A Voz Contraditória do Bitcoin: Economistas Questionam, Mas Harvard Investe Silenciosamente

【moeda界】Importantes figuras da academia, de Wall Street e de Washington estão a ponderar o futuro dos ativos digitais. À medida que o Bitcoin (BTC) e os ativos de criptografia continuam a crescer no papel que desempenham nas finanças convencionais, o sentimento do mercado está em alta.

O professor de economia da Universidade de Harvard e ex-economista-chefe do Fundo Monetário Internacional (IMF), Kenneth Rogoff, admitiu que, há cerca de dez anos, subestimou erroneamente a trajetória de desenvolvimento do Bitcoin. Ele previu que essa moeda digital pioneira tinha mais chances de despencar para 100 dólares, em vez de ser negociada a 100.000 dólares. Este economista de Harvard também reconheceu que não percebeu como o Bitcoin competiria com as moedas fiduciárias. Dada a evidente conflitante de interesses, ele também não previu que os reguladores poderiam, sem vergonha, deter ativos de criptografia sem aparente consequência. Esses comentários destacam a frustração com a lenta ação regulatória de Washington e a posição conflituosa.

O Chief Investment Officer da empresa de gestão de ativos, Matt Hougan, criticou a opinião de Rogoff. Ele acredita que Rogoff ignora a maior vantagem do Bitcoin, que é a descentralização. Este executivo afirmou que a força desta criptomoeda pioneira vem do povo, e não de instituições centralizadas. Para Hougan e outros defensores do Bitcoin, a resiliência dessa criptomoeda prova que sistemas descentralizados podem prosperar em áreas onde os modelos econômicos tradicionais acreditam que falharão.

É irônico que, embora Rogoff continue cético, a instituição onde ele trabalha tenha dado um passo importante e discreto para entrar no mercado de criptomoedas. Há duas semanas, a Universidade de Harvard revelou um investimento de 116,6 milhões de dólares em um ETF de Bitcoin de uma determinada empresa, que é sua quinta maior posição única, superando até mesmo a Alphabet. Como este ETF é o único investimento Web3 de Harvard, isso indica o significado simbólico dessa ação. Para uma universidade cujo economista de destaque questiona o papel do Bitcoin, esse investimento reflete a crescente desconexão entre o ceticismo teórico e a realidade financeira.

Enquanto isso, devido a questionamentos sobre a regulamentação de ativos de criptografia nos Estados Unidos, a vice-presidente do Federal Reserve, Michelle W. Bowman, fez um discurso visionário na conferência de blockchain de Wyoming em 2025. Bowman afirmou que a tecnologia blockchain representa uma "grande mudança" no setor financeiro, comparável à industrialização ou à internet. Com base nisso, ela instou os reguladores a encontrar um equilíbrio entre cautela e inovação. Ela pediu uma participação prática dos reguladores e até sugeriu um contato pessoal com ativos digitais, o que indica sua disposição para repensar abordagens ultrapassadas e evitar a inércia regulatória.

A comunicação entre Rogoff e Hougan, juntamente com a posição regulatória de Bowman e a alocação de Harvard, capturou as contradições do crescimento dos ativos de criptografia. Embora os formuladores de políticas continuem a se esforçar para lidar com os riscos, os economistas alertam que existem distorções sistêmicas. No entanto, Wall Street e as instituições de elite estão aumentando seus investimentos em BTC. A resiliência do BTC parece confirmar o ponto de vista de Hougan de que a descentralização se mostrou mais poderosa do que o esperado. No entanto, o verdadeiro teste pode estar em saber se os reguladores, acadêmicos e instituições podem chegar a um consenso sobre as regras que moldarão o próximo capítulo das finanças digitais, em vez de sufocá-las.