Blok Zinciri Kavram Hisseleri: Geleneksel ve şifreleme Finansının Köprüsü
Küresel finansal düzenleme ortamı giderek netleşirken, şifreleme para piyasası niş bir alandan ana akım finansal sisteme geçiş yapıyor. Son zamanlarda ABD seçim sonuçları, şifreleme para endüstrisi üzerinde olumlu bir etki yaratarak daha dostane düzenleme politikaları uygulama taahhüdüyle piyasa güvenini artırdı. Bu bağlamda, birçok blok zinciri kavram hisse senedi yükseliş gösterdi.
Şu anda, giderek daha fazla halka açık şirket, Blok Zinciri teknolojisinin büyük potansiyelinin farkına varmakta ve bunu şirketin stratejik planlamasına dahil etmektedir. Birçok Blok Zinciri konsepti hissesi olan şirket, güçlü bir gelişim ivmesine sahip olup, piyasada önemli dikkat ve yatırım elde etmiştir. Bu şirketler, Blok Zinciri teknolojisini tanıtarak, işlerinin dijital dönüşümünü ve değer yaratımını teşvik etmekte ve giderek sektör içindeki önemli oyuncular haline gelmektedir.
Son yıllarda, özellikle ABD'nin şifreleme ile ilgili ETF'ler sunmasıyla gelen düzenleyici avantajlar, şifrelemenin geleneksel sermaye piyasalarıyla derin entegrasyonunu simgeliyor. Veriler, BlackRock'un Bitcoin spot ETF'sinin varlık yönetim ölçeğinin 17.243 milyar dolara ulaştığını ve yılın başından bu yana neredeyse sürekli net akışta olduğunu gösteriyor. Öte yandan, Grayscale Bitcoin spot ETF'sinin yönetim varlık ölçeği 13.659 milyar dolar, bu da yatırımcıların bu yeni varlık sınıfına olan ilgisini ve güvenini sergiliyor.
Mevcut şifreleme para birimi piyasanın toplam piyasa değeri yaklaşık 3.2 trilyon dolar olup, varlık sınıfı olarak aşağıdaki üç ana bölüme ayrılabilir:
Bitcoin ( BTC ): Tüm şifreleme pazarının temel varlığı olarak, mevcut piyasa değeri yaklaşık 1.9 trilyon dolar olup, şifreli para birimlerinin toplam piyasa değerinin %50'sinden fazlasını oluşturmaktadır. Hem geleneksel finans hem de yerel kripto para birimi topluluğu tarafından kabul edilen bir değer saklama aracı olmasının yanı sıra, enflasyona karşı direnci ve sınırlı arzı nedeniyle kurumsal yatırımcıların birinci tercihi haline gelmiş ve "dijital altın" olarak anılmaktadır. Bitcoin, şifreleme pazarında kritik bir kavşak rolü oynamakta, piyasayı istikrara kavuşturmanın yanı sıra, geleneksel varlıklar ile yerel zincir üstü varlıklar arasında bağlantılı bir köprü sağlamaktadır.
Yerel zincir üstü varlıklar: Kamu zinciri tokenleri ( gibi Ethereum ETH), merkeziyetsiz finans ( DeFi) ile ilgili tokenler ve zincir üstü uygulamalardaki işlevsel tokenler gibi. Bu alan çok çeşitli, dalgalanma oranı yüksek; piyasa performansı teknik güncellemeler ve kullanıcı talepleri tarafından yönlendiriliyor. Şu anda piyasa değeri yaklaşık 1.4 trilyon dolar, gerçek değer ise piyasa beklentilerinin yüksek büyüme tahmininin oldukça altında.
Geleneksel varlıklar ile şifreleme teknolojisinin birleşimi: Bu alan, zincir üzerindeki gerçek dünya varlıklarının (RWA) tokenleştirilmesi, blok zincirine dayalı menkul kıymetleştirilmiş varlıklar gibi yeni projeleri kapsamaktadır. Şu anda piyasa değeri sadece birkaç yüz milyar dolar, ancak blok zinciri teknolojisinin yaygınlaşması ve geleneksel finans ile derin entegrasyonu ile bu alan hızlı bir şekilde gelişmektedir. Geleneksel varlıkları tokenleştirerek likiditeyi artırmak, gelecekteki şifreleme piyasası büyümesinin ana itici güçlerinden biridir. Bu bölüm, geleneksel finansın daha verimli ve şeffaf dijital bir yöne dönüşümünü teşvik edecek ve büyük bir piyasa potansiyelini serbest bırakacaktır.
Geleneksel Varlıkların Büyüme Alanı
Geçtiğimiz altı ayda, Bitcoin'in varlık özellikleri tamamen yeni bir evrim geçirdi, sermaye piyasasının baskın gücü de eski güçlerden yeni fonlara geçiş yaptı.
2024 yılında, şifreleme para birimlerinin geleneksel finans alanındaki durumu daha da güçleniyor. BlackRock ve Grayscale gibi finans devleri, Bitcoin ve Ethereum'a yönelik borsa yatırım ürünlerini piyasaya sürerek, kurumsal ve perakende yatırımcılara dijital varlık yatırımları için daha kolay bir kanal sağlıyor. Bu durum, geleneksel menkul kıymetlerle olan bağı daha da kanıtlıyor.
Aynı zamanda, gerçek dünya varlıklarının (RWA) tokenizasyon eğilimi de hızla gelişiyor ve finans piyasalarının likiditesini ve kapsamını daha da artırıyor. Örneğin, Almanya'nın devlet destekli kalkınma bankası KfW, 2024 yılında blok zinciri teknolojisi aracılığıyla toplam 150 milyon Euro tutarında iki dijital tahvil ihraç etti. Bu tahviller, dağıtık defter teknolojisi (DLT) kullanılarak tasfiye ediliyor. Fransa merkezli bilgisayar ekipmanları üreticisi Metavisio, tokenizasyonu kullanarak Hindistan'daki yeni üretim tesisine sermaye desteği sağlamak amacıyla kurumsal tahvil ihraç etti. Bu durum, geleneksel finans kurumlarının blok zinciri teknolojisini operasyonel verimliliği optimize etmek için kullanmaya başladığını gösteriyor; birçok finans kurumu şifreleme teknolojisini iş modellerine entegre etti.
Bugün, Bitcoin'i ana varlık olarak kullanan, ETF ve hisse senedi piyasası aracılığıyla sermaye akışının ana kanalları haline gelen ve halka açık şirketleri taşıyıcı platform olarak kullanan bir fon döngü modeli, sürekli olarak dolar likiditesini çekmekte ve kapsamlı bir şekilde genişlemektedir.
Geleneksel finans ile Blok Zinciri'nin birleşimi, yerel zincir üzerindeki varlıklardan daha fazla yatırım fırsatı doğuracaktır. Bu eğilimin arkasında, piyasanın istikrar ve gerçek uygulama senaryolarına verdiği önem yatmaktadır. Geleneksel finans piyasası, derin bir altyapı ve olgun bir piyasa mekanizmasına sahip olup, Blok Zinciri teknolojisi ile birleştiğinde daha büyük bir potansiyeli serbest bırakacaktır.
Bu bakış açılarıyla, şifreleme pazarının gelecekteki gelişiminin yalnızca dijital para birimlerinin artışı değil, aynı zamanda geleneksel finansla birleşme potansiyeli olduğu anlaşılabilir. Düzenleyici avantajlardan piyasa yapısındaki değişikliklere kadar, Blok Zinciri kavramı hisse senetleri bu büyük eğilimin kritik noktasındadır ve küresel yatırımcıların ilgisini çekmektedir.
Blok Zinciri Kavram Hisse Senedi Sınıflandırması
Bir, Varlık Tabanlı Kavram
Varlık dağılımı konsepti ile ilgili Blok Zinciri hisselerinde, şirket stratejisi Bitcoin'i ana rezerv varlığı olarak kullanmaktır. Bu strateji ilk olarak MicroStrategy tarafından 2020 yılında uygulanmış ve hızla piyasa dikkatini çekmiştir. Bu yıl, Japon yatırım şirketi MetaPlanet ve Hong Kong'da halka açık şirket Boyaa Interactive gibi diğer şirketler de katılarak Bitcoin alım miktarını sürekli artırmıştır. MetaPlanet, MicroStrategy tarafından belirlenen anahtar performans göstergesi "Bitcoin Getirisi" (BTC Yield)'ni tanıtmıştır, üçüncü çeyrek BTC Getirisi %41,7, dördüncü çeyrek ( itibarıyla 25 Ekim ) itibarıyla %116,4'e ulaşmıştır.
Özellikle, MicroStrategy gibi şirketlerin stratejisi, yatırımcılara şirketin değerini ve yatırım kararlarını değerlendirmek için yeni bir perspektif sunmak amacıyla "Bitcoin Getirisi" adlı kritik bir performans göstergesini tanıtmaktır. Bu gösterge, seyreltilmiş dolaşımdaki hisse senedi sayısına dayanarak, her hisse başına sahip olunan Bitcoin miktarını hesaplar ve Bitcoin fiyatındaki dalgalanmaları dikkate almaz. Amaç, yatırımcıların şirketin ek adi hisse senedi veya dönüştürülebilir araçlar çıkararak Bitcoin satın alma davranışını daha iyi anlamalarına yardımcı olmaktır; Bitcoin tutma miktarındaki artış ile özkaynak seyrelmesi arasındaki dengeyi vurgular. Şu ana kadar, MicroStrategy'nin Bitcoin yatırım getirisi %41,8'e ulaşmıştır; bu, şirketin pozisyonunu sürekli artırırken, hissedar çıkarlarının aşırı seyrelmesini başarıyla önlediğini göstermektedir.
Ancak, MicroStrategy'nin Bitcoin yatırımlarında önemli başarılar elde etmesine rağmen, şirketin borç yapısı hala piyasanın dikkatini çekiyor. Raporlara göre, MicroStrategy'nin mevcut ödenmemiş borç toplamı 4,25 milyar dolar. Bu süre zarfında, şirket birden fazla seferde dönüştürülebilir tahvil ihraç ederek finansman sağladı ve bu tahvillerin bir kısmı faiz ödemeleri ile birlikte geldi. Piyasa analistleri, Bitcoin fiyatı önemli ölçüde düştüğünde, MicroStrategy'nin borçlarını ödemek için bazı Bitcoin'lerini satmak zorunda kalabileceğinden endişe duyuyor. Ancak, MicroStrategy'nin istikrarlı geleneksel yazılım işine ve düşük faiz ortamına dayanarak, işletme nakit akışının borç faizini karşılamaya yeteceği görüşü de var. Bu nedenle, Bitcoin fiyatı çakıldığında, şirketin Bitcoin varlıklarını satmak zorunda kalması pek olası değildir. Ayrıca, MicroStrategy'nin hisse senedi piyasa değeri şu anda 43 milyar dolara kadar yükseldi ve borç, sermaye yapısındaki payı oldukça küçük olduğu için tasfiye riski daha da azalıyor.
Birçok yatırımcı, şirketin kararlı Bitcoin yatırım stratejisini umut verici bulmasına rağmen, bu durumun hissedarlar için önemli getiriler sağlayacağına inanmasına rağmen, bazı yatırımcılar yüksek kaldıraç oranı ve potansiyel piyasa riskleri konusunda endişelerini dile getirmiştir. Şifreleme para birimi piyasası son derece dalgalı olduğundan, her türlü olumsuz piyasa değişikliği bu tür şirketlerin varlık değerini önemli ölçüde etkileyebilir ve hisse senedi fiyatları, net varlık değerine göre önemli bir prim taşımaktadır; bu durumun sürdürülebilir olup olmayacağı piyasanın ilgi odağıdır. Hisse senedi fiyatlarında bir düzeltme olursa, bu şirketin finansman yeteneğini etkileyebilir ve dolayısıyla gelecekteki Bitcoin satın alma planlarını da etkileyebilir.
1、Microstrategy(MSTR)
MicroStrategy, 1989 yılında kuruldu ve başlangıçta iş zekası ve kurumsal çözümler alanına odaklandı. Ancak, 2020 yılından itibaren, şirket, rezerv varlığı olarak Bitcoin (BTC) kullanan dünyanın ilk halka açık şirketine dönüştü. Bu strateji, iş modelini ve pazar konumunu tamamen değiştirdi. Kurucu Michael Saylor, bu dönüşümü desteklemede kritik bir rol oynadı; o, erken dönem Bitcoin şüphecisi olmaktan, şifrelemenin kararlı bir destekçisi haline geldi.
2020 yılından bu yana, MicroStrategy kendi fonları, tahvil ihracı gibi yöntemlerle sürekli olarak Bitcoin satın alıyor. Şu ana kadar şirket yaklaşık 279,420 Bitcoin tutuyor ve mevcut piyasa değeri yaklaşık 23 milyar dolar, Bitcoin toplam arzının yaklaşık %1'ini oluşturuyor. Son satın alma işlemi 31 Ekim 2023 ile 10 Kasım 2023 tarihleri arasında gerçekleşti ve ortalama 74,463 dolar fiyatla 27,200 Bitcoin alındı. Bu Bitcoin'lerin ortalama maliyet fiyatı 39,266 dolar iken, mevcut Bitcoin fiyatı yaklaşık 90,000 dolara ulaşmış durumda, MicroStrategy'nin defterdeki kazancı yaklaşık 2.5 kat.
2022 yılındaki ayı piyasasında, MicroStrategy'nin Bitcoin yatırımları yaklaşık 1 milyar dolar değer kaybı yaşamış olmasına rağmen, şirket Bitcoin satmamayı seçmiş ve bunun yerine daha fazla yatırım yapmayı tercih etmiştir. 2023 itibarıyla, Bitcoin'in güçlü artışı MicroStrategy'nin hisse senedi fiyatında önemli bir yükseliş sağlamış, yılın başından bu yana yatırım getirisi %26,4'e ulaşmış ve toplam yatırım getirisi %100'ü aşmıştır. MicroStrategy'nin mevcut iş modeli "BTC bazlı döngüsel kaldıraç modeli" olarak değerlendirilebilir; bu model, tahvil ihraç ederek fon toplayıp Bitcoin satın almayı içerir. Bu model yüksek getiriler sağlasa da, özellikle Bitcoin fiyatlarının dalgalandığı zamanlarda belirli riskleri de beraberinde getirmektedir. Analizlere göre, Bitcoin fiyatının 15.000 doları altında kalması durumunda şirketin tasfiye riskiyle karşılaşabileceği, oysa mevcut Bitcoin fiyatının 90.000 dolara yakın olduğu göz önüne alındığında, bu riskin oldukça düşük olduğu belirtilmektedir. Ayrıca, şirketin kaldıraç oranı düşüktür ve tahvil piyasasındaki talep yüksektir; bu faktörler MicroStrategy'nin mali sağlamlığını daha da artırmaktadır.
Yatırımcılar için, MicroStrategy Bitcoin pazarında bir kaldıraç yatırım aracı olarak görülebilir. Bitcoin fiyatlarının istikrarlı bir şekilde yükseleceği beklentisiyle, şirketin hisseleri büyük bir potansiyele sahip. Ancak, borç genişlemesinin orta ve uzun vadeli risklerini göz önünde bulundurmak gerekiyor. Önümüzdeki 1-2 yıl içinde, MicroStrategy'nin yatırım değeri hala dikkate değer, özellikle Bitcoin pazarının geleceğine olumlu bakan yatırımcılar için bu, yüksek riskli ve yüksek getirili bir varlık.
2, Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific, sağlık teknolojilerine odaklanan bir şirkettir ve yenilikçi stratejilerinden biri olarak Bitcoin'i ana rezerv varlığı olarak kullanmaktadır. Kasım 2024'te, şirket en son 47 Bitcoin satın aldığını açıklamış ve toplam varlık miktarını 1,058 Bitcoin'e çıkararak toplam yatırım tutarını yaklaşık 71 milyon dolara yükseltmiştir. Bu alım fonlarının bir kısmı işletme nakit akışından gelmektedir, bu da Semler'in Bitcoin varlıklarını güçlendirerek varlık yapısını sağlamlaştırmayı hedeflediğini ve varlık yönetiminde yeniliğin bir temsilcisi olmayı amaçladığını göstermektedir.
Ancak, Semler'in ana iş alanı hala QuantaFlo cihazına odaklanmış durumda; bu cihaz esasen kardiyovasküler hastalıkların teşhisinde kullanılmaktadır. Bununla birlikte, Semler'in Bitcoin stratejisi yalnızca bir mali rezerv değil, 2024 yılı üçüncü çeyreğinde şirket, Bitcoin pozisyonları sayesinde 1.1 milyon dolar gerçekleşmemiş kazanç elde etti; bu çeyrekte gelir yıllık %17 düşmesine rağmen, Semler'e ekonomik dalgalanmalara karşı mali bir koruma sağladı.
Semler'in mevcut piyasa değeri yalnızca 345 milyon dolar olmasına rağmen, MicroStrategy'nin çok altında, Bitcoin'i rezerv varlık olarak benimseme stratejisi, onu yatırımcılar tarafından "mini MicroStrategy" olarak görülmesine neden oldu.
3, Boya Etkileşim
Boya Etkileşim, ana iş alanı oyun olan bir halka açık şirkettir ve Çin masa oyunları endüstrisinde önde gelen geliştirici ve operatörlerden biridir. Geçen yılın ikinci yarısında şifreleme pazarına adım atmaya başladı ve tam anlamıyla bir Web3 halka açık şirketine dönüşmeyi hedefliyor. Şirket, Bitcoin ve Ethereum gibi şifreleme varlıklarını büyük ölçekte satın alarak ve birçok Web3 ekosistem projesine yatırım yaparak, ayrıca Su Damlacığı Capital'in Pacific Su Damlacığı Dijital Varlık Fonu ile satın alma sözleşmesi imzalayarak Web3 oyun geliştirme ve Bitcoin ekosistemi alanında stratejik işbirliği yapmaktadır. Şirket daha önce şunları belirtmiştir: "Şifreli para satın almak ve tutmak, grubun Web3 iş geliştirme ve konumlandırma stratejisinin önemli bir adımıdır ve aynı zamanda grubun varlık tahsis stratejisinin önemli bir parçasıdır." En son duyuruya göre, Boya Etkileşim'in 2,641 Bitcoin ve 15,445 Ethereum'u bulunmaktadır ve toplam maliyetleri sırasıyla yaklaşık 1.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Blok Zinciri kavram hisse senetleri: TradFi ve şifreleme varlıklarının birleşimiyle yeni yatırım fırsatları
Blok Zinciri Kavram Hisseleri: Geleneksel ve şifreleme Finansının Köprüsü
Küresel finansal düzenleme ortamı giderek netleşirken, şifreleme para piyasası niş bir alandan ana akım finansal sisteme geçiş yapıyor. Son zamanlarda ABD seçim sonuçları, şifreleme para endüstrisi üzerinde olumlu bir etki yaratarak daha dostane düzenleme politikaları uygulama taahhüdüyle piyasa güvenini artırdı. Bu bağlamda, birçok blok zinciri kavram hisse senedi yükseliş gösterdi.
Şu anda, giderek daha fazla halka açık şirket, Blok Zinciri teknolojisinin büyük potansiyelinin farkına varmakta ve bunu şirketin stratejik planlamasına dahil etmektedir. Birçok Blok Zinciri konsepti hissesi olan şirket, güçlü bir gelişim ivmesine sahip olup, piyasada önemli dikkat ve yatırım elde etmiştir. Bu şirketler, Blok Zinciri teknolojisini tanıtarak, işlerinin dijital dönüşümünü ve değer yaratımını teşvik etmekte ve giderek sektör içindeki önemli oyuncular haline gelmektedir.
Son yıllarda, özellikle ABD'nin şifreleme ile ilgili ETF'ler sunmasıyla gelen düzenleyici avantajlar, şifrelemenin geleneksel sermaye piyasalarıyla derin entegrasyonunu simgeliyor. Veriler, BlackRock'un Bitcoin spot ETF'sinin varlık yönetim ölçeğinin 17.243 milyar dolara ulaştığını ve yılın başından bu yana neredeyse sürekli net akışta olduğunu gösteriyor. Öte yandan, Grayscale Bitcoin spot ETF'sinin yönetim varlık ölçeği 13.659 milyar dolar, bu da yatırımcıların bu yeni varlık sınıfına olan ilgisini ve güvenini sergiliyor.
Mevcut şifreleme para birimi piyasanın toplam piyasa değeri yaklaşık 3.2 trilyon dolar olup, varlık sınıfı olarak aşağıdaki üç ana bölüme ayrılabilir:
Bitcoin ( BTC ): Tüm şifreleme pazarının temel varlığı olarak, mevcut piyasa değeri yaklaşık 1.9 trilyon dolar olup, şifreli para birimlerinin toplam piyasa değerinin %50'sinden fazlasını oluşturmaktadır. Hem geleneksel finans hem de yerel kripto para birimi topluluğu tarafından kabul edilen bir değer saklama aracı olmasının yanı sıra, enflasyona karşı direnci ve sınırlı arzı nedeniyle kurumsal yatırımcıların birinci tercihi haline gelmiş ve "dijital altın" olarak anılmaktadır. Bitcoin, şifreleme pazarında kritik bir kavşak rolü oynamakta, piyasayı istikrara kavuşturmanın yanı sıra, geleneksel varlıklar ile yerel zincir üstü varlıklar arasında bağlantılı bir köprü sağlamaktadır.
Yerel zincir üstü varlıklar: Kamu zinciri tokenleri ( gibi Ethereum ETH), merkeziyetsiz finans ( DeFi) ile ilgili tokenler ve zincir üstü uygulamalardaki işlevsel tokenler gibi. Bu alan çok çeşitli, dalgalanma oranı yüksek; piyasa performansı teknik güncellemeler ve kullanıcı talepleri tarafından yönlendiriliyor. Şu anda piyasa değeri yaklaşık 1.4 trilyon dolar, gerçek değer ise piyasa beklentilerinin yüksek büyüme tahmininin oldukça altında.
Geleneksel varlıklar ile şifreleme teknolojisinin birleşimi: Bu alan, zincir üzerindeki gerçek dünya varlıklarının (RWA) tokenleştirilmesi, blok zincirine dayalı menkul kıymetleştirilmiş varlıklar gibi yeni projeleri kapsamaktadır. Şu anda piyasa değeri sadece birkaç yüz milyar dolar, ancak blok zinciri teknolojisinin yaygınlaşması ve geleneksel finans ile derin entegrasyonu ile bu alan hızlı bir şekilde gelişmektedir. Geleneksel varlıkları tokenleştirerek likiditeyi artırmak, gelecekteki şifreleme piyasası büyümesinin ana itici güçlerinden biridir. Bu bölüm, geleneksel finansın daha verimli ve şeffaf dijital bir yöne dönüşümünü teşvik edecek ve büyük bir piyasa potansiyelini serbest bırakacaktır.
Geleneksel Varlıkların Büyüme Alanı
Geçtiğimiz altı ayda, Bitcoin'in varlık özellikleri tamamen yeni bir evrim geçirdi, sermaye piyasasının baskın gücü de eski güçlerden yeni fonlara geçiş yaptı.
2024 yılında, şifreleme para birimlerinin geleneksel finans alanındaki durumu daha da güçleniyor. BlackRock ve Grayscale gibi finans devleri, Bitcoin ve Ethereum'a yönelik borsa yatırım ürünlerini piyasaya sürerek, kurumsal ve perakende yatırımcılara dijital varlık yatırımları için daha kolay bir kanal sağlıyor. Bu durum, geleneksel menkul kıymetlerle olan bağı daha da kanıtlıyor.
Aynı zamanda, gerçek dünya varlıklarının (RWA) tokenizasyon eğilimi de hızla gelişiyor ve finans piyasalarının likiditesini ve kapsamını daha da artırıyor. Örneğin, Almanya'nın devlet destekli kalkınma bankası KfW, 2024 yılında blok zinciri teknolojisi aracılığıyla toplam 150 milyon Euro tutarında iki dijital tahvil ihraç etti. Bu tahviller, dağıtık defter teknolojisi (DLT) kullanılarak tasfiye ediliyor. Fransa merkezli bilgisayar ekipmanları üreticisi Metavisio, tokenizasyonu kullanarak Hindistan'daki yeni üretim tesisine sermaye desteği sağlamak amacıyla kurumsal tahvil ihraç etti. Bu durum, geleneksel finans kurumlarının blok zinciri teknolojisini operasyonel verimliliği optimize etmek için kullanmaya başladığını gösteriyor; birçok finans kurumu şifreleme teknolojisini iş modellerine entegre etti.
Bugün, Bitcoin'i ana varlık olarak kullanan, ETF ve hisse senedi piyasası aracılığıyla sermaye akışının ana kanalları haline gelen ve halka açık şirketleri taşıyıcı platform olarak kullanan bir fon döngü modeli, sürekli olarak dolar likiditesini çekmekte ve kapsamlı bir şekilde genişlemektedir.
Geleneksel finans ile Blok Zinciri'nin birleşimi, yerel zincir üzerindeki varlıklardan daha fazla yatırım fırsatı doğuracaktır. Bu eğilimin arkasında, piyasanın istikrar ve gerçek uygulama senaryolarına verdiği önem yatmaktadır. Geleneksel finans piyasası, derin bir altyapı ve olgun bir piyasa mekanizmasına sahip olup, Blok Zinciri teknolojisi ile birleştiğinde daha büyük bir potansiyeli serbest bırakacaktır.
Bu bakış açılarıyla, şifreleme pazarının gelecekteki gelişiminin yalnızca dijital para birimlerinin artışı değil, aynı zamanda geleneksel finansla birleşme potansiyeli olduğu anlaşılabilir. Düzenleyici avantajlardan piyasa yapısındaki değişikliklere kadar, Blok Zinciri kavramı hisse senetleri bu büyük eğilimin kritik noktasındadır ve küresel yatırımcıların ilgisini çekmektedir.
Blok Zinciri Kavram Hisse Senedi Sınıflandırması
Bir, Varlık Tabanlı Kavram
Varlık dağılımı konsepti ile ilgili Blok Zinciri hisselerinde, şirket stratejisi Bitcoin'i ana rezerv varlığı olarak kullanmaktır. Bu strateji ilk olarak MicroStrategy tarafından 2020 yılında uygulanmış ve hızla piyasa dikkatini çekmiştir. Bu yıl, Japon yatırım şirketi MetaPlanet ve Hong Kong'da halka açık şirket Boyaa Interactive gibi diğer şirketler de katılarak Bitcoin alım miktarını sürekli artırmıştır. MetaPlanet, MicroStrategy tarafından belirlenen anahtar performans göstergesi "Bitcoin Getirisi" (BTC Yield)'ni tanıtmıştır, üçüncü çeyrek BTC Getirisi %41,7, dördüncü çeyrek ( itibarıyla 25 Ekim ) itibarıyla %116,4'e ulaşmıştır.
Özellikle, MicroStrategy gibi şirketlerin stratejisi, yatırımcılara şirketin değerini ve yatırım kararlarını değerlendirmek için yeni bir perspektif sunmak amacıyla "Bitcoin Getirisi" adlı kritik bir performans göstergesini tanıtmaktır. Bu gösterge, seyreltilmiş dolaşımdaki hisse senedi sayısına dayanarak, her hisse başına sahip olunan Bitcoin miktarını hesaplar ve Bitcoin fiyatındaki dalgalanmaları dikkate almaz. Amaç, yatırımcıların şirketin ek adi hisse senedi veya dönüştürülebilir araçlar çıkararak Bitcoin satın alma davranışını daha iyi anlamalarına yardımcı olmaktır; Bitcoin tutma miktarındaki artış ile özkaynak seyrelmesi arasındaki dengeyi vurgular. Şu ana kadar, MicroStrategy'nin Bitcoin yatırım getirisi %41,8'e ulaşmıştır; bu, şirketin pozisyonunu sürekli artırırken, hissedar çıkarlarının aşırı seyrelmesini başarıyla önlediğini göstermektedir.
Ancak, MicroStrategy'nin Bitcoin yatırımlarında önemli başarılar elde etmesine rağmen, şirketin borç yapısı hala piyasanın dikkatini çekiyor. Raporlara göre, MicroStrategy'nin mevcut ödenmemiş borç toplamı 4,25 milyar dolar. Bu süre zarfında, şirket birden fazla seferde dönüştürülebilir tahvil ihraç ederek finansman sağladı ve bu tahvillerin bir kısmı faiz ödemeleri ile birlikte geldi. Piyasa analistleri, Bitcoin fiyatı önemli ölçüde düştüğünde, MicroStrategy'nin borçlarını ödemek için bazı Bitcoin'lerini satmak zorunda kalabileceğinden endişe duyuyor. Ancak, MicroStrategy'nin istikrarlı geleneksel yazılım işine ve düşük faiz ortamına dayanarak, işletme nakit akışının borç faizini karşılamaya yeteceği görüşü de var. Bu nedenle, Bitcoin fiyatı çakıldığında, şirketin Bitcoin varlıklarını satmak zorunda kalması pek olası değildir. Ayrıca, MicroStrategy'nin hisse senedi piyasa değeri şu anda 43 milyar dolara kadar yükseldi ve borç, sermaye yapısındaki payı oldukça küçük olduğu için tasfiye riski daha da azalıyor.
Birçok yatırımcı, şirketin kararlı Bitcoin yatırım stratejisini umut verici bulmasına rağmen, bu durumun hissedarlar için önemli getiriler sağlayacağına inanmasına rağmen, bazı yatırımcılar yüksek kaldıraç oranı ve potansiyel piyasa riskleri konusunda endişelerini dile getirmiştir. Şifreleme para birimi piyasası son derece dalgalı olduğundan, her türlü olumsuz piyasa değişikliği bu tür şirketlerin varlık değerini önemli ölçüde etkileyebilir ve hisse senedi fiyatları, net varlık değerine göre önemli bir prim taşımaktadır; bu durumun sürdürülebilir olup olmayacağı piyasanın ilgi odağıdır. Hisse senedi fiyatlarında bir düzeltme olursa, bu şirketin finansman yeteneğini etkileyebilir ve dolayısıyla gelecekteki Bitcoin satın alma planlarını da etkileyebilir.
1、Microstrategy(MSTR)
MicroStrategy, 1989 yılında kuruldu ve başlangıçta iş zekası ve kurumsal çözümler alanına odaklandı. Ancak, 2020 yılından itibaren, şirket, rezerv varlığı olarak Bitcoin (BTC) kullanan dünyanın ilk halka açık şirketine dönüştü. Bu strateji, iş modelini ve pazar konumunu tamamen değiştirdi. Kurucu Michael Saylor, bu dönüşümü desteklemede kritik bir rol oynadı; o, erken dönem Bitcoin şüphecisi olmaktan, şifrelemenin kararlı bir destekçisi haline geldi.
2020 yılından bu yana, MicroStrategy kendi fonları, tahvil ihracı gibi yöntemlerle sürekli olarak Bitcoin satın alıyor. Şu ana kadar şirket yaklaşık 279,420 Bitcoin tutuyor ve mevcut piyasa değeri yaklaşık 23 milyar dolar, Bitcoin toplam arzının yaklaşık %1'ini oluşturuyor. Son satın alma işlemi 31 Ekim 2023 ile 10 Kasım 2023 tarihleri arasında gerçekleşti ve ortalama 74,463 dolar fiyatla 27,200 Bitcoin alındı. Bu Bitcoin'lerin ortalama maliyet fiyatı 39,266 dolar iken, mevcut Bitcoin fiyatı yaklaşık 90,000 dolara ulaşmış durumda, MicroStrategy'nin defterdeki kazancı yaklaşık 2.5 kat.
2022 yılındaki ayı piyasasında, MicroStrategy'nin Bitcoin yatırımları yaklaşık 1 milyar dolar değer kaybı yaşamış olmasına rağmen, şirket Bitcoin satmamayı seçmiş ve bunun yerine daha fazla yatırım yapmayı tercih etmiştir. 2023 itibarıyla, Bitcoin'in güçlü artışı MicroStrategy'nin hisse senedi fiyatında önemli bir yükseliş sağlamış, yılın başından bu yana yatırım getirisi %26,4'e ulaşmış ve toplam yatırım getirisi %100'ü aşmıştır. MicroStrategy'nin mevcut iş modeli "BTC bazlı döngüsel kaldıraç modeli" olarak değerlendirilebilir; bu model, tahvil ihraç ederek fon toplayıp Bitcoin satın almayı içerir. Bu model yüksek getiriler sağlasa da, özellikle Bitcoin fiyatlarının dalgalandığı zamanlarda belirli riskleri de beraberinde getirmektedir. Analizlere göre, Bitcoin fiyatının 15.000 doları altında kalması durumunda şirketin tasfiye riskiyle karşılaşabileceği, oysa mevcut Bitcoin fiyatının 90.000 dolara yakın olduğu göz önüne alındığında, bu riskin oldukça düşük olduğu belirtilmektedir. Ayrıca, şirketin kaldıraç oranı düşüktür ve tahvil piyasasındaki talep yüksektir; bu faktörler MicroStrategy'nin mali sağlamlığını daha da artırmaktadır.
Yatırımcılar için, MicroStrategy Bitcoin pazarında bir kaldıraç yatırım aracı olarak görülebilir. Bitcoin fiyatlarının istikrarlı bir şekilde yükseleceği beklentisiyle, şirketin hisseleri büyük bir potansiyele sahip. Ancak, borç genişlemesinin orta ve uzun vadeli risklerini göz önünde bulundurmak gerekiyor. Önümüzdeki 1-2 yıl içinde, MicroStrategy'nin yatırım değeri hala dikkate değer, özellikle Bitcoin pazarının geleceğine olumlu bakan yatırımcılar için bu, yüksek riskli ve yüksek getirili bir varlık.
2, Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific, sağlık teknolojilerine odaklanan bir şirkettir ve yenilikçi stratejilerinden biri olarak Bitcoin'i ana rezerv varlığı olarak kullanmaktadır. Kasım 2024'te, şirket en son 47 Bitcoin satın aldığını açıklamış ve toplam varlık miktarını 1,058 Bitcoin'e çıkararak toplam yatırım tutarını yaklaşık 71 milyon dolara yükseltmiştir. Bu alım fonlarının bir kısmı işletme nakit akışından gelmektedir, bu da Semler'in Bitcoin varlıklarını güçlendirerek varlık yapısını sağlamlaştırmayı hedeflediğini ve varlık yönetiminde yeniliğin bir temsilcisi olmayı amaçladığını göstermektedir.
Ancak, Semler'in ana iş alanı hala QuantaFlo cihazına odaklanmış durumda; bu cihaz esasen kardiyovasküler hastalıkların teşhisinde kullanılmaktadır. Bununla birlikte, Semler'in Bitcoin stratejisi yalnızca bir mali rezerv değil, 2024 yılı üçüncü çeyreğinde şirket, Bitcoin pozisyonları sayesinde 1.1 milyon dolar gerçekleşmemiş kazanç elde etti; bu çeyrekte gelir yıllık %17 düşmesine rağmen, Semler'e ekonomik dalgalanmalara karşı mali bir koruma sağladı.
Semler'in mevcut piyasa değeri yalnızca 345 milyon dolar olmasına rağmen, MicroStrategy'nin çok altında, Bitcoin'i rezerv varlık olarak benimseme stratejisi, onu yatırımcılar tarafından "mini MicroStrategy" olarak görülmesine neden oldu.
3, Boya Etkileşim
Boya Etkileşim, ana iş alanı oyun olan bir halka açık şirkettir ve Çin masa oyunları endüstrisinde önde gelen geliştirici ve operatörlerden biridir. Geçen yılın ikinci yarısında şifreleme pazarına adım atmaya başladı ve tam anlamıyla bir Web3 halka açık şirketine dönüşmeyi hedefliyor. Şirket, Bitcoin ve Ethereum gibi şifreleme varlıklarını büyük ölçekte satın alarak ve birçok Web3 ekosistem projesine yatırım yaparak, ayrıca Su Damlacığı Capital'in Pacific Su Damlacığı Dijital Varlık Fonu ile satın alma sözleşmesi imzalayarak Web3 oyun geliştirme ve Bitcoin ekosistemi alanında stratejik işbirliği yapmaktadır. Şirket daha önce şunları belirtmiştir: "Şifreli para satın almak ve tutmak, grubun Web3 iş geliştirme ve konumlandırma stratejisinin önemli bir adımıdır ve aynı zamanda grubun varlık tahsis stratejisinin önemli bir parçasıdır." En son duyuruya göre, Boya Etkileşim'in 2,641 Bitcoin ve 15,445 Ethereum'u bulunmaktadır ve toplam maliyetleri sırasıyla yaklaşık 1.