Инновации Web3 или выход за рамки? Глубокий анализ события с токенами акций Robinhood
Недавно известный интернет-брокер объявил о запуске "акционных токенов", привязанных к акционерному капиталу нескольких ведущих непубличных компаний для пользователей из Европы, что привлекло широкое внимание. Однако одна из компаний быстро выпустила заявление, в котором отметила, что не имеет никакого отношения к этим токенам и подчеркнула, что эти токены не представляют собой реальные акции компании.
Это событие не только выявило противоречие между финансовыми инновациями и традиционным управлением акциями, но и предоставило регуляторам и участникам рынка случай, который стоит обдумать. В данной статье будет подробно проанализировано влияние и значение этого события.
Один. Фон события
1. Краткая информация о компании, вовлеченной в дело
Участвующий брокер является финансово-технической компанией, расположенной в Калифорнии, и в основном предоставляет частным инвесторам бесплатные услуги по торговле акциями. Компания получает прибыль за счет процентов по денежным остаткам клиентов, процентов по кредитованию и продажи потока заказов высокочастотным трейдерам.
Компания открыла европейский центр в Литве и получила лицензии финансового брокера и поставщика услуг с криптоактивами, выданные местным центральным банком, что позволяет предоставлять услуги, связанные с криптоактивами, на всей территории Европейской экономической зоны.
2. Обзор события
Этот брокер на финансовом саммите в Европе объявил о запуске продукта "акционерных токенов" для пользователей ЕС, который позволяет инвесторам торговать более чем 200 акциями и ETF американских компаний в токенизированной форме в любое время с использованием блокчейн-технологий. Наиболее примечательно, что продукт также включает токены некоторых непубличных компаний.
Для продвижения данного продукта брокер раздал часть Токенов пользователям ЕС в качестве вознаграждения. Эта новость вызвала резкий рост акций компании.
Однако вскоре одна из непубличных компаний выпустила заявление, в котором четко указала, что эти токены не являются долями компании, и что компания не сотрудничала с брокерами или участвовала в этом деле, тем более, что она не давала никаких рекомендаций. Компания подчеркнула, что любое передача доли требует одобрения компании, и компания никогда не одобряла никаких действий по передаче.
Два, анализ модели работы
1. Суть токена
Так называемые токены непубличных компаний по сути представляют собой токенизированный контракт на блокчейне, привязанный к долям, удерживаемым брокерами в специальном целевом предприятии (SPV).
Брокеры, владея долями в SPV, контролирующих определенное количество акций непубличных компаний, связывают цену своих токенов с ценностью соответствующих акций в SPV. Таким образом, базовыми активами этих токенов являются акции, принадлежащие брокерам в их созданной компании SPV.
При покупке токенов пользователи не приобретают реальные акции не上市ой компании, а покупают контракт, который следует за его ценой и записывается в блокчейне. Между держателями токенов и реальными акциями существует два уровня изоляции, цена токена будет изменяться в зависимости от изменения стоимости соответствующих акций в SPV.
Короче говоря, держатели токенов имеют право получать соответствующую прибыль от колебаний стоимости связанных прав в SPV, но не обладают фактическими акциями непубличной компании. Это правило записывается в блокчейн, и токен становится свидетельством права инвестора на эту долю.
2. Мотивы выпуска токенов брокерами
Брокеры представляют собой попытку создать такие Токены, по сути, это "активы согласия", направленные на то, чтобы позволить обычным инвесторам торговать на основе их оценки будущей стоимости непубличных компаний. Эта попытка направлена на решение нескольких болевых точек текущего инвестиционного рынка:
Низкая доступность качественных активов: ведущие технологические компании еще не вышли на биржу, и обычным инвесторам трудно делиться их ростом.
Традиционный частный капитал и венчурный капитал имеют высокие барьеры входа, и розничным инвесторам трудно попасть в эту сферу.
Спрос инвесторов на инновационные активы резко возрос, что отражает сильный интерес к новым нарративам и новым классам активов.
В этом контексте брокеры пытаются с помощью токенизированной торговли разрушить закрытость традиционной финансовой системы и предоставить розничным инвесторам новый канал инвестиций, основанный на рыночном консенсусе.
3. Регулирование
В настоящее время этот Токен продукт в основном находится под контролем Центрального банка Литвы и Европейского Союза. Центральный банк Литвы, выступающий в качестве брокера, является ведущим регулирующим органом в пределах Европейского Союза и инициировал расследование, требуя предоставить детали структуры, маркетинга и общения с потребителями, связанных с соответствующими Токенами, для оценки их законности и соответствия.
Эти акции Токен выпускаются как производные инструменты под регулированием Директивы о финансовых инструментах II (MiFID II). С увеличением объема торгов может потребоваться также соблюдение регулирования Европейского органа по ценным бумагам и рынкам (ESMA).
Три. Анализ доходов и рисков сторон
1. Угол зрения инвестора
Доход:
Получить косвенный доступ к инвестиционным возможностям на частном рынке
Возможно, извлечь прибыль из роста оценки невостребованных компаний в будущем
Риск:
Не обладая фактическими акциями, невозможно пользоваться правами акционера
Цена токена может значительно отличаться от реальной стоимости
Оценка не上市анных компаний имеет высокую степень неопределенности, цена токена может значительно колебаться
2. С точки зрения эмитента
Доход:
Цена акций выросла, рыночная капитализация увеличилась
Расширение клиентской базы, захват новых рыночных долей
Риск:
Волатильность оценки непубличных компаний может повлиять на цену токенов и нанести ущерб репутации бренда
Как синтетический дериватив, токен в высокой степени зависит от способности эмитента выполнять обязательства.
Четыре, отличие от традиционных проектов RWA
Природа активов: традиционные RWA в основном представляют собой физические активы, этот проект ориентирован на долевые участия в непубличных компаниях.
Содержание прав: RWA обычно связано с фактическим правом собственности, данный проект предоставляет только ценовую экспозицию.
Регуляторная рамка: RWA имеет относительно зрелое регулирование, данный проект находится в серой зоне регулирования.
Ликвидность: ликвидность этого проекта может быть выше, чем у традиционных RWA
Атрибуты риска: этот проект имеет более высокий риск и большую волатильность.
Пять, Глубина интерпретации
Это событие вызвало сильный резонанс, в основном потому, что традиционные финансовые учреждения входят в область Web3, а не Web3-организации проникают в традиционные финансы, что оказывает большее влияние на рынок. Однако эта модель также сталкивается с множеством вызовов:
Может повредить интересам других акционеров
Увеличение волатильности цен на акции, повышение спекулятивности на рынке
На юридическом уровне существует множество споров, таких как возможность бесконечного деления токенов и т.д.
Несмотря на определенные недостатки "токенизации акций", она имеет положительное значение как инновационное исследование Web3. Тем не менее, как инвесторы, так и учреждения, желающие попробовать эту новую модель, должны с осторожностью к ней отнестись.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
15 Лайков
Награда
15
8
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
MidsommarWallet
· 08-17 20:12
Так играть, боюсь, не сработает.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ZenZKPlayer
· 08-17 10:36
Еще одна новая схема для неудачников
Посмотреть ОригиналОтветить0
WealthCoffee
· 08-14 21:29
Кто будет следить за этой бандой, играющей с токенами?
Посмотреть ОригиналОтветить0
SchrodingerProfit
· 08-14 21:21
Все ловушки. Мошенник, мошенник, всё ещё хочет обмануть.
Посмотреть ОригиналОтветить0
TerraNeverForget
· 08-14 21:19
Снова раздувают концепции, очень пусто!
Посмотреть ОригиналОтветить0
OffchainWinner
· 08-14 21:14
Эта волна с акциями играется довольно интересно для неудачников.
Web3 инновационные исследования: токенизация акций вызывает регуляторные размышления и отраслевые споры
Инновации Web3 или выход за рамки? Глубокий анализ события с токенами акций Robinhood
Недавно известный интернет-брокер объявил о запуске "акционных токенов", привязанных к акционерному капиталу нескольких ведущих непубличных компаний для пользователей из Европы, что привлекло широкое внимание. Однако одна из компаний быстро выпустила заявление, в котором отметила, что не имеет никакого отношения к этим токенам и подчеркнула, что эти токены не представляют собой реальные акции компании.
Это событие не только выявило противоречие между финансовыми инновациями и традиционным управлением акциями, но и предоставило регуляторам и участникам рынка случай, который стоит обдумать. В данной статье будет подробно проанализировано влияние и значение этого события.
Один. Фон события
1. Краткая информация о компании, вовлеченной в дело
Участвующий брокер является финансово-технической компанией, расположенной в Калифорнии, и в основном предоставляет частным инвесторам бесплатные услуги по торговле акциями. Компания получает прибыль за счет процентов по денежным остаткам клиентов, процентов по кредитованию и продажи потока заказов высокочастотным трейдерам.
Компания открыла европейский центр в Литве и получила лицензии финансового брокера и поставщика услуг с криптоактивами, выданные местным центральным банком, что позволяет предоставлять услуги, связанные с криптоактивами, на всей территории Европейской экономической зоны.
2. Обзор события
Этот брокер на финансовом саммите в Европе объявил о запуске продукта "акционерных токенов" для пользователей ЕС, который позволяет инвесторам торговать более чем 200 акциями и ETF американских компаний в токенизированной форме в любое время с использованием блокчейн-технологий. Наиболее примечательно, что продукт также включает токены некоторых непубличных компаний.
Для продвижения данного продукта брокер раздал часть Токенов пользователям ЕС в качестве вознаграждения. Эта новость вызвала резкий рост акций компании.
Однако вскоре одна из непубличных компаний выпустила заявление, в котором четко указала, что эти токены не являются долями компании, и что компания не сотрудничала с брокерами или участвовала в этом деле, тем более, что она не давала никаких рекомендаций. Компания подчеркнула, что любое передача доли требует одобрения компании, и компания никогда не одобряла никаких действий по передаче.
Два, анализ модели работы
1. Суть токена
Так называемые токены непубличных компаний по сути представляют собой токенизированный контракт на блокчейне, привязанный к долям, удерживаемым брокерами в специальном целевом предприятии (SPV).
Брокеры, владея долями в SPV, контролирующих определенное количество акций непубличных компаний, связывают цену своих токенов с ценностью соответствующих акций в SPV. Таким образом, базовыми активами этих токенов являются акции, принадлежащие брокерам в их созданной компании SPV.
При покупке токенов пользователи не приобретают реальные акции не上市ой компании, а покупают контракт, который следует за его ценой и записывается в блокчейне. Между держателями токенов и реальными акциями существует два уровня изоляции, цена токена будет изменяться в зависимости от изменения стоимости соответствующих акций в SPV.
Короче говоря, держатели токенов имеют право получать соответствующую прибыль от колебаний стоимости связанных прав в SPV, но не обладают фактическими акциями непубличной компании. Это правило записывается в блокчейн, и токен становится свидетельством права инвестора на эту долю.
2. Мотивы выпуска токенов брокерами
Брокеры представляют собой попытку создать такие Токены, по сути, это "активы согласия", направленные на то, чтобы позволить обычным инвесторам торговать на основе их оценки будущей стоимости непубличных компаний. Эта попытка направлена на решение нескольких болевых точек текущего инвестиционного рынка:
В этом контексте брокеры пытаются с помощью токенизированной торговли разрушить закрытость традиционной финансовой системы и предоставить розничным инвесторам новый канал инвестиций, основанный на рыночном консенсусе.
3. Регулирование
В настоящее время этот Токен продукт в основном находится под контролем Центрального банка Литвы и Европейского Союза. Центральный банк Литвы, выступающий в качестве брокера, является ведущим регулирующим органом в пределах Европейского Союза и инициировал расследование, требуя предоставить детали структуры, маркетинга и общения с потребителями, связанных с соответствующими Токенами, для оценки их законности и соответствия.
Эти акции Токен выпускаются как производные инструменты под регулированием Директивы о финансовых инструментах II (MiFID II). С увеличением объема торгов может потребоваться также соблюдение регулирования Европейского органа по ценным бумагам и рынкам (ESMA).
Три. Анализ доходов и рисков сторон
1. Угол зрения инвестора
Доход:
Риск:
2. С точки зрения эмитента
Доход:
Риск:
Четыре, отличие от традиционных проектов RWA
Пять, Глубина интерпретации
Это событие вызвало сильный резонанс, в основном потому, что традиционные финансовые учреждения входят в область Web3, а не Web3-организации проникают в традиционные финансы, что оказывает большее влияние на рынок. Однако эта модель также сталкивается с множеством вызовов:
Несмотря на определенные недостатки "токенизации акций", она имеет положительное значение как инновационное исследование Web3. Тем не менее, как инвесторы, так и учреждения, желающие попробовать эту новую модель, должны с осторожностью к ней отнестись.