Стратегическое положение Ethereum: от "мирового компьютера" к "мировой книге"

Многие считают, что Виталик Бутерин подчеркивает, что Ethereum является "мировой бухгалтерией", это совершенно новая стратегическая переориентация, но на самом деле этот переход начался еще во время внедрения EIP-1559. Стейблкоины занимают 50% доли на Ethereum, что еще больше укрепляет его статус как финансового расчетного слоя. Давайте углубимся в процесс этого перехода:

1. Основное значение EIP-1559

Основная цель EIP-1559 заключается не в снижении стоимости газа, а в переопределении механизма захвата ценности основной сети Ethereum. Это знаменует собой то, что Ethereum больше не зависит от увеличения объема транзакций для получения ценности через потребление газа.

Перед внедрением EIP-1559 все транзакции (включая DeFi, NFT, GameFi и т.д.) сосредоточивались в основной сети, что приводило к огромным расходам на газ ETH. Данные показывают, что в 2021 году среднее количество уничтоженного ETH в день приближалось к нескольким тысячам. В то время основная сеть Ethereum была сильно перегружена, Layer2 также вынуждена была участвовать в конкуренции за газ при отправке пакетной валидации данных в основную сеть, что было дорого и трудно предсказуемо.

EIP-1559 изменил правила игры: после внедрения предсказуемого механизма базовой комиссии, затраты на пакетные отправки Layer2 в основной сети стали стабильными и контролируемыми. Это напрямую снизило операционные барьеры для Layer2, позволяя большему количеству Layer2 полагаться на Ethereum для окончательного расчета.

На поверхности кажется, что EIP-1559 облегчает работу с Layer2, но на самом деле он глубоко изменяет логику захвата ценности Ethereum: от "расходного роста", зависящего от высокочастотной торговли в основной сети, к "налоговому росту", зависящему от спроса на расчеты в Layer2.

Это преобразование делает роль Ethereum более похожей на центральную расчетную систему, в то время как Layer2 напоминает банки в разных странах, которые обрабатывают повседневные операции, но для крупных расчетов и регулирования им необходимо обращаться к центральной системе. Это как раз типичный признак定位 "мировой бухгалтерии".

2. Централизация стабильных монет

Согласно статистике платформы данных, в настоящее время общая рыночная капитализация стабильных монет превышает 250 миллиардов долларов США, при этом Эфир занимает 50% доли. Этот процент не снизился, а наоборот, увеличился после внедрения EIP-1559. Эфир смог привлечь столь много капитала благодаря своей несравненной премии безопасности.

В частности, одна стабильная монета имеет резерв в 62,99 миллиарда долларов на Эфире, в то время как другая стабильная монета составляет 38,15 миллиарда долларов. В сравнении с этим, общий объем стабильных монет на других публичных блокчейнах относительно мал.

Причина, по которой эмитенты стабильных монет выбирают Эфир, заключается не в скорости или стоимости транзакций, а в экономической безопасности, которую обеспечивает чуть ли не триллион долларов, заложенных в ETH. Для институтов, управляющих огромными активами, эта безопасность имеет решающее значение.

Огромное накопление средств стабильных монет сформировало самоподдерживающийся рост экосистемы Ethereum: чем больше стабильных монет, тем глубже ликвидность, что привлекает больше ДеФи-протоколов выбирать Ethereum, создавая больше спроса на стабильные монеты, что в свою очередь привлекает больше капитала.

С этой точки зрения, массовое сосредоточение стейблкоинов на Ethereum является фактическим результатом голосования глобальной ликвидности, а также рыночным признанием его позиции в качестве мирового реестра.

3. Стратегическое позиционирование экосистемы

Когда основная сеть Ethereum сосредоточится на выполнении роли "центрального банка" в качестве расчетного уровня, стратегическая позиция всей экосистемы Ethereum станет ясной: Layer2 отвечает за высокочастотные сделки, основная сеть Ethereum сосредоточена на окончательных расчетах, с четким и эффективным разделением труда. Каждая транзакция от Layer2 к основной сети, будет продолжать сжигать ETH, способствуя дефляционному эффекту.

Однако это изменение также принесло новые вызовы. С переходом пользователей на Layer2 объем транзакций в основной сети значительно сократился, и количество ежедневно сжигаемого ETH явно снизилось. В то же время объем транзакций на некоторых платформах Layer2 резко возрос, что принесло значительную прибыль.

Это явление вызвало некоторые споры, некоторые считают, что Layer2 стал "вампиром", истощающим ценность основной сети Эфир. Но на самом деле это не влияет на статус Эфир как мирового реестра. Огромное накопление стейблкоинов, почти 100 миллиардов долларов в обеспечении (поставлено в залог 28% от общего объема) и крупнейшая в мире DeFi экосистема подтверждают, что капиталы выбирают авторитетность расчетов Эфир, а не торговое процветание экосистемы Layer2.

Некоторые известные личности, похоже, осознали эту проблему и пытаются снова улучшить производительность основной сети Ethereum, чтобы избежать того, чтобы Layer2 стал обузой в развитии общей бухгалтерии Ethereum.

Но в конечном счёте успех или неуспех Layer2 не имеет прямой связи с положением "мировой бухгалтерской книги" Ethereum. В настоящее время акцент на "мировой бухгалтерской книге" скорее похож на официальное подтверждение уже свершившегося факта. EIP-1559 стал той исторической вехой, с тех пор Ethereum больше не является "мировым компьютером", а стал "мировым центральным банком".

Иными словами, если согласиться с тем, что будущее криптовалют заключается в интеграции цепочечных DeFi инфраструктур и традиционных финансов, то позиция Эфира как "мирового центрального банка" достаточно укрепляет его позиции, а процветание или упадок экосистемы Layer2 не являются ключевыми.

Конечно, если вы все еще считаете, что Ethereum должен полагаться на мощь экосистемы Layer2, чтобы вырасти, то этот анализ может быть неуместен.