Análise do impacto da cadeia independente dos gigantes das moedas estáveis no ecossistema Ethereum
Recentemente, várias instituições conhecidas de emissão de moeda estável lançaram blockchains exclusivas, gerando ampla discussão na indústria. Essa tendência pode ter um impacto profundo no ecossistema Ethereum, especialmente nas soluções de rede de segunda camada (L2) e na rede principal.
Impacto na rede de segunda camada do Ethereum
A rede de segunda camada do Ethereum tem se esforçado para melhorar a segurança e a escalabilidade, mas parece ignorar as necessidades centrais dos grandes emissores de moeda estável. Essas instituições valorizam mais o controle total do processo, desde a cunhagem até a liquidação, do que o grau de descentralização.
Além disso, a cadeia exclusiva pode permitir que essas instituições desfrutem de taxas de transação, valor máximo extraível (MEV) e outros rendimentos, sem precisar compartilhar com plataformas L2. Mais importante ainda, ao enfrentar inquéritos regulatórios ou precisar lidar rapidamente com questões de conformidade, a cadeia exclusiva pode atender de forma mais eficiente aos requisitos de gerenciamento de risco das instituições financeiras tradicionais.
Esta é, sem dúvida, um golpe na estratégia L2 do Ethereum. A L2 originalmente esperava atrair usuários reais e volume de transações através da introdução de moedas estáveis e ativos físicos (RWA), mas os emissores de ativos optaram por contorná-los diretamente. Ironicamente, quanto mais "ortodoxa" a L2 é tecnicamente, menos atrativa parece ser comercialmente. Isso ocorre porque essas inovações tecnológicas, embora resolvam questões que a comunidade Ethereum se preocupa, não são as dores dos emissores de moedas estáveis.
Impacto na rede principal do Ethereum
De outra perspectiva, o lançamento de cadeias exclusivas por gigantes das moedas estáveis está, na verdade, a construir uma camada de liquidação de pagamentos eficiente, o que, por sua vez, ressalta a posição do Ethereum como a camada de liquidação financeira global. Estas cadeias dedicadas realmente podem otimizar a capacidade de pagamento ponto a ponto e a latência, mas carecem de verdadeira interoperabilidade.
Quando se trata de operações financeiras complexas entre ativos, a atomicidade e a combinabilidade necessárias só podem ser alcançadas na máquina de estados unificada do Ethereum. A inovação no mercado de derivados de finanças descentralizadas (DeFi) depende da agregação de liquidez sem permissão. Por exemplo, novos mecanismos de um DEX, gestão de riscos entre pools, modelos de ativos sintéticos, etc., exigem acesso a liquidez de múltiplas fontes, o que é difícil de alcançar em cadeias de moeda estável fechadas e não consegue tirar proveito das vantagens inovadoras da infraestrutura DeFi sem permissão.
Portanto, o Ethereum pode desempenhar um papel duplo: ser uma camada de liquidação neutra entre essas cadeias exclusivas (semelhante à função de um sistema internacional de compensação de pagamentos) e ser a camada base para a inovação DeFi (oferecendo a combinabilidade de produtos financeiros complexos). Essa posição pode consolidar ainda mais o Ethereum como uma parte central no ecossistema financeiro da blockchain.
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A ascensão de uma cadeia pública independente de gigantes das moedas estáveis remodela o ecossistema Ethereum.
Análise do impacto da cadeia independente dos gigantes das moedas estáveis no ecossistema Ethereum
Recentemente, várias instituições conhecidas de emissão de moeda estável lançaram blockchains exclusivas, gerando ampla discussão na indústria. Essa tendência pode ter um impacto profundo no ecossistema Ethereum, especialmente nas soluções de rede de segunda camada (L2) e na rede principal.
Impacto na rede de segunda camada do Ethereum
A rede de segunda camada do Ethereum tem se esforçado para melhorar a segurança e a escalabilidade, mas parece ignorar as necessidades centrais dos grandes emissores de moeda estável. Essas instituições valorizam mais o controle total do processo, desde a cunhagem até a liquidação, do que o grau de descentralização.
Além disso, a cadeia exclusiva pode permitir que essas instituições desfrutem de taxas de transação, valor máximo extraível (MEV) e outros rendimentos, sem precisar compartilhar com plataformas L2. Mais importante ainda, ao enfrentar inquéritos regulatórios ou precisar lidar rapidamente com questões de conformidade, a cadeia exclusiva pode atender de forma mais eficiente aos requisitos de gerenciamento de risco das instituições financeiras tradicionais.
Esta é, sem dúvida, um golpe na estratégia L2 do Ethereum. A L2 originalmente esperava atrair usuários reais e volume de transações através da introdução de moedas estáveis e ativos físicos (RWA), mas os emissores de ativos optaram por contorná-los diretamente. Ironicamente, quanto mais "ortodoxa" a L2 é tecnicamente, menos atrativa parece ser comercialmente. Isso ocorre porque essas inovações tecnológicas, embora resolvam questões que a comunidade Ethereum se preocupa, não são as dores dos emissores de moedas estáveis.
Impacto na rede principal do Ethereum
De outra perspectiva, o lançamento de cadeias exclusivas por gigantes das moedas estáveis está, na verdade, a construir uma camada de liquidação de pagamentos eficiente, o que, por sua vez, ressalta a posição do Ethereum como a camada de liquidação financeira global. Estas cadeias dedicadas realmente podem otimizar a capacidade de pagamento ponto a ponto e a latência, mas carecem de verdadeira interoperabilidade.
Quando se trata de operações financeiras complexas entre ativos, a atomicidade e a combinabilidade necessárias só podem ser alcançadas na máquina de estados unificada do Ethereum. A inovação no mercado de derivados de finanças descentralizadas (DeFi) depende da agregação de liquidez sem permissão. Por exemplo, novos mecanismos de um DEX, gestão de riscos entre pools, modelos de ativos sintéticos, etc., exigem acesso a liquidez de múltiplas fontes, o que é difícil de alcançar em cadeias de moeda estável fechadas e não consegue tirar proveito das vantagens inovadoras da infraestrutura DeFi sem permissão.
Portanto, o Ethereum pode desempenhar um papel duplo: ser uma camada de liquidação neutra entre essas cadeias exclusivas (semelhante à função de um sistema internacional de compensação de pagamentos) e ser a camada base para a inovação DeFi (oferecendo a combinabilidade de produtos financeiros complexos). Essa posição pode consolidar ainda mais o Ethereum como uma parte central no ecossistema financeiro da blockchain.