Faiz Getiren Stablecoin: Kripto Piyasasının Yeni Getiri Motoru

Kripto para piyasasında, stablecoin'ler sessizce bir dönüşüm geçiriyor. Artık sadece değer koruma aracı olmaktan çıkıp, yatırımcıların kazanç elde etmesi için yeni bir kanal haline gelmeye başlıyorlar. Hazine bonosu getirilerinden sürekli kontrat arbitrajına kadar, faiz getiren stablecoin'ler kripto yatırımcıları için yeni bir kazanç kaynağı haline geliyor. Şu anda, piyasa değeri 20 milyon doları aşan ilgili projelerin sayısı onlarca, toplam değerleri ise 10 milyar doları geçiyor. Bu makalede, ana akım faiz getiren stablecoin'lerin kazanç mekanizmaları derinlemesine analiz edilecek ve piyasadaki en temsilci projeler gözden geçirilecektir.

Faiz Getiren Stabilcoin'in Tanımı ve Özellikleri

Gelir getiren stablecoin, fiyat istikrarını korurken sahiplerine ek kazanç sağlayan yenilikçi bir şifreleme varlığıdır. Geleneksel stablecoin'lerden farklı olarak, gelir getiren stablecoin, fiyatın sabitlenmesini garanti ederken, kullanıcılar için pasif gelir yaratmak amacıyla çeşitli altyapı stratejileri kullanır.

Gelir Kaynaklarının Çeşitlendirilmesi

Faiz getiren stablecoin'lerin gelir kaynakları aşağıdaki gibi sınıflandırılabilir:

1. Gerçek dünya varlıkları (RWA) yatırımı: Fonları ABD Hazine bonoları, para piyasası fonları veya şirket tahvilleri gibi düşük riskli varlıklara yatırmak.

2. DeFi stratejileri: merkeziyetsiz finans platformlarını kullanarak likidite madenciliği yapmak, likidite havuzlarına katılmak veya "Delta nötr" stratejisini benimsemek.

3. Kredi: Mevduatları talep eden kullanıcılara vererek faiz geliri elde etmek.

4. Borç Desteği: Kullanıcıların şifreleme varlıklarını teminat göstererek stablecoin ödünç almasına izin verir, gelir stabilite ücretleri veya teminatın getirdiği faizlerden gelir.

5. Karışık Strateji: Tokenleştirilmiş RWA, DeFi protokolleri ve merkezi finans platformları gibi çeşitli kanalları birleştirerek gelir kaynaklarının çeşitlendirilmesini sağlamak.

Ana Akım Faiz Getiren Stabilcoin Projeleri Genel Görünümü

RWA destekli

Bu tür projeler, esas olarak ABD Hazine tahvilleri, şirket tahvilleri veya ticari senetler gibi somut varlıklara yatırım yaparak gelir elde eder:

• Ethena Labs (USDtb): Toplam arz 1,3 milyar dolar, tanınmış varlık yönetim şirketlerinden destek aldı.
• Alışılmadık (USD0): Toplam arz 6.19 milyon dolar, kısa vadeli RWA tarafından tamamen desteklenmektedir.
• BUIDL: Toplam arz 570 milyon dolar, ABD tahvilleri ve nakit benzeri varlıklar bulunduruyor.
• Ondo Finance (USDY): Toplam arz 5.60 milyon USD, ABD Hazine bonoları ile tamamen desteklenmektedir.
• OpenEden (USDO): Toplam arz 2.80 milyar dolar, gelirler ABD hazine bonoları ve repo anlaşmalarından gelmektedir.

temel işlem/arbitraj stratejisi

Bu tür projeler, piyasa nötr stratejileri aracılığıyla, sürekli sözleşme finansman oranı arbitrajı, platformlar arası arbitraj gibi yöntemlerle gelir elde eder:

• Ethena Labs (USDe): Toplam arz 6 milyar dolar, çeşitlendirilmiş varlık havuzları ve spot teminatlar ile sabitlenmeyi korumak için hedge yapılmaktadır.
• Stables Labs (USDX): Toplam arz 671 milyon dolar, çeşitli şifreleme paraları arasında delta nötr arbitraj stratejisi kullanmaktadır.
• Falcon Stable (USDf): Toplam arz 5.73 milyon dolar, piyasa nötr stratejilerle gelir elde ediyor.
• Resolv Labs (USR): Toplam arz 2.16 milyon dolar, tamamen ETH teminat havuzu ile desteklenmektedir ve sürekli vadeli işlemler ile risk hedging yapılmaktadır.

borç verme/borç destekli

Bu tür projeler, borç verme faizleri, teminat borç pozisyonlarının istikrar ücretleri ve tasfiye kazançları yoluyla getiri elde eder:

• Sky (DAI): Toplam arz 5.3 milyar dolar, teminat borç pozisyonu modeli üzerine çalışmaktadır.
• Curve Finance (crvUSD): Toplam arz 8.40 milyon dolar, ETH ile destekleniyor ve belirli mekanizmalarla yönetiliyor.
• Şurup (syrupUSDC): Toplam arz 631 milyon dolar, şifreleme kuruluşlarına sağlanan sabit faizli ipotek kredileriyle desteklenmektedir.
• MIM_Spell (MIM): Toplam arz 2.41 milyon dolar, kilitli faiz getiren şifreleme para birimi ile basılmıştır.
• Aave (GHO): Toplam arz 2.51 milyon dolar, Aave v3 borç verme piyasasındaki teminatlarla basılmıştır.

karışık gelir kaynaklı

Bu tür projeler, riskleri dağıtmak ve getirileri optimize etmek için çeşitli stratejilerin bir kombinasyonunu kullanır:

• Rezerv (rUSD): Toplam arz 230.5 milyon dolar, RWA ve dolar bazlı sermaye dağıtıcıları ile borç verme kasası kombinasyonu tarafından desteklenmektedir.
• Coinshift (csUSDL): Toplam arz 126,6 milyon dolar, T-Bills ve DeFi kredi stratejileri ile birleşiyor.
• Midas: Toplam arz 110 milyon dolar, kurumsal düzeyde stablecoin stratejileri sunuyor, aktif yönetilen getirili RWA ve DeFi stratejilerini kapsıyor.
• Upshift (upUSDC): Toplam arz 32.8 milyon dolar, gelir kaynakları arasında borç verme, likidite sağlama ve staking bulunmaktadır.

Risk Uyarısı

Faiz getiren stablecoin'ler yatırımcılara yeni kazanç fırsatları sunsa da, çeşitli risklerle birlikte gelmektedir. Bu riskler, akıllı sözleşme açıkları, protokol güvenlik açıkları, piyasa dalgalanmaları ve teminatla ilgili riskler gibi unsurları içerebilir. Yatırımcılar katılım sağlarken ilgili riskleri tam olarak anlamalı ve kendi risk toleranslarına göre akıllı kararlar vermelidir.

Faiz getiren stablecoin, kripto piyasası için yenilikçi bir ürün olarak, stablecoin'in fonksiyonunu ve değerini yeniden tanımlıyor. Pazarın sürekli gelişimi ile daha fazla yenilikçi projenin ortaya çıkmasını bekleyebiliriz, bu da yatırımcılara daha çeşitli ve optimize edilmiş getiri stratejileri sunacak.