse podem ser visualizados na cadeia.
A longo prazo, com a melhoria do quadro regulatório e o desenvolvimento da infraestrutura, os tokens RWA poderão gradualmente ser abertos a um público investidor mais amplo. Alguns projetos já começaram a explorar modelos mais inclusivos, como a oferta de versões ilimitadas de tokens. Apesar das barreiras de entrada atuais, a tokenização dos ativos tradicionais pelos tokens RWA trará programabilidade e flexibilidade, proporcionando uma atualização de longo prazo à infraestrutura financeira.
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SmartMoneyWallet
· 08-18 13:31
Observei os dados na cadeia por três dias. A Baleia tem 93,7% das fichas. Este ritmo é muito óbvio.
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AlgoAlchemist
· 08-18 07:25
Não é apenas o terreno reservado para os pro do setor.
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SerumSquirter
· 08-18 03:48
Outra vez o parque de diversões exclusivo dos pros
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ColdWalletGuardian
· 08-16 14:46
Lista de permissões é o watchdog de nível inferior
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CryptoCrazyGF
· 08-16 14:36
Quais são os problemas da centralização, que limitam a capacidade de todos de ganhar dinheiro?
A lógica regulatória e técnica por trás da alta concentração dos Tokens RWA
A lógica por trás da centralização dos Tokens RWA
No campo das criptomoedas, a alta centralização dos tokens de ativos do mundo real (RWA) gerou algumas controvérsias. Ao contrário das stablecoins populares que têm milhões de detentores, muitos tokens RWA são detidos apenas por algumas dezenas de carteiras. À primeira vista, esse fenômeno parece contrariar a intenção de descentralização da blockchain, mas na verdade tem sua justificativa.
Os tokens RWA normalmente representam valores mobiliários ou fundos, sujeitos a restrições regulatórias rigorosas. Para estar em conformidade, os emissores frequentemente oferecem os tokens apenas a investidores qualificados, por meio de private placements ou emissões restritas. Por exemplo, os fundos tokenizados como o BUIDL da BlackRock e o OUSG da Ondo Finance exigem que os investidores atendam a critérios específicos de qualificação. Essa limitação não é estabelecida aleatoriamente, mas é baseada nas exigências das regulamentações de valores mobiliários.
Do ponto de vista técnico, muitos tokens RWA adotam um mecanismo de lista branca, onde apenas endereços previamente aprovados podem receber ou transferir tokens. Este mecanismo é executado através de contratos inteligentes, garantindo a conformidade. Embora pareça exclusivista, esta prática na verdade aumenta a eficiência operacional. Para o emissor, cada novo detentor de token significa mais riscos e custos de conformidade. Ao limitar o número de participantes, o emissor pode gerenciar melhor os riscos e reduzir os custos operacionais.
É importante notar que a tokenização de RWA não se destina a substituir as contas bancárias de usuários comuns. Elas são principalmente direcionadas a investidores institucionais e clientes empresariais, oferecendo novos canais de investimento. Por exemplo, o fundo de mercado monetário tokenizado da Franklin Templeton é uma ferramenta de gestão de caixa projetada para grandes empresas.
Ao contrário dos Tokens RWA, as stablecoins como USDC e USDT são definidas como representações digitais do dólar, e não como contratos de investimento. Essa posição legal permite que elas circulem de forma mais ampla. Mas, ainda assim, os emissores de stablecoins investiram muitos recursos para estabelecer sistemas de conformidade e relações regulatórias.
A situação de centralização dos tokens RWA atuais reflete a maneira de operação das finanças tradicionais. A emissão de fundos de private equity ou de obrigações em nível institucional geralmente também se destina apenas a um pequeno número de investidores. A principal mudança trazida pela blockchain é o aumento da transparência - todos os endereços de posse podem ser visualizados na cadeia.
A longo prazo, com a melhoria do quadro regulatório e o desenvolvimento da infraestrutura, os tokens RWA poderão gradualmente ser abertos a um público investidor mais amplo. Alguns projetos já começaram a explorar modelos mais inclusivos, como a oferta de versões ilimitadas de tokens. Apesar das barreiras de entrada atuais, a tokenização dos ativos tradicionais pelos tokens RWA trará programabilidade e flexibilidade, proporcionando uma atualização de longo prazo à infraestrutura financeira.