Synthetix önerisi SNX enflasyonunu sona erdirmek: Stake sahiplerinin haklarını yeniden şekillendirmek, ya da deflasyonist bir mavi çip proje haline gelmek

Son günlerde, Synthetix topluluğu SNX enflasyonunun sona ermesiyle ilgili bir öneri üzerinde oylama yapıyor. Bu öneri kabul edilirse, Synthetix madenciliği ve enflasyon döneminin sona erdiğini işaret edecek ve SNX potansiyel bir deflasyonist mavi çip token'ına dönüşecek.

Synthetix'in yönetim yapısına göre, ana karar verici organ, SNX sahipleri tarafından seçilen Spartan Konseyi'dir (Spartan Council, kısaca SC). 11 Aralık sabahı itibarıyla, 6 SC üyesi bu öneriyi desteklemek için oy kullandı ve destek oranı %100'e ulaştı. Nihai oylama 18 Aralık'ta sona erecek ve önerinin geçme olasılığı oldukça yüksek. Dikkat edilmesi gereken bir nokta, 21 Aralık'tan itibaren bu önerinin yürürlüğe girmesiyle birlikte, enflasyon ödüllerinin artık dağıtılmayacak olmasıdır.

Stake sahipleri ile normal token sahiplerinin çıkarlarının değişimi

Synthetix ekosisteminde, SNX Stake edenler sentetik varlıklar ve sürekli sözleşme ticaretinin karşı tarafı rolünü üstlenir. Mevcut kurallara göre, işlem ücretleri ödülleri ve SNX enflasyon ödülleri alabilirler.

Eğer bu teklif kabul edilirse, SNX Stake edenlerin kazanç kaynakları değişecektir: Önceki "işlem karşı tarafı kar zarar + enflasyon ödülleri + işlem ücreti yok edilmesinden kaynaklanan sUSD borç azalması"dan, "işlem karşı tarafı kar zarar + işlem ücreti yok edilmesinden kaynaklanan sUSD borç azalması + Base zincirindeki işlem ücreti geliri"ne dönüşecektir.

Veriler, SNX stake edenlerin kazançlarının (işlem ücretleri ve karşı tarafın kazanç/zararları dahil) sürekli bir artış eğiliminde olduğunu gösteriyor. Son dönemde (30 Kasım - 6 Aralık) enflasyonun sağladığı yıllık getiri oranı %10'un üzerinde iken, işlem ücretleriyle sUSD'nin yok edilmesinin sağladığı yıllık getiri oranı %5'in üzerindedir.

Bu öneri, mevcut enflasyon oranının önemli ölçüde düştüğünü ve Synthetix v3'ün Base zincirine uygulanmak üzere olduğunu dikkate alıyor. Bu durumun yeni gelir kaynakları getirmesi bekleniyor. Aynı zamanda, oylama sürecinde olan bir diğer öneri SIP-345, Base zincirinde %50'lik işlem ücretinin SNX geri alım ve imhasına, kalan %50'nin ise likidite sağlayıcılarına dağıtılmasını öneriyor.

Normal SNX token holders için, eğer öneri kabul edilirse, enflasyon baskısının ortadan kalkmasından faydalanacaklardır. Eğer SIP-345 önerisi de kabul edilirse, SNX deflasyon çağında girecektir.

SNX Stake'in önemi

Synthetix için yüksek bir Stake oranının sürdürülmesi kritik öneme sahiptir. İster mevcut sentetik varlıklar olsun isterse de şimdi ki sürekli sözleşmeler, yeterli sentetik varlık ölçeğine ihtiyaç vardır.

sUSD, bir "doğal teminatlı stabilcoin" olarak, tamamen sistem içindeki SNX'i teminat olarak kullanır. Stabiliteyi sağlamak için Synthetix, sUSD'nin teminat oranını %500 olarak belirlemiştir, böylece potansiyel SNX fiyat dalgalanmalarına karşı koyabilir.

Stake edilen SNX ne kadar fazla olursa, o kadar fazla sentetik varlık mintlenebilir. Şu anda, Synthetix'in perpetual kontrat ticareti yalnızca sUSD'yi teminat olarak desteklemektedir. sUSD'nin arzı, perpetual kontratların ticaret hacmini sınırlayabilir, bu da daha önce yüksek enflasyon ile stake çekmenin nedenlerinden biridir.

Ancak, Synthetix'in Base ağı üzerinde Andromeda versiyonunu dağıtmasıyla, teminat olarak USDC kullanılacak ve bu durum sUSD ve SNX Stake edenlerin bağımlılığını azaltabilir.

Synthetix enflasyon ayarlama süreci

Synthetix, kurulduğundan beri birçok enflasyon ayarlaması geçirdi. 2019'da, fonları çekmek ve token dağıtımını hızlandırmak için Synthetix yüksek enflasyon dönemini başlattı, başlangıçta stake ödüllerinin yıllık oranı %100'e yakındı.

Mart 2019'da, Synthetix enflasyon takvimini belirledi ve toplamda 245 milyon SNX artırmayı planladı; her hafta arz miktarı kademeli olarak azalacaktır. Sonrasında, enflasyon mekanizmasını SIP-23 ve SIP-24 önerileri ile ayarlayarak, haftalık dinamik ayarlara geçildi ve enflasyon oranı kademeli olarak düşürüldü.

Sonuç

Bu enflasyonu sona erdirme teklifi aslında SNX Stake edenler ile normal token sahipleri arasındaki hakların yeniden dağıtılmasıdır. Teklif kabul edilirse, SNX staking ile ilgili enflasyon teşvikleri sona erecek ve normal token sahiplerinin hakları enflasyon nedeniyle sürekli olarak zayıflamayacak.

SNX Stake sahiplerinin karşı taraf olarak elde ettiği gelir ve işlem ücretleri geliri görece istikrarlıdır, bu ek gelir kısmı yeterli miktarda stake çekmek için hala yeterli olabilir. Andromeda sürümünün Base ağına konuşlandırılmasının ardından, USDC yeni teminat haline gelecektir, bu sadece sUSD ve stake sahiplerine olan bağımlılığı azaltmakla kalmayacak, aynı zamanda stake sahiplerine yeni gelir kaynakları sağlayacaktır.