Двойная токеномика: решение классической задачи использования и хранения криптоактивов

Интерес разработчиков блокчейна к модели двойного токена постоянно растет. Хотя маловероятно, что основные блокчейн-сети изменят свою модель токенов в краткосрочной перспективе, это все же тема, заслуживающая обсуждения.

Традиционная модель единого токена, хотя и обладает такими преимуществами, как высокая ликвидность и простота, но только двойная модель токенов может решить долгосрочные экономические противоречия, существующие в блокчейне - а именно, фактическое использование сети будет препятствовать её росту.

Парадокс, заставляющий задуматься

В основном все блокчейны имеют общую цель: надежно записывать транзакции, хранить экономическую ценность и способствовать развитию сети. Они используют разные способы для достижения этих целей, некоторые из них лучше защищают конфиденциальность, но по сути все движутся в одном направлении.

В настоящее время большинство блокчейн-экосистем полагаются на один токен, который отражает ценность проекта и используется как средство хранения ценности, обмена, вознаграждения за майнинг и оплаты транзакционных сборов. Проблема заключается здесь.

Держатели токенов поддерживают проект и надеются на его успех. Они покупают токены, потому что верят в технологию, доверяют команде разработчиков и считают, что проект и его родные активы добьются успеха.

Однако, если токены тратятся на топливо, их доля в экосистеме будет уменьшаться. Напротив, если отказаться от использования токенов, это игнорирует фактическое использование сети.

Этот парадокс легко понять, но трудно примирить. В отличие от фиатных валют, криптоактивы могут значительно увеличиваться в цене со временем, привлекая долгосрочных держателей. Для блокчейна это способствует формированию единой сообщества, к созданию которой стремятся разработчики, что является положительным моментом.

При активном использовании протокола ( и выборе между уменьшением доли ) за счет оплаты топливного сбора и ожиданием прибыли от держания токена существует экономический и эмоциональный конфликт.

Другой важный вопрос заключается в том, что в некоторых экосистемах расходование токенов приводит к снижению прав и влияния пользователей в модели управления. Это делает пользователей менее склонными "тратить" свои тяжело заработанные токены в протоколах на блокчейне.

Но есть и альтернативный вариант.

Дайте экономике заработать

Просто тратить токены только для получения торговой ценности неразумно. Это похоже на то, как покупать кофе за акции сетевого кафе или покупать последний смартфон за акции технологического гиганта. Эта боль становится особенно ощутимой, когда перегруженная сеть приводит к резкому увеличению стоимости газа.

В феврале этого года известная блокчейн-платформа впервые преодолела отметку в 20 долларов за топливо, установив новый рекорд. Для преданных фанатов этой блокчейн-платформы каждая транзакция с токеном стоимостью 20 долларов напоминает бросание лотерейного билета перед розыгрышем. В конце концов, эти 20 долларов через пять лет могут стоить 200 долларов.

Модель экономики с двумя токенами решает эту проблему. В этой модели один токен выполняет функции управления, а другой используется только для оплаты топливного взноса. Держатели первого токена могут рассматриваться как "владельцы" сети, так как они имеют право голосовать и влиять на направление проекта. В то же время токен, используемый для оплаты топливного взноса, полностью отделен от основных активов, что решает проблему "использования протокола, которое уменьшает долю".

Система с двумя токенами все еще является редкостью, возможно, из-за нежелания ранних проектов блокчейна кардинально изменять свою модель токенов. В прошлом мы уже наблюдали несколько разветвлений блокчейна, последствия которых часто были неприятными. Введение отдельного топливного токена для изменения основных правил протокола является решением, которое нельзя недооценивать.

Однако, блокчейны второго и третьего поколения осознали преимущества выпуска отдельных токенов для управления/платежей и стимулов/топлива. Не только публичные блокчейны, многие проекты игрового финансирования, протоколы стабильных монет и платформы кредитования/финансирования также приняли систему двойных токенов, позволяя своим пользователям больше не жертвовать ликвидностью или бороться за дефицитные ресурсы на цепочке.

Некоторые блокчейн-проекты пытаются различные модели двойного токена, и эти попытки, на мой взгляд, ориентированы на будущее.

Однако, как и с любой экспериментальной технологией, в самом дизайне протокола могут возникнуть проблемы. Катастрофический крах одного из проектов алгоритмических стейблкоинов подтвердил это, поскольку проект использовал родные активы для стабилизации своего стейблкоина, оцениваемого в долларах.

Исследователи указали, что дизайн сети создал мотивацию для короткой продажи стабильных токенов до её краха, эта проблема не будет и не должна повторяться в других системах с двумя токенами.

Экосистема с поддержкой двух токенов

Как показали некоторые проекты, экономика двойной токен-системы обоснованна. Модель двойного токена обычно имеет следующие общие характеристики:

Во-первых, общее предложение главного токена обычно ограничено и используется для управления, голосования или распределения дивидендов. Он обычно распределяется через публичные продажи или раздачи.

В сравнении с этим, вспомогательный токен ( или утилитарный токен ) имеют неограниченное или гибкое предложение. Он используется для платежей в сети и оплаты комиссии, а также вознаграждается участникам экосистемы или держателям основных токенов.

Когда темпы экономической активности превышают уровень инфляции предложения, цена полезного токена будет расти. С ростом доходности полезного токена, спрос и цена основного токена также будут расти, пока доходность не достигнет нового равновесного уровня.

В конце концов, утилитарный токен создает положительную обратную связь для основного токена через экономическую деятельность.

Следуя этой модели, экономический/эмоциональный конфликт, заставляющий пользователей выбирать между активным использованием протокола и долгосрочными инвестициями, решается. Когда утилитарные токены используются для постоянного стимулирования и роста системы, держатели основных токенов также получают стимулы для участия в онлайновых действиях и защиты сети.

В таких передовых областях, как блокчейн, необходимо принимать новые идеи. Модель двойного токена больше не является странной фантазией, а является жизнеспособным решением вышеупомянутой мучительной парадоксы. Что касается экономики блокчейна, модель двойного токена действительно превосходит модель единого токена.