No web3 e na IA, é fácil deixar-se levar pelo espetáculo superficial — a pilha tecnológica de nova geração, o token mais quente, o mais recente benchmark de LLM. Os fundadores apresentam estes como talismãs, como se a estrutura certa os levasse sobre cada abismo. Mas aqui está a verdade que todo investidor a longo prazo aprende: a verdadeira alavancagem em uma startup nunca foi a tecnologia. Sempre foram as pessoas.
Resumo
As pessoas, e não a tecnologia, impulsionam a inovação — a tecnologia é apenas uma ferramenta; as verdadeiras inovações vêm de como os fundadores pensam, adaptam e crescem.
VC é sobre transformação — os melhores investidores não "escolhem" startups, eles ajudam os fundadores a evoluir mais rapidamente do que os seus desafios.
Dados são fundamentais — métricas, painéis e dimensionamento de mercado são comoditizados; o que importa é garra, emoção e caráter.
Os fundadores não são máquinas — a resiliência vem da amplitude emocional, flexibilidade e da coragem de quebrar antigos modelos para construir novos.
O lado punk do VC — o verdadeiro capital de risco significa quebrar regras, proteger a liberdade dos fundadores e apostar em pessoas que podem remodelar a realidade.
O mito é que a tecnologia impulsiona a inovação. A realidade é que a tecnologia apenas facilita, não a cria. A tecnologia é apenas uma instantânea no tempo — um arranjo congelado de código, infraestrutura e processo. As equipas evoluem mais rapidamente. Os produtos mudam de direção, os mercados corrigem-se e as estratégias mudam não porque uma linha de código mudou isoladamente, mas porque alguém dentro da empresa mudou a forma como pensava, como trabalhava ou o que acreditava ser possível. Este foco nas pessoas e nas suas mudanças e crescimento é o que vejo como uma parte essencial do espaço de capital de risco.
Quando um fundador evolui, a empresa acompanha. Quando a equipe fundadora cresce — não em número de pessoas, mas em capacidade — os produtos tornam-se mais agudos, os mercados se abrem e a estratégia assume uma nova forma.
É por isso que meu foco como investidor não está em acompanhar protocolos ou memorizar tabelas de classificação de LLM. Essas são fáceis de seguir e, francamente, comoditizadas. O que estou procurando é mais difícil de medir: a qualidade da transformação humana que está acontecendo dentro da equipe fundadora. É daí que vem todo o resto.
A tecnologia é rápida. As pessoas são mais rápidas — mas apenas quando são verdadeiramente vistas, desafiadas e apoiadas. O trabalho de um investidor não é "escolher" uma startup como uma ação; é cultivar o fundador, ajudá-lo a ver o que ainda não consegue ver e dar-lhe o espaço e a pressão para crescer. E essa transformação acontece quando eles enfrentam a realidade como ela é: áspera, brutal, desafiadora e gratificante. É aí que a acumulação acontece. É aí que está a magia da inovação.
O lado punk do capital de risco
De muitas maneiras, a minha visão sobre o capital de risco é punk. Não me refiro a casacos de couro e feedback de guitarra (, embora talvez isso também ). Refiro-me a punk como uma atitude — ultrapassando os limites que foram uma vez construídos, quebrando as regras que ninguém se atreve a questionar, recusando-se a adorar os falsos ídolos de "como se faz" e defendendo a liberdade de criar sem permissão.
A maioria dos playbooks de capital de risco é construída em torno do reconhecimento de padrões: acompanhar métricas, encontrar tração, perseguir momentum. Eu vi os dashboards, os KPIs, as listas de verificação de due diligence padronizadas. Útil? Sem dúvidas. Mas aqui está a questão — os números já foram automatizados. As salas de dados estão mais limpas do que nunca, a dimensionamento de mercado é uma fórmula, e um estagiário razoável pode fazer análise competitiva com ferramentas de IA abertas disponíveis para todos.
O que não foi automatizado são as emoções humanas. A determinação de um fundador frente a um problema impossível. O momento eletrizante em que uma equipe se conecta e entrega algo contra todas as probabilidades. A recusa teimosa em desistir quando a análise racional diz "você deveria."
Não se pode reduzir isso a uma folha de cálculo. Não se pode substituí-lo por um aviso. Não se pode aprender isso a partir de um texto. É preciso viver através das emoções. É preciso experienciar a vida. É preciso ser para agir. E ser está nos sentimentos.
É por isso que vejo o VC através do prisma das emoções, histórias e ação. Não porque sou anti-dados, mas porque os dados se tornaram um pré-requisito. É a camada humana que permanece escassa e decisiva. A história de um fundador, a forma como a conta e a vive, não é apenas marketing. É a arquitetura de como a sua empresa se move através do caos. As pessoas conduzem a inovação, as pessoas mudam o mundo, as pessoas criam novas realidades, e a tecnologia é meramente uma ferramenta que usam para fazer isso acontecer.
Os fundadores não são máquinas
Gostamos de falar sobre fundadores como se fossem motores de produtividade implacáveis: dormir menos, executar mais, otimizar sempre. Mas as startups não são construídas por máquinas — são construídas por seres humanos com impulsos contraditórios, medos, inspirações e momentos de genialidade irracional.
Os fundadores mais resilientes com quem trabalhei não são aqueles que "trabalham mais" do que os outros. Eles são aqueles que ampliam seu alcance emocional e estratégico. Podem ser teimosos e flexíveis na mesma semana. Podem levar um golpe do mercado, processá-lo e mudar de rumo com convicção. Podem manter uma visão tão firmemente que puxam os outros para ela — e ainda assim mudar o plano sem perder o sonho. A flexibilidade e a adaptação vêm da transformação de pensamentos, ideias e emoções.
Se você vê os fundadores como fixos, perde o ponto. Se você investe em pessoas como elas são em vez de quem elas podem se tornar, você está comprando um ativo depreciativo. Um exemplo é minha decisão de apoiar a Antix.in, uma empresa de tecnologia que cria humanos digitais hiper-realistas com IA para web3 e o metaverso. O fundador, Roman Cyganov, não venceu nossa competição de pitch, mas se destacou de uma maneira inesperada — não através de slides ou métricas, mas pela forma como se comportou em um encontro de investidores: zero arrogância, máxima carisma e uma abertura incansável para feedback. Descrevi o processo detalhado de tomada de decisão aqui.
Tendo visto milhares de fundadores desde 2020, aprendi a confiar mais nesse tipo de sinal de caráter do que em uma apresentação. Essa única interação me disse mais sobre seu potencial futuro do que qualquer gráfico de tokenomics poderia, e é por isso que acredito que as pessoas, e não a tecnologia, são os verdadeiros motores das startups.
Consequentemente, a alavanca mais poderosa em investimentos em estágios iniciais é ajudar os fundadores a crescer mais rápido do que os seus desafios. Isso não é uma linha no orçamento. Isso é trabalho de relacionamento. Isso é confiança. Isso é mentoria. O verdadeiro trabalho do capital de risco não é responder a perguntas — é ajudar as pessoas a encontrar respostas por si mesmas.
A liberdade de construir ( e destruir )
Uma abordagem centrada nas pessoas para VC não se trata apenas de "ser simpático" ou de fazer mais sessões de terapia para fundadores. Trata-se de conceder e proteger a liberdade do fundador para construir aquilo que só ele pode construir — e, às vezes, queimar o que construiu para fazer algo melhor.
A disrupção é romantizada na tecnologia, mas na realidade, a maior parte é interna. Os fundadores que conseguem isso são aqueles que estão dispostos a destruir as suas próprias normas, as suas próprias suposições, os seus próprios modelos seguros, repetidamente. É punk no sentido mais puro: se as regras não te servem, atira-as fora e cria as tuas próprias!
Esse é o tipo de fundador que eu apoio — aquele que não tem medo de quebrar o que acabou de construir e que sabe que a destruição pode ser uma forma de cuidado. Às vezes, é até essencial para a sobrevivência, mas para saber disso, eles devem testar seus produtos contra o mundo real, através da dor e da pressão, através da alegria e das percepções, através da vida em si.
A tecnologia é o meio, as pessoas são a fonte
No web3 e na IA, a tecnologia muda a uma velocidade que pode deixar você tonto. Protocolos surgem e desaparecem em meses. Modelos tornam-se obsoletos em semanas. Mas os fundadores que perduram, aqueles que lideram empresas que definem categorias, não são os que apenas "acompanham." Eles são os que se transformam em sintonia com — ou mais rápido do que — o mundo ao seu redor. Eles são os que transformam o mundo.
Se quisermos falar sobre alavancagem em startups, vamos parar de fingir que vive na base de código. Vive nos humanos que podem evoluir, adaptar-se, transformar e liderar. O resto — as mudanças de direção, os ajustes ao mercado, as saídas — flui disso.
Eu não invisto em tecnologia. Invisto em pessoas que podem moldar o mundo.
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A tecnologia não constrói startups — as pessoas o fazem | Opinião
No web3 e na IA, é fácil deixar-se levar pelo espetáculo superficial — a pilha tecnológica de nova geração, o token mais quente, o mais recente benchmark de LLM. Os fundadores apresentam estes como talismãs, como se a estrutura certa os levasse sobre cada abismo. Mas aqui está a verdade que todo investidor a longo prazo aprende: a verdadeira alavancagem em uma startup nunca foi a tecnologia. Sempre foram as pessoas.
Resumo
O mito é que a tecnologia impulsiona a inovação. A realidade é que a tecnologia apenas facilita, não a cria. A tecnologia é apenas uma instantânea no tempo — um arranjo congelado de código, infraestrutura e processo. As equipas evoluem mais rapidamente. Os produtos mudam de direção, os mercados corrigem-se e as estratégias mudam não porque uma linha de código mudou isoladamente, mas porque alguém dentro da empresa mudou a forma como pensava, como trabalhava ou o que acreditava ser possível. Este foco nas pessoas e nas suas mudanças e crescimento é o que vejo como uma parte essencial do espaço de capital de risco.
Quando um fundador evolui, a empresa acompanha. Quando a equipe fundadora cresce — não em número de pessoas, mas em capacidade — os produtos tornam-se mais agudos, os mercados se abrem e a estratégia assume uma nova forma.
É por isso que meu foco como investidor não está em acompanhar protocolos ou memorizar tabelas de classificação de LLM. Essas são fáceis de seguir e, francamente, comoditizadas. O que estou procurando é mais difícil de medir: a qualidade da transformação humana que está acontecendo dentro da equipe fundadora. É daí que vem todo o resto.
A tecnologia é rápida. As pessoas são mais rápidas — mas apenas quando são verdadeiramente vistas, desafiadas e apoiadas. O trabalho de um investidor não é "escolher" uma startup como uma ação; é cultivar o fundador, ajudá-lo a ver o que ainda não consegue ver e dar-lhe o espaço e a pressão para crescer. E essa transformação acontece quando eles enfrentam a realidade como ela é: áspera, brutal, desafiadora e gratificante. É aí que a acumulação acontece. É aí que está a magia da inovação.
O lado punk do capital de risco
De muitas maneiras, a minha visão sobre o capital de risco é punk. Não me refiro a casacos de couro e feedback de guitarra (, embora talvez isso também ). Refiro-me a punk como uma atitude — ultrapassando os limites que foram uma vez construídos, quebrando as regras que ninguém se atreve a questionar, recusando-se a adorar os falsos ídolos de "como se faz" e defendendo a liberdade de criar sem permissão.
A maioria dos playbooks de capital de risco é construída em torno do reconhecimento de padrões: acompanhar métricas, encontrar tração, perseguir momentum. Eu vi os dashboards, os KPIs, as listas de verificação de due diligence padronizadas. Útil? Sem dúvidas. Mas aqui está a questão — os números já foram automatizados. As salas de dados estão mais limpas do que nunca, a dimensionamento de mercado é uma fórmula, e um estagiário razoável pode fazer análise competitiva com ferramentas de IA abertas disponíveis para todos.
O que não foi automatizado são as emoções humanas. A determinação de um fundador frente a um problema impossível. O momento eletrizante em que uma equipe se conecta e entrega algo contra todas as probabilidades. A recusa teimosa em desistir quando a análise racional diz "você deveria."
Não se pode reduzir isso a uma folha de cálculo. Não se pode substituí-lo por um aviso. Não se pode aprender isso a partir de um texto. É preciso viver através das emoções. É preciso experienciar a vida. É preciso ser para agir. E ser está nos sentimentos.
É por isso que vejo o VC através do prisma das emoções, histórias e ação. Não porque sou anti-dados, mas porque os dados se tornaram um pré-requisito. É a camada humana que permanece escassa e decisiva. A história de um fundador, a forma como a conta e a vive, não é apenas marketing. É a arquitetura de como a sua empresa se move através do caos. As pessoas conduzem a inovação, as pessoas mudam o mundo, as pessoas criam novas realidades, e a tecnologia é meramente uma ferramenta que usam para fazer isso acontecer.
Os fundadores não são máquinas
Gostamos de falar sobre fundadores como se fossem motores de produtividade implacáveis: dormir menos, executar mais, otimizar sempre. Mas as startups não são construídas por máquinas — são construídas por seres humanos com impulsos contraditórios, medos, inspirações e momentos de genialidade irracional.
Os fundadores mais resilientes com quem trabalhei não são aqueles que "trabalham mais" do que os outros. Eles são aqueles que ampliam seu alcance emocional e estratégico. Podem ser teimosos e flexíveis na mesma semana. Podem levar um golpe do mercado, processá-lo e mudar de rumo com convicção. Podem manter uma visão tão firmemente que puxam os outros para ela — e ainda assim mudar o plano sem perder o sonho. A flexibilidade e a adaptação vêm da transformação de pensamentos, ideias e emoções.
Se você vê os fundadores como fixos, perde o ponto. Se você investe em pessoas como elas são em vez de quem elas podem se tornar, você está comprando um ativo depreciativo. Um exemplo é minha decisão de apoiar a Antix.in, uma empresa de tecnologia que cria humanos digitais hiper-realistas com IA para web3 e o metaverso. O fundador, Roman Cyganov, não venceu nossa competição de pitch, mas se destacou de uma maneira inesperada — não através de slides ou métricas, mas pela forma como se comportou em um encontro de investidores: zero arrogância, máxima carisma e uma abertura incansável para feedback. Descrevi o processo detalhado de tomada de decisão aqui.
Tendo visto milhares de fundadores desde 2020, aprendi a confiar mais nesse tipo de sinal de caráter do que em uma apresentação. Essa única interação me disse mais sobre seu potencial futuro do que qualquer gráfico de tokenomics poderia, e é por isso que acredito que as pessoas, e não a tecnologia, são os verdadeiros motores das startups.
Consequentemente, a alavanca mais poderosa em investimentos em estágios iniciais é ajudar os fundadores a crescer mais rápido do que os seus desafios. Isso não é uma linha no orçamento. Isso é trabalho de relacionamento. Isso é confiança. Isso é mentoria. O verdadeiro trabalho do capital de risco não é responder a perguntas — é ajudar as pessoas a encontrar respostas por si mesmas.
A liberdade de construir ( e destruir )
Uma abordagem centrada nas pessoas para VC não se trata apenas de "ser simpático" ou de fazer mais sessões de terapia para fundadores. Trata-se de conceder e proteger a liberdade do fundador para construir aquilo que só ele pode construir — e, às vezes, queimar o que construiu para fazer algo melhor.
A disrupção é romantizada na tecnologia, mas na realidade, a maior parte é interna. Os fundadores que conseguem isso são aqueles que estão dispostos a destruir as suas próprias normas, as suas próprias suposições, os seus próprios modelos seguros, repetidamente. É punk no sentido mais puro: se as regras não te servem, atira-as fora e cria as tuas próprias!
Esse é o tipo de fundador que eu apoio — aquele que não tem medo de quebrar o que acabou de construir e que sabe que a destruição pode ser uma forma de cuidado. Às vezes, é até essencial para a sobrevivência, mas para saber disso, eles devem testar seus produtos contra o mundo real, através da dor e da pressão, através da alegria e das percepções, através da vida em si.
A tecnologia é o meio, as pessoas são a fonte
No web3 e na IA, a tecnologia muda a uma velocidade que pode deixar você tonto. Protocolos surgem e desaparecem em meses. Modelos tornam-se obsoletos em semanas. Mas os fundadores que perduram, aqueles que lideram empresas que definem categorias, não são os que apenas "acompanham." Eles são os que se transformam em sintonia com — ou mais rápido do que — o mundo ao seu redor. Eles são os que transformam o mundo.
Se quisermos falar sobre alavancagem em startups, vamos parar de fingir que vive na base de código. Vive nos humanos que podem evoluir, adaptar-se, transformar e liderar. O resto — as mudanças de direção, os ajustes ao mercado, as saídas — flui disso.
Eu não invisto em tecnologia. Invisto em pessoas que podem moldar o mundo.