Экономический кризис 1929 года способствовал принятию Закона о ценных бумагах 1934 года и созданию Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). Однако с тех пор SEC не смогла эффективно предотвратить финансовые инновации или кризисы.
В 1998 году одна инвестиционная компания по алгоритмической торговле потерпела серьезные убытки на российском рынке облигаций, что почти вызвало финансовый кризис, аналогичный кризису 1929 года. Тем не менее, в 1999 году правила электронных торговых систем вступили в силу как и планировалось, и алгоритмическая торговля, хеджирование и арбитраж начали полностью интегрироваться с информационными технологиями.
После финансового кризиса 2008 года были введены меры регулирования для темных пулов, но темные пулы все еще существуют. К 2025 году, после смены руководства, SEC решит принять новые тенденции будущего — полную цепочку и соблюдение правил.
Онлайн-привязка означает, что перевод физических активов на блокчейн - это только начало, в будущем все сделки, распределение активов и доходы будут происходить на основе блокчейна, так же естественно, как люди используют компьютеры, принимая технологии блокчейна. Соответствие означает, что такие механизмы, как дропы, стекинг, IXO и системы вознаграждений, создадут интегрированные приложения с американским характером, и все децентрализованные финансовые (DeFi) проекты будут вновь адаптироваться к американской регуляторной среде.
Кризис выживания SEC
Великая депрессия привела к созданию SEC, а криптоактивы могут положить конец SEC. Регулирование SEC можно разделить на несколько этапов: изменения в руководстве, создание рабочей группы по криптоактивам, запуск "крипто-проекта" (Project Crypto).
С апреля по июль SEC активно действовала в области регулирования. С одной стороны, необходимо было надлежащим образом уладить судебные разбирательства с несколькими компаниями в сфере Криптоактивы, с другой стороны, она сталкивалась с давлением со стороны отрасли по смягчению регулирования. Судебный процесс с одной из компаний в сфере Криптоактивы стал символом перехода SEC от "принудительного регулирования" к "регулированию в виде услуг".
Одобрение физического залога и выкупа ETF на Биткойн и Эфириум является значительным прогрессом, но к другим криптоактивам по-прежнему применяется подход "по мере необходимости". Столкнувшись с угрозой потенциальной утраты регуляторных полномочий, SEC вынуждена принимать активные меры.
SEC ранее передала полномочия по регулированию стейблкоинов банковским регуляторам, и больше полномочий по регулированию цифровых активов также могут быть переданы Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC). SEC сталкивается с реальной проблемой поиска нового места.
Перед возможным принятием нового закона SEC необходимо начать с административной практики и заранее определить свои полномочия в регулировании. В настоящее время SEC по-прежнему занимает выжидательную позицию в отношении одобрения большего количества Криптоактивы ETF, токенизированных акций и т.д.
С приходом эпохи Криптоактивов ситуация, когда SEC и CFTC ведут отдельное управление, может закончиться. Чтобы максимально защитить интересы своих ведомств, единственным выбором для SEC будет принять новую эпоху и отказаться от старых концепций регулирования.
!
Реальный мир "он-цепи"
DeFi станет полностью законным, эпоха оффшорного арбитража завершится. "Крипто-план" SEC подробно регулирует DeFi с трех аспектов: персонал, финансирование и правила.
Это означает, что операции, которые ранее необходимо было выполнять через зарубежные биржи или фонды, теперь могут проводиться на территории США. При должном общении с регулирующими органами такие мероприятия, как выпуск стабильных токенов и токенов, могут проводиться в соответствии с законодательством. SEC также обеспечит безопасность разработчиков и будет поощрять их к разработке в США.
Выпуск токенов, связанные с DeFi, ончейн-активности и распределение вознаграждений будут легализованы. Самостоятельная торговля рассматривается как проявление либеральных ценностей США, и различные ETF на залог криптоактивов ожидают полного открытия.
Физические активы на блокчейне ( RWA ) также получили конкретные положения, охватывающие различные типы, такие как акции, облигации, права и физические активы. Токенизированные акции и токенизация частного рынка ( Pre-IPO ) уже открыты.
Это может быть более глубокая трансформация, чем компьютеризация. От бумажных документов до электронных сделок, а затем к полной токенизации на блокчейне — все активы, которые могут быть финансовыми, будут токенизированы. Этот процесс может занять много лет, но в конечном итоге DeFi станет новой формой финансов, а не просто дополнением к традиционным финансам.
!
Заключение
Катализатор финансового пузыря или неизбежный путь к инновациям в активе?
"Криптоактивы" SEC можно считать моментом закона о ценных бумагах для DeFi. Насколько эти регулирующие принципы смогут быть реализованы и приняты правительством и Конгрессом, еще предстоит выяснить.
Однако можно ожидать, что CFTC и SEC в будущем могут объединиться, поскольку в цифровую эпоху границы между товарами и ценными бумагами станут размытыми.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
SEC трансформируется, чтобы принять эпоху шифрования: Соответствие Децентрализованных финансов и токенизация активов становятся центром внимания
Трансформация SEC: Принятие эпохи криптоактивов
Экономический кризис 1929 года способствовал принятию Закона о ценных бумагах 1934 года и созданию Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). Однако с тех пор SEC не смогла эффективно предотвратить финансовые инновации или кризисы.
В 1998 году одна инвестиционная компания по алгоритмической торговле потерпела серьезные убытки на российском рынке облигаций, что почти вызвало финансовый кризис, аналогичный кризису 1929 года. Тем не менее, в 1999 году правила электронных торговых систем вступили в силу как и планировалось, и алгоритмическая торговля, хеджирование и арбитраж начали полностью интегрироваться с информационными технологиями.
После финансового кризиса 2008 года были введены меры регулирования для темных пулов, но темные пулы все еще существуют. К 2025 году, после смены руководства, SEC решит принять новые тенденции будущего — полную цепочку и соблюдение правил.
Онлайн-привязка означает, что перевод физических активов на блокчейн - это только начало, в будущем все сделки, распределение активов и доходы будут происходить на основе блокчейна, так же естественно, как люди используют компьютеры, принимая технологии блокчейна. Соответствие означает, что такие механизмы, как дропы, стекинг, IXO и системы вознаграждений, создадут интегрированные приложения с американским характером, и все децентрализованные финансовые (DeFi) проекты будут вновь адаптироваться к американской регуляторной среде.
Кризис выживания SEC
Великая депрессия привела к созданию SEC, а криптоактивы могут положить конец SEC. Регулирование SEC можно разделить на несколько этапов: изменения в руководстве, создание рабочей группы по криптоактивам, запуск "крипто-проекта" (Project Crypto).
С апреля по июль SEC активно действовала в области регулирования. С одной стороны, необходимо было надлежащим образом уладить судебные разбирательства с несколькими компаниями в сфере Криптоактивы, с другой стороны, она сталкивалась с давлением со стороны отрасли по смягчению регулирования. Судебный процесс с одной из компаний в сфере Криптоактивы стал символом перехода SEC от "принудительного регулирования" к "регулированию в виде услуг".
Одобрение физического залога и выкупа ETF на Биткойн и Эфириум является значительным прогрессом, но к другим криптоактивам по-прежнему применяется подход "по мере необходимости". Столкнувшись с угрозой потенциальной утраты регуляторных полномочий, SEC вынуждена принимать активные меры.
SEC ранее передала полномочия по регулированию стейблкоинов банковским регуляторам, и больше полномочий по регулированию цифровых активов также могут быть переданы Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC). SEC сталкивается с реальной проблемой поиска нового места.
Перед возможным принятием нового закона SEC необходимо начать с административной практики и заранее определить свои полномочия в регулировании. В настоящее время SEC по-прежнему занимает выжидательную позицию в отношении одобрения большего количества Криптоактивы ETF, токенизированных акций и т.д.
С приходом эпохи Криптоактивов ситуация, когда SEC и CFTC ведут отдельное управление, может закончиться. Чтобы максимально защитить интересы своих ведомств, единственным выбором для SEC будет принять новую эпоху и отказаться от старых концепций регулирования.
!
Реальный мир "он-цепи"
DeFi станет полностью законным, эпоха оффшорного арбитража завершится. "Крипто-план" SEC подробно регулирует DeFi с трех аспектов: персонал, финансирование и правила.
Это означает, что операции, которые ранее необходимо было выполнять через зарубежные биржи или фонды, теперь могут проводиться на территории США. При должном общении с регулирующими органами такие мероприятия, как выпуск стабильных токенов и токенов, могут проводиться в соответствии с законодательством. SEC также обеспечит безопасность разработчиков и будет поощрять их к разработке в США.
Выпуск токенов, связанные с DeFi, ончейн-активности и распределение вознаграждений будут легализованы. Самостоятельная торговля рассматривается как проявление либеральных ценностей США, и различные ETF на залог криптоактивов ожидают полного открытия.
Физические активы на блокчейне ( RWA ) также получили конкретные положения, охватывающие различные типы, такие как акции, облигации, права и физические активы. Токенизированные акции и токенизация частного рынка ( Pre-IPO ) уже открыты.
Это может быть более глубокая трансформация, чем компьютеризация. От бумажных документов до электронных сделок, а затем к полной токенизации на блокчейне — все активы, которые могут быть финансовыми, будут токенизированы. Этот процесс может занять много лет, но в конечном итоге DeFi станет новой формой финансов, а не просто дополнением к традиционным финансам.
!
Заключение
Катализатор финансового пузыря или неизбежный путь к инновациям в активе?
"Криптоактивы" SEC можно считать моментом закона о ценных бумагах для DeFi. Насколько эти регулирующие принципы смогут быть реализованы и приняты правительством и Конгрессом, еще предстоит выяснить.
Однако можно ожидать, что CFTC и SEC в будущем могут объединиться, поскольку в цифровую эпоху границы между товарами и ценными бумагами станут размытыми.