Биткойн финансовизация: переосмысление глобальной финансовой системы
С учетом того, что объем активов спотового ETF на Биткойн превысил 50 миллиардов долларов, а компании начали выпускать конвертируемые облигации, привязанные к Биткойну, сомнения институциональных инвесторов в легитимности Биткойна исчезли. Текущий фокус сместился на структурные проблемы: как Биткойн может интегрироваться в глобальную финансовую систему? Ответ постепенно становится ясным: финансовизация Биткойна.
Биткойн становится программируемым залогом и инструментом оптимизации капитальных стратегий. Институты, осознающие это изменение, будут определять направление финансового развития в ближайшие десять лет.
Традиционно в области финансов волатильность Биткойна рассматривается как недостаток, однако недавно выпущенные компанией облигации с нулевым купоном и возможностью конвертации продемонстрировали иной подход. Такие сделки преобразуют волатильность в потенциал роста: чем выше волатильность актива, тем больше стоимость встроенного опциона конвертации в облигации. При обеспечении платежеспособности такие облигации предоставляют инвесторам асимметричную структуру доходности, одновременно увеличивая экспозицию компании к активам с добавленной стоимостью.
Эта тенденция распространяется. Одна японская компания приняла стратегию сосредоточения на Биткойне, а две французские компании также присоединились к лагерю "компаний по активам Биткойна". Этот подход перекликается со стратегией суверенных государств, заимствующих законные деньги и конвертирующих их в твердые активы во времена Бреттон-Вудской системы. Цифровая версия сочетает оптимизацию капитальной структуры с увеличением стоимости казначейства.
От диверсификации казны одного производителя электромобилей до компании по управлению активами Биткойн, которая расширяет свое влияние на баланс с использованием заемных средств, это всего лишь два примера переплетения цифровых финансов и традиционных финансов. Финансирование Биткойна проникает в различные области современных рынков.
Биткойн как круглосуточное обеспечение. Согласно данным, в 2024 году объем залоговых кредитов в Биткойне превысит 4 миллиарда долларов, и продолжит расти в области централизованных финансов (CeFi) и децентрализованных финансов (DeFi). Эти инструменты предоставляют глобальные кредитные каналы 24/7 — это характеристика, недоступная в традиционном кредитовании.
Структурированные продукты и доходность на блокчейне. В настоящее время ряд структурированных продуктов предоставляет встроенные гарантии ликвидности, защиту капитала или увеличенную доходность для Биткойна. Блокчейн-платформы также развиваются: изначально управляемый розничной торговлей DeFi становится зрелым институциональным хранилищем, создающим конкурентоспособные доходы на основе Биткойна в качестве основного обеспечения.
Превосходя ETF. ETF - это лишь отправная точка. С развитием институционального производного рынка токенизированные фондовые упаковщики активов и структурированные ноты добавляют ликвидность, защиту от убытков и уровень повышения доходности на рынок.
Принятие суверенными государствами. Когда штаты США разрабатывают законы о резервировании Биткойна, а страны исследуют "Битбонды", мы обсуждаем не диверсификацию, а становление новой главы валютного суверенитета.
Регулирование — это не препятствие, а защитный рубеж для ранних участников. Регламент ЕС MiCA, Закон Сингапура о платежных услугах и одобрение SEC для токенизированных фондов денежного рынка (MMFs) подтверждают, что цифровые активы могут быть включены в существующую нормативную базу. Институты, которые сегодня инвестируют в хранение, соблюдение норм и лицензирование, займут лидирующие позиции, когда глобальная система регулирования станет более согласованной. Фонд, получивший одобрение SEC от одной из управляющих компаний, является ярким примером: это соответствует токенизированный фонд денежного рынка, запущенный в рамках существующей нормативной базы.
Макроэкономическая нестабильность, обесценивание валюты, рост процентных ставок и фрагментированная платежная инфраструктура ускоряют финансовизацию Биткойна. Семейные офисы, которые изначально начали с небольшого долевого распределения, теперь используют Биткойн в качестве залога для кредитования; компании эмитируют конвертируемые облигации; управляющие активами запускают структурированные стратегии, сочетающие доходность и программируемые риски. Теория "цифрового золота" уже стала более широкой капитальной стратегией.
Вызовы все еще существуют. Биткойн по-прежнему сталкивается с высокими рыночными и ликвидными рисками, особенно в период стрессов; регулирующая среда и техническая зрелость платформ DeFi также продолжают развиваться. Тем не менее, рассматривая Биткойн как инфраструктуру, а не просто актив, инвесторы могут занять выгодную позицию в системе, где оценочные активы приносят преимущества, недоступные традиционным активам.
Биткойн все еще обладает волатильностью и не лишен рисков. Однако при надлежащем контроле он превращается из спекулятивного актива в программируемую инфраструктуру, становясь инструментом для генерации дохода, управления залогом и макро-хеджирования.
Следующая волна финансовых инноваций не только будет использовать Биткойн, но и будет основана на Биткойне. Как трансформация, которую Европейский доллар принес в глобальную ликвидность в 1960-х годах, стратегии балансировки активов, оцененные в Биткойне, могут создать аналогичное влияние в 2030-х годах.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Биткойн финансовизация: новая тенденция в перестройке глобальной финансовой системы
Биткойн финансовизация: переосмысление глобальной финансовой системы
С учетом того, что объем активов спотового ETF на Биткойн превысил 50 миллиардов долларов, а компании начали выпускать конвертируемые облигации, привязанные к Биткойну, сомнения институциональных инвесторов в легитимности Биткойна исчезли. Текущий фокус сместился на структурные проблемы: как Биткойн может интегрироваться в глобальную финансовую систему? Ответ постепенно становится ясным: финансовизация Биткойна.
Биткойн становится программируемым залогом и инструментом оптимизации капитальных стратегий. Институты, осознающие это изменение, будут определять направление финансового развития в ближайшие десять лет.
Традиционно в области финансов волатильность Биткойна рассматривается как недостаток, однако недавно выпущенные компанией облигации с нулевым купоном и возможностью конвертации продемонстрировали иной подход. Такие сделки преобразуют волатильность в потенциал роста: чем выше волатильность актива, тем больше стоимость встроенного опциона конвертации в облигации. При обеспечении платежеспособности такие облигации предоставляют инвесторам асимметричную структуру доходности, одновременно увеличивая экспозицию компании к активам с добавленной стоимостью.
Эта тенденция распространяется. Одна японская компания приняла стратегию сосредоточения на Биткойне, а две французские компании также присоединились к лагерю "компаний по активам Биткойна". Этот подход перекликается со стратегией суверенных государств, заимствующих законные деньги и конвертирующих их в твердые активы во времена Бреттон-Вудской системы. Цифровая версия сочетает оптимизацию капитальной структуры с увеличением стоимости казначейства.
От диверсификации казны одного производителя электромобилей до компании по управлению активами Биткойн, которая расширяет свое влияние на баланс с использованием заемных средств, это всего лишь два примера переплетения цифровых финансов и традиционных финансов. Финансирование Биткойна проникает в различные области современных рынков.
Биткойн как круглосуточное обеспечение. Согласно данным, в 2024 году объем залоговых кредитов в Биткойне превысит 4 миллиарда долларов, и продолжит расти в области централизованных финансов (CeFi) и децентрализованных финансов (DeFi). Эти инструменты предоставляют глобальные кредитные каналы 24/7 — это характеристика, недоступная в традиционном кредитовании.
Структурированные продукты и доходность на блокчейне. В настоящее время ряд структурированных продуктов предоставляет встроенные гарантии ликвидности, защиту капитала или увеличенную доходность для Биткойна. Блокчейн-платформы также развиваются: изначально управляемый розничной торговлей DeFi становится зрелым институциональным хранилищем, создающим конкурентоспособные доходы на основе Биткойна в качестве основного обеспечения.
Превосходя ETF. ETF - это лишь отправная точка. С развитием институционального производного рынка токенизированные фондовые упаковщики активов и структурированные ноты добавляют ликвидность, защиту от убытков и уровень повышения доходности на рынок.
Принятие суверенными государствами. Когда штаты США разрабатывают законы о резервировании Биткойна, а страны исследуют "Битбонды", мы обсуждаем не диверсификацию, а становление новой главы валютного суверенитета.
Регулирование — это не препятствие, а защитный рубеж для ранних участников. Регламент ЕС MiCA, Закон Сингапура о платежных услугах и одобрение SEC для токенизированных фондов денежного рынка (MMFs) подтверждают, что цифровые активы могут быть включены в существующую нормативную базу. Институты, которые сегодня инвестируют в хранение, соблюдение норм и лицензирование, займут лидирующие позиции, когда глобальная система регулирования станет более согласованной. Фонд, получивший одобрение SEC от одной из управляющих компаний, является ярким примером: это соответствует токенизированный фонд денежного рынка, запущенный в рамках существующей нормативной базы.
Макроэкономическая нестабильность, обесценивание валюты, рост процентных ставок и фрагментированная платежная инфраструктура ускоряют финансовизацию Биткойна. Семейные офисы, которые изначально начали с небольшого долевого распределения, теперь используют Биткойн в качестве залога для кредитования; компании эмитируют конвертируемые облигации; управляющие активами запускают структурированные стратегии, сочетающие доходность и программируемые риски. Теория "цифрового золота" уже стала более широкой капитальной стратегией.
Вызовы все еще существуют. Биткойн по-прежнему сталкивается с высокими рыночными и ликвидными рисками, особенно в период стрессов; регулирующая среда и техническая зрелость платформ DeFi также продолжают развиваться. Тем не менее, рассматривая Биткойн как инфраструктуру, а не просто актив, инвесторы могут занять выгодную позицию в системе, где оценочные активы приносят преимущества, недоступные традиционным активам.
Биткойн все еще обладает волатильностью и не лишен рисков. Однако при надлежащем контроле он превращается из спекулятивного актива в программируемую инфраструктуру, становясь инструментом для генерации дохода, управления залогом и макро-хеджирования.
Следующая волна финансовых инноваций не только будет использовать Биткойн, но и будет основана на Биткойне. Как трансформация, которую Европейский доллар принес в глобальную ликвидность в 1960-х годах, стратегии балансировки активов, оцененные в Биткойне, могут создать аналогичное влияние в 2030-х годах.